引用:

原帖由 墨香 于 2008-8-19 20:27 发表
这次电力价格又提2分，我认为给煤炭带来一定的利好，但同时由于销售电价没有调整，所以煤炭终端的下游仍然没有进一步打开了空间，如果不考虑技术因素，煤炭股或许借这个机会有一次反弹。仍然建议逢高减磅。

煤炭板块再次领跑跌幅榜 市盈率接近历史低部




　　上半年曾经抗跌的煤炭板块昨天再次领跑跌幅榜，板块整体下跌6.19%，连续两天居行业跌幅首位，其中西山煤电和煤气化以跌停报收，此外兰花科创、盘江股份、大同煤业等个股跌幅超过9%，多只个股创下这一轮行情的新低。分析人士认为，因受油价大幅回落、短期内煤炭需求回落和政策的不确定性影响，而被机构狂抛售。

　　机构重仓股现被打压

　　煤炭板块上半年被誉为抗跌性最好的行业，而且不少煤炭股均是机构重仓股。以西山煤电和煤气化为例，按照今年6月30日的资料显示，十大流通股东中，有9个为基金持有。而煤炭板块各上市公司的半年成绩单已经全部亮相，煤价上涨带动行业中期利润翻番。煤炭上市公司中报营业收入同比增长59%，营业成本同比增长53%，利润翻番。分析人士认为，煤炭行业上半年的漂亮业绩，主要是由煤炭价格的上涨所贡献。

　　然而，根据东兴证券统计，8月份煤炭开采指数下跌26.57%，而同期大盘指数下跌19.9%。

　　市盈率接近历史低部

　　东兴证券行业研究员谭可、渤海投资研究员秦洪均认为，8月份以来煤炭板块弱势走势，除了是对煤、焦炭关税上调等不利因素的回应，也体现全球经济增速放缓对相关行业的下游需求或有减缓、相关政策出台等未来不确定性的风险规避态度。

　　根据国泰君安研究报告显示，目前主要煤炭企业动态市盈率已回落到8～15倍左右，基本接近历史市盈率的最低点6～10倍。而各券商研究所已开始对低市盈率品种在2009年的业绩予以重新评估，其中包括煤炭板块。

　　下跌空间已逐步缩小

　　谭可认为，虽然市场传闻钢铁产品关税政策将作出调整，短期之内将削弱煤价进一步上涨动能，但长期看来，市场供应偏紧局面还将持续，煤炭板块依然值得关注，下跌的空间已经逐步缩小。

　　行业分析人士认为，两次电煤限价措施基本达到调控目的，后续政策出台的可能性不大。此外，考虑到当前电煤合同价与市场价存在巨大差距，2009年重点电煤合同价格值得期待。而国家将加快资源价格改革的步伐，也增加了煤炭板块的投资想象空间。

A股市场一大怪：券商推荐越多煤炭股跌得越狠

   2008-09-04 05:45   朱秀伟   每日经济新闻




    近年来“价值投资”理念深入人心，其中看所谓专业的券商研究报告，选有“价值”股票成为了一些投资者常用手法，在牛市也常常能从中抓住“黑马”，不过这一“招数”在熊市背景下却完全行不通，有时甚至直接导致投资者巨额亏损。

    在前期煤炭股巨幅调整后，近期众多券商开始纷纷发出报告，强烈推荐煤炭板块，然而昨日煤炭板块再次集体暴跌，无疑给这些发出推荐评级的券商们一记响亮耳光。

    集体看好遭遇集体暴跌

    经过最近三个月深幅调整以后，昨日煤炭股再次暴跌，特别是煤炭采掘类企业。打开昨日的跌幅板块，排在前面大都就是煤炭类企业，其中煤气化（000968，收盘价12.34元）、西山煤电（000983，收盘价27.05元）跌停，跌幅超过8％的煤炭类公司还包括兰花科创（600123，收盘价17.61元）、盘江股份（600395，收盘价10.86元）、大同煤业（601001，收盘价14.33元）、平煤股份（601666，收盘价16.70元）等，整个板块的跌幅已经超过7％，位列昨日板块跌幅榜第一位。

    然而《每日经济新闻》记者统计最近一个月关于煤炭股研究报告，如果算上个股研究报告，总量超过了几百份，发现绝大多数券商研究报告都给出“推荐”、“增持”、“看好”、“买入”等类似评级。招商证券9月2日发出一份题为“动力煤价格涨跌互现，冶金煤价格稳中有降”的研究报告，最终结论给出煤炭行业的评级是“推荐（维持）”。光大证券也有一篇题为“煤炭行业长期向好不惧短期承压”的报告，认为煤炭类股票大幅调整，未来应该相对乐观的看待煤炭类股票调整和投资机会。但正是从这一天起，煤炭股开始了新一轮的暴跌，昨日甚至排在板块跌幅板首位。这些研究员给予推荐的评级，现在来看就只能用“信口雌黄”来形容。

    券商估值远超现价

    对于为什么券商研究员强力推荐的股票，股价却“反其道而行之”，可能一些研究员会说“我们的判断是基于未来预期，短期涨跌只是市场行为”，但是普通投资者根本不能承受这么大的风险，更何况一些研究员的目标价或许10年、20年都无法达到。

    8月25日信达证券在大同煤业中报点评中，给出了“买入”评级，而且给出的目标价是24元~25元，但截至昨日，大同煤业收盘价仅有14.33元，要想达到目标价，还需要74.45％的涨幅。另外，兴业证券在8月19日给予平煤股份推荐评级，同时给出的估值空间是“38元~42元”，而昨日平煤股份收盘价为16.70元，估值价是当前股价的两倍还多。

    另外，一些券商研究员推荐股票都是以“价值投资”名义，但让人奇怪的是，同样打着“价值投资”旗号的基金等机构投资者，对于同一只股票却有着与前者截然相反的“态度”。同样是煤炭股，5月以来以基金为首的机构开始大举甩卖，持仓比例大幅下降，这都表明基金不看好未来煤炭股的走势，然而就在那个时候，一些券商研究员开始了大举推荐，这些行为的确让人匪夷所思。

[ 本帖最后由 墨香 于 2008-9-4 13:14 编辑 ]

好的真够漂亮的呵呵

资源类的个股，当前价格无长期风险。

如果看空煤炭，同样水电也值得看空，因为资产属性是一致的。

看空煤炭的同时，却看多水电，是个驳论~

引用:

原帖由 小散呱呱 于 2008-9-4 16:16 发表
资源类的个股，当前价格无长期风险。

如果看空煤炭，同样水电也值得看空，因为资产属性是一致的。

看空煤炭的同时，却看多水电，是个驳论~

以后能源格局的变化大了，长期的事情，谁也看不懂，就别在这里讨论了，我的帖子就是从5月起表达中期下跌的观点，旗帜鲜明！

限产保价或陷两难 焦炭紧随钢铁业入冬  
[] 来源：现代快报 2008-09-04 08:34  






　　□本报记者 李阳丹
　　

　　在联合金属网主办的第三届中国钢铁原燃料市场高峰论坛上，业内人士对焦炭业的后市表示悲观。尽管焦炭大省联合限产保价，但这意味着高利润的化产品也将减少，而焦炭企业的价格话语权正在丧失。

　　市场急转直下

　　河北省焦化行业协会秘书长张伯春表示，进入今年7月份以来，焦化业形势发生了变化，随着许多钢铁厂停产、限产，焦炭销售也出现了困难。

　　过去钢厂预付焦炭的货款，焦化厂预付煤炭的货款
。但7月份以后，钢厂开始拖欠焦化厂的货款，据了解，河北省焦化企业现在平均被拖欠焦炭货款达2亿元以上，并且数目还有继续增加的趋势。货款的大量拖欠使得焦化厂资金短缺、运转困难。

　　许多焦化厂焦炭价格进入8月份以后下降100元。一位山东钢厂的人士表示，目前采购的二级焦价格在2900元/吨左右，而焦炭价格降到2800元/吨以下，焦炭企业就几乎没有利润了。

　　焦炭价格回落，但煤炭价格却没有明显下降，反而有的品种有所增加，使得焦化企业处于两面受挤压的处境。为了保住钢铁厂用户，许多焦化厂采取提高焦炭质量的措施，以提质保价，这就增加了对主焦煤的需求，使得主焦煤价格上涨。

　　议价能力减弱

　　今年以来，国家淘汰落后产能的步伐进一步加快，无论是煤炭企业还是钢铁企业，都在朝着大集团、联合企业的方向前进。山西太师冶金实业集团有限公司人士表示，一些大中型钢铁集团加快配套建设大型焦炉，提高焦炭自给率，拟向千万吨焦化基地进军的独立焦化企业将面临较大的市场风险。

　　从数量上看，今年7月份焦炭产量同比仍然继续增长，但环比已有所下降。今年7月，全国焦炭产量为3007.41万吨，较6月份的3119.77万吨减少了112.36万吨，环比减少了3.6%。

　　由于焦炭处于煤炭与钢铁两大行业之间，这两大行业在国家宏观调控下大集团化态势逐步成型，行业的集中度将不断提升，这将使得焦炭行业的议价能力出现明显下降，有可能会使得焦炭企业出现成本大幅上涨，而难以向下游转移的窘迫处境。

　　由于焦炭价格不断上涨，很多大型钢厂开始建设自有炼焦设备，这在一定程度上也降低了对独立焦化企业焦炭的需求。

　　业内专家认为，下半年，随着整个国民经济继续平稳较快发展大趋势和宏观调控的预期方向，我国焦化行业仍将有着较好的市场机遇，但面临着资源能源、资金成本、节能减排及环保约束等诸多困难和严峻挑战，焦化企业正经历着从低成本、高增长发展阶段向高成本、低增长发展阶段的转变。

　　限产保价面临尴尬

　　目前来看，焦炭在建产能投产的压力较大。据张伯春介绍，河北省现仍有许多新建焦化厂将在下半年或明年上半年投产，将增加产能1000万吨，焦炭较大的供过于求的局面将会出现，而后市的焦炭价格还有可能进一步下跌。

　　为了避免焦炭企业之间的非理性竞争再度出现，山西河北山东三省提出限产保价措施，减少50%的焦炭产量。但业内人士表示，焦炭减产同时也会减少焦化副产品的产量，而目前煤焦油等焦化产品价格仍处于高位，对于有化产回收的焦炭企业，是非常重要的一个利润来源。

　　“可以说，现在没有化产回收的企业都开始出现亏损，而有化产回收的，这部分还可以补上一点利润，不至于亏损。”一位业内人士告诉记者，限产保价还必须考虑到被减掉的化产品利润，找出一个产量和利润的平衡点。



限产保价或陷两难 焦炭紧随钢铁业入冬

国际原油价格强劲反弹之日，也就是煤炭股反身之时

引用:

原帖由 凌英田 于 2008-9-5 10:42 发表
国际原油价格强劲反弹之日，也就是煤炭股反身之时

那恐怕真有的等了

很早就看到这个帖子了,现在再回头一看,不得不说声:lz很强大
和那个3月份看空草甘零的贴子一样强大

引用:

原帖由 墨香 于 2008-9-5 07:13 发表

以后能源格局的变化大了，长期的事情，谁也看不懂，就别在这里讨论了，我的帖子就是从5月起表达中期下跌的观点，旗帜鲜明！

我从去年就开始看空煤炭，资源，石油，金融，地产和大盘，这点蓝山伯爵可以作证，那时候看多的是970 和焦炭，

但是，当前继续看空，我觉得是没有必要的~

记者  于祥明  

　　

　　上海证券报昨天获悉，9月5日，全国煤炭市场的“晴雨表”——秦皇岛港存煤量创今年以来新高，达到828万吨左右。对此，业内一致认为，下游需求疲软直接导致了秦皇岛港存量持续上升，供过于求的局面正逐渐形成，国内煤市或由此出现“拐点”。

　　

从目前来看，煤价有点像油价，可能极盛而衰
但是就政策面而言，应该没有很大的利空

坚持观察与思考的独立性是正确判断的前提，从众和道听途说不可能找到真理

最近煤炭板块也是空头的主力
能源是敏感板块，但是中国的能源结构也意味着煤炭将来应该不会很差啊
煤价会下降，但是空间应该不大啊
特别是北方进入取暖季节，而因为奥运会，山西的煤炭限产（主要是中小煤矿）很普遍啊，所以煤价的供给应该不会增加好多，供给不变，而需求稳定，那煤价怎么能下来啊？
煤价不下来，煤炭股的业绩也就是有保障的
当然，肯定和高煤价时没法相提并论，但是现在的股价下跌空间不大吧？

中国现在能源产业结构十分不合理,后面的变化很大,可以说地雷和金山都有.

油价中短期内进入盘整，区间80-120美元

全国主要电厂存煤总量创历史新高  
[于祥明] 来源： 2008-09-20 02:57  





　　⊙本报记者  于祥明
　　

　　近日全国353家主要电厂存煤总量接近3000万吨，创下全国主要电厂存煤量历史新纪录。对此，业内人士分析指出，电力供需走软以及季节因素影响，使电煤市场矛盾暂时缓解。而如果电力、煤炭市场进一步走弱，国家分步实施煤电联动的可能性加大。

　　

　　电厂存煤量比较充足

　　据铁道部统计，截至9月17日18时，全国353家主要电厂存煤2933万吨，大大超过电厂存煤2300万吨至2400万吨的一般水平，创下全国主要电厂存煤量历史新纪录。

　　“虽然上述数据不能说完全准备，但确与中电联有关数据基本一致，说明目前电厂存煤量比较充足。”东方证券电力行业资深分析师张仲华说。

　　电监会总监谭荣尧此前也向记者表示，随着迎峰度夏用电高峰过去，因缺煤而停机的省份减少。“从9月份始部分地区拉闸限电量已经有所缓和，其中9月9日全国拉闸限电量为100多万千瓦。”他说，而高峰时拉限电超过1000万千万时。

　　对此，张仲华则进一步指出，就其了解，当然仍有一些电厂存煤不多，甚至仍在停产状态，但从整体来看，电煤市场矛盾暂时有所缓解。

　　对于全国353家主要电厂存煤量的增加，铁道部运输局专业人士则总结为三个方面原因。

　　“其一是随着夏秋两季降雨量增多，相当一部分水电机组逐渐投入使用，减轻了火电机组的供电负担；其二是随着能耗高、污染重的小火电机组的关闭，在一定程度上减少了电煤消耗量；其三是铁道部采取超常规措施加大电煤运输力度，以每天近4万车的电煤装车量，缓解了主要电厂电煤库存低的压力。”该专业人士说。

　　值得注意的是，东方证券煤炭行业首席分析师王帅指出，除去煤炭淡季因素外，全国火电增长幅度的下滑，是电厂存煤量增加、电煤供需矛盾缓解的更深层次原因。

　　

　　煤电联动或将推进

　　“虽然进行能源价格改革是大势所趋，但目前来看，在电价还未调整到位之际，短期内进行煤电联动的难度比较大。”王帅指出，但是如果全国电、煤需求持续走软的情况下，则有步骤地实施煤电联动的可能性无疑将增加。

　　记者注意到，实际上未来全国销售电价的上调已经如“箭在弦上”。

　　9月11日，国家电力监管委员会相关负责人在新闻发布会上表示，“8月份CPI的回落（下降到4.9％）为销售电价上调创造了条件。而此前，中国铁合金工业协会的一位负责人也曾透露政府将上调销售电价，上调幅度为0.025元/千瓦时。

　　“由于电力消息在居民消费中占比很小，电力价格上调对CPI影响并不大。”中银国际公司董事兼首席经济学家曹远征说。他在煤博会期间向记者明确表示，不用担心能源价格对CPI推高作用。但他同时指出，电价的上调将直接挤压用电企业特别是耗电大户企业的利润空间，却是需要关注的。

　　另外，发改委原能源研究所研究员周大地明确表示，要想根本上解决电煤矛盾应采取分步调整能源价格方式，反对大面积地实现能源价格补贴。

　　实际上，“此前中央政府已经明确表示今年将启动煤电联动，只是由于今年经济形势发展变化出人意料，才搁置了。”张仲华也分析认为，虽然短期内进行煤电联动的难度仍比较大，但能源价格改革是大势所趋，分步实施试验前行也有可能。

煤炭可能应该是3季报业绩最好的板块

引用:

原帖由 一剑动心 于 2008-10-7 21:51 发表
煤炭可能应该是3季报业绩最好的板块

请参看601919，他的EPS远比煤炭好，可是……

行业景气度最好的时候已经过去了，也只能任由无可奈何花落去了

高市盈率时期买，低市盈率时期卖，对于周期性行业来说，是个正确率很高的法则

申万-煤炭行业月报(2008年8月) --- 需求明显回落 供给依旧旺盛 20081007

分析结论：
8月数据点评：需求增速明显回落，供给增势依然旺盛：一方面，煤炭产量继续保持旺盛增长，全国煤炭产量同比增速持续提高，8月份达到14.7%；另一方面，火电及钢材产量增速持续下降，煤炭需求陷入低迷，其表现为终端及中间环节煤炭库存逐步上升供需的博弈体现为价格变化--我们看到炼焦煤坑口价格于9月初大幅回调，动力煤则相对坚挺。
9-10月份预测："9.8矿难"可能延缓煤价下跌期间，但需求增速回落仍是基本方向。生产方面，临汾特大型矿难将再次影响山西小煤窑正常生产，预计9月乡镇产量增速将迅速回落；需求方面，受奥运压抑的产能或有恢复，但恢复程度将为经济下行所抑制；国际方面，油价及煤价下跌将对国内现货价格"不断施压"，现货煤价价回落概率仍大。我们认为，"矿难"事件可能延缓煤价下跌的期间，但需求增速回落依然是推动煤价走低的根本动力。
重要信息回顾：
煤炭产量保持高速增长：截至08年8月，全国原煤累计产量达到17.5亿吨，同比增加11.5%(2007年8月为6.7%)。值得我们注意的是，国有重点煤炭企业累计产量达到90156万吨，同比增速为13.4%，而乡镇小矿累计产量达到62493万吨，同比增速为10%，两者增速均高于07年同期。
中间环节库存走高，合同煤运量继续加大：数据显示，近期秦皇岛港口库存不断推高，其增量主要来自于内贸煤库存--从绝对数来看，9月底秦皇岛港口存煤量已经上升至800万吨以上，远远超越700万吨输港警戒线。另一方面，铁路及港口累计发运量仍然维持10%以上增长，直供电厂耗煤量增速甚至超过16%。我们认为合同兑现力度加大伴随需求下降，会对现货价格构成较大压力。
下游产出增速回落，终端库存开始回升：7-8月份，火电及钢铁产量增速明显回落，煤炭供应增速开始快于下游需求。同时，8月份电厂及钢厂终端存煤天数均有上升，其中电厂存煤天数回升至15.8天，钢厂8月份存煤量达到多少万吨，同比增加，大大超过钢铁产量增速。预计 9、10月份非正常因素导致的需求减少将有所恢复，但增速回落趋势仍将持续，煤炭行业景气度仍不容乐观。
进出口贸易日渐清淡：08年1-8份，受出口煤价显著高于国内影响，国内厂商出口热情高涨，进口动力不足。具体表现为1-8份，累计出口煤达到3364万吨，同比增加0.3%；累计进口煤数2868，比减少18%。我们预计，全年煤炭出口量将为500万吨-5000万吨左右，较07年继续减少。
焦煤现货价格回落，动力煤价格相对稳定：跟踪价格显示，山西古交地区焦煤价格于9月10日开始下跌，累计跌幅已达到300元。受山西率先顺应下游变动影响，全国其他焦煤产地焦煤价格均有下跌，其中华东地区主动将部分1/3焦转为动力煤销售。相比而言，动力煤价格相对稳定，截至9月30日，大同坑口不含税价格维持在600元/吨，仅较9月中旬下调20元/吨。预计需求疲软将继续拉低现货价格。

秦皇岛煤炭远超过了最高库存容量，销路不好，沿海电厂库存有许多居然达到45天创记录，上周煤炭价格下跌9%，创了01年来的单周下跌记录，本人今日预言，煤炭大溃败应该要开始了。
从K线形态看，大部分煤炭股还在下降通道中，明显弱于这次反弹，应该有创新底的可能。
地产也是一样，阿类对北京的地产最为熟悉，一些楼盘已经下跌30%，我看还得跌，开始而已。
记得去年此时，我看空地产的时候，遇到反对的声音有多大？甚至有利益相关者不惜进行人身攻击。回过头看看，是黑是白到，底谁讲了真话一目了然。那些攻击本人的，已经受到市场公正的评价。有人说我对地产为什么要顽固看空，问我这些问题的，都是手里有房子的。我和你们无冤无仇，其实都是海风大家庭的一员，房子并不是我用嘴巴说下来的，是市场规律要它下来，我爱你们，才说了说了真话。我要是说假话看好地产，有些人高兴了，但会害更多的朋友，这样的“大好人”我做不来。

对于做投资来说，用平常心对待市场是很重要的。05年我来海风后，2年多看对的大盘。但人总要犯错误的，因为中央货币政策的失误和国际经济危机的产生，环境发生了很大变化，使得A股一路下跌，而本人却刻舟求剑，在跌到3800点看多市场，并重仓，之后没能够及时回避市场，虽然因为把钢铁转仓火电股和南车而减少了部分损失，但损失还是比较大的。反思之，中国市场还不是完全成熟的市场经济市场，政策以及利益体的博仪占了较多的成分，而刻守价值投资的理念缺少变通的习惯在08年仍然没有很大的改变，这是教训之处。

09年一定是充满希望的一年，重要原因之一就是跌的过多，其二就是政策环境发生了很大的变化，祝福海风的朋友能把损失拉回来，顺便多赚点。如果我身体还好，一定会陪伴大家的。

[ 本帖最后由 墨香 于 2008-11-20 18:33 编辑 ]

借用老曹之话致意：真正的财富在于恬静平和的心里。

墨版多锻炼身体，多给大家分享思考成果

看看石油价格就知道了

煤炭价格还要大跌,起码跌30%

高屋建瓴
高瞻远瞩
高山仰止
高，实在是高

山西煤炭订货会上，煤炭想定价，但电力不答应。最后只能签量不签价。

石油下来这么多，煤炭怎么可能卖这个高价。不下来，大家都烧油去了。

，中国市场还不是完全成熟的市场经济市场，政策以及利益体的博仪占了较多的成分，而刻守价值投资的理念缺少变通的习惯在08年仍然没有很大的改变