金焰 2008-7-2 08:00
长城伟业7月2日上海期铜早间评论
伦敦金属交易所基本金属周二大多上扬，期铜早盘上涨，场内交易中震
荡，终盘报收于8610美元，上涨了90美元，成交量为81005；期铝早盘上涨，场
内交易中横盘，终盘报收于3155美元，上涨了40.5美元，成交量为122265；期
锌早盘下跌，场内交易中反弹，终盘报收于1930美元，与前一交易日持平，成
交量为49842。
周二LME铜库存下降了250吨，库存继续维持小幅波动的格局，总库存依旧
维持在前期水平。现货仍然是维持高升水格局，处于近期高位，在铜价维持强
势的情况下现货也会随之处于高升水状态，铜市场没有太大的变化。上海市场
上，沪铜昨日变化也不大，价格稍稍上涨，升贴水结构为逆价差排列，但是近
期合约升水幅度很小，如果铜价继续上涨，近期合约升水会消失。
沪锌这几个交易日处于现货贴水状态，可以看出价格稍稍反弹之后现货就
显示出疲态，目前库存并没有明显的增加，但是消费淡季的到来使得消费需求
大大下降，预期现货还会继续维持贴水状态，期货市场各合约价格基本保持一
致，连续价格交易日沪锌处于震荡之中，升贴水结构在这种格局下不会有太大
的变化。沪铝现货贴水在扩大，随着交割日的临近，现货贴水的扩大说明现货
压力很大，期货市场也在继续保持近月高贴水格局，这种价差结构已经可以导
致期现套利，但是显然由于资金的紧张，这种套利行为并不多，所以价差也无
法回归。
技术上，LME铜价昨日继续上涨，涨幅不大，走势比较稳健，多头排列正在
形成，铜价会再次冲击前期顶部；期铝昨日上扬，接近前期搞点，预期会继续
上涨，再创高点；期锌昨日继续维持区间震荡的格局，还会继续震荡下去。
操作上，建议继续持有锌跨市场正向套利头寸。
