银河证券分析报告（0417）

季报行情中淘金价值成长股

   饶杰   银河证券



    4月历来是年报季年交织公布时期，各方资金也格外关注相关数据的波动。但从今年已披露的上市公司一季报数据看，整体业绩 呈现出同比、环比同步增长的"双增长"态势。在业绩普遍要好于市场之前的预期下，围绕季报的炒作成为了当下市场的主流热点 ，新多资金的参与度明显升温，进而引发股票价格的合理回归。可以预计随着季报业绩披露进入高峰期，在各路资金聚焦下季报 业绩炒作或将成为二季度的战略投资方向。

    一年之计在于春，一季报为投资者提供了一个“春播”的机会。上市公司业绩在一季度中诸多不利因素下，仍收到不错的回报， 主营持续增长仍是主旋律，对此投资者对业绩增长的忧虑可能得以缓解。另外像刚刚公布的3月份经济数据，CPI实现了自去年12 月份以来的首次环比下降，持续数月的通胀正在出现转机。上迷因素都的变化都利于证券市场的结构性行情的展开，因此4月开 始的二季度行情还是值得期待的。

    回到季报投资主题上，一季报业绩的提振以及经济数据的变化，将成为机构资金挖掘强势股的路线图。具体的市场机会，建议关 注一季报预增比例较大，行业景气度相对较高，并且符合国家产业发展的方向的制造业和医药股。比如襄阳轴承(000678)公司继 年报净利同比大增40.86%后，预计一季度业绩同比70-90%。前后不到一周时间里，公司两度发布业绩大增公告，极具市场诱惑力 。公司是我国最大的汽车轴承专业生产厂家，作为我国轴承出口五大基地之一。在具有外资背景的天胜入主后，将借助天胜成熟 的国际销售渠道，大大缩短公司产品打进欧美市场的时间，为公司带来迎来新一轮发展机遇。对于一家正在迈步国际市场，进军 世界顶级市场的上市公司来说，公司目前的股价有低估嫌疑。此外，公司参股的长江证券在去年的牛市中收获23亿，股权收益带 来业绩提升的同时也将提升了股价估值水平。  





襄阳轴承：季报大幅预增的低估品种
   饶杰   银河证券


    一季报为投资者提供了一个“春播”的机会，业绩超预期增长且可持续性成长较为乐观的预增预盈股成为当下市场的主流热点。 可以预计随着季报披露的陆续展开，在各路资金聚焦下季报业绩炒作将成为4月最主要的投资方向。这样季报大幅预增个股就值得格外重视了，建议关注襄阳轴承(000678)公司继年报净利同比大增40.86%后，预计一季度业绩同比增长70-90%。前后不到一周时间 里，公司两度发布业绩大增公告，极具市场诱惑力。公司是我国最大的汽车轴承专业生产厂家，作为我国轴承出口五大基地之一 ，在具有外资背景的天胜入主后，对于一家正在迈步国际市场，进军世界顶级市场的上市公司来说，公司目前的股价有低估嫌疑 。此外，公司参股的长江证券在去年的牛市中收获23亿，股权收益带来业绩提升的同时也将提升了股价估值水平。

    一、股权收益丰厚 季报净利润增长70%-90%  

    公司继上周公布年报业绩大幅增长后，16日再度发布季报业绩预增公告，公司在大冶特钢公司的股权投资中获得丰厚收益，预计公司第一季度净利润较上年同期增长70-90%。目前公司股权投资还包括150万元持有的140.27万股长江证券，长江证券上市流通 后，公司股权收益已实现成倍增长。并且去年的牛市为长江证券带来了高达23亿的净利润收入，股权投资收益无疑也为公司未来业绩带来良好的预期。


    二、轴承巨头 业绩可持续增长

    公司是我国最大的汽车轴承专业生产厂家，是我国轴承出口五大基地之一,公司的"ZXY"轴承除整车供应东风、 解放、江淮、北 京、南京、长安、"五十铃"N系列车型和其他各类汽车、拖拉机及机械配套维修外，还可为用户设计制造特殊用途的轴承及零件 ，现已形成重型、中型、轻型、微型、轿车等各种车型配套轴承的体系，产品远销欧美和东南亚。在07年度，公司通过围绕“建 立中国一流汽车轴承基地”的战略目标，深入贯彻“管理上台阶，产品上水平，经营上规模”的经营思想。通过以实现经济增长 为核心，全力以赴保市场，以TS16949体系为主线，加强质量改进工作，强化各项基础管理。并大力开拓国内国际市场，逐步优 化市场结构，加快新产品开发步伐，从而取得持续增长的经营业绩。

    三、资产重组 走向国际顶级市场

    具有外资背景的天胜轴承成为公司的第一大股东后，将拥有的成熟国际销售渠道注入公司，将大大缩短公司产品打进欧美市场的 时间，为公司带来迎来新一轮发展机遇。用襄阳轴承公司董秘廖永高的话来说，如果按正常程序，襄轴自身要进入国外汽车主机 配套市场，至少需5年时间，但现在天胜入主后使得这一进程大大缩短了。对于一家正在迈步国际市场，进军世界顶级市场的上 市公司来说，公司目前的股价有低估嫌疑。


    二级市场上，年报季报预增个股近期明成为市场的热点，资金做多迹象明显。公司年报季报双双大幅增长，目前股价滞涨有望吸 引新多资金的入场炒作。走势上，该股底部逐步抬升，股价已稳在短期均线上方，周三资金护盘逆市回拉说明主力这只预增个股 的做多热情，重点关注。



山东威达：世界级钻夹头霸主 全球行业销量第一
   朱洋波   银河证券



    山东威达（002026）(进入该股吧，新版行情，资讯)是国内最大的钻夹头专业生产厂家，也是世界级的钻夹头霸主之一，目前在中国的市场份额达到50%，在全球的市场份额达到30%左右，年销售量在3500万支左右，位居全球钻夹头行业销量第一位置。

    受益于电动工具向中国转移 产销量复合增长迅速

    受益于电动工具向中国转移的有利带动，我国过去5年来的电钻类电动工具产销量复合增长率高达22.4%。据我国电器工业协会电动工具分会的权威预测，未来几年内我国电动工具产销量仍将以15%左右的速度增长。公司近年也积极开展新业务，05年介入锯片及粉末冶金业务，07年锯片业务将开始展现绩效。

     业绩稳步增长 进军高端市场                       

    公司 2007 年度实现营业总收入比上年同期增加了15.07％；实现营业利润比上年同期增加了15.21％；实现净利润比上年同期增加了25.92％，公司的成长性良好。

    公司与德国雷姆合作生产销售雷姆公司的专利产品RVE等系列钻夹头进军高端钻夹头市场，打造全球产量最大的机械零部件生产基地。

     逆势飘红 量价齐升

    山东威达(002026)为细分行业龙头，该股业绩优良，具备一定的竞争力和成长力。二级市场上该股近期反复震荡做底，经过大幅杀跌后，进入相对低风险区域，近日底部连续放量，大资金吸纳迹象明显，该股估值合理，今日逆市飘红，后市有望继续展开强劲反弹。可重点关注。