“诚实基金”投资报告1580期(4.17)

“诚实基金”投资报告1580期：利空总是提前反应
   基金经理：陈实；报告日期：2008年4月16日；第1580期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；股票市值：337.51万元；资金余额：377.73万元；总值：715.24万元；总收益率：615.24%。
   持仓品种：（1）歌华有线4.8万股，买入成本7.25元；（2）泛海建设6万股，买价13.39元；（3）铜陵有色6万股，买入成本25.66元；（4）中国铝业4万股，买入成本42.28元。

   国家统计局今日公布了今年一季度国民经济运行情况，GDP同比增长10.6% ，一季度CPI同比上涨8% ，其中三月份CPI同比上涨8.3%。从该数据可见，经济增长速度已经有了一定程度的减速，物价涨幅也未加速，宏观调控已经见到效果。但是，CPI仍在高位运行，农产品价格上涨趋势还在持续，公用事业价格改革导致相关商品价格上涨的压力也较大，后期通胀压力仍不乐观。从晚间中国人民银行决定上调存款准备金率0.5个百分点的消息看，管理层的思路仍是继续落实从紧的货币政策，这是否意味着，经济增长速度的回落依然不够快，未达到管理层的预期，于是需要继续紧缩银根。显然，这对股市仍是一个制约因素。
   现在，经济减速、货币从紧、通货膨胀、上市公司业绩回落，以及大小非解禁等多种利空都对股市构成压力，导致大盘持续走弱，而政策面也还没有明显的救市意图和措施出台，目前似乎看不到上涨的希望。但是，利空总是提前反应，当市场能比较清醒地意识到未来的利空因素时，利空的影响实际上已经在提前释放。大盘在短短几个月内就跌了50%，很多个股已经跌了60-70%，意味着各种利空释放的力度已经比较大。因此，目前这种利空肆虐的时候，也是人的预期最为悲观的时候，按照物极必反的原理，以及行情在绝望中爆发的规律，市场的转机或许不会太远。
   短期看，大盘继续探底的趋势还没有改变的迹象，不排除还有一个加速探底的过程。但是，跌得越快，意味着转机也将来得更早。我们依然相信今年大盘还有一波很强的反弹行情。