002161反弹了60%了。。。

上市公司前三季度业绩已令人深感担忧,但全年业绩将进一步恶化。可以预计,2008年上市公司业绩增长将成为6年来的次低甚至最低水平。但是,还有98家持续高增长的上市公司值得期待。

　　逾五成公司业绩增幅下降

　　前三季度,所有上市公司归属母公司净利润同比增长10.94%,而这一较低水平似乎也难以维持。与前三季度业绩相比,多数公司全年业绩预测增速明显放缓。

　　剔除缺乏可比数据的公司后,360家公司中共有202家公司全年预计净利润增幅小于前三季度实际增幅,占比达56.11%。其中增速下降幅度大于 1000个百分点的公司共有5家,降幅最大的为下降11502.92个百分点。增速下降幅度在100~1000个百分点之间的公司共有30家。而前三季度实现业绩增长但全年业绩预测却为下降的公司共有12家。

   158家上市公司全年预测净利润增速高于前三季度实际增速,但增速上升幅度大于1000个百分点的仅有1家公司,且上升幅度仅为3858.56个百分点。上升幅度在100~1000个百分点之间的公司仅有5家,而前三季度业绩同比下降却预告全年业绩增长的公司也仅有1家。

　　从上述情况可以预见,2008年上市公司全年业绩增幅将小于前三季度增幅,而这将成为 2003年以来的次低甚至最低水平。剔除不可比的公司,2003~2007年上市公司归属母公司的净利润增幅分别为41.24%、59.20%、 8.61%、27.71%及48.47%。

　　4家电力公司亏损超亿元

　　而在527家发布了确定业绩预告的上市公司中,237家公司业绩前景较为悲观,预计全年业绩下降或出现亏损。其中77家上市公司预减（预计2008年归属母公司的净利润跌幅最高可超过 50%）,48家公司业绩略减（预计降幅小于50%）,33家公司延续亏损,79家公司在去年同期盈利的情况下出现亏损。即是说,527家发布业绩预告的公司中有112家公司预计亏损,亏损面达21.25%。预计亏损额达1亿元以上的公司共有16家,占比达3%。

　　受原材料价格大幅上涨等原因的影响,多个行业业绩前景令人担忧。以电力企业为主的公用事业行业无疑最为惨淡。在电煤价格大幅上涨,而电价上调幅度远不能弥补燃料价格上涨幅度等因素的拖累下,24家发布业绩预告的公用事业企业中共有20家公司预计业绩下滑或亏损,其中4家公司预计亏损额在1亿元以上。

　　采掘业八成预喜

　　截至11月11日,A股上市公司中共有533家发布了2008年全年业绩报告。在这些上市公司中,除了6家公司无法确定业绩变动外,共有290家公司发布了预喜业绩公告,占比达到55.03%。

　　预增（预计2008年归属母公司的净利润增长幅度最高可超过50%）的公司共有119家,其中,超过四成共53家上市公司预计2008年全年净利润最大增幅在100%及以上。略增（预计增长幅度小于50%）的公司共有103家,能继续实现盈利但业绩增减幅度不明确的公司共有38家,而实现扭亏为盈的公司共有30家。

　　分行业来看,由于前三季度煤炭、铁矿石等资源性产品价格持续上涨,采掘业业绩预告令人欣喜,在13家公布了全年业绩预告的采掘业企业中,共有11家公司预喜,占比达到84.62%,其中9家公司业绩增幅预告均在100%及以上。信息服务业共有23家上市公司发布业绩预告, 其中18家公司为预喜,占比达到78.26%;家用电器业绩建筑建材行业的预喜公司数量占该行业发布业绩预告公司数量的比例也在70%以上。

　　290家预喜的公司有40家集中在机械设备业,占该行业发布业绩预告的公司数量的66.67%,但其中仅有2家公司增幅在100%及以上。38家公司集中在化工行业,占该行业发布业绩预告的公司数量的48.10%,其中9家公司增幅在100%以上。而金融、公用事业等行业的业绩预告不甚乐观,其中金融业 9家发布了业绩预告的上市公司中,仅有宁波银行(002142)1家预喜,占比仅为11.11%。

　　98家公司持续高增长

　　虽然上市公司整体业绩前景黯淡,但仍有部分公司业绩值得期待。

　　在金融危机的冲击下,全球多个地区及国家经济已陷入衰退,国内经济环境也有所恶化。在这样的背景下,仍能持续维持较大幅度的业绩增长实属不易。此外,能否兑现业绩预测,亦关系到公司业绩的可期待性。在119家预增的上市公司中,我们筛选出了2008年以来归属母公司净利润持续同比增长,且均能达到甚至好于预测水平的公司。这样的公司共有98家,其中分别各有13家集中在化工行业及医药生物行业,分别各有11家集中在采掘业及机械设备业,有10家集中在信息服务业。

　　在这些公司中,预计全年净利润最高增幅达到1000%及以上的公司共有三家,其中预计增幅最大的两家均为医药生物业公司。 2008年,维生素E、维生素A等价格较上年同期大幅上涨,以此为主导产品的新和成及浙江医药(600216)业绩不俗。新和成预计2008年归属母公司的净利润将达到15.0~17.0亿元,最大增幅可达2105.75%。前三季度,该公司归属母公司的净利润达到12.76亿元,符合此前预测,增幅为 4802.38%。

　　浙江医药预计2008年全年实现归属母公司所有者的净利润为9.5~11.5亿元,同比最大增幅达到1931.62%。前三季度该公司归属母公司的净利润达到7.8亿元,同比增长近135倍。

　　采掘行业的景气给该行业公司带来了良好的业绩预期。ST平能预计2008年公司销售煤炭平均价格将同比提高30%,公司将利润将比去年同期增长300%~400%。前三季度,该公司实现净利润3.58亿元,同比增长98.13%。

瘴气遮目，浮华遮眼。

引用:

原帖由 黑级浮屠 于 2008-11-13 09:05 发表



司令必须承认,很多个股长30%以上了,50%以上也不少,象去年12月份的行情......

以现在的眼光来看去年12月份的行情，那是一次绝佳跑路的机会。
当然了，我们都是时间的囚徒，只能走过了才知道。

做趋势的追随者,不要做驾驭者.
对此话深有感触.

A股市场切忌患上自大病





受到4万亿刺激的A股市场脱离愁云惨雾的全球资本市场，有评论指出，A股市场的腰板挺起来了，A股重获定价权。
最近这半年，A股市场受到国际市场非常明显的牵引，而此前是绝缘体，基本上受到国有股减持等政策牵制，以至于全球皆涨我独熊，最近一周的上涨是否说明A股又走出独立行情了呢？
所有乐观者都提到了4万亿元人民币的财政刺激计划，财政刺激计划确实能够利好某些企业，尤其是基建类的央企，以及与基建相关的企业。从明年1月1日开始的企业增值税转型，能够为企业带来切实的业绩。目前股市的这一轮涨幅，是Z*F的经济拯救方案在资本市场提前发酵，是政策市的典型表现，人们对政策救市抱有极大的信心，不过刺激时间有多长，还有待观察。事实上，正是因为我国受到金融危机的严重冲击，导致国内产能严重过剩，才需要重拳出击。
我国实体经济面临双重考验：一是能否以市场化的办法化解产能过剩危机；二是人民币能否成为自由兑换货币。这两重关卡对于我国经济是重大考验，只能成功不能失败。
此次4万亿刺激计划能否奏效？与1997年、1998年的经济紧缩周期相比，我国在1998年至1999年实行积极的财政政策，从1998年至2003年期间，Z*F发行长期建设国债9100亿元，由此拉动的投资总规模超过5万亿元。但中国经济仍然经历了4年的通缩期，直到2003年的房地产市场化（其实是高价化）、和2003年之后中国加快融入全球经济体系，才最终带动了国内的消费，解决了国内产能过剩的问题。
经历了2003年以后GDP两位数以上的高速增长期，中国经济有了一定的抵抗力。应该指出，与1997年、1998年相比，家庭消费支出在减少，而收入差距在扩大。1997年家庭消费支出占GDP的比重为45.2%，1998年为45.3%，而2007年为35.4%，民间消费在萎缩，中国过剩的产能只有靠外部投资与国际市场来消化。其间城镇居民平均收入对农村居民平均收入之比，从1997年的2.5%上升到2007年的3.3%。可见，我国目前所面临的产能过剩等问题比1998年更加严重，民间消费在削弱而不是增强。
经济刺激计划有助于解决中国基建与公益产品供应不足的短板，也将形成新一轮产能过剩与投资低效的问题，4万亿规划尚未彻底出台，一些钢铁企业扩张规划已经出台。可见，经济刺激计划与市场效率提升绝对不能混为一谈，积极财政不能解决资源效率配置的低下与资本市场不公的问题，不能驱除大小非减持的阴云，此前一些银行甩卖小非股权惨遭流拍，可见市场还处于信心薄弱期。
笔者坚定认为，产生大小非、大小限的新股发行制度问题是蚕食中国资本市场信心的毒瘤，此症不除，中国资本市场的输血机制，将成为大小非的盘中餐。
对于大小非市场并未形成共识。从证监会官员的表态，到最近全国人大财经委副主任委员吴晓灵女士指出，对于市场关注的"大小非解禁"，其实许多国有控股公司减持欲望并没有市场担心的那么强烈，我们不必对大小非问题过分敏感，而应更多地关注企业的内在价值。央行货币政策委员会委员樊纲所说的 "今年大小非出来后当然得调整。现在股市不好了，有些人又要求Z*F把大小非给停了。好不容易改革的成果，为了当前的蝇头小利把大小非给停了？现在没法去救股市，要救那些基础性东西，金融体系，宏观经济搞好了，企业的利润好一点，股市自然好一点。"
很显然，这些论道者并没有提及上市公司动辄80%、90%的非流通股造成新股发行的高额溢价，也没有提及源源不断产生的大小非、大小限对资本市场的抽血和对市场基础的腐蚀性，一味以市场化为大旗为大小非遮掩，此言论若成主流，中国资本市场将长期在低位徘徊，或者有意拉高、将到银行避险的存款诱入股市。可以肯定，排队等待发行的公司和现金流紧绷的上市公司，已经无法容忍缺乏融资功能的市场了。
两周上涨就让有些人忘乎所以，以为中国经济成为全球经济增长的火车头，以为中国资本市场可以不顾所有利空特立独行，就忘了我国资源配置低效这一长期隐患，忘了大小非这一制度顽疾，实在是健忘、自大得可以！

俺相信“幸存者有春天”

对本次经济危机在中国可能的各阶段发展的预测 - [经济脉搏]
2008-11-16


在欧美:

第一阶段，金融风暴，银行倒闭，政府注资救银行
第二阶段，经济危机，由于资本市场流动性缺乏，银行放贷谨慎，实体经济受到冲击，一些企业资金链断裂倒闭，另一些企业收缩投资，重新评估项目赢利与风险，裁减人员，减少产能，尽量减少负债，以有限可控的生产确保生存。与此同时，政府继续实施经济刺激策，适当放松银根，并落实对失业人员的救济
第三阶段，由于企业的倒闭和收缩，出现大量失业，产生了一些社会问题。政府继续实施积极的金融货币政策，对于中产阶级和低收入家庭给予减税和基本生活保障补贴
第四阶段，实体经济出现复苏，农林食品，资源开采和基本及快速消费品行业经受住了冲击，随着民众基本消费的稳定和逐渐增长，逐渐把赢利扩大，制造业和服务业也在此基础上逐渐复苏，投资项目继续开始实施，整体经济复苏。
以上过程可能有三至四年。

在中国，第一阶段，2007年，房地产和股市泡沫，国有银行风险增大，政府担心出现泡沫破灭而导致大规模的经济危机，开始宏观调控，但是由于政府对于二元经济的认识不清，调控变为保垄断国有行业，打击民营和完全竞争行业，在科学发展的名义下，刻意打击中小企业，采取人民币升值，取消出口退税，实施新劳动合同法等措施，使垄断行业推高了资源成本，导致成本推动型通货膨胀无法降低，大量中小企业在2007年开始倒闭。
第二阶段，2008年上半年，由于大量中小企业倒闭，出现失业急升，垄断行业杀鸡取蛋，自食其果，电力，钢材，等国有垄断行业也出现了衰退，房地产由于政府的调控也出现了衰退，政府期望的垄断企业保证增长，房地产价格适当下调以降低银行风险，中小企业死一部份，留一部份的局面没有达成，出现了垄断企业，房地产，中小企业全面衰退经济硬着陆的风险。但政府仍未放弃以国有垄断行业主导经济，非国有中小企业只能作为其下游保持适当中间需求的战略设想。
上述两阶段已经发生。
第三阶段，2008年下半年，未预测到的欧美金融危机倒致欧美市场消费萎缩，中国沿海出口导向的中小企业受到更大面积的打击，致使一些大型出口生产企业也出现倒闭，内地制造业也受到影响。非国有中小企业不能有效掌握资源成本，受到人民币升值，出口退税取消和新劳动合同法的打击，同时由于欧美市场消费减少，出现了全面倒闭的趋势。在此情况下，政府增加出口退税，并出台增值税改革，想惠及所有的企业，并呼吁企业开拓内需市场。为了避免房地产全面崩盘，国有银行受到牵连，同时地方政府收入断绝，政府不能不转向去救房市。至此，中国企业已经开始发现，没有非国有经济输血，其国有垄断经济无法获利，因此开始全力救中小企业，全力避免房地产崩盘。同时政府也想办法扩大投资基础设施，借以提高钢材水泥木材机械等内需，同时政府也想投资贫困偏远地区的低收入者住房，这虽然不能起到很大的内需拉动作用，但可以在政治上加分。这些救经济政府当中没有直接支持城市中等收入市民的项目，这些人已经被股市和楼市双重掠夺，但政府可能认为他们还能撑下去。这一阶段对应世界金融危机阶段，关键是楼市和银行不能崩溃。

第四阶段，由于世界经济危机才进入第二阶段，国内内需不可能短时间内提升，投资有很多沉淀入少数人的口袋，基础设施的投资也不可能短期内看到实际回报，中国经济将继续下滑，在非国有经济之后，国有垄断行业如能源，石化政府第二税收出现大面积严重亏损，政府直接税费财政收入也大幅下滑，上一届延续下来的家底几被掏空，各省行政支出吃饭财政都成为问题，军费支出被迫削减。政府可能不得不抛售部美国国债，加大进口采购，屯集粮食和矿产资源，重新采取吸引外资的立场。与此同时，国内失业继续增加，民众依靠家庭的纽带保持忍耐和基本的生活消费。目前这个阶段很关键，会较漫长，可能有两年以上。如果能保证基本的粮食食品供应和金融稳定，则中国政府能够保持基本的稳定，然后一切都有办法。这一阶段对应世界经济危险的实体经济危机阶段和社会动荡阶段早期。关键是保证基本的消费和供应，防止更多的企业倒闭。

第五阶段，对应世界经济危机的第三和第四阶段，中国国内可能会出现更多失业和由此引发的社会问题，局部地区由于某些地方政府的自私腐败，点燃了一些民众的怨气，局部地区出现骚乱，中央政府放软身段，撤换一些官员，打击一些组织者，被适当满足民意要求，保证混乱地区的基本供应。如果对社会问题控制得不好，到处蔓延，只有上头换人，期待更有能力和技巧者上位。这一阶段对应世界经济危险的社会动荡阶段，关键是在保证基本的消费供应，防止更多企业倒闭的基础上，对于局部出现的动荡妥善处置，避免出现大范围的动荡。

第六阶段，两三年之后的2011年和2012年，随着世界经济的可能复苏，中国经济出现或更早，或同步，或稍晚的复苏。

在上述预测中，我认为城市中间阶层最辛苦，要顶住失业的风险。在各年龄层次中，我认为35至45岁的人最辛苦，因为上有老下有小，但政府到目前为止，未考虑对这一阶层的支持帮助。

大唐总是夜猫子。
最近还在修炼？

全球股票和信用市场未来三个月崩溃

2008-11-17

　　2008年11月15日，“第五届中国经济增长与经济安全战略论坛”在北京召开。以下为宋鸿兵的演讲实录：

　　各位朋友，非常高兴今天有机会能来到这里跟大家交流一下，对国际金融形势下一步做一个简单的交流！我今天抛砖引玉，希望大家有一个互动，把这个事情有一个进一步的探讨。

　　从这次金融危机爆发到现在，我觉得首先需要一个定性。到目前为止有人说是监管的问题，有人说是金融市场的问题、虚拟经济的问题， 怎么对这个危机定性？这是一个非常关键的问题，不定性的话，谈不上其他的战略，我对这个定性自己认为这是一个原因之一，也是一次非常严重的危机。今天我从几个方面来探讨这个金融危机所带来的根源、核心。美国实际上已经处在这样一个状态之下，后续有强大的军事力量 等等，但实际上你不能强迫别人去接受战争。根源上讲，02年到05年这几年超低的利息，导致了资产膨胀的模式不可持续，这次危机跟以前危 机不一样的就是衍生品在其中起到了重大的作用。目前的政策是什么？资产价格不断下跌，这是根源，不管是七千亿还是一万亿，打破了就无 法挽回，金融体系是巨大的效果，这个是逐步开发的，危机的动向，下一步在2009年的夏天，我们现在看到的是金融海啸的第一波。

　　这一场危机是典型的美国危机。左边这张是一季度美联储的货币发行量，是实体经济的差距压力，不用再说什么，这个问题显现的很明确 了，美国的货币发行严重的超过了GDP的实际增长速度，说白了就是钞票的事。我们看出了一个有趣的现象，1971年之前，美元有一个国际的承 诺必须要和黄金挂钩，这也是一个刚性，导致美元不可能大量的发行，大量的发行其他国家可以拿着美元兑换，美国承诺35美元/盎司，随时兑 换。正是由于这样一个强大的制约，刚性的制约，导致美元从1969年到1971年之间，美元的发行量跟实体的GDP是非常的接近，随着美国二战结 束之后，越南战争和一系列的战争都是大量消耗国家资源，到了71年是难以维持货币的发行和分析（？）。

　　美国为了大规模的走这条路，导致了美圆整个太高，这也是问题的根源，这就挂不住了，1971年8月7日宣布美国发布，1971年以来第一次 新货币时代。到目前为止这个试验可以称之为一次伟大的试验，进行了37年，反过来看，新货币政策一定是更接近，更有益于社会进步。因为 他最近采访的，这个从现在来看未必如此。这次伟大的试验能否成功？我们现在不好说，从美元现在的情况来看，我觉得这个试验是难以进行 的，这个系统一定会崩溃。从这个角度来讲，从货币体系究竟有什么作用？很多人对货币的问题有一点自己的看法，货币起到的是社会财富的 分配问题，创造的财富其实是做蛋糕的，虚拟经济特别是以货币为核心的经济，主要是切蛋糕的。关键在于哪？关键在于比较合理，一种合理 的货币体系一定是这样的。这是任何一个有活力的社会，任何一个处在上升阶段的体系所共同的特点。货币体系也是社会伦理道德的基础，你 要破坏了这个基础，就会导致你的鼓励投机，后果就会抑制。很多国家都走了这个时候。古希腊和古罗马，最后超过通货膨胀，就是由于这个 制定了非常严格的货币政策，由于财政的开销，战争开销是罗马经济利益，在公元前后50年，保证了货币问题，在那里是货币制度的黄金时代 。整个贷款利率是35%，创造财富的欲望和社会财富创造能力极大的提高和增强。

　　

续：
但是随着货币制度逐渐逐渐走向一种参涨（？），这实际上是在玩弄这些游戏，时间长了之后，主要原因是战争的需要和财政统治者的影 响，导致了这些问题。罗马经济直接导致了这些问题。到公元300多年的时候，到了那个时候，罗马帝国严厉的管理这个。管制的后果是什么？ 让老百姓以这样的价格生产，有一定的亏损，亏损的话就不愿意这样卖。有黑市信息，黑市的价格远远超过于这个。老百姓说你让我以这样的 价格亏损，我不干好不好，这些人就退掉了，这样一种乡村去生活，这样整个财政的政策就大大衰减。加大了货币的参展（？）的速度和膨胀 。

　　到了1350年左右，这个量已经是这个时代的6千万之一，当时的文化已经属于货币体系崩溃，我们后来看到一方面由于东方进行冲击，导致 北部向南冲击，这些渔民打垮的主要问题是没有影响，他所有的金融系统已经全面崩溃，罗马已经有了东西，整个国家的战争有奇特的做法。 这属于说明货币政策是一个非常关键的政策，合理不合理，对于整个国家财富的创造是有很重要的东西。这些日子是国民党，1949年开始的。 共产党4月份开始，几乎没有发生，主要原因是蒋介石货币制度实在是太害人了，使整个南部的中国，一夜之间变成次品，积累了极大的愤怒和 仇恨，到上海富有的经济，这也是一个安全。首先是货币制度，已经在国民党政府积极起来的。这样的政府才会不堪一击。从这个意义来讲， 货币也将称谓国家这是千真万确的。

　　存在着人民币购买的，老百姓负担的是单位货币购买能力，一元人民币或者是一元美元，必需保持这个能力，人民币85年卖保险，说你现 在买这个保险，退出的时候，3年之后一个月可以拿50的退休金，当时觉得是个很大的数，拿到50块钱的人民币，吃喝都不用发愁了，90年代初 一个月的基本工资才69块钱，当时如果85年买的保险的话，他今年能退休吗？等于我们从海淀区把车放到国贸单程走回来，这就是80年代初的 人所购买的。我们谈论的GDP这已经没有意义了，你所谓的GDP每一块钱是一个概念吗？不是一个概念。我既然失去了，怎么衡量我们？没有一 个标准和尺度。我们现在所有的长期的科学计划，长期的公司，长远战略一切的一切都失去的一个发展的重量。这个是不合理的货币作为潜在 的巨大的风险。

　　我们现在如果大家手里有100万人民币，或者是1000万人民币，假设你还能30年的话，我再举一个例子，90年理财当时挣了200万美元，是 笔大数，所以想着推出江湖，在新西兰买了一个农场，结果他现在2000年以后，不断地回北京，每回来一次压力就更大，2008年重新要开始干 ，为什么？货币购买力越来越低。他现在损失购买率已经损失了50%以上。再过十年相当于二三十万。三十年之后呢？也是相当于现在几十万人 民币的购买，这样的话才能退休。

　　货币制度决定了每一个老百姓他切身的利益，但是在货币上，全世界最缺乏对货币的问题，没有什么人能把这个问题说清楚。这个财富再 分配使首先得到银行信贷，靠银行信贷最大的，储蓄存款会受到最大的剥削。这个制度本身是不合理的，也就是所谓贫穷化，这是不可避免的 。从这里来讲，关于货币的问题，我觉得确实是非常值得的。为什么要写战争？既然意识到这个一个有利可得的事情，肯定会挖掘心思动脑筋 想办法。右边这两组是广东货币增加的出现，我们看到经济在衰退，增加量是16%，我们现在看到美元，按照这个道理，美元应该是贬值，我个 人认为，如果我们把这次金融海啸作为一个自然现象来看，海啸在真正理赔按揭的时候，他会对海边的海水产生强大的力量，真正见到海啸的 时候，会发现海水会迅速退潮，海水被海啸吸到海中间，后续来的海浪形成更高的。所谓大商品下降就是这样的。美元不管是以16%的增加量， 还是以增加的曲线，还是救市方案，最后落的钱从哪来？这个钱最后一定会去追求有序的商品，一定推动商品价格。很多人觉得经济在衰退， 需求量在下降，这是一个国际，这个理论背后有一个前提，货币供应的问题，商品的问题，财政的问题。

　　

续：
换句话说，社会生产极度的萎缩，极度的衰退，在那样的情况下，物价下降了吗？没有，物价在增长，每小时都不是同样的价格，那是因 为变化太多。这是一个非常明显的。很多人再看到物价的时候，偏偏不讨论货币问题，这是美联储他们的一个说法，美联储现在的货币政策是 不谈货币，是回避货币的说法。这个就很有意思，整个社会在这个情况下，这个社会是不可能持续不断增加的，绝对不可能，你如果出现猪肉 价格上涨，猪肉价格上涨就会这样。其他的增长就会下跌。

　　整个社会应该是相互并从，在这个过程中，物价是稳定的，这只是一种方式，实际上来看，在1971年以后，37年相当于人类有史以来1971 之前这样的。货币供应当中，是不可能发生大规模的变化。唯一是1900年发现南美文化，持续了150年的文化，导致了150年上涨了多少？上涨 了3倍，150年上涨了三倍。现在不要说150元上涨，一年上涨也不稀奇，相对于现在的通货膨胀。从这个意义上来讲，实际上是货币相关的。美 元这次无论这次采取什么形式，最终必然有物价上涨。现在我们面对的未来十天的经济，很可能是70年的滞胀。

　　很多人认为看看现在跟现实的情况跟不相近，我们认为这是假相，从美国类似的金融累计来看，81、82年历次金融危机都是当进入衰退头 几年进入之内开始下降。

　　我们现在看的降价很可能是短暂临时性，当美国的经济危机通过运钞的方式来解决的话，会谈过去年谈过的。大的商品价格仍然会上涨， 150美元这样的，挡不住。原因是什么？这次危机的形式从根本来讲是美国的问题，美国欠了多少钱？美国联邦政府欠了11.3万亿，地方政府是 2.2万亿，社保亏空13.2万亿，联邦雇员是4万亿，联邦政府会员2.7万亿。美国政府总数是118.1万亿，私人的商业是13.8亿，金融机构覆盖是 11.8万亿。我们把美国政府私人商业，美国社会全部的负债加在一起，总的覆盖潜在是多少？是160.1万亿。这个债务我认为不管是什么，不管 他是什么白猫还是黑猫，不管是什么样的，这一代是没有安排的。蓝线是美国的国民收入，任何一个国家都应该是这样的。红线是这样的，全 部是这样的，他现在实际上全美国资产进行严重的覆盖。这个债务是以这个规模开始的。53万亿的债务最低的债务员是国债，美国年均增长3% 。我们这样简单算一下，商业债务下线可以是20%。最低的算是15%，54%在上涨。最终结果就是看到的红线。

　　写完这个的时候，06年的时候，这个图是48万亿，两年就变成53万亿，两年增加5万，越到后面增加越快。大家其实看到这张图就可以看到 ，美国政府有两个选择，一个是忍受经济长期衰退十年，二十年，再一个就是大规模的印钞票，通过印钞票缓解债的压力。你要想存钱就应该 这样。经济要衰退，政治家就相当于这个，美国政府最终必然选取的就是蒸发货币，缓解债务压力。

　　资产泡沫膨胀应该是经济增长模式是不可持续的。这种东西也是比较简单的东西，美国持续80年代初，10%逐年下降到90年代中降到42.6% ，2006年和2007年都是负增长。投资应该跟储蓄相匹配。你这个国家能够持续多少钱就拿去投资，才能力创造就业，这是一个正常国家的增加 的办法。美国现在走的不是这条路，他是所谓的消费，这东西本来就不可能，这东西是一个逻辑上的东西，这能持续吗？美国为什么就居然做 到了？2001年以后，股票市场、债券市场、房地产市场都在不断地繁荣。这个游戏怎么玩？持续的是负增长，其次就是美国倡导的全球金融体 系。吸引其他国家的办法。从01年到07年，有5万亿元，在这外国储蓄创造的话，举一个例子，中国老太太每天辛辛苦苦的工作，创造的财富， 创造各种各样的财富，外汇增加，中国老太太的钱通过购买美国的国债，从美国借走了，这五万亿美元的储蓄，直接造成两个效果，第一个效 果是生产价格。再一个是贷款成本价格。在这两层因素之下。增值之后美国老太太可以进行增值，美国老太太有一个创新工具，增值贷款，120 万的时候，可以给银行做抵押，银行把15万的现金，美国老太太拿着这个现金去买汽车、买家具，去旅游，下馆子，这样一花钱就上去了吗？ 各种各样的经济就好起来了。美国老太太花的是中国老太太的钱。每月每日的干的存在银行的钱。中国老太太拿的就是一张票。现在我们看美 国出现了严重的问题，还不起了。

　　这个游戏资金链就在这儿。中间存在一个什么问题？严重的问题就是经济增长模式靠不断地所谓的资产价格上涨来拉动经济增长和消费。 这个限度在哪？当美国的房价上涨，涨不动的时候，当整个美国房价2006年达到顶峰的时候，增值的那部分没有了，老百姓全部没有储蓄，刺 激GDP72%的消费在哪来？这就是我们看到的美国现在终于体现出来了消费信息的不足，信息下降，枯竭，就会使信息严重下降，这是必然的。

　　今天通过这个情况，这就是一个最主要的原因。明年整个金融市场，信贷资产就下降。房子是房地产商的商品。这是第一个问题，房地产 是一个长远的，所有的水泥、家用电器都会受到房地产的影响，会出现大面积的产业过剩。这些都会受到影响。

　　另外一方面就是所谓的汽车工业，今年1200万的产业，整个过程的情况也是这样的。按照现在的情况来说，欧洲对中国的订购量是1/8，出 口会受到什么样的影响？经济实际上是一个比较危险的情况下。在这个过程中，中国明年所碰到的实际问题我觉得是难以避免的。无论采取什 么样的措施，面对这样大一次经济结构大调整，目前采取的手段都还是不足的。明年上半年可能会不太好过。这个也就说明一方面是美国资产 的膨胀依赖性的增长模式，同样相反中国的出口导向型经济增长模式也同样会持续，最后不走上靠内需，自主型的增长是不可能的。虚拟经济 符合财务分配，导致创造实体经济，得不到相对立和匹配的经济。这样的话在长期的情况下，研究了一定的程度，金融危机的变化，不管是公 司欠债还是个人的欠债，这就是金融危机所产生的。

　　

导火索是次贷危机，危机的放大器，金融衍生品爆炸式增长创造的高倍杠杆。（如图）

　　从06年的房地产，这个速度和这个陡度在直线下滑，我的探讨是美国房地产价格在直跌，金融市场动荡的结束，房价是观察美国经济是否 富庶的主要的问题。这个是根本性的问题，当房价上升开始有反弹了，老百姓有增值，有增值就可以消费资金的来源，没有的话消费资金就没 有来源，这就没法消费，这个就没有办法。这个就2007年去年9月份跟很多专家探讨次债危机的时候，很多人当时都在说这些，很多人认为观念 很简单，2000亿的次债危机，四万亿，加在一起，百万亿的庞大市场也就是两三千的内容，怎么会造成全球金融危机？怎么造成金融动荡？思 想方法静态，他只看当时的情况，再一个他不看整个危机的空间结构。当时在凤凰卫视的时候，当一个借款的人开始出现房地产的时候，这个 人还有动机去还信用卡和房子的贷款吗？房子都没有了，我干嘛还保持着一个良好信用？在这样的情况下一开始都会出现问题。这个也就是说 从一开始必然是超越次债危机的。

　　从垂直方面来看，危机的结构是一个倒的金字塔，问题是什么？你的基础资产是这样的，经过几次衍生变成了一个CDU，在这样的一个反复 的情况下形成了庞大的问题。当第一层被烧化了，第一层撑不住了，第一层加第二层的重点加在一起，第三层就是三层加在一起，冲击的越来 越大，冲击力是越来越强，这个是很多人没有想到的。所以他不是平面的问题，这就是我现在搞不清楚，三四千美国政府要花两千亿，为什么 ？就是因为加速。

　　这是我刚刚提出的，金融危机的四个发展阶段。

　　1.次贷地震。

　　2.违约海啸。“两房危机”

　　3.利率火山。信贷全面紧缩造成长期贷款利率飙升，触发利率掉期市场危机。

　　4.美元冰河。全球美元资产出现信心危机造成美元的世界储备货币地位动摇。

　　这个是6月16日，提出次贷危机的第四个阶段判断。（如PPT）

　　这张图是次贷地震图，美国的金融创新从这个调整期大概是2004年，这个贷款很少，04年的时候，到国会做演讲，做贷款人胆量小，用这 个贷款可以大大降低贷款成本，这个就是中国所说的贷款。

　　我们来看2008年，危机第二阶段，信用违约海啸。连续三个月大规模的调息，有了2007年的三次比较吻合，给了全球股市一定的大问题。 通过各个渠道给报了，也发表了一些文章，多数人认为是这个体系，少数人认为不太相信。炒股票是6月、7月、8月，放到这三个月，后果不堪 设想。到了08年的6月6日美国股市暴跌近400点，幅度超过2007年8月次贷爆发。（如PPT）到了6月4日和5日，他们听我的给卖了，到6月6日那天 ，纽约出现了近4亿美元的大暴跌，这次而且是转折性的暴跌，次贷危机爆发的时候，这是转折性的，6月7日我宣布，当初是这样认为的。当一 些股市开盘，那帮人是理解发生了什么事。两房的前景，安乐死。房地产指数从06年高点下跌20%，4万亿美元的房地产财富灰飞烟灭。两房债 券违约率是两年飙升7倍。两房以30至60倍的杠杆运作，无法消化巨大损失，破产只是时间的问题。2008年第一季度银行共没收649.917栋住房 ，比去年同期暴涨112%。2008年第二季度银行共没收739.714栋。

　　2007年2月24日，房利美—美国金融业的泰坦尼克，撞上了次级贷款市场的冰山。（如PPT）。2008年7月对两房的前景第三次预警，两房要出 事。第二阶段危机的新特点，信用违约掉期。金融资产出现信用违约的保险合同，1995年摩根大通首创的一种模式。将会在2009年的4到9月份 之间，重撞全球市场。到目前为止关注的都是这个市场，总的规模是22.9万亿。

　　美国经济90年91年美国企业债违约历史数据，是历史的。

　　从这个情况来看，最后的结论是什么？未来全球股票市场和信用市场未来三个月崩溃，苏格兰皇家银行发出预警。美联储失信于天下，富通银行预测，美国金融市场将在数月内崩溃。包括中国《经济学家》2007年1月的一个封面。英国经济学家的杂志早在2006年的下半年，这个时期是非常严重的。最后的结论是什么？怎么会导致危机这么严重？

　　今天就讲到这里，谢谢。

先谢谢“漫步人生”兄弟的资料

新兴市场两难选择过冬靠谁 玄铁令 - [牛人语录]
2008-11-27
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             央行再度降息，有人疯狂，有人恐慌。
              事实上，淘股吧全球现在是真正特殊时期的利率“双轨制”。
              即央行的基准利率超低，商业银行的利率超高。
              央行越降息，商业银行越加息。起码眼下是这一局面。
             用马克思主义者的观点来分析，淘股吧
             原因是金融泡沫和经济泡沫破灭后，
             虚拟信用的货币回归价值，甚至是坚硬的现金。
             这一过程中的载体是世界本位货币，淘股吧即美元。
             在这一过程中，利率即资金的收益，完全可以忽略不计。
             这就是美国国债收益频创新低的原因。
             这也是降息对未能让资金回归资本品，包括股市、房市等信用品的主因。
            这也是日本18年来降息无用，美国两年来降息无用的主因。
             因此，降息如果要对投资品真正发挥作用，
             即市场牛市信心重建，
            通常要等到最后一次降息，
            甚至第一次由于经济增长、收入增加导致的通胀压力出现下，
            被迫的加息出现。
            即资本预期收益转为乐观。
            可是，对金融危机中的新兴市场来说，
            有些加息却是痛苦的选择。
            像冰岛、俄罗斯最近持续加息，原因便是如此。
            斯蒂格利茨有个观点，即新兴市场通常面临两难：
            一是降息刺激经济，但是，可能导致资本外逃；
            二是加息留住热钱，但是，经济可能崩溃。
            如果热钱不会外逃，淘股吧1.9万亿美元的肉肉将彻底烂在中国这口乱炖的锅里。
            可是，乱炖是没有效率的，未来资本收益率将极低。
            我担忧热钱会因为中国降息而选择离开。
           这是乐观者与悲观者判断中国未来三五年甚至更长期趋势的最大分歧。
           如果热钱不大量离开中国，
           则两大结论成立——
           股市1664点几乎是铁底，
           中国房价没有冬天。即房价不会崩溃，
           反而会在明后年再创新高，（以美元标价）
           这是任志强所说的因为供应紧张而出现的房价报复性大涨。
           不过，即使这种最乐观局面出现，
           也会出现最悲观的结局，
           即热钱成功在高位套现，而不是烂在锅里，
           中国成为世界最大的提款机。
           未来更长期通缩甚至滞胀将来临，
           而且，此时将不再是全球同步的危机，因为别国泡沫已破。
           仅仅是区域甚至单独的危机，
           就像18年来的日本。   
       眼下，中国式降息的风险，在于中国银行业没有定价能力。
       不会像发达国家银行一样我行我素。
       结果是银行深陷低效贷款之中。
       企业负债表的坏账转向银行，淘股吧最后转向财政。
       日本当年就是这样。
       它是主办银行制，是有意为之。
       亚洲国家大多如是。
       危机暂时被转移，但是，淘股吧
       一旦成为长期危机，
       则是最终一起沉沦。
       个人的结论是热钱一定会大量离开中国。
       目前并不鼓励任何人投资任何资本品。
       看看俄罗斯股市，
       市净率一度是0.56倍，静态和动态市盈率一度分别为1.7倍和2。2倍。
       要知道，俄罗斯股市中外资持股逾半。
       这是真实的反映热钱的看法。
       中国股市因为热钱占比太小（港股者是主战场），
       因此，房市才是判断未来热钱进出中国的指标。
       房市大跌，个人判断是必然。
       英国200年来的房价只比名义GDP的增长高一个百分点。
       任何过度的涨幅都要用时间去还。
       时间才是判断泡沫结束的惟一可靠指标。
       中国是多少？
       地价的崩溃已说明了一切。
       这是资本家的声音。
       房价未大跌，是因为投资者即中产者失业潮未至。
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       股神巴菲特给美国经济危机判了死刑
       　　亿万富翁投资大亨沃伦·巴菲特21日在一起采访中说，没有任何灵丹妙药可以拯救现时的经济危机。
      
       　　在采访中，被问及有关美国财政部长保尔森的表现时，淘股吧巴菲特说，“现在是一个非常艰难的时期。经济已无药可救。不可能就凭一个或者几个好点子就可以立即扭转经济和市场状况。我们处在负反馈周期里，而且还会持续一段时间。”
      
       　　对于保尔森最近称向金融机构直接注资会成为“不良资产救助计划”（TARP）的工作中心这一消息，淘股吧巴菲特评论说，较最初购买银行不良资产的计划，向银行直接注资“每花一美元可能会距离目标越远”。巴菲特还表示，淘股吧即使被邀请他也不会就任美国财政部长。他开玩笑说，“我喜欢现在的工作。”后又补充说，无论如何，他还没有被邀请。
      
        　　有人可能会问：巴菲特对美国经济的悲观看法，怎么与他“抄底”投资的行为有差异？在我们看来，这种差异来自巴菲特的投资周期，他的基金投资都是着眼于长达10年甚至更长时间，以这个时间尺度来衡量，现在的市场的确存在投资价值。因此，巴菲特对美国经济“判死刑”的看法，更加真实地显示了他对美国经济前景的真实看法
      
      
       ________________________
      
       本轮危机的实质是文明的冲撞
      
       本轮危机的实质，是人类文明的问题。
       以美国为首的发达国家过度的消费文明，
       建筑对新兴市场剥削霸权永恒的基础之上。
       即发达国家吃肉，新兴市场拼命争夺提供发达国家民众肉类的机会。
       同时，自己也有点汤喝。
       这是郎咸平所说的国际分工。
       实际上，即使这种送礼式样出口，
       美国人都不能满足，因此发明了
       众多创新来扩大这一红利。
       可是，这种红利仍然不满足，
       于是玩起最大的赌注——
       金融危机。
       原因是新兴市场通过进贡方式，积累了些许身家。
       仅仅送肉是不能满足发达国家的胃口了，
       最好是将肉价重新评估。即让对方的钱大贬值。
       一旦新兴市场崩溃，
       新一轮经济殖民开始。
       看看冰岛、乌克兰，
       财富几乎是一夜之间，被完全浩劫。
       金融危机是经济弹性强国掠夺弱国的最佳武器，
       不费一兵，收益无限。
       这是现代人类文明的实质，
       金融是对内掠夺，战争是对外掠夺。这是老马的名言。
       现在，金融是最高形式的战争。
       一切都在无硝烟的背景下进行。
       失败者会崇拜成功者，
       战争已没有正义和邪恶之人。
       现在，金融是最高形式的战争。
              一切都在无硝烟的背景下进行。
              失败者会崇拜成功者，
       股市大时代兄
      
       日本是现代国家里结局最好的国家。
       再往上走就是美国。
       美国的今天，
       建立在两次世界大战的军事霸权，
       以及数次拯救全球的货币霸权，淘股吧
       以及数次引领全球经济增长新模式和技术革命新模式的
       科技霸权
       以及次优的ZZ体制基础之上。
       英国是200年前的霸主，现在如何？
       葡萄牙、荷兰如何？
       美国溢价是基于美国资产的基础之上。
       美国是全球布局，谁与争锋？
       那些狂赌美元崩溃者是没有基本的历史常识的人。

              战争已没有正义和邪恶之分。

彻底失望了！还有救吗？ - [经济脉搏]
2008-11-27
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       利率降低108个基点，存款准备金降低100个基点，实际上是露了底牌。
      
       一手烂牌！！
      
       ZY的4万亿，地方从6万亿，8万亿，10万亿，一直到18万亿，几乎处于抓狂的地步，离发疯只有一步之遥。
      
       （1）外贸，崩溃。
      
       （2）内需？拉动了十几年了，谁看到过被拉动过？反而是内需的比重逐年下降！住房，医疗，养老，教育有改进吗？
      
       房地产，完全没有成交量，和崩溃有何区别？
      
       （3）投资？这些低效的投资，正如张宏良讲的，仅仅是维持国内寻租者的利益在经济危机中不受影响而以。
      
       从本质上来说，这些投资仅仅是维持苟延残喘的，行将倒闭的企业能维持开工而已，说白了，就是用投资买失业率不增高而以。
      
       降息之后，外资的离开将成为一个必然的选择。
      
       经济活力（经济活跃能力）成几何级数地下降，这个道理谁都知道，物流断了。
      
       在全球经济危机面前，作为世界工厂的ZG，前景是最暗淡的，是当今世界中唯一一个至今连房地产泡沫都没有破灭的国家。所以，我们要通过的经济危机“黑暗隧道”，是比全世界其他国家的长很多，长几倍。
      
       怎么办？
      
       没办法，等死，因为明明是心脏病，但是偏偏被当成了疟疾治疗。
      
       这艘坦坦尼克号，有4个很大的漏洞，至今还在漏水。
       一个被经济殖民的经济体，完全靠人多来分担负担，目前看来，已经到了极限。
      
       （1）人口老龄化的拐点迟早要来，在经济危机的过程中来临，是最悲惨的。
      
       （2）作为30多年来，全民创造的剩余价值以美元形式的储备被“冻结”，回旋的余地几乎没有了。
      
       （3）世界工厂的地位怎么来的？是用国内剩余价值的剥削来补贴西方换来的。否则，没有世界工厂的地位。
      
       （4）国内企业减税补贴的是富人，白领，工人，农民工得到的是失业。
      
       （5）在心脏病没有被治愈之前，4+18万亿的投资，为谁带来好处，大家都知道，说了也白说。
       破产，破产，还是破产。
       大小非是谁的利益？
      
       心脏病问题都没有解决，不可能解决大小非。
       2000一线，将是一个坟墓的园顶。
       外贸，根据商务部的统计，沿海企业被拖欠的货款达到1500亿美元。
      
       一旦对方宣布破产，而中小企业没有买保险，将立即陷入困境，甚至破产。
       目前的这个世界经济危机的周期是多少？
      
       有没有人考虑过这个问题吗？
      
       现在，今天就要认真地考虑这个问题，否则，太晚了！！
       白领的下场最惨，请立即将自己的白领要求降为蓝领。
      
       农村土地流转，农民将进城，以后一个没有技术要求的岗位，抢的人会越来越多。
      
       另外，我就奇怪了，城市里面的人都不能保护自己房子，农民在土地流转的过程中，他们会有能力保护自己的权益？
      
       农民有政治权力？城里人都没有，农民有？
       明年开始，大批白领中产会失业。那才是灾难的来临。
      
      
       现在，刚拉开序幕而已。
       愚民太多，都以为自己刀枪不入。
      
       鼓声要停了。
       几乎没有办法，根据2分法，我们的社会几乎都是2分，作为P，要认清自己的地位，这个很重要。
      
       很多人为什么头破血流，就是他们想暴富的心情太急切了。
      
       在财富的转移过程中，你能看清财富的最终流向，就能分到一杯羹。
      
       如果看不清，那么即使到了你手里的钱，最后还是会流走，这个钱只不过暂时存放在你这里。
      
       举例来说，一个私幕经理，去年赚了1000万，今年亏了1000万，结果杀了老婆和7岁的孩子，跳楼了。
       作为P，就是被割的韭菜，韭菜是有一个生长的过程。
      
       一个赌场是需要有钱的人来玩，赌场并不欢迎没钱的人，这是铁一样的事实。
      
       大家看看自己的周围左右，现在都很有钱吗？
      
       热钱来解放大小非？还是那句话，中国的房子谁会要？连产权都没有，老外也会要？
      
       60，70，甚至80的钱都被吸干以后，必须要等一个过程，重新积累的过程。
      
       好好工作赚钱，等有了钱，再来玩。
       大致估算一下，按照现有汇率，我们大概需要15万亿多的美元来维持稳定，所以，贬值，只有贬值这一条路了。
       人民币贬值的趋势，将渐趋明朗。
       不承认经济危机也好，承认经济危机也好，该来的总会来。
      
       就占GDP60%的外贸来说，在欧美日同时衰退的情况下，出口退税几乎不会有任何作用，除了本币贬值，没有任何出路。
      
       内需的萎缩，靠降息也不会有任何作用，国内巨大的产能（世界工厂，也就是代工地）和lbx有限的购买力需求矛盾急剧恶化。
      
       投资？就是维持工厂的开工而已，否则，关门！！
       在5年，或者8年的这个黑暗隧道里面，唯一能做的就是使你这辆车有足够的油而且油耗足够的低，能熬到开出隧道的那一天。
      
       凡是没有熬到那一天的人，都将死在黑暗的隧道里面。
      
       国家，企业，个人，无不如此。

[ 本帖最后由 大唐帝国 于 2008-11-27 22:14 编辑 ]

美国新闻周刊：中国经济正处于危险境地！
工人以数十年来最快的速度失业。汽车制造商在游说***家施以援手。股市暴跌，很多城市的房价跌35%以上，有毒的资产开始给银行带来沉重负担。如今看来，全球经济放缓肯定终结中国三十年的蓬勃增长，给北京构成自1989年以来的最大领导力挑战。

这可不是寻常事。大部分工业化国家如今步入衰退，世界还抱一丝希望，期望地球上最活跃的主要经济体可以抑制全球衰退，然而全球经济衰退的预警听上去越来越真实。理由就是：中国尽管有很多储蓄，有两万亿美元外汇储备，但无法回避2008年年中开始的全球需求下降带来的影响。尽管有人大肆吹嘘中国十亿消费者的崛起，但如今中国工业心脏地带受到的冲击将揭穿关于中国已经开始过渡到较少依赖出口和投资、较多依赖家庭消费的新增长模式的虚假概念。渣打银行经济学家格林（Stephen Green）上月写道，“我们也想相信这些话，但实际不是这样的。”他说期望中国的消费拯救世界于衰退是一个白日梦。

以中国为首，整个亚洲都危险地暴露在外部冲击之下。自九十年代末以来，家庭消费占GDP的比重就从大约一半下降到35%。另一方面，亚洲（除了日本）产出的出口份额如今超过45%，比1997－1998年亚洲金融危机前夕高大约十个百分点。美国以借债为动力的贪欲与亚洲对自己生产的商品的极小胃口并举，反映了全球经济的紊乱。

如果北京要为失衡支付最大份的代价，那不足为奇，理由很简单：中国的重新平衡实际上会比美国的更艰苦。对美国家庭而言，如今的危机意味着多储蓄少消费（最近的消费数据显示这种情况正迅速发生）。然而在中国，以价值来计算，家庭消费仅相当于美国的5%，挑战在于维持一个主要靠投资和出口驱动的经济，这意味着要想办法维持工业生产过剩。北京大学经济学教授佩蒂斯（Michael Pettis）表示，1929年的美国也发现自己处于类似处境。“20年代的美国有庞大的贸易盈余，而且拥有当时历史上最庞大的储备。美国避开了全球金融危机了吗？没有。它是最遭殃的国家。从这个意义上看，恰似今天的中国。”

北京意识到它所陷入的增长陷阱。它在宣布中国第三季度经济增长9%之后不久公布5900亿美元刺激计划还有什么别的原因吗？多数人认为中国经济自此大幅度放缓。2009年的增长率可能是百分之七点多，而最新的预测加上了吓人的告诫：“或者会更低”。

北京的刺激方案赢得全球喝彩，尤其是因为它显示了中国领导人不会坐视危机加深。但正如大萧条之初的华盛顿，政策失误会让中国付出沉重代价——特别是如果它们破坏中国经济比其他主要经济体更加倚重的全球贸易体系的话。

然而，在格林看来，中国的刺激方案的两个焦点就是出口和基础设施，卫生和教育开支尽管被列入重点，但不会得到充分的支持。

要明白社会服务与与家庭消费之间的关系，去中国医院看看就知道了。病人要预交钱，到钱用完的时候他们就被赶出去，无论治没治好。根据世界卫生组织数据，中国投入医疗的钱不足GDP的1%，在196个国家的排名中排行第156。同样地，穷人的孩子不交钱不能上学，而且大多数流动人口没有任何职业事故保险。家庭设法把可支配收入的大约25%存起来，以防万一。这不是有益于***“和谐社会”的社会契约。

如今的风险在于，可能像大萧条时代的美国，工人会变成经济破产的弃儿。北京坚称保持8%之上的增长率对于吸收数以百万计从内陆农村涌来的工人至关重要。增长率越是低于这个水平线，就越多工人处于失业状态。然而尽管决策者竭力鼓动快速增长，却没有什么措施把这些工人变成另一种大军：有足够社会保护，从而可以少存钱多花钱的新消费者。

北京目前面临的挑战与1989年时十分不同。如今，它必须在全球贸易舞台上保持足够的协调，以免失去重要的海外市场，同时要告诉中国民众，快速的增长并非与生俱来的权利。从根本上说，北京必须提供新的社会契约，以社会保障取代出口驱动型增长引擎，鼓励消费。罗斯福在20世纪30年代在美国进行这项工作，但这项工作花了十年时间。中国领导人会更好过些吗？在90年代末，时任总理朱镕基在众多邻国实行货币贬值的时候力挺中国货币；这个决定让中国失去一些出口动力，但中国领导人因此获得承担全球行动责任的美誉。如今的领导人仍然保住这种声誉，但鉴于经济挑战之巨大，几乎可以肯定他们的领导力将在2009年受到终极考验。特别是如果那些悲观主义者预测正确，中国经济停顿的话。（作者 George Wehrfritz）

看着大唐的帖子,有点毛骨悚然的感觉.
作为一个老百姓,怎么能够让自己的车有油熬到下个春天?
股市不用说了,房价肯定下跌,存银行贬值,黄金不太懂?
请高手指点一下

呵呵，记住我们不是一个人在战斗，
现实的问题是：
现在你我能静静地坐在家里或网吧里谈股论金，说明这个社会还是相当稳定的，
至于什么经济和金融危机，在非常时期，倒要相信GCD的领导了，
所谓生于忧患，死于安乐，
历史证明，对于忧患的境地，党是最有处置办法的了，
关键我是普通老百姓，只要有饭吃，有衣穿。。。