查看完整版本: 资源为王-磷化工产业链研究

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这贴·水平很高，TOP数据中机构 一直在增仓

怎么没有人提600470呢，也有磷矿啊:) :P

这是我看到的最好的价值分细研究的帖子
门外汉看了都很直观
那些坚持下来的朋友真的幸运呀
谢谢版主了(:0047:) (:0047:)

天相投顾-兴发集团(600141)中报业绩超预期-080701.pdf
兴发集团（600141）预增点评：“一体化”优势带来核心竞争力V_3.pdf

海通证券-兴发集团调研报告上游资源丰富，下游稳步拓展-080702.pdf

今天抢了个先,俺就喜欢QQ的作风,大盘走好的时候总会出来暗示大家:P

“目前我们磷酸的价格大约是8000元/吨，而这一价格在年初的时候是4000元/吨；黄磷的价格也由年初的18000元/吨上涨到了2万多。”澄星股份证券事务部的人士介绍。据联合证券的测算：澄星股份的业绩对磷酸价格非常敏感，如果磷酸价格上涨 1000元/吨，将增加每股收益0.18元。澄星股份2007年年报与2008年一季报的每股收益分别为0.13元、0.035元，涨价因素对于其中报与年报的增厚毋庸质疑。

    磷化工的价格持续上涨也被认为基金近期大幅增持澄星股份的主要原因。但市场更关心的是磷化工行业的景气周期可以持续多久？支撑景气周期的因素是否会因为不确定的状况发生改变？

　　产业链与景气周期

    磷化工价格上涨的主要动力是国际价格上涨，从而推助国内价格持续上扬，供需状况也将影响价格走势。国际磷肥需求上升导致的国际硫磺和磷矿石价格的上涨，国际湿法磷化工新产品成本持续上升，国内磷化工景气度继续提升。

    “四川的磷矿石产量511万吨，占全国总产量的11．3%，四川主要的三大磷矿这次在汶川大地震中都受损严重。但澄星股份的生产基地一个在云南，一个在江苏，除了震区附近的供需趋紧外，所受的影响有限。”联合证券研究员肖晖说。

    5月20日海关总署公告：“自2008年5月20日起至12月31日止，对所有贸易形式、地区和企业出口的磷产品，在现行出口税率的基础上，以海关审定的出口完税价格为基础，加征 100%的特别出口关税”。这是继2007年6月磷酸、三聚磷酸钠等产品出口退税率调低之后，又一项针对澄星股份相关化工出口税率的调整，当时澄星股份公告减少出口退税约4300万元。

    这一次澄星股份公告称，公司目前没有磷矿石和黄磷出口业务，因此加征关税对公司基本没有直接不利影响。那么加征特别关税是否会导致磷矿石和黄磷出口量减少，国内供应相应增加，国内价格因此下降呢？据澄星股份董秘夏弈峰介绍，2007年中国磷矿石产量两、三千万吨，出口仅97万吨；黄磷产量至少70万吨，出口仅8万吨。比例较小，因此对于现在的市场价格影响不大。

    财富证券研究员张志祥说：“特别出口关税是针对工业级磷产品的限制。澄星股份的磷产品有工业、食用、医用和电子级不同品级，例如它的食品级磷酸是可口可乐和百事可乐两家饮料巨头的食品级磷酸供应商，产品线比较独特，且不属于特别关税磷化工产品之列。因此，产品附加值较高，食品级磷酸的盈利能力已经大幅度超过了工业级产品。”

    磷化工的基本生产路径为磷矿石——黄磷——磷化工。澄星股份的主要产品包黄磷、磷酸和磷酸盐，产品低、中、高全线涉及，是国内产品线最全的磷化工企业，产品年综合生产能力达100万吨。自2004年起，澄星股份已经开始矿、电、磷一体化产业链的建设。早年在江苏江阴以生产磷酸和磷酸盐产品为主，而后在行业向上游一体化的发展趋势下，在云南宣威和弥勒收购了当地的磷矿企业，布局云南进行矿石开采、电力配套、黄磷生产，运输黄磷至江苏江阴生产磷酸下游产品。

　　“近期华夏系基金增持较多”

    肖晖也指出，6月30日，澄星股份共有接近1.16亿股非流通股流通，占总股本17.78%。主要为公司第二大股东江苏红柳床单集团公司和第三大股东江阴市澄江镇投资有限公司。如果非流通股东在股票流通后进行减持，将对股价有较大影响。

    但是基金似乎并不在意小非解禁的压力。整个二季度，澄星股份的股价保持了较为强劲的走势，上涨25.06%，这在大盘大跌23.12%的背景下显得尤为抢眼。主要原因在于基金在整个二季度总计净卖出381.755亿元，但是多路基金对澄星股份却增仓明显。

    5月20日，财政部就特别关税发布正式通知。据TOPVIEW数据，5月20日至7月1日，基金群体净买入5.7298亿元；同期受大盘大跌25.93%的拖累，股价微跌0.69%。其中基金0945、0602和0610分别净买入3.4307亿元、2.2107亿元和1.9516亿元。

    可供比较的是据一季报，澄星股份前十大流通股东中有6家基金、3位个人、1家公司，合计持有2660.8万流通A股，占总股本的4.14%，流通A股的8.09%；以3月31日的收盘价10.18元计，前十大流通股东合计持有澄星股份的总市值也不过2.7086亿元，尚不及基金0945一家在二季度增持的数量。

    另一个现象是基金系扎堆。一季报中，易方达基金旗下有3只基金分列前十大流通股东的第一、三、四位，易方达价值成长混合型证券投资基金、易方达策略成长二号混合型证券投资基金、易方达策略成长证券投资基金分别持股454.97万股、371.43万股、368.14万股。而华夏系基金的两只华夏大盘、华夏红利在2007年年报里尚是其流通股东前两位，一季报时已经不在十大流通股东中；据澄星股份证券事务部人士介绍：“近期华夏系基金增持较多。”

    中金公司研究员时雪松认为，由于国际硫磺价格2008-2009年将维持高位，而磷矿石价格将持续高位，国内热法精细磷化工将在 2008-2009年继续维持景气度。

    澄星股份目前股价约12元，而其2007年年报与2008年一季报的每股收益分别为0.13元、0.035元，以之前的业绩来看根据无法支撑目前的高估值。多家研究机构预测澄星股份2008年的每股收益为0.8元左右。

600160也不错喔

澄星股份不争气的东西600078.不能和兴发比吖。

澄星股份不争气的东西600078.不能和兴发比吖。

现在还有人在骂78吗？

兴业证券-兴发集团(600141)资源优势成就企业价值

兴业证券-兴发集团(600141)资源优势成就企业价值-080630

下周600078领涨磷化工板快:Q

磷电一体化，竞争力突出

磷电一体化，竞争力突出

相对于国际市场更具成本优势

相对于国际市场更具成本优势

看了一下凯基的报告。

对今年利润的预测仍略显保守。

8万吨黄磷，每吨2万元，30％以上的毛利率可以贡献5个亿的毛利。磷酸贡献利润也会接近这个数。40万吨磷酸，每吨毛利1500元（应该不止），则贡献6亿元毛利。假设磷酸盐不亏不赚。全年11个亿的毛利。考虑所得税和期间费用，净利润应该在5个亿以上。

不过市盈率给25倍略高，毕竟是周期性行业（由于在产业链中靠近上游资源，仍处于周期高点），20倍较为合适。
08年eps可能在0.75元，考虑到大股东可能做出业绩提高股价以便减持的话，业绩可能更高。
20倍，给15块的估值比较合理。^_^

、(600141)兴发集团：股权质押公告
湖北兴发化工集团股份有限公司控股股东宜昌兴发集团有限责任公司(持有公司股票46971434股股份,占公司总股本的18.64%)已在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理了质押登记手续,将其所持有的公司800万股无限售流通股股份质押给兴山县农村信用合作联社,质押登记日为2008年7月10日,质押期限为五年。
(能查到兴发拿到多少钱吗？）

全a在做磷的企业一共有6家...呵呵...现在谁敢说不在历史高位?

还有一家开始投了...算起来是7家.

600078预增

一、预计本期业绩情况
1、业绩预告期间：2008年1月1日至2008年6月30日
2、业绩预告情况：本公司按照中国会计准则对2008年上半年的财务数据进行了初步测算，预计本公司2008年上半年归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长250％以上。
3、本次所预计的业绩未经注册会计师审计。
二、上年同期业绩（2007年1月1日至2007年6月30日）
1、归属于上市公司股东所有的净利润：人民币42,166,012.36元
2、每股收益：人民币0.066元
三、业绩预增原因
1、公司“矿、电、磷”一体化项目初见成效，黄磷原料的自给比例大幅提高；
2、国际磷化工行业进入景气上升期，国内磷化工产品的价格也大幅上涨，公司的主要产品毛利率有所提高。
四、其他相关说明
具体财务数据将在公司2008年中期报告中披露，敬请广大投资者注意投资风险。
特此公告。
江苏澄星磷化工股份有限公司董事会 2008年7月16日

半年报差不多也就是在0.25左右。基本符合预期。

不过市场形势不明，看来要适当调低股价预期，^_^。

确切的说应该在270%

广发证券-兴发集团600141中报点评-20080722.pdf

联合证券－兴发集团（600141）：行业景气仍在上升－080722.pdf
简评—兴发集团中报符合预期.pdf

天相投顾－兴发集团（600141）：行业景气上行 一体化优势尽显-080722.pdf
兴发集团2008中报点评.pdf

20~30的大箱体,,踏准节奏做波段

[quote]原帖由 [i]smarterqq[/i] 于 2008-7-23 12:20 发表 [url=http://www.yestock.com.cn/redirect.php?goto=findpost&pid=5868629&ptid=1070092][img]http://www.yestock.com.cn/images/common/back.gif[/img][/url]
20~30的大箱体,,踏准节奏做波段 [/quote]
看来只有等下一波行情了

[quote]原帖由 [i]smarterqq[/i] 于 2008-7-23 12:20 发表 [url=http://www.96bbs.com/redirect.php?goto=findpost&pid=5868629&ptid=1070092][img]http://www.96bbs.com/images/common/back.gif[/img][/url]
20~30的大箱体,,踏准节奏做波段 [/quote]
的确，可惜我踏不准节奏:(

兴发集团与600078澄星股份的估值分析

兴发集团与600078澄星股份的估值分析

中金公司-化工板块调整分析

过了，跌得太过了，机会来了~！！

短短两个月时间，估值水平从20倍级别下降到10倍级别，呵呵。

就跟上半年狂炒化工品涨价一样，目前的大幅杀跌也充分体现了基金羊群效应的能量。

强周期性股，心里好冷啊。

141跌至11块，短期严重超跌了，建点底仓,先做反弹。。。。

141跌的很有耐心呀,二阴一阳的,

141大单不断地下压，只有小单在拉涨，严重超跌，跌了又跌，何时是底，地板是烂泥，弹不起来，等到大小非没有减的欲望时，可能才能见底，唉，进点底仓被套。