李文古 2007-12-9 17:26
今天要出差，周四才回来。博客要停几天，因此这里先说说下周的情况。
本周行情四阳一阴，基本符合我们的预期。前期我们对本周行情的走势进行了较为准确的判断，我们千呼万唤的多头行动，终于在本周一开始，有点动作了。
后市的行情，有两点仍需要说明：
第一，很多个股都是筑中长期底部的样子。这一观点我们在前面的文章中已经有所表明。
第二，大盘目前并没有确认中期底部。前期所说的顶部形态压力目前还没有完全解除。除非大盘构筑出底部形态，以化解前期顶部形态的压力。而这个临界点现在还没有到达。
这两点是我们谈大盘走势的先决条件。
再说前期的大盘。从周五的走势来看，大盘选择了我们预期的第一种走法。既然这种走法出来了，后面的一系列走法就可以判断。
第一，下周初的大盘走势，周一早盘应该会有惯性冲高，但全天的走势应该是冲高回落后振荡。下周前半周的振荡幅度可能相对要大一些，比周二和周四的振荡幅度大。大致同上周五到本周一的振荡幅度相近。这两个振荡，是一个对称的关系。振荡结束的时间，当在周三前后。
第二，下周后半周，大盘仍然会再拾升势。上升的时间，可能为两到6天。现在我们认为可能上升的时间为两三天。上升超过3天的话，那将是强势了。不过到时候我们已经回来了。
第三，而待这个上升结束后，大盘将进入调整阶段。至于那次的调整，将决定大盘是筑中期底部还是做中长期头部。
也就是，中期吸筹还是中期卖出，得到那个时候才知道。
值得关注的是0002，相对于指数，它目前是先行。它的后续走势，可能暗示着大盘的未来走法。
史若比 2007-12-9 18:12
好好学习了，不过调整准备金有影响吗？
希望楼主分析一下。
易天 2007-12-11 21:37
逐字逐句地看完这个帖子以后，我的心久久不能平静，震撼啊！为什么会有如此好的帖子？！我纵横网络BBS 多年，自以为再也不会有任何帖子能打动我，没想到今天看到了如此精妙绝伦的这样一篇帖子。形容楼主您帖子的精彩程度都是不够的，都是虚伪的，所以我只想说一句：您的帖子太好看了！我愿意一辈子的看下去！
:lol
只捞一把 2007-12-11 22:36
很久没见到这个熟悉的头像了，现在看了依旧感觉很温馨，还记得当初的苏宁环球等股票就是老大推荐的。
易天 2007-12-12 10:27
嗯，期待楼主回来，现在大势下滑，老大给点指示:lol
李文古 2007-12-12 22:31
昨天晚上接到一个朋友的电话，快两年没有联系了。他约我开一个专栏。2005年7月25日，我与他通了半个多小时的电话，正是这个电话，让我第一次在1050点附近建了第一批仓。大家到在博客里查查我那时的文章就知道.我在电话里谈到了这个他也还记得很清楚的电话。
在电话里，朋友说大盘没有反弹空间，而我则说的是，用深综指判断，大盘至少要反弹到半年线。当时大盘在250点不到，半年线在290点不到。因此，大盘一定继续会反弹。但关键的问题是神秘资金。我对神秘资金的量判断不出来。我从盘面观察到有资金进入中石化，招行，进入了中集，在中集上被基金打了个嘴啃泥，判断它们是神秘资金，后来写了文章说神秘资金应该进入万科，后来在05年7月22日它们果然进入了万科。但是我判断不出这些资金的量到底有多大。如果资金量大，那么我就应该果断买入，如果量小，那仅是个反弹。结果他那边说，如果有这种性质的资金，那么它足够强大。因为种种消息都与此有关，指向了某一点。于是我才有了第一次大比较大规模的建仓。
那篇顺势而为，也是在这个电话的背景下写成的。
朋友说，你所说的神秘资金，至今无法证实。我回答说，我所说的神秘资金，多数人都不承认，但没有哪一个人能够证伪。如果用西方海洋法系，我上法庭控告有关神秘资金，那么如果让对方举证的话，他们没有办法给我证伪。
问题是，我用我眼睛看到的那么些东西来解释股市上的很多事情，我的解释自己认为恰恰都通了。很多事情，要我看到后，我给出了解释，可能有人认为不对，但我自己从各个方面，从逻辑上来看，都是可以解释清楚的。
再如06年夏天万科A的走势，当时我的判断就是有一股资金控制了万科A的中期走势，目的就是万科的认沽权证。大家仍不相信。有人说，你不是说有神秘资金吗？为什么现在又说是游资呢？呵呵。各路资金都有其阶段性的任务。05年7月，是神秘资金，目的是救市，因此它要控制万科。它足够强大，因此我们跟进。06年夏天，上面的任务是调控，因此神秘资金的任务变了，而游资的任务是权证，因此它要控制万科A。这些都是利益之所在。你明白了利益之所在，就明白了市场。我用我的方法可以全部解释清楚这么些事实。如果你要说我不对，那么我可以说自己可能不对，但你必须给一个比我更合适的解释，否则我会认为你所言要么没有道理，要么是胡搅蛮缠。
现在大盘走到了这一步，很多人希望我给出个解释。宏观的，清晰的，透彻的。呵呵。解释我已经给了，只是大家可能觉着不过瘾。我给出的是个技术解释。那就是从技术上看，要化解前期的顶部压力，如何化，就用构筑底部来化。但能否化解得了，还是个求知数，得走一步看一步。
为什么会这样，因为技术上就是这样。
那我为什么要谈技术的，而不谈别的呢？比如宏观经济的，比如产业政策的等等。那是因为目前谈这些没用。谈了等于白谈，因此与其去仰仗宏观的，倒不如用技术的。
我判断大势时就这样，啥时候什么方法有效，就用什么方法。当宏观有效时，我用宏观，当技术有效时，我用技术，当博弈的方法有效时，我用博弈的方法。盯标志性个股有效时，我盯标志性的个股。没有定规一定要用哪个方法。
06年9月到11月，蓝筹股往上，垃圾股向上，市场上几乎所有的名家都认为要中期调整，行情完了，可我就用博弈的方法，判断出了大盘的走向。07年6月，我跟着三只港股，又跟对了蓝筹的行情。
问题就是，你得知道在什么阶段用什么方法。
那么现阶段呢，我就用技术的方法。
用技术的方法，有几个大前提。
第一个大前提是，6124点以来的调整，是中级调整。这个中级调整，第一跌破了1541点以来的上升趋势线。第二，跌破了与2006年夏天同级别的支撑线，就是我前期所说的20周或者100天均线。尽管如此，这个调整，在理论上到目前为止还只是中期调整，120天均线还支撑着它，破120天均线那就另说。
但是，这个中期调整到底演不演化成长期调整，现在并没有确定。大盘从大的方法来说，处于顶底两可的阶段。顶的一说那就暂时不说了，底的一说如何说呢？那就是不少题材股，垃圾股筑了一个半月以上的中期底，用我们原先跟庄的技术发现，这个底一般有两个作用：第一，入庄；第二，建底仓。现在我还暂时不能确定好些股票的这个底，到底是入庄还是建底仓。
如果是入庄，这个底会被击穿。如果是建底仓，那么后市升势可观。这些就不多说了。
但现在问题的关键，不在于它们，而在于二怎么走。如果二走坏了，那么，到时候多数八类股票的中级底就会被击穿。那么它们就会是入庄。如果二不走坏，那么二就是回探，筑中期底，则8它们是建底仓，后续行情就是明显的。
盯二要盯谁呢？自然是601857，0002，600036，601398。懒的人就盯这四只，勤快点的加上其他几只大点的，就可以了。
目前特别要关注0002。
如果0002走坏，二就走坏。二走坏，8就会被拖下水，暂时好不到哪里去。这个方法是我2005年来一直在使用的，也许是首创。现在很多研究大势的人也在使用这个办法。
这样看来，复杂的局面就变得很简单了。
行情在这一阶段，想得太复杂没有用。无论什么方法，简单就有效。至于宏观的，其他的，可能过些时我就会讲到，现在仍然觉得应该用技术进行判断。
好，说说眼前的行情吧。
眼前的振荡调整，周6我们已经判断出来了。那么按照我们上周六的判断，明天大盘当企稳并开始向上。我们的判断应该还会创新高，压力位在60日均线。现在的调整，是30日均线的压力所致。其实，上周我们已经指出了大盘反弹的压力在30到60日均线。现在我们稍稍乐观一些，把压力位调到了60天均线。这是破解目前大盘压力的重要一环。
大盘如果到60天均线，顶部形态再进一步破坏一点。这将是一种积极的走法，如果到30天均线就向下，反弹完毕，那么就是一种较弱的走法。而在我看来，大盘采取积极一些的走法，对大家更为有利。因为现在越消极，做头的可能性就越大一些。如果大盘就此做头了，后续大家都没有啥行情可做，明年可能没多少事情可干，那就无聊了。
因此，如果我要说什么，那就是，多头也好，空头也好，现在不要采取损人不利己的策略。
无论对多头还是空头而言，上策是上冲到60日均线附近，回头筑中期底部。筑中期底部时，空头可以回补，而多头呢，则可以顺势往中级行情上做。
如果空头一定要把大盘往下打，比如破掉前期的4778点，我想那可能是下策。因为破掉4778，就必见10月均线，10月均线目前在4611。而在我看来，如果到了4611，那么相信就会到4335点附近，到了4335点附近，那么年线就可能不保。为什么？从6124点到4778点，下跌了1346点，反弹到5209点的话，那么即使再跌1346点，就是3863点，就在年线以下。
当然也有中策，就是做到6000点附近，再回跌。不破或略破4778点之后，还可以再向上。这一中策会遭到管理层的围攻。
后市主力到底会采取那一策，目前我们无法知道。但我们从技术上看，明天大盘该继续向上反弹，本周五或下周一，估计会是一个相对的高点。
因为在本人看来，从形态来看，30日线必须给干掉。多方如果连这点勇气也没有的话，那就是太过怯懦了。刘伯承曾经有一句话：你们是男人吗，摸摸你们裤裆里还有卵子没有。个人觉得用在这儿挺合适的。
色亦是空 2007-12-12 23:10
写的太好了，你们是男人吗，摸摸你们裤裆里还有卵子没有。个人觉得用在这儿挺合适的。
易天 2007-12-13 09:58
好贴，要跟。。。李老大，能给你的博客地址吗？？:)
休斯敦火箭 2007-12-13 11:06
要回贴!!!!!!!!
你们是男人吗，摸摸你们裤裆里还有卵子没有!!!!!
看趋势做 2007-12-13 13:11
:lol :lol :lol 开心得看过了，精彩！
李文古 2007-12-13 17:29
昨天中午，在跟一个同事谈大盘时，谈到最担心的是30日均线成为这波反弹的高点。因为如果那样的话，上海大盘刚好完成了一个对称形态。大家看看8月29日以来的大盘形态知道。
昨天晚上的贴子中，谈到了关于目前大盘的上中下三种策略，其下策就是以30日均线为这次反弹的顶点，然后向下杀跌。如果下杀的话，那么就是以0002，601857，600036这些大家伙下杀，并且将八给带下来。今天的大盘走势，明显是有选择下策的迹象。多头在空头的杀跌面前，似乎不堪一击。
杀跌的是基金，是机构。机构在二中的长线获利盘和游资在八中的短线获利盘下杀，是昨天和今天大跌的主要动力。这些导致了大盘的普跌，同时也导致我们前期的乐观预期失效。
机构下杀的板块，主要是中证100，中证200，300能源，300材料，300金融。特别是地产，商业，采掘，金属，批零。代表性的股票如0002，600036，600030，600048，002024，0758中色，0983西山煤电，0878云南铜业，0898鞍钢，江山铜业，宝钢，金地等。这些股票，都是基金的重仓股。基金在6000点之上看好后市，但是到5000点了，可能因为政府的调控，开始趁反弹减仓。
而从形态上来看，目前还没有最后走坏。如果说有什么希望的话，则是收大阳线，将大盘带到30日均线之上，但是需要说清楚的是，这只是希望，而不能把它当做事实。中小投资者需要分清希望和事实的关系。如果大盘在明天或者后天走出了这一选择，则是事实，如果没有走出这一选择，那仅仅是希望。
目前的行情，是进亦可，退亦可。正因为如此，中小投资者需要做的，就是做滑头，看大盘的最后方向选择，根据最后的方向伺机而动。
操作上，中小投资者最好不要做死多头，也不要做死空头。分清短中长线仓。长线仓，只要品种拿得不错，可以不持股不动；中线仓，则应该适当减持。短线仓咱就不说了。后市主要看30日均线和半年线，如果大盘向上突破30日均线则可以适当加仓，如果破掉半年线，或者破掉前期的低点，则为新的一轮下跌了。
啾啾啾啾 2007-12-13 17:31
说了等于没说一样。。。。。。。。。
汗。。。。。。
彩股神 2007-12-13 23:26
值得顶一下，走了几天大盘也变了几天，郁闷啊！:')
李文古 2007-12-14 09:14
2005年以来,有一批机构在1200点以下建仓,包括一批北京的公募基金和深圳的私募基金。这些基金在两年多来的行情中，一直都没有出手。但是在6000点附近，有一批深圳的私募基金抛货了，如安妮。北京的公募基金也开始将一些非核心品种抛出，但仍然留下了万科、招行、中信证券等核心品种。
前天和昨天的大跌，是这批公募基金在跑货。跑的就是这些核心品种。其中背刀客可能跑得很坚决。背刀客减持核心品种的离场，表明了作为市场主流的部分公募基金对于目前行情的态度。
另外，根据深圳商报的报道，深圳私募基金前期已经在5000点以下进场，主要品种是题材股。因此，一旦这次下调结束，题材股的行情应该还会再度兴起。
李文古 2007-12-16 15:02
从周线上看，大盘在30周均线和5周均线之间运行，已经有三周多的时间了。从日线上看，大盘在30天均线到120天均线之间运行，也已经十六七个交易日了。目前，这两条均线之间的空间很小，到下周一，收窄至不到150个点，因此，下周大盘将面临方向选择。要么向上，要么向下。
对此，稳健的投资者，可以待方向选择以后再作决断。如果向上突破30日均线，可以大胆加仓，如果向下再次突破120天均线，则适当减持。
向上，有两个基本条件得保证：第一，前期的大跌板块，地产、银行不再发生大跌；第二，601857中期见底，向上突破14天均线。目前，601857虽然创下了新低，但它的压力线14天均线下周一将下行到31.20元附近，离周五的收盘价不到7毛线。如果大盘要向上突破30天均线，下周一周二中石油当向上突破31.20元，以确认中期底部。时间最晚不会晚于周二。
当然，如果大盘向下，中石油仍会选择向下。无论如何，下周一、周二就会有结果的。
李文古 2007-12-16 15:03
2008，中国经济与股市看点(一)
一、宏观调控
宏观调控是2004年以来中国经济的关键词之一。2008年之所以要提到它，是因为2008年，这个调控似乎来得特别猛烈。因为央行放弃了执行了十来年的稳健的货币政策，货币政策从适度从紧变为从紧。
大家如果看看各家银行，就会发现，银行手头可调剂的头寸是越来越少的了。贷款的确会越来越难。
贷款增速的降低，可能是明年的一个重要经济现象。因为过去几年，每年初银行大规模放贷，到年底，货币调控目标达不到。明年，央行对各家银行的放货目标改为季度调控，这会使货币调控目标的实现相对而言要容易得多。
调控的重点，毫无疑问地是房地产。
1．这波经济过热的由来
这波经济过热的源头，在于1998年亚洲金融危机。在此背景下，中央开始执行积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策，就是政府发行国债，大搞机场、公路、铁路等基础设施建设，国债发行后，银行配套贷款跟上。这一政策，让神州上下变成了一个大工地。
另一个政策，就是取消福利分房，也是在这一年。
政府实施积极的财政政策之初，全国经济过冷。特别是民营投资过冷。而实施积极的财政政策，政府投资的目的，就是以政府投资拉动民间投资。为了实现GDP的增长，政府出台了一个考核地方官员的办法。中央组织部对地方官员的考核中，GDP增长率是一个很重要的指标，它直接涉及到很多领导人的升迁。大家看看近10年来的不少中央领导人，差不多都是从GDP高速增长的地方出来的。比如山东，前后有姜春云、俞正声等上调到中央。中央如此，地方照抄。地方官员为了提高GDP，一方面向中央要项目，跑“部钱”进，一方面出台各种各样的政策，搞开发区，吸引外商，吸引大的企业来本地开工厂。除此而外，地方官员的GDP冲动，还涉及到地方财政的利益。这是后话（农业税取消后，地方财政没有钱养活大家，导致县市级地方官员，为了个人的政治利益和地方税收，而大力促进地方的民间投资发展。但地税过重，又使得地方经营环境恶化）。
民间投资过冷的现象，到2001、2002年以后，才得到比较大的改变。而2004年开始的宏观调控，直接打击的就是民营投资。上次在经济发展低谷时想启动的民营投资，自2004年以后受到很大的打击。在这一块上，如今表现为投资不足。
全国变成了大工地，钢材、水泥、建材、能源等得到长足的发展。这是前些年经济过热的产业基础。而其中的龙头产业，则是房地产。房地产大发展的背后，则是银行支撑——金融。银行业从两个方面支撑了房地产，一是对房地产公司的贷款，二是房贷。
以上是投资。
本轮经济过热的另一个源头，则直接来源于国际产业升级和转移及人民币汇率政策。人民币汇率在1994年一步从1美元兑换5.7人民币,贬值到1:8.7，1997年到1998年前后，固定在1：8.2798附近。而外贸进出口则从1999和2000年开始加速。这显然与亚洲金融危机相关。亚洲金融危机导致香港、台湾等地的传统产业迅速向中国沿海地区转移。因为中国劳动力价格便宜。这导致中国进出口贸易的高速增长。下表是各年外贸进出口总额。2000年是第一个外贸进出口增加高峰，原因是工厂有个建设周期的问题，2002年及以后，是第二个高峰，这应该与地方GDP考核相关，与民营经济的大发展相关。而出口的产品中，大头是来料加工、进料加工贸易。其次是一般贸易。一般贸易比重不是太高，则是一个典型的证据，表明中国的进出口，外资拉动现象比较明显。
年份
进出口总额（亿美元）
1997
3251．62
1998
3240．46
1999
3606．3
2000
4742．9
2001
5096．51
2002
6208
2003
8512．1
2004
11550
2005
14221.2
2006
17604
这是外贸。
而作为经济发展的三驾马车，消费一直比较平稳。个人估计，2008年，城镇消费会比较平稳，农村消费应该会启动。原因在于农村出现两个积极的现象：一是农民负担没有了，包括九年义务教育小孩子读书的负担从08年起没有了，负担减轻，导致可支配收入增长；第二是打工收入增长，包括没有外出的农民工，在本地出卖劳务的收入也增长很快。
2.房地产
房地产是这波经济增长的龙头产业，它直接带动了GDP的高速增长和政府税收特别是地方税收的大量增加。我们的研究发现，在老百姓每100元的房地产消费中，约有70元要通过各种形式转化为政府的财政收入。
2004年开始的宏观调控，在房地产方面，主要是以打击供给为主。而各地房价的上涨，使得人们在买涨不买跌心理的影响下，拼命进入这个市场，并进一步推动房价的走高，终至2007年夏全国房价进入飙升段。
2007年，美国发生了次级债风波，导致中国政府在房地产调控方面下了很大的决心，措施包括：一是多次加息；二是严格控制第二套房贷款；三是将房价涨幅与地方政府政绩挂钩；四是仍然严把土地关；五是派出各种工作组调查组奔赴各地；六是开始物业税试点；七是严格控制信贷规模，包括对房地产企业的贷款。
多次加息，加大了购房人的成本，严格控制第二套房贷款后，在房价上涨到一个很高很高价位的情况下，终于产生一定的作用，即购房人贷不到款，导致住房销售量减少。目前，各地住房销售量下降已经达到四到五个月。反映到万科的销售上，则要晚一些。万科从10月份开始销售比我们的预期有所下降，但全年总成绩仍然不错。如下：
万科1月份公司实现销售面积20.60万平方米，销售金额16.56亿元；均价8038.8元。2月,销售面积12.9万平方米，销售金额9.14亿元；均价7085元。3月份公司实现销售面积29.1万平方米，销售金额20.4亿元；均价7010元。4月份公司实现销售面积34.6万平方米，销售金额24.9亿元；均价7196.5元。5月份公司实现销售面积61.7万平方米，销售金额47.1亿元；均价7633.7元。6月份公司实现销售面积72.2万平方米，销售金额56.6亿元；均价7839元。7月份49.3万平方米，销售金额36.6亿元；均价7423.98元；8月份销售70.5 万平方米，销售金额62.8 亿元；均价8907.8元。9月销售73.5万平方米，销售金额69.2亿元；均价9414.97元。10月份销售54.6万平米,销售金额51.6亿,均价9450.55元。11月份销售40.7万平米，金额42.3亿元,均价10393.12元。全年的销售高峰在9月，次为6月，再次为8月，5月排第4，10月只排第五，参照房地产行业金九银十的说法，表明市场可能的确在发生变化。同时，按照万科增发前的说法，万科会加推23个项目。在加推项目的背景下，万科10月份在全年销售中的排序，表明市场需求的确在萎缩。
按照王石的说法，价跌量减，导致房地产行业已经出现了拐点。而且广州万科已经开始了降价销售。
在价跌量减的情况下，需求量下降，供应量自然也会下降。在此情况下，2008年上半年，房地产降温可能会成为现实。
从购房需求来讲，目前的政策，对国际资金的影响可能不会太大（尽管06年以来出台了限制外资购房政策），对一些政府官员进入房地产市场的影响，暂时还有。影响最大的是房地产投机力量。真实的个人需求，压是压不住的，但因为降价及利率的因素，可以使它们后延。从总体上来讲，2007年夏秋之季，我们对房地产的总体判断是价高伤及需求，因此，后续的调整是很自然的事情，即使政府不出手，也会有调整的那一天。
因此，我们预计2008年房地产降温，一定会影响到中国经济，导致跟房地产相关的行业降温。如水泥、钢材、建筑、建材、家具、家装、家电、玻璃，甚至商业等等。
同时，房地产如果降价幅度太大的话，就一定会波及到银行。有些投机者一个人手中拿几套几十套房子，房价降幅增大和利率上升的话，就会加大他们的还贷压力，并进而形成呆坏账。另外，一些房地产企业的呆坏账也会加大。可以预期的是，从2008年开始，房地产呆坏账将会增加，但是，对呆坏账的比例，我们暂时还无法估计，而且开始的时候，比例一定不会大。
3．08年出口
随着人民币加速升值，2008年后，出口速度减缓应该成为常态（但不会陡然有较大幅度的下降）。事实上，看前些年的外贸数据，在美元计的进出口总额增速已有下降，只是不明显。各年进出口增长速度如下：03年，37.12%;04年,35.69%;05年,23.13%;06年,23.79%。实际上如果用人民币计，06年进出口额增幅应该在20%以内。因为06年人民币升值了。
这里要说几个现象。第一是广东的民工荒，导致一些出口型企业或者转到越南建厂，或者转到内地，或者不知道后续该如何投资。这一现象，必定影响沿海经济和出口；二是本人发现深圳国贸大厦里的卖场都已经面临关张。这一方面是竞争的结果，另一方面是否与经济放缓相关呢？我看到很多商厦里都很冷清。沿海一带，因为升值影响到出口的例子已经不少了。三是原金银岛岛主江南村妇发现到两个很有意思的事情，一件是发改委发文，每次加柴油最多只能加100块钱，导致高速公路上柴油车后续加油困难而严重堵塞交通。这一政策如果持续执行，肯定会影响中国的出口，我们判断可能执行不下去。另一个现象，我们直接从她的博客中引过来：“事实上，现阶段我国金字塔形的财政结构，注定地方财政实力不足。国家出台惠民政策，大都由也是由地方财政拿钱，比如说取消农业税，国家财政拿出来的是小部分，是对吃饭都困难的贫困县市补贴，农业税是属地税，大部份县市是减少了一块地方财政收入，地方财政更紧张了。根据我的调查，经济百强县中长三角地区，交纳中央财政为地方全部税收的53%左右，余下的47%税收左右养一方百姓，所以地方政府向银行借贷大都相当重，一旦这个地区经济下滑，将无力支撑地方政府运转，同时地方银行坏帐率上升是很自然的事情，这也是地方官员追求GDP的动力，我这里谈的是富裕地区。”这一段话可以与房地产一节最后一段放到一块儿，相互补充着看。
但无论如何，08年的中国经济，依然是个高速增长年。估计增长速度会比07年略有降低，也许降幅在0.5%左右,但不会高于1%。
4．加息
随着美联储连续降息，中国加息的可能性已经越来越小了。但如果经济继续高烧不退的话，不排除央行还有可能加息一次。但从总体上看，央行加息的空间已经越来越小了。应该说，央行后续减息的空间大于加息的空间。但在中国，目前减息不可能。原因出现在政府的调控上。
5．涨价
近半年来，涨价已经形成了趋势。涨价首先源自于国际商品市场，2000年以来，中国出口大幅增加，国际商品市场开始走牛。原油、有色金属、农产品等等。另外还有各类资源如矿产资源、木浆等等。
国内的涨价，差不多已经从局部涨价转为全面涨价。首先是劳动力价格在涨，沿海一带早已形成民工荒，即使在湖北最偏僻的农村，没有外出的劳动力，在本地卖工，工钱也已经到了五十到七十元一天。其次是能源涨价，煤、石油、电力，它们的涨价既有国际市场的原因（原油期货），也有比价关系，还有国家推动资源涨价的原因。第三是其他各类资源价格上涨，这里有国家推动的原因。如水、土地、木材、矿山等等。第四是农产品涨价。在上述各种因素的影响下，涨价由上游向下游传递。
但涨价的根本原因，还在于两点：一是输入性通胀。二是投资不足，有效供给不足。
输入性通胀，与两个因素相关：第一，中国持续的贸易顺差；第二，国际游资的大量流入，推动房价和股市走高。这些导致央行发行过量的人民币收购进入中国的外币，导致通胀。
投资不足，主要是社会积累没有转化成投资。这些资金也在全国流动，进入楼市和股市。2004年政府宏观调控以来，民间投资受到很大的影响，积累向投资转化不顺畅，社会供应跟不上，典型的是畜禽产品的供应跟不上，房地产的供给自2004年以来一直不足，尽管缺口不大，但导致价格上涨。
6．升值
人民币升值已经走向了一条不归路。前些时间，人民币相对于美元升值，但相对于欧元等贬值。今后，人民币升值应该会加速，在各国力量的影响下，包括在外币加速流入的影响下，人民币升值加速是一个自然的趋势。最后的结果可能是人民币既相对于美元升值，也相对于欧元和日元升值。
人民币升值期间，A股市场应该继续为大牛市。当然，大牛市中也会有一些小熊市，如1994年7月到1996年初，1997年5月到1999年4月。
7．投资、消费与游资
积累转化为投资不足，导致部分资金进入消费领域，但同时更多资金成为游资，进入资本市场（包括一级市场和二级市场），进入楼市。一级市场打新股资金居高不下，屡创新高且收益率急剧下降，就是很好的证明。
李文古 2007-12-16 15:04
8．减税和分红
08年的内外资税合一，会导致08年好些公司的每股收益比较好看。但这一政策不具有持续性。且按照国家的要求，国企开始要向国资委分红，这会影响企业后续的利润创造能力，便利减税的利好大打折扣。
