中信藏权证暴利 业内估算至少“抢钱”66亿元
(2008-03-18)
王洁 北京晨报
最赚钱的券商——中信证券昨天交出亮丽的财务报表。去年的大牛市让中信证券实现净利润123.86亿元，每股收益高达4.01元。同时，公司还送出了10转增10股派5元（含税）的“大红包”。
昨天，A股市场中只有34家公司勉强收红，而中信证券就属于这万绿丛中一点红。公司股价收于58.5元，微幅上涨0.88%。
牛市年收入超熊市全行业收入
券商是一个典型的靠天吃饭的行业，2007年的大牛市让券商手续费和佣金收入成倍增长。中信证券的财务报表显示，公司2007年主营业务收入达到308.71亿元，其中，手续费和佣金的净收入达到189.56亿元，同比增长403.07％，占主营业务收入比重达到61.4%。
而在证券市场低迷的2004年、2005年，证券全行业的收入也不过200亿元至300亿元。中信证券在牛市里一年的收入已经超过熊市中全行业的收入。
财报中看不出权证收入
不过，对于市场关心的券商去年在创设权证上到底获益多少，中信证券却是讳莫如深。公司在对主营业务分析时，仅用了短短的4行文字介绍其2007年的证券投资业务，称报告期内证券投资收益为108.57亿元，同比增长535.14%。
东方证券相关行业研究员阚路表示，券商的创设权证收入应包含在证券投资收益中，虽然从报表中无法看出公司在创设权证上到底获利多少，但有一点是肯定的，公司公布的“公允价值变动收益”一项指的就是创设权证这一块。比上期增加31.75亿元，说明公司现在手上还有价值31.75亿元的创设权证。
“抢钱”游戏最大赢家
尽管遮遮掩掩，但种种迹象表明，在权证创设这一“抢钱”游戏中，中信证券是最大的赢家。而业内估算，中信证券在创设权证中至少暴赚66亿元。
据民族证券研究员梁愈测算，2007年共有26家券商对15只权证进行了781次创设和注销，预计实现利润263亿元左右。中信证券以66.76亿元高居创设权证获利券商首位。“我们按照券商创设权证当天的开盘价作为权证卖出参考价，以注销前一交易日的收盘价格作为注销参考价，估算出券商的收益情况。”梁愈表示，尽管测算出的数字与经过审计的年报会有出入，但券商去年在创设权证，特别是创设南航认沽权证中获得暴利却是事实。
据悉，截至2007年12月31日，南航JTP1的创设余额为109.52亿份，根据估算，中信证券在创设南航JTP1的利润为55.42亿元，占其全部创设利润的83%。 
