据传，深国商将再次启动重组
深国商再次启动重组,重组方是的其中一家:马来西亚和昌父子公司、南海控股、委托摩根史坦利在运做的外资,这消息是前几天深圳国资委的朋友告知我的,可是今天上海国资委的朋友再次提起深国商重组方案，已经上递证监会了
鉴证团：广州万隆·成长投资顾问群
风险与机会：
深国商重组后预计会增强资产的未来盈利能力。
综合评价：
深国商是深圳本地唯一一家零售商业类上市公司，面对消费百货类行业的激烈竞争，公司选择了战略转型，逐步淡出了传统的百货业态。公司转型后主营业务转向房地产、和林业，其中，房地产业务不甚乐观。目前，公司拥有百货、房地产、晶岛项目以及林业。传文中提到的南海控股主要经营地产投资开发的业务，同时其在深圳有成功开发的深圳半岛城邦花园。在2007年南海控股与公司控股股东就资产重组进行增发进行协商，但未能成功，原因很可能是公司控制权的问题，并保证6个月内不再就上述重大事项进行商议；另一方面，2007年公司公告没有和摩根史坦利进行实质性接触，并声称希望跟运营商、从事商业地产设计或顾问的公司进行合作，据此判断大摩重组深国商的可能性较小；同时，我们在查阅2007年年报时发现公司2008年希望引进国际品牌做好晶岛项目，引进国际大型林业公司做好林业项目，我们查阅马来西亚和昌父子公司主营业务中有种植业相关业务，虽然2007年马来西亚和昌父子公司有出售深国商所有股权行为，我们认为可能是因为晶岛项目收益的不确定性。从公司主营业务来看，公司通过转型未来发展前景较好，特别是林业项目，因此不排除马来西亚和昌父子公司重组深国商的可能性。因此我们认为南海控股和马来西亚和昌父子公司均有一定可能重组深国商。根据分析，我们认为深国商重组的可能性很大。我们万隆证券网•传闻鉴证团给予传闻53%的概率。
鉴定依据：
1. 公司公告与大摩没有实质性接触
深国商（000056）公告表示晶岛项目在建期间，公司就项目的合作接待了包括摩根斯坦利在内的若干家机构投资者，但目前没有任何实质性接触，项目合作对公司股权结构不存在任何影响。据熟悉深国商高层的人士称，目前确实有很多投资机构在跟公司接触，但公司寻求战略合作伙伴不仅仅在于缓解资金压力，公司更主要的是希望能构建商业地产发展的团队，营造可复制的商业地产发展模式，能为公司带来稳定的租金收入。该人士透露，在晶岛项目上，深国商更希望能跟运营商、从事商业地产设计或顾问的公司进行合作，目前公司也在同仲量联行等公司进行接洽。
2.深国商终止资产重组和定向增发事宜，主营业务连续亏损
2007年7月30日，深国商发布公告称，该公司第一大股东马来西亚和昌父子有限公司因有重大事项正在商议，深国商股票于2007年7月30日起停牌。深国商第一大股东马来西亚和昌父子有限公司、深国商与香港上市公司南海控股有限公司（0680,HK）就深国商股权转让、重大资产重组暨定向增发方案进行了商谈。由于在谈判中马来西亚和昌父子与南海控股就定向增发的条件不能达成一致意见，马来西亚和昌父子决定终止此次重大资产重组暨定向增发事宜。 此前，深国商董事长李锦全曾在2006年度股东大会上表示，深国商正倾力推进晶岛购物中心项目，目前正就晶岛项目积极考察和引进战略合作伙伴。此次深国商拟定向增发引进南海控股的意愿终止，对深国商而言不啻是一次机会损失。上市公司以及控股股东保证在6个月内不再就上述重大事项进行商议。(金融界)
3.有关方的房地产业务
南海控股是以房地产开发为主要业务，并透过上市的附属子公司中国数码信息有限公司发展企业IT应用服务、金融财经资讯领域及远程教育。2006年南海控股的净资产为48.85亿港元，营业收入为20.99亿港元，净利润为－3470万港元。 事实上，南海控股是香港一家具竞争力的房地产上市公司。南海控股2006年的亏损主要原因是为了对约2.9亿港元的商誉额进行坏账处理。若不计算该笔坏账计提，南海控股2006年的净利润应为2.55亿港元。
南海控股曾在深圳开发“半岛•城邦”一期项目，该项目2006年获得收入15亿元。未来数年，南海控股在深圳还有建筑面积超过100万平方米的项目、在广州有110万平方米的建筑项目可供开发。而房地产开发也是深国商的主营业务之一，该业务2006年为深国商带来3270.4万元收入，不过该业务的营业利润却为－1545.1万元。（金融界）
4.2008年公司经营计划
公司把林业产业作为公司新的盈利增长点,稳步推进林业公司各项工作,各基地圆满完成2007年种植任务,同时向江西等省份拓展,加大了山林地的征地力度。公司加强与科研构及林业部门的沟通,完善现代化林业种植管理制度及模式,为集约化、科学化的种植和管理打下了良好基础。
以市场为导向,引进国际品牌,加快做好晶岛开业前各项准备。目前,公司正面临着由传统零售商业向现代大型购物中心转变的战略转变,公司将抓住晶岛项目即将完工试业的有利契机,创新业态形式,积极实现公司的盈利模式的转型。以全球化、顶级化的定位积极推进晶岛项目招商工作,引入国际一流品牌,将晶岛项目打造成为深圳市引导潮流的购物中心。
抓好林业生产,完善林业产业链。2008年,公司将推进林业的发展,扩大种植规模,同时引入国际上大型林业公司,合作办厂,完善产业链,以集约化、精细化模式大力拓展林业。 （2007年年报）
