民生证券分析报告（0430）

多空双方存在分歧 后市将延续震荡格局               徐琤   




    周二深两市继续维持震荡整理，沪综指盘中回落于5日均线受到支撑，最终两市各收一小阳线，共成交1457亿，成交量同比略有萎缩。消息面上看，深交所和中国结算深圳分公司昨日联合发布《关于进一步规范中小企业板上市公司董事、监事和高级管理人员买卖本公司股票行为的通知》，重申了中国证监会和深交所关于董监高买卖股票相关规定的要求，并对董监高离任后减持股份以及董监高配偶买卖本公司股票提出了进一步的要求。通知自发布之日起实施。另外， 中国证监会有关部门负责人表示，目前正在研究改革证券账户管理制度，以提高效率，并提高投资者的使用便利性。盘中看，权重股方面中国人寿表现较好，引领大盘出现了一波拉升；券商板块重拾升势；水电和煤炭板块等保持强势；银行股表现偏弱。整体来看，经过连续几日的回落后，部分踏空资金回流做多，在权重股小幅反弹的带动下稳步震荡向上，沪综指日k线形成阳包阴，短线技术指标依然向好，但目前市场多空双方仍存在一定分歧，投资者心态相对谨慎，预计后市将延续强势震荡格局。

　　个股推荐：宏源证券(000562) 主营业务经营证券的代理买卖：代理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证；代理登记开户；证券的自营买卖；证券的承销等。

　　宏源证券是国内老牌知名券商，经过连续下跌过后，该股股价明显超跌，已具备一定投资价值，建议可逢低关注。  



楚天高速：“中部崛起”受益的白马股





    如果说持续增长的车流量、计重收费以及不受宏观调控等使得高速公路企业在未来几年将维持稳定的盈利增长，是展现高速公路 股防御性的一面。哪么板块个股过低的估值水平是提振此类股票上涨的最大动力。正是由于这种成长与防御兼备的特质，在目前 的振荡行情中可以说是进可攻，退可守的上佳品种。楚天高速（600035）是湖北省唯一一家公路上市公司，在湖北省内任何二级 以上收费公路和收费桥梁开发建设的优先权，具备了得天独厚的垄断优势。湖北省地处我国中部，省会武汉素有“九省通衢”之 称，是全国几个重要的交通枢纽之一，而“中部崛起”使其战略地位更加突出。公司为了适应区域经济大发展，不断收购优质公 路资产，沪蓉线的贯通为公司收入增长奠定长期基础。另外公司作为大股东旗下唯一上市平台，未来在大股东建设资金压力增大 情况向，逐步向股东收购公路资产预期同样值得期待。

    一、交通枢纽 中部崛起受益

    楚天高速是湖北省唯一一家公路上市公司，湖北省地处我国中部，省会武汉素有“九省通衢”之称，是全国几个重要的交通枢纽 之一。中部地区在这一轮的变革中所承担的任务和责任是改革开放之后所未曾有过的，可以毫不夸张地说，新一轮改革成败的关 键之处在于中部崛起，决策层对中部地区的关注也与日俱增。为支持公司的发展，2002年3月，经湖北省人民政府授权，湖北省 交通厅与公司签订了《特许权协议》，授予公司在湖北省内任何二级以上收费公路和收费桥梁开发建设的优先权，使其具备了得 天独厚的垄断优势。另外，公司是大股东旗下唯一上市平台，拥有省内高速公路特许经营权，未来在大股东建设资金压力增大情 况向，逐步向股东收购公路资产同样值得期待。

    二、沪蓉线贯通 区域价值释放

    公司的汉宜高速通道优势明显，是沪蓉线在湖北境内的重要部分。沪蓉高速湖北段是东中部地区连接重庆、成都等大城市通往大 西南的重要快速通道,预计在08年末打通实现通车。沪蓉的贯通将吸引更多长途车流量取道汉宜高速，大量的长途过境车辆将通 过汉宜高速进出四川，尤其是更多的货运车辆，未来车流量提升空间非常大。而公司路段已经实施计重收费，相信单车收入也会 相应提高。这对公司来说是极大的利好，区域价值将会得到释放。

    三、收购资产 培养新的利润增长点

    资料显示，近三年内公司还拟收购的项目情况为“武汉军山长江公路大桥”。武汉军山长江公路大桥位于武汉市西南郊，是国家 “两纵两横”国道主干线中京珠、沪蓉两条高速公路以及武汉市外环高速公路跨越长江的共用特大桥梁，是我国长江以北省市通 往东南沿海地区以及西部地区通往东部地区的主通道，是目前国内最宽的长江大桥。08年沪蓉西高速的全线贯通将是公司发展的 一个良好机遇。


    二级市场上，由于绩优白马股的品相且具有良好的公路资产，受到各大机构的高度关注。从一季报信息看，前十大流通股东多为 基金机构，合计持仓10775万股，占总流通盘的27.79%(上期为26.57%)，且股东人数较上期有所减少，筹码进一步集中。走势上 ，目前股价已步出下降通道，在量能配合下，股价连续向上突破中短线均线压制，趋势看涨，重点关注。



友好集团：新疆商业龙头受益消费升级



　　经过周一的技术性调调整后，周二早盘两市股指双双小幅低开，而后在中石油、中石化等权重股反弹的带动下，震荡上行，午后高位震荡态势依旧，虽有短暂跳水，但也未能造成恐慌，成交量教上一交易日同比萎缩，显示市场谨慎心理依然浓重。但经过横盘整理对前期的大涨消化过后，股指仍有继续震荡攀升的动力。操作上，建议投资者继续对现有仓位进行择时操作。伴随大盘的震荡回调，选择时机逐步加仓。将配置重点可转移到受益人民币升值和消费升级的商业股上。随着居民收入的不断增加，消费水平的不断提高，特别是农村消费能力的提高，必将给消费类的企业带来长远的发展机遇。友好集团(600778)就是这样一只值得关注的个股。公司作为全国百强商业企业集团之一，在新疆乌鲁木齐具有明显的区域垄断优势。

　　近日友好集团(600778)，发布年报告称，通过结构调整、品牌化经营，2007年度实现净利润5462.29万元，同比增长502.22%。

　　2007年，友好集团结合本区域市场格局的特点，积极推进百货、百货＋超市业态的布局和发展，挖掘品牌优势，全年引进国际一线商品品牌10个，引进商品品牌394个，淘汰品牌170个。为适应集团公司超市连锁发展示范店的要求，不断完善、优化、美化卖场硬件环境。并不断延伸星级服务内涵，为客户提供优质、卓越的差异化品牌服务，以塑造良好的企业服务品牌。

　　友好集团在2008年将继续强化区域强势商业品牌的打造，进一步提高在本地区的市场占有率和市场竞争能力。公司希望在近5年内完成在新疆疆内商业网点的战略性布局，将“友好”零售业遍布新疆首府、二级城市及经济发展水平较高的市、县，并通过向周边省市渗透，将友好集团的品牌打向全国。

　　在以商业经营为主业的同时，公司还涉及了房地产，生物制药等其他领域，以求受益多元化，公司在今后的良好发展是值得期待的。

　　二级市场上，该股超跌50%左右，触底反弹有力，受主力资金追捧，上涨空间广阔，可重点关注，适时介入。