华泰市场研判：市场加速下跌
唐潇武    2008-06-10 　　

　　
    端午节日后第一个交易日股市早盘指数跳空低开于3202点附近，地产、医药等成为杀跌的主要动能，金地集团、金融街等发挥领跌作用，只有少数股票翻红上涨，主要是个别煤炭股票如大同煤业、兖州煤业逆市飘红。到下午指数一路走低，数百个股票处于跌停板位置，恐慌性杀跌气氛明显，只有个别股票因为各种题材因素处于上涨之中。上证指数全天表现是大幅度直线回落，最后下跌7.7％，到尾盘时刻指数日K线是大阴线，上综指以3072点收盘，成交625亿，深成分指数以10765点收盘，成交290亿元。
    如同我们前期指出，本轮反弹到达3780附近后套牢盘压力成为阻力位置，由于缺乏场外资金持续入场，仅仅依靠场内存量资金只能是反弹，不少投资者操作思路是短期游击战，高抛低吸的方法目前在市场中处于上风。果然本周因端午节日期间美国股市遭遇重挫导致全球金融市场集体回落，我国股市近年来完成国际化转变，导致节日后开市的大跌。当前国际金融市场急剧动荡主要理由是国际期货市场原油价格暴涨到139美元每桶，在30年前1980年同样由于第二次石油危机，当时油价上涨到40美元，美国出现高通涨和经济严重衰退的“滞涨”局面，对西方经济产生深远影响。此次国际投资者再次发生同样的担忧，毕竟当前油价可能在2008第四季度达到150美元以上，而各国房地产危机仍然没有好转，房价出现全球性下跌，因而对经济衰退担忧使投资者抛售心理加重。虽然油价上升对能源板块有利，但对整体国民经济影响是利空，中美二大全球经济体都是原油净进口国家，高高的油价使经济背上较大负担，影响中美消费者的消费支出，从而加重经济衰退和减速。
    市场技术形态已经出现反弹结束后向下态势，指数将继续回落3000点附近，那时政府可能推出的利好如股指期货、券商融资融券等刺激市场，将出现再次反弹。

动力源：以奥运为契机 超跌反弹

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    受央行大幅上调存款准备金率1个百分点及美股大跌的影响，周一大盘大幅低开后振荡下行，成交量较上周五有较大程度的放大，大盘近期可能向下考验3000点的整数支撑。

    未来市场热点方面，距离北京奥运开幕已不足两个月的时间，而近期突然沉寂的奥运板块尤如暴风雨来临前的平静，蓄积着极大的上涨力量。随着奥运日益临近，一旦时机成熟北京奥运概念股有可能展开主升浪行情，将有望是接下来市场中最光彩夺目的主要机会之一。

    个股方面可关注动力源(600405)(进入该股吧，新版行情，资讯)：公司地处首都北京，是国内通信电源的主流供应商，产品涉及通信电源开关、电源模块和控制器，公司是一家致力于电力电子技术及其相 关产品的研发、制造、销售和服务的高科技公司。公司电源成功竞标2008年奥运会鸟巢体育场EPS应急电源项目。以北京奥运为契机，公司将发挥其通信电源品牌效应，把其电源产品推向全球范围。

    同时，公司主营的通信电源是信息网络的基础设备和安全保障设备，被誉为通信网络的“心脏”，3G牌照的发放将在未来几年创造大约40万件通信电源市场，公司未来具备较大的发展机会。

   二级市场上，该股跟随大盘快速下跌，成交量快速萎缩，很明显下跌动力不足，后市有望展开反弹，值得重点关注。



中煤能源：高油价时代的瑰宝

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    两市在多从利空的影响下，低开后一路走低，市场几乎丧失抵抗，两市跌停的个股接近一千多家，市场进入极度恐怖之中。但昨日高企的油价已出现回落，美股也出现小幅反弹，越南的经济动荡也为我们提供了借鉴，央行在公布CPI数据之前宣布上调存款准备金率是对热钱大规模涌入而进行的流动性管理，资金的流入虽然增加了商业银行的盈利压力，但也为商业银行从事中间业务创造了资金条件，市场在利空打击下出现的暴跌带有一定的非理性成份，股指的短期快速下跌也为未来的反弹创造了条件。

    每逢市场处于恐怖气围之中，人们见到的都是不好的因素，眼中充满着恐慌绝望的神色，就知道在具有价值投资区域内市场的转机就在眼前。大跌之时，建议逢低买入。

    近期油价的持续暴涨后，昨日虽有回落，但仍是在高位高位运行，高油价时代为煤化工业务提供了极佳的投资机会。所以价值合理的煤炭类股投资机会较大，煤炭巨头中煤能源（601898）可给予密切关注。

    根据分析，中煤能源主要收入来自于煤炭行业，将受惠于国内重工业化进程以及国家对能源的控制。从亚太地区的供需来看，由于主要的煤炭出口国受制于种种因素，以及中国成为煤炭净进口国，使得亚太地区的煤炭价格节节攀升，作为中国最大的煤炭出口商之一，中煤能源同样受惠于国际市场的景气。

    二级市场上，该股经过近日来的持续下跌，股价几度逼近发行价，目前股价已回到合理区域位置。可逢低介入，等待良机。

华泰证券力荐四股 主流资金增持康美药业



2008年06月10日 17:35:19



　　康美药业(600518)：主流资金增持的中报预增医药股 陈慧琴
　　目前是中药饮片行业的龙头企业，并有可能成为中药上游产业链的垄断者，和饮片行业的标准制定者。产业链一体化的模式初具雏形，围绕中医药领域做强做大的基础具备。中药饮片生产子公司、康美中医院和中药物流中心都已完成土地购置，正在施工建设之中。公司中药饮片二期投产新增收益和中药材贸易有较好增长及投资收益的增加。公司预计中报增长100％以上，未来三年将继续保持高增长态势。预测公司2008～2010年净利润同比增长59.9％、51.6％和42.5％，实现每股收益0.459元、0.695元和0.991元。一季度季报显示基金等实力机构看好，主业增长和成长性突出的中报业绩预增康美药业将继续得到机构资金的介入。其中泰信基金介入成本较高，该股一直在一个大箱体里面反复运行，能量的缩放也得到主力的认同，在医改和国际生产转移的大背景下，医疗主题性的投资机会会贯穿2008年全年，周一大盘暴跌，该股抗跌明显，主业增长、确定性增长和成长性突出的中报业绩预增康美药业将继续得到机构资金的介入，投资者逢低可关注。




　　天威视讯(002238)：新业务提升成长性
　　天威视讯是深圳唯一一家有线电视网络运营商，拥有100万数字电视终端，27.3万有线宽带用户，数字电视业务在全国同类公司中处于领先地位。市场化程度最高、网络质量最好、客户优良的有线网络运营商。根据国家广电总局对有线电视网络区域单一性的指导管理政策，深圳市政府已决定对深圳地区有线电视网络进行整合，这就意味着天威视讯的用户资源将可能由深圳特区延伸到整个深圳地区，用户规模将进一步扩大，未来客户群将进一步拓展，从而赋予其未来高成长动能。
　　公司地处国内居民人均收入水平和消费支出最高的核心城市深圳,政策开放程度和市场化程度相对较高;公司完成所有用户数字电视转换和双向网改造,资本开支高峰期已过,随着机顶盒2010年摊销完成和增值服务规模由量变到质变的转变,公司将进入快速发展阶段。整合宝安、龙岗地区有线网络预期是公司重要投资看点。整合集团在上市公司以外的宝安和龙岗200万户将是公司对外扩张拓展的第一步,公司经营规模有望翻番。
　　公司上市首日买入前五名中，有四家机构席位共净买入1.37亿元，其中第一名买入8133万元。以天威视讯当天成交均价计算，机构席位累计买入约806万股，介入成本较高，鉴于其成长性，投资者在暴跌之时可逢低关注。




　　贵州茅台(600519)：白酒行业的翘楚 孙立平
　　公司是中国白酒行业的龙头公司，是享誉全球的茅台酒的制造商。公司的产品占据着中国白酒行业的最高端，成为一种文化的代名词，并且拥有非常稳定的客户群，在消费者心目中有着极高的声誉。虽然公司的市场占有率长期基本保持恒定，基本保持在5％左右，但是由于在高端商务和政务市场的稳定地位，公司的利润和收益都在稳步提升，也保证了高端的品牌形象。
　　公司自上市以来一直保持着稳定的增长，05年以来始终保持每年30％左右的增长率。此外，公司的销售毛利率非常稳定，基本不受市场环境变化的影响，多年来稳定在80％以上。我们认为由于公司的产品和定位的特殊性，公司在09年和10年将继续保持增长率在30％以上。
　　由于茅台酒的稀缺性，因此产品就具有较强的提价能力，我们认为白酒行业拥有一定的对抗通货膨胀的能力。目前公司股价经过前期的调整，已经具备了长期投资的价值，建议投资者中长线持有。




　　武汉中百(000759)：区域领先的零售连锁企业
　　公司是湖北省唯一连续5年进入全国零售连锁经营30强的企业，是一家以零售连锁为主营业务的上市公司。公司的立足于湖北省，经营业态由百货零售逐渐转向连锁超市发展。目前公司已经成为中部特别是湖北地区最大的零售连续企业，公司目前拥有仓储式大卖场56家，2000平米以下的便民超市超过400家。此外，公司依托连锁的形势发展了比较完善的物流系统，该系统能够支撑超过600家的连锁门店，使得公司不管在物流的成本上还是在效率上都有了比较大的提升。
　　公司通过外延式扩张一直维持着较高的增长率，自2005年以来复合增长率一直保持在60％以上，同时，公司的毛利率一直维持在15％以上。我们认为在国内消费升级的趋势下，中国的零售业将有着非常好的发展前景，而连锁形态更为发展加快了速度。此外，由于中国地域的限制，国内零售连锁企业尚不具备全国性的发展能力，客观上使行业中的各主要公司的竞争压力相对减轻。我们也认为零售行业在目前较高的通胀下，具有一定的抵抗通胀能力。
　　我们看好公司较长期的发展前景，建议投资者中长线持有。
　 华泰证券