华闻传媒：垄断最暴利的产业




　　齐鲁证券
　　据中国社会科学院4月2日发布的传媒蓝皮书《中国传媒产业发展报告(2007-2008)》显示，根据2008年2月为止收集到的各种数据进行统计和测算，2007年中国传媒产业的总产值为4811亿元，比2006年增长13.6%。2008年中国传媒产业的总产值约为5440亿元，比2007年增长13.1%。其中图书出版是产值规模最大的门类。蓝皮书指出，2008奥运年是体育的盛宴，也是传媒的盛宴。因此在中国被认为是“最后一个暴利行业”的传媒产业，是不无道理而言的。

　　个股关注，华闻传媒（爱股,行情,资讯）(000793)控股子公司陕西华商传媒集团有限责任公司，将以6000万元的价格，购买上海新华闻投资有限公司持有的多家公司股权。拟购买的股权分别是，辽宁盈丰传媒有限公司85%股权，交易价格为2000万元；重庆华博传媒有限公司85%股权，交易价格为2000万元；天津华商广告有限公司90%股权，交易价格为1000万元；北京华商盈捷广告传媒有限公司85%股权，交易价格为1000万元。

　　值得注意的是，公司第一大股东首都机场集团在06年底与公司达成框架协议，承诺在完成华商传媒的股权注入后，将启动首都机场广告公司的股权注入。由于北京首都国际机场优越的地理位置、齐全优质的服务设施，吸引了66家国内外航空公司在首都机场运营，奥运会的到来将使首都机场广告位成为各大跨国企业拼抢的对象，盈利前景十分可观。

　　技术上，该股底部形成红三兵态势，上攻行情一触即发，可关注！
　　

　　来源：齐鲁证券

在低风险区域播种 关注“龙头组合”

-04-09 07:03     齐鲁证券
  


　　估值处于低风险区域

　　一季度，A股整体PE从年初42.93倍下降到29.12倍，沪深300PE则从年初41.73倍下降到27.55倍，A股市场PB从6.82倍下降到4.63倍，沪深300PB从6.88倍下降到4.54倍。

　　通过数据分析2001年至今的A股市场、沪深300整体PE和PB变化，可以发现，从2006年3月份之后，上证A股收盘价曲线和全部A股PE值走势拟合度相当高。在全部A股PE值走出谷底的同时，上证指数也摆脱低迷一路向上攀升。当PE值高于2001年前一轮牛市相对高点时，市场出现大幅下跌。当PE成为市场估值公认的一个基本水准时，考虑中国新兴市场的性质，我们可以认为，64倍以上为高风险区域，在34倍至平均值41.46倍区间是平衡位置，而在24倍以下属于低风险区域。目前两市PE已经接近低风险区域。

　　以市场目前走势分析，从2004年熊市最后一浪下跌和998点做资金承接线，3200点±50点是技术比较强的支撑位置，阻力位在5000±100点，平衡位置在4100±100点。 而从时间周期分析，4月-5月底之前市场仍处于震荡阶段，期间反弹的弱阻力在4100±100点，强阻力位在4500点附近。在不破3200点强支撑的情况下，6月上旬才有望冲击今年1月22日在4900点附近的跳空缺口，形成比较乐观的走势。如果强支撑击穿后，今年的调整极限位置将在2800点。如果在2800点极限位置得到支撑而反弹，则5000点将成为今年可望不可及的强阻力位置。

　　行业配置和投资关注

　　从市场资金流向分析，对比市场调整时期和前期市场小幅反弹可以明显看出，农林牧渔业和综合类资金流向呈现大幅下降趋势，信息制造业资金流出也大幅增加，房地产业和交通运输、仓储业资金流出较上月有所减少，采掘业、建筑业资金流出较上月有所增加。

　　从各行业盈利和估值水平分析，金融、保险业、金属非金属、采掘业估值相对偏低。从动态市盈率分析，化工、金属非金属、房地产和金融服务业动态估值优势明显。

　　从工业企业利润数据分析，2007年中国CPI上涨4.8％，涨幅高出2006年3.3个百分点，今年2月份CPI数据已经达到8.7%，2008年仍面临着比较大的物价上涨压力，稳定物价被认为是今年宏观调控的一大主题。值得关注的是，2008年的通胀水平还将面临一个新问题———上游投入性产品价格上涨传导的压力。

　　我们认为，目前在能源价格持续高涨，其它生产要素成本不断增加的背景下，输入性通胀的格局比较明显，企业盈利很多程度上在向中上游企业进一步集中，第二季度投资者可重点关注煤炭、钢铁和建材行业、造纸行业的投资机会。

　　银行业2008年尤其是第一季度净利润仍将保持稳定较快增长，未来3年净利润复合增长率将达到30％，因此，建议在第二季度加大对银行板块的关注力度。

　　另外，二季度一线城市房价缓慢爬升或维持稳定的局面仍将保持一段时间，一季度房产业受到淡季因素和宏观调控影响，但并没有出现量价齐跌、大幅萎缩的情况，只是房产企业的分化逐渐拉开。可以关注我们研究所房地产行业研究员本年首推的产品“金中华”（即金融街、中粮地产(000031)、华发股份(600325)），继续关注“龙头组合”（万科A、招商地产(000024)、保利地产(600048)）。