盈利预测
1、纺织服装业务盈利假设：受羊毛成本推动以及公司品牌溢价能力增强，
公司精纺呢绒产品每米单价上升到100元/米，2009年回落；高档精纺面料技改
项目顺利完成，2008年产能扩张到2800万米/年；受本币升值和羊毛成本高企以
及出口退税下调影响，高档精纺面料的毛利进一步下滑到15%，2009年开始回升
；服装及其他业务保持稳定增长。在以上条件下，预计公司纺织服装业务2008
-2010年贡献的EPS分别为0.21、0.26、0.35元。
2、多晶硅项目盈利预测假设：假设2008-2010年多晶硅价格分别为280、2
00、150万元/吨，公司年产多晶硅分别为50、700、1200吨；项目公司2008年开
始征收25%所得税；电价维持不变，假设未来三年多晶硅生产成本保持稳定。在
上述假设条件下，我们预测公司2008-2010年的EPS分别为0.05、0.46、0.54元
。
综合起来，给予公司服装纺织业务2009年15倍PE，多晶硅项目2009年20倍
PE估算，其合理价格为20-22元。
