不同意中金关于平安净利润会下降40％的预测。

我粗略估算一下

寿险   07年净利润78亿    08年预计增长50%
财险   07年净利润14.8亿  08年预计增长50％

（作为对比，太保一季报净利润增长33％，考虑到太保一季报特殊情况（浮盈释放、新业务价值低于平安、第一季度股市基本处于下跌期），个人认为50％的增长是比较客观的）

银行   07年净利润15.37亿  08年预计增长70％
证券    07年净利润14.9亿    08年预计增长50％

（平安银行中小企业信贷发展挺快，在这里取银行一季度的平均增幅，其实是远低于平安银行去年增幅了；证券因为平安证券主攻投行业务，经纪业务相对占比少，与中信证券相似，只是走的小企业路线，有中小板的利好。中信证券一季度100％以上，在这里假设平安证券比较保守，50％）

其他  07年净利润32.4亿    08年预计增长70％

（这一块主要包括信托和资产管理，是平安增长最快的业务之一，如今大量资金都投入到了PE业务，70％是保守估计）

算一下，零头全部去掉，138＋25＋22＋54＝239     

整体大约在增长54％左右。

年末每股收益大约在3.25。

如果能被赋予20倍市盈率就是64块，30倍市盈率就是96块。35倍就是105块

主要看市场大环境了。在牛市中，保险股被赋予的市盈率一般比较高；而如果市场低迷，大概也就是现在的股价（今天好像60块左右，港股63块左右）

[ 本帖最后由 阿表 于 2008-4-23 14:01 编辑 ]

市盈率和增长率可是说不好的事，可能高也可能低。

平安的利润很难说，机构分歧很大。

给20倍PE就差不多了，不要太高。

定
平安继续融资吧

这个很难预测的。你的根据是什么啊？

平安的业绩和中信一样，在政策市的环境里中难以预测，有H股可以参考，现在已基本合理

利润再高，也不够姓马的挥霍呀！明年它的工资就要上亿了。

引用:

原帖由 阿郭 于 2008-4-28 15:50 发表
利润再高，也不够姓马的挥霍呀！明年它的工资就要上亿了。

分明是妒忌，马的工资在业内来看并不高，要知道一个普通的小外资保险公司的总裁都能拿300-600万的年薪。他的期权收入是通过股东大会的，股东愿意给他的。

本人曾和马接触过，认为马算是个很有人格魅力的人。

引用:

原帖由 阿表 于 2008-4-23 13:58 发表
不同意中金关于平安净利润会下降40％的预测。

我粗略估算一下

寿险   07年净利润78亿    08年预计增长50%
财险   07年净利润14.8亿  08年预计增长50％

（作为对比，太保一季报净利润增长33％，考虑到太保一 ...

利润还受宏观政策的影响，但目前平安寿险致力于二元制的网点开发，应该会保持一个较快而平稳的保费收入增长。

还是买万科，相比之下600万的工资还算说的过去。其实在山上，600 w 也用不掉，工资还是高。

平安业绩不会比人寿好多少.

现在去推测他 似乎不是时候...他现在是个多变的个股 翻脸绝对比翻书快

引用:

原帖由 heihei 于 2008-4-28 17:44 发表
平安业绩不会比人寿好多少.

如果你对它们分别进行了详细的调查就不会这么说了。单就业务品质平安就至少高人寿一倍，新业务更不用说。

上周平安自己深圳的营业部为什么狂出?

平安的业绩不是你那种算法，平安和国寿两者风格不同，所以主营业务以及利润构成都不同。
你应该再好好看看平安07年报，然后再按照年报的格式估算算一下。

听说今晚出一季度业绩,有消息吗?

中国太保紧急报告：71亿重仓股已缩水至15亿

2008年04月28日07:55　 来源： 理财周报    作者：姜欣蔚
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　　投资收益作为保险公司的主业之一，已经成为带动其利润上扬的根本因素。在已经认定2008年的资本市场持续振荡的这一前提下，保险公司该如何调整投资方向，成为业内外关注的热点。

　　4月23日上午，保监会召开一季度例行新闻发布会，中国保监会主席助理、新闻发言人袁力在会上表示，今年一季度股票股权投资3477.9亿元，占比13.1%，证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1-3月份保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，仅占去年全年保险资金运用收益的11％，平均收益率为1.2％。

　　太保一季投资收益大增

　　源于浮盈兑现

　　4月22日，中国太保(601601行情,股吧)率先发布一季度业绩公告。中国太保一季度实现净利润18.19亿，同比增长14.1％；投资收益69.91亿，同比增长76.9％。仅从这一组数据来看，一季度太保投资收益仍保持强劲增长之势，并未出现市场普遍担心的投资收益缩水问题。

　　但多位券商分析师指出，中国太保投资收益的实际情况并不乐观，上面的数据不过是“看上去很美”。国都证券分析师邓婷认为，太保一季度投资收益的增长主要是来源于部分可供出售金融资产浮动盈余的兑现，而非季报解释的投资规模扩大。

　　2007年末太保可供出售金融资产余额为1217.83亿元，今年一季度末降至1138.89亿元，减少78.94亿元。同时，公司一季度投资活动现金流量显示，收回投资收到现金281.46亿元，显示中国太保在一季度将部分可供出售类基金及股票卖出兑现，锁定了部分收益。

　　安信证券分析师杨建海认为，经过考察中国太保十大重仓股中季度初和季度末股份没有变化的6支重仓股，在2007年末的浮盈累积为71.23亿，占十大重仓股累积浮盈的71%，但截至2008年一季度末，6支重仓股的累积浮盈下滑至15.22亿，下滑了79%。

在投资基础设施项目上，中小保险公司由于个人期缴保费比例较低，以及可运用资金余额偏少，积极性上会逊于大型保险公司。“即使进一步扩大试点，我们至少1年内也不会考虑投资基建项目”。曹湛告诉记者。

　　物业投资择机开展试点

　　非险资运用主渠道

　中国平安(601318行情,股吧)旗下平安信托近日联手四川锦弘集团进军酒店项目，亦引发市场关于保险资金进军房地产市场的讨论。对于险资投资物业的问题，袁力表示目前保险机构持有的物业仍然是以自用办公房为主，不是真正意义上的物业投资。从改善保险资产配置，稳定投资收益角度出发，保监会正在研究保险机构投资物业的有关政策，也将择机开展试点。

　　曹湛认为，保险资金的一个特点是长期资金，长期负债，为物业投资提供了便利。另一方面，保险行业属于劳动密集型行业，需要一些职场对员工、代理人进行培训、交流。由于不能投资物业，保险公司多采取租用的方式，运营成本比较高，租金及配套成本大约可以占到个险成本的25％左右。

　　物业投资放开后，保险公司投资物业，无论自用、出租，还是出售都有了一个比较大的选择空间。另外，保险公司分支机构遍布各大城市，便于捕捉不同城市的物业升值机会。

　　曹湛认为，与基础设施项目相比，房地产市场风险相对比较高，国外保险业很少将其作为保险投资的主渠道，因此保监会试点投资物业时应该会非常谨慎。

　海通证券(600837行情,股吧)认为，在大盘出现大幅下滑时，中国太保的累积浮盈同时出现大幅下降，导致公司通过浮盈来平滑投资收益，进而平滑利润的能力大幅下降，未来公司的投资收益和利润将面临更大的不确定性。

　　季报显示，太保一季度赔付支出达84.38亿，同比增长127％。国都证券分析师邓婷分析，赔付支出大幅增加的原因之一，是冰雪灾害导致赔款支出增加。截至4月6日，保险业因冰雪灾害已付赔款达42.9亿元，其中人保财险截至4月10日累计支付赔款21.2亿元。太保财险业务占据11.2％（2007年末）的市场份额位居第二，同样面临较大的雪灾赔付压力。

　　寿险长期险给付高峰来临，是造成赔付支出增加的另一重要原因。2007年度，国寿赔付支出增长达184.72％，远高于太保40.9％的增长水平，原因就是受到部分保单满期给付较为集中影响。由于产品期限结构的关系，太保满期给付高峰可能稍晚于国寿一段时间于今年显现。

　　险资投资债券大增25％

　　保险资金运用结构也在进行调整，风险较高的股票和基金占比下降，银行存款和债权比重相应增加。

　　1至3月份，银行存款6906亿元，占比26％，比去年末增加1.4％；债券1.3万亿，占比49.4％，比去年末增加25.5％；股票（股权）投资3477.9亿元，占比13.1％，减少4.6％；证券投资基金2202.1亿，占比8.3％，减少1.2％。

　　在股市走势不明朗的形势下，保险资金如要延续去年的收益水平，在投资A股之外另辟新的投资渠道，已经成为当务之急。

　　保监会主席助理袁力表示，保险公司投资基础设施项目试点工作，目前已经实现完善规则、积累经验和锻炼队伍的目标，达到了预期效果。保监会已经向国务院提出了扩大试点的建议，以扩大试点范围、增加试点机构、调整投资比例。

　　华夏人寿总经理曹湛表示，保险公司个人期缴保费形成一定规模之后，必须要考虑投资一些具有长期、稳定、回报较高的投资项目与之进行匹配，基础建设项目契合了保险资金的这种需求。

平保(02318)本年首季度业绩赚71亿元人民币增23.6%
平保(02318)公布本年首季度业绩，按国际会计准则计，截至08年3月底止，录得净利润71.01亿元(人民币‧下同)，较07年同期的57.44亿元，增长13.57或23.62%，每股收益0.97元。

平保(02318)于首季业绩报告中指出，按国际会计准则，期内收入包括毛承保保费、保单费收入、保费存款及投资收益为355.85亿元(人民币‧下同)，较07年同期的334.78亿元，增加21.07亿或6.29%。

业务品质?平安还有财产保险,人寿没有,今年雪灾这里人寿就会比平安好不少.

平安如果没有投资收益,谈什么业务品质?保险是什么?保险是说服别人给你钱进行投资,之后收益变成业绩,保险的赔偿怎么可能会有什么利润?保险业务本身没有投资价值可言,仅仅是因为保险的业务范围大,导致聚集了大量社会资金,从而变相成为了类银行的金融企业.

首季度业绩0.66   厉害！！！

大体符合预期。今年第一季度，平安净利润增长25.2%；

从业务节奏上，以后的两个季度保费收入增速会有所下降。但股市最坏的时期已经过去，保险资金一季度投资收益1%左右的情况应该不会延续。

维持我的判断，全年中国平安净利润增长50％上下。

引用:

原帖由 heihei 于 2008-4-29 22:48 发表
业务品质?平安还有财产保险,人寿没有,今年雪灾这里人寿就会比平安好不少.

平安如果没有投资收益,谈什么业务品质?保险是什么?保险是说服别人给你钱进行投资,之后收益变成业绩,保险的赔偿怎么可能会有什么利润?保险 ...

看来你或许对金融行业特别是保险公司还不太了解，你确实不知道保险公司是如何运做的。
举例通俗的说说寿险公司的利润来源。
通俗的说人寿保险公司的利润来源有死差、利差和费差。死差是死亡率低于预定死亡率，费差是费用低于预定费用率，利差是投资收益高于预定给付利率。

一个保险产品，他的预定死亡率是保守的，目前有两套生命表可选。死差的收益是很大的一块，而且特别受业务品质的影响，标准体越多，逆选择越少，死差益就越高。航空意外险给保险公司带来了无数利润，可没见几架飞机掉下来，这些年赚的掉100架飞机都够赔了。

预定利率目前统一上限2.5，把保费收来存银行都够赚了。所以保险公司的主要投资渠道是债券，根本就不是股票市场，炒股票就是保险公司拿几个小钱玩玩，亏了也无所谓，根据负债的期限做好久期的匹配，保险公司就是坐收渔利。

保险产品在设计时留出了固定费用率，保险公司经营的主要费用都是含在产品里面的。

所以说保险公司都负债经营，和银行一样都是空手套白狼。

再说业务品质，包括客户是否标准体，业务员销售能力，保单继续率等等，平安的业务员13个月留存率35％，13个月保费继续率90％以上，在业内是顶尖的，远远高于国寿和太平洋。这意味着平安在保费收入来源上稳定性远远高于同业。

此外，平安银行的信用卡短短时间已经发了45万张，且不说还没有在全国发行，平安30万业务员每人发100张就是3000万张，弹指间超过招商银行。要知道这30万人遍布全国各地各个行业，销售能力和耐力远超当前各大银行的销售人员。

更多的就不说了，有兴趣自己去调查吧。

引用:

原帖由 heihei 于 2008-4-29 22:48 发表
业务品质?平安还有财产保险,人寿没有,今年雪灾这里人寿就会比平安好不少.

平安如果没有投资收益,谈什么业务品质?保险是什么?保险是说服别人给你钱进行投资,之后收益变成业绩,保险的赔偿怎么可能会有什么利润?保险 ...

至于平安财险，不说什么了，去看看平安的一季报吧，收入如何，到底是不是你说的那样，是不是你想当然了，一目了然。

引用:

原帖由 狼王 于 2008-4-30 13:58 发表
所以保险公司的主要投资渠道是债券，根本就不是股票市场，炒股票就是保险公司拿几个小钱玩玩，亏了也无所谓，根据负债的期限做好久期的匹配，

但毕竟只有股票才能支撑起类似于2007年保险公司那样的暴利。股市如果这么下去，肯定是不行的。虽不至于亏损，但投资收益很有限
，净利润也很有限。2007年平安和招商的净利润基本一样，2008年估计要被招商拉开一些差距了。希望二三季度股市能好些。

好在保险公司07年准备金提取比较狠，隐藏了不少利润；再加上持股浮盈的释放，支撑08年还没问题。但保险公司和券商的确有点像了，吃一段牛市，饿一段熊市。

从短期来看，对股市依赖还是很高的。个人觉得，长期来看，必须大规模放开无担保公司债，或者适度允许保险资金做PE。

平安和人寿以及太保的比价效应出不来呀.

非常感谢，很有收获