中粮大规模做空，为平抑物价？
3月7日，在豆油期货暴跌3天之后，中粮集团董事长宁高宁露面。他表态，中粮集团作为中央直接管理的国有重要骨干企业，会认真贯彻落实中央宏观调控政策，保证国内市场供应的同时加强价格控制力度，不得因为成本增加而减缓生产，不得因为盈利降低而减少销售。
他说这话时正值“两会”，意义深远。中粮作为中国最大的农产品生产与进出口企业，承担着执行国家宏观调控政策、平抑物价的重担。
“要是中粮3月4日之前出来说这番话，我肯定就不会买进了。”投资者王德乐向南方周末记者诉苦。王第一天买入豆油期货，经历了2个半天的大跌之后痛苦退出。
他认为，中粮说这番话，就是表明要在期货和现货市场有所动作；3月4日和5日的突然暴跌完全就是中粮背后一手操纵的结果。很多投资者也赞成这种看法。
这种判断并非无中生有。事后来看，“空军”中粮系在此次大跌中大获全胜。
根据大连商品交易所公布的日成交持仓排名数据，3月4日，中粮期货及中粮集团持卖单量分别达到 24939手和18978手，遥遥领先于其他会员，中粮系空头仓位合计为43917手，达到全部会员持买单量的48.65%。两家机构当日持卖单量分别增加81手和6828手，合计为6909手，成为市场主要的做空力量。
随后3月5日，中粮期货及中粮集团空头仓位增加512手，6日减少1322手，7日仓位维持不变。
至4月8日记者截稿日，豆油期货收于10766元，浙江永安多头仓位5210手，仍然排在第一，但浙江天地和浙江新华已经仓位很低。空头方面，中粮系合计持仓依然高达39427手，占空头总仓位的54.48%。
由此可见，中粮系在此次大跌行情中所起的关键性作用。
业内流行一种对该事件的解密版本：宁高宁接到有关部门平抑物价的指示，组织了一个值得信任的、极其保密的队伍，亲自督战指挥这场“做空战”。3月3日晚他直接向操盘手下令，注入于多头主力数倍的资金，把豆油价格打下去。当天大跌之后，第二天又组织一批资金再进去，开盘就直接打到跌停。
第二天很多期货公司就慌了，空头把多头打跌停之后，就出现了穿仓、盘中透支交易等危险情况。根据《证券时报》报道，截至3月底，短短几天之内，上海外高桥期货经纪公司、黑龙江龙兴期货公司、海南海证期货和江苏期望期货等4家期货公司，相继被中国证监会注销了期货经纪业务许可证。“这些期货公司并不完全是因为这轮暴跌而被注销经营许可，国家也并不需要通过市场大跌来整顿期货行业，但是这次大跌确实让那些风险控制不力、经营管理能力不强的期货公司存在的问题暴露无遗。”宏源期货北京营业部总经理汤永兵说。
宁高宁也并没有狠到真的要三板强减，或者搞垮一批期货公司。和讯期货论坛上有网友形容说，空头对待多头就像是在拷打逼供，打晕了就缓一缓，泼点凉水弄清醒了接着再打，目的是要多头一点点把钱交出来，而不是一棍子打死。
宁高宁领导的这一战，中粮的很多高管都不知情。知情者向南方周末记者透露，数个期货公司的高管、做农产品贸易的财团在这一战中都败北而归。暴跌前夕，他们通过各种渠道向中粮的高管探听市场动向，得到的回答都是“将会大涨”的利好消息，因而在市场风向突变之际毫无心理准备。
中国是全球最大的大豆和植物油进口国，去年进口大豆3082万吨，进口植物油数量达到830万吨。据汤永兵透露，中国第一季度大豆和各类油脂油料进口量占到了总消费量60%以上。
中国每年用来榨取食用油的大豆消费量约为3500万吨，食用植物油年消费量在2300万吨左右，人均食用植物油脂消费量为每年16公斤，相较于美国的36公斤、香港地区的30公斤仍有较大差距。
而生产大豆的国家主要是美国、巴西、阿根廷和中国，中国年产量大约在1800万吨，远远不够满足国内需要。汤永兵认为，中国可耕地面积是有限的，而且可耕种面积还在逐年地减少，要想突破目前的产量几乎不可能。但是国内需求却在逐步增加，只能靠进口补足，且进口量不断攀升。
正是在这样一种大豆和豆油稀缺的情况下，豆油现价呈上涨趋势，汤永兵认为已经高于综合物价指数。
国家并不是通过期货市场来调控物价，更多是调控现货，在流通环节上做文章。从去年12月份在物价指数一步步走高的过程中，就不断地释放豆油库存，增加进口，采取相应的措施使物价保持平稳。
没有办法精确确定现货能在多大程度上影响到期货价格，期货毕竟是属于投资市场。但是，期货价格受现货价格的影响，现货价格是期货价格变化的基础。现货价格在宏观调控下较为平稳，期货价格却一路高涨，过高之后，得不到现货市场的支持，就成了泡沫。越吹越大，迟早要破灭。
汤永兵认为，这就是中粮有本事能做空的理由——外部环境支持了它。“对中粮来说，如果外部的条件不是在配合它的话，它也不会去做。”汤永兵所说的外部条件，指的是国家的政策导向、期货市场和现货市场较高的价格差（期货价格被高估）、公司内部偏紧的程度等等这些方面的综合因素决定了做空有利于中粮，中粮拥有中国最多的大豆和豆油存货，当然有条件做豆油的保值。
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