大唐伸手被咬了一下，呵呵，我还好早盘跑得快，不然也又让人家给捉了。

你那是战略性主动撤退，偶那是落慌而逃。不一样的

心态要好,今年还有4个月,到过年还有4个多月.

发改委专家：应对大小非征收暴利税

2008年09月01日 08:34  人民网—人民日报


　　本报记者　许志峰

　　目前股票市场的问题主要是制度因素引起的，不是凭市场运行之力能够解决的，也不是仅仅靠投入资金所能“救”的。尽快建立规范的大宗交易平台和对“大小非”征收暴利税，应是推进股票市场健康发展的有力抓手。

　　①“大小非”减持是市场持续调整的重要原因

　　记者：今年以来，虽然我国经济高增长态势依然，股票市场却一路下跌。您认为市场一步步陷入低迷的原因在哪里？

　　李琨：诚然，美国次贷危机、全球经济放缓、石油价格上涨等都会对股市运行产生不利影响，但这些因素综合起来，仍然无法解释如此深幅的持续下跌。市场不稳定的根源究竟在哪里？显然不是广大中小投资者，因为在不少股票已经跌破发行价的情况下，他们的卖出多数意味着亏损；也不会是公募或私募基金，他们可以不买，但在这样的低位也很难再继续亏损卖出。然而，市场的确存在强而持续的做空动能，存在着在低价位上卖出依然能够获利的群体——“大小非”。

　　我这里有两组数据：一是截至今年7月底，“大小非”已累计减持258.56亿股，套现资金保守估计应不低于3000亿元；二是截至7月21日，已发布成立公告的基金共有56只，募集资金总量不足1300亿元。由此看出，即便不考虑老基金的赎回情况，同时假定所有中小投资者的买卖能够保持均衡，以“大小非”为主体的净卖出力量也远远大于以基金为主体的买入力量，这是股指之所以持续调整的一个重要原因。

　　不仅如此，“大小非”解禁并不是一个暂时的一次性事件，根据股改安排，上市公司“大小非”解禁都有一个具体的时间表，总解禁数量达1.2万亿股。这意味着“大小非”解禁有一个很长的释放过程。在股票市场上，所有的正面和负面的信息都会被放大，何况“大小非”是在实质性地抛售，这必然对二级市场投资者形成强烈的心理压力。

　　②“大小非”所持股权与二级市场流通股不同质

　　记者：解决股市的股权割裂问题，实现上市公司股份的全流通，是资本市场基础建设的一个突破。“大小非”持股的上市，为什么会带来剧烈的“阵痛”呢？

　　李琨：应当说，作为一项基础性的改革和制度安排，解禁“大小非”，让全部股权具有流动性，是股市完全市场化运行的基本规则和条件，基本方向是对的，否则，我国股市将永远不是一个完整的市场。但是在具体改革过程中，我们却忽略了一个重要问题，即由于历史的原因，“大小非”所持股权与二级市场上普通投资者的股权其实是不同质的：

　　首先是每股的含金量不同。“大小非”所持的股份一般只有1—2元的成本(这个区间包括了股改过程的送股成本)，而二级市场流通股的发行价格则是10倍以上的市盈率。近20年正值我国上市公司快速发展期，不同的股份为上市公司贡献的资金量有如此大的差距，每份股票对企业发展所起作用自然也有很大不同。

　　其次是股权内在价值的获得渠道不同。“大小非”所持股权，是传统计划经济体制下资源配置的结果，没有经过市场交易环节。这种情况与市场经济条件下企业通过竞争获得原始股溢价权有着本质的不同，理论上并不具有在二级市场上进一步获得股票溢价所得的权力。

　　三是投资性质的区别。在市场化运行的股市上，任何参与主体都需要承担风险，但“大小非”所持股权不仅成本低廉，而且经过上市公司多年的分红，非常低廉的成本也早已收回。显然，这种由制度因素形成的只有纯收益而无风险的股权并不具有市场化特征，与二级市场投资者购买的风险股权在投资性质上是全然不同的。

　　由此可以看出，“大小非”所持股份与二级市场的流通股是“不同股”的，因而也就不能“同权”，尤其不能同价，两种股票根本就不具备平等交易的基本条件。现在“大小非”可以在二级市场出售，意味着将这两种不同质的股权放在了同一个交易平台上。

　　③股市长期非正常运行，可能在某一时期给经济运行造成不应有的“内伤”

　　记者：股市与经济不仅仅表现为是一种简单的“晴雨表”关系，它对经济也会有反作用。您认为目前股市的状况，可能会给经济运行带来哪些影响？

　　李琨：目前，“大小非”解禁对市场的冲击使投资者信心受到很大损伤，股市因此出现非理性运行，由此带来的问题需要引起高度重视：

　　一是市场公信力受到挑战。2007年以来，大多数中小投资者尤其是基金投资者，是带着对中国经济前景的信心和长期价值投资的信念入场的。然而，目前两种不同质的股票在同一交易平台上形成的不公平交易，使普通投资者在任何价位上购买股票都没有安全感。

　　二是居民消费升级和产业结构升级的步伐可能延缓。应当看到，当今的股市已是容纳着10多万亿资本的巨大“资金池”。它的一端连接着数千万中小投资者的钱袋，另一端关系着国家产业核心竞争力的形成。资金池里的水有序流动，缓缓上升，两端都能双赢；反之，如果任由“大小非”通过减持吮吸资金，两端都会“双输”。一方面，百姓财富缩水的同时必然缩减消费，刚刚开始的消费升级进程被迫延缓；另一方面，企业由于融资困难，创新脚步也被迫放缓，突出的表现是创业板的推迟。

　　三是在我国经济已融入全球化进程和资本全球化的背景下，股市下跌不仅仅是投资者的损失，更关系国家总体利益。正因为此，许多国家股市出现动荡后，政府都有救市行为，有些国家甚至只许涨不许跌，这种情况是以前从未出现过的。新的形势要求我们必须及时更新观念，从国家利益角度审视金融市场和资本市场的运行情况。否则股市长期非正常运行的结果，很可能会在某一时期给经济运行造成不应有的“内伤”。

　　④股改在形成上市公司业绩激励机制方面已初见成效，今后重点应是形成稳定的市场机制

　　记者：对于如何解决“大小非”问题，市场各方给出了很多建议。要从根本上化解这一难题，您认为应从哪些方面入手？

　　李琨：在股权分置的状态下，由于割裂了股价波动与大股东利益的联系，使其不仅不致力于提升公司业绩，还常常恶意圈钱。这次股改在相当程度上纠正了以往的痼疾，但由于未能兼顾“大小非”与流通股东的利益，使得“大小非”客观上成为市场不稳定的根源。如果说前一时期的股权分置改革在形成上市公司业绩激励机制方面已经初见成效的话，那么，今后的重点就应是如何形成稳定的市场机制了。

　　首先，区分股票性质，明确地为两类股票“正名”。即：将“大小非”所持股份与二级市场投资者所持股份区分为两类性质不同的股票，前者根据其实际情况可考虑界定为控股股权，后者为普通股权。

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[ 本帖最后由 大唐帝国 于 2008-9-1 16:51 编辑 ]

人民日报专访：用制度破解大小非难题(2)

2008年09月01日 08:34  人民网—人民日报


　　其次，分离交易平台。“大小非”所持控股权主要通过大宗交易股权平台流通，在这个系统中交易的股票是不能无条件地转入流通股市场 的。大宗股权交易平台的主要功能是为企业间的兼并重组提供方便。需要注意的是，由于流通股在含金量和投资风险等方面都高于“大小非”的原始股权，企业在二级市场购买的流通股在控股权益上完全可以等同于控股权，因此，除大宗交易平台外，普通流通股市场仍然可以为企业提供要约收购的便利，发挥其资源配置的功能。

　　事实上，真正能够对“大小非”的原始股权有一个市场定价的还应是大宗股权交易市场。一些已经被收购的上市公司如珠海中富、苏泊尔、三联商社等，其大宗股权的价 格都远远高于目前二级市场流通股的价格。上市公司只要不急功近利，在长期内，其公允价值会在大宗股权交易市场得到体现的，大宗交易市场的控股权价格未必比流通股市场低。

　　再次，通过征收暴利税搭建两类股票在不同市场之间的转换流通渠道。“大小非”所持股份要进入二级流通市场，必须经过登记程序，就像高速公路要设收费关卡，暴利税就起到这样一个关卡的作用。征税可以提高“大小非”的减持成本，间接地缩小“大小非”所持股票与流通股在含金量上的差别。暴利税的税率原则上宜高不宜低，以让“大小非”感到减持不如分享红利划算为宜。此外，已经减持的，不论发生在何时均应悉数追缴，不留政策漏洞。

　　最后还需要注意的是，上市公司用于股权激励的股份应无条件允许在两个市场之间自由选择流通，这部分股权不多，但却是上市公司价值创造力的集中体现，只有业绩创造者所持的激励股份获得了最大限度的流通权，二级市场的投资者与上市公司的利益才能真正得到链接并实现双赢。

　　应当看到，目前市场的问题既然主要是制度因素引起的，就不是凭市场运行之力能够解决的，也不是仅仅靠投入资金所能“救”的，因为暂时买卖的均衡并不能改变“大小非”的减持套利冲动，也就很难改变市场的趋势。目前，尽快建立规范的大宗交易平台和对“大小非”征收暴利税，应是推进股票市场健康发展的有力抓手。

　　记者：根据您的建议，对两类股票建立相对分离的交易平台，并通过暴利税限制两个平台间的流通，这样会不会形成新的“股权分置”？

　　李琨：根据实际情况创设相应的交易平台和流通方式，与双轨制时期冻结“大小非”的 “股权分置”有本质区别，因为后者是根本不流通的。“全流通”并不意味着“大小非”全部在二级市场上减持，也不意味着全部股权都时时处于流动状态，资本不同于商品，大部分都要沉淀下来，才能有利于实体经济产出的形成。所以全流通只是一种制度设计，尤其“大小非”这样的持股者，本应90%以上是持股不动的。

　　而且，股票市场原本就是多层次的，比如有场外交易与场内交易之分，有创业板、中小板和主板之分等等。由于股权的性质不同，所以需要不同的市场和交易方式，对其市场和交易进行分离或分割只是为了使流通更加有秩序和有效率。“大小非”是我国独有的问题，完全可以有自己的解决方式。

　　大宗交易交投趋向活跃(延伸阅读)

　　自监管部门4月下旬出台《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》以来，大宗交易的交投趋向活跃，并呈现出交易量逐月增加的趋势。据统计，截至8月21日沪深两市共通过大宗交易系统成交了111亿元。交易品种中，金融股担当主角，机构交易以权重股和基金重仓股为主。

　　在解禁新规出台的第一个月，两市A股一共通过大宗交易系统成交了1.1亿股；第二个月成交了2.2亿股；第三个月增加到2.8亿股，最近一个月则放大至3.6亿股。与此同时，竞价交易系统近几个月来却持续缩量。

　　统计显示，4个月来，两市A股通过大宗交易系统合计成交了300笔买卖，成交量为9亿多股。业内人士指出，并不是所有交易均为“大小非”解禁后的减持。8月20日股市大幅反弹，两市成交了11笔大宗交易，为解禁新规出台以来，单日成交笔数最多的一日。

　　(据新华社电)

唯恐大小非们不跑啊 就这消息，NND就是颗原子弹！看明白了，进去就变骨头！！！

伸了一节手指头， 不反弹不砍了， 不想参加残运会

11家上市银行逾期贷款上升 银行业坏账率反弹

2008年09月04日 01:42  中国证券网-上海证券报


　　⊙本报记者 谢晓冬

　　在上半年的一片繁华背后，大部分上市银行的逾期贷款出现增加趋势，这给未来银行业的资产状况走势蒙上了一层隐忧。

　　根据国泰君安的统计，截至6月30日，A股14家上市银行中， 共有11家逾期贷款余额比年初有所增加，其中有5家逾期贷款余额与总贷款占比也有所增加，而且不良贷款余额上升的银行之逾期贷款和占比也都上升。

　　例如，工行“已逾期贷款”余额达到1098.16亿元，较上年末增加111.7亿元(或11.32%)，在各项贷款中的占比为2.5%，较上年末上升0.1个百分点；建行“已逾期贷款”达到953.71亿元，较上年末增加了45.18亿元(或4.97%)；其中逾期3个月以内的增加了120.46亿元；中信银行(5.24,0.04,0.77%,吧)逾期贷款较上年末增加16.76亿元，增幅15.69%等。

　　逾期贷款增加成因难解

　　“作为一个普遍现象和客观指标，这意味着未来上市银行的不良贷款余额会趋向增加。不过，关键是其中会有多少转化为不良贷款。”国泰君安分析师伍永刚对记者说。据其分析，从谨慎的视角看，未来一年，银行业的不良率可能会小幅回升，但预计不会超过0.5个百分点；不良贷款余额的增加则慢慢会成为常态，因为银行的贷款规模也在增加。

　　他分析认为，银行逾期贷款普增的原因可能有三：一是今年四川地震；二是宏观经济下行中一些中小企业、外贸企业遇到经营困难，财务上出现问题；三是一些还款者利用了还款中的“7天缓冲期”，这使得一个特定时点上的统计显的逾期贷款余额比较多。

　　“不过，总体上看，应该还是与宏观经济下行有一定关系。不然没法解释几乎所有的银行都出现这个问题。”伍永刚说。不过由于数据披露的问题，目前所增加的逾期贷款究竟具体出现在哪些主要领域，分析师尚不能准确评估，现在也只能猜测认为存在于一些高风险行业。

　　海通证券(15.40,-0.41,-2.59%,吧)分析师范坤祥指出，这些逾期增加可能会发生在诸如制造业、房地产业、批发零售业、以及交通运输业，以及个贷。“从统计、这些行业自身的固有特性、以及国外的情况来看，这些领域会风险偏高，相反公用事业(1635.600,-10.01,-0.61%,吧)、教育等其他行业则比较低。”他说。

　　“此外一个困难是，一些相互矛盾的现象，让人无法判断各家银行的逾期贷款究竟是经济下行的影响，还是房地产波动的影响，抑或风险控制水平以及会计处理的差异。”范坤祥说。

　　此间案例诸如，半年报出来之前，出于对广东、深圳等地房价的担忧，分析师普遍对深发展房贷领域的资产质量有所担忧，但结果却显示，该银行在该领域并未受到影响；而另一些股份制银行，在解释其个贷逾期贷款和不良贷款余额增加时，引用了地震因素，但这些银行在灾区的信贷规模和客户分布情况却并未披露，以常规推算，因其在当地网点较少，不应如此。

　　再有，公布的逾期统计口径的不一，也对评估带来一定影响。例如，大部分银行的“逾期”指的是本金或利息逾期，且只要超过合同规定期限一天即纳入其中，但招行公布的统计则是指在逾期三个月以上的贷款。在此口径下， 其逾期贷款余额和比例均比去年末有所下降。

　　趋势仍待观察

　　范坤祥指出，从目前来看，只能把逾期贷款的增加视为银行资产质量压力加大的一个先兆，此间究竟会有多大比例转化为银行的不良贷款，最后可能仍要归结到对各家银行风险管控水平的差异。

　　据记者了解，部分银行逾期90天内的贷款，以往只能有40%-50%之内能够清收回来，90天以上的则比例更要少。然而在有上述各特殊因素干扰下，以及加上银行风险管理水平的提高，逾期贷款的普遍增加是否值得特别担心，也确实是一个疑问。

　　国金证券(29.67,-0.26,-0.87%,吧)分析师李伟奇指出，对于下半年的银行业来说， 1-90天内的短期逾期比重普遍上升，对未来的不良率形成一定压力，但从银行保证类贷款占比以及保证类逾期贷款占逾期贷款的比重双下降来看，可以看出银行已提前进行贷款结构调整来控制风险。

　　他认为，尽管逾期90天以下的一般会归在关注类，但短期逾期的形成有多种原因，包括上半年对信贷进行严格排查、按揭贷款出现还款金额误差等，这些问题都可以通过加大催收力度解决，短期逾期是否最终会向下迁徙，仍需要一定时间的观察。

　　1098亿元

　　　　工行“已逾期贷款”余额达到1098.16亿元，较上年末增加111.7亿元。

操作上是句话：
不怕、不贪、不悔、不急。
所有的都是一个过程，
过程中，
我们需要学习，
需要坚持。
相信：行情在绝望中产生。

关键是：一，啥时候绝望，二，绝望来的时候还活着吗。。。。。。

[ 本帖最后由 大唐帝国 于 2008-9-4 21:54 编辑 ]

有耐心,有一切,唯此,幸存者有春天，每天默念100遍，直到变成哄妈咪妈咪哄

一直以为自己没亏，昨天无聊把交割单调出来细算，2007年2月27进股市，目前已经亏了本金13%了，郁闷S了，不敢动了

欧日经济衰退威胁中国出口 或大冲击中国经济

2008年09月10日 14:56中国经济网【大 中 小】 【打印】

   过去一年，我们将过多的目光放在了美国身上，然而欧盟已超越美国成为我国第一大贸易伙伴。或许明年，来自欧洲的坏消息将对中国经济造成大冲击。

欧盟经济进入衰退期

德意志银行9月4日发布报告，调低欧元区2008年、2009年GDP增长率预测值，由此前的1.7%和0.8%调低至1.2%和0.1%。该行外汇分析师们认为，相对美元来说，目前欧元的汇率被大大高估，欧元对美元的长期均衡汇率大概是1.20，也就是说，欧元贬值20%才能“均衡”。欧盟主要智囊机构欧洲政策研究中心主任汉斯·马腾斯说，欧盟经济正在进入符合标准定义的衰退期。

欧洲经济前景黯淡，给中国经济，特别是出口增长投下阴影。德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为，欧洲经济减速明年将是中国外贸遭遇的最大冲击。按照他的测算，欧元区经济增长率明年将减速至0.1%，欧元对人民币将贬值10%，双重打击下，中国对欧元区的出口增速很可能从今年的26%降到明年的零。由于欧元区和英国占中国全部出口的20%，马骏估计明年欧洲经济大幅放缓、汇率走弱的直接效应是，中国总体出口增长率下降两个百分点。不仅如此，欧洲经济不景气，对其他国家的需求变小，会导致中国向这些地区出口遇阻。两项相加，中国出口的增长率或许将下降4个百分点，对中国GDP的影响可达0.7个百分点。其中受到冲击最大的将是电子产品和纺织品。

纺织品出口避风港将消失？

中国纺织品进出口贸易协会的一位高层人士，近日在公开场合谈到该行业时说“10家公司9家难”。这从一定程度上反映了中国纺织业面临的困境:由于人民币对美元持续升值，国内纺织企业日子难过。

山东滨州亚光毛巾有限公司副总经理付庆民说:“出口形势空前严峻！一些国外客户转而从孟加拉国、印度、越南等成本更低的周边国家订货。”在刚刚结束的第103届广交会上，因该公司提价4%，澳大利亚3家长期合作商拂袖而去，该公司损失了在澳大利亚销量的40%。

上半年，我国纺织品在美国、中国香港、日本三大传统市场的订单流失严重。四大传统出口市场中，只有欧盟一枝独秀，销量增幅达19.96%，但眼下，这最后的“避风港”也可能因汇率变化而消失。9月2日，人民币对欧元汇率年内首破1比10，1欧元对9.9667元人民币，接下来的3天也一直处于“破10”状态，渣打银行分析师预计，人民币对欧元汇率还将走高。

日本经济衰退冲击中国

除了欧洲，明年中国出口面临的冲击中，还有一股力量来自日本。从中国海关总署8月11日公布的数字看，日本在今年前7个月中是我国第三大贸易伙伴。前7个月，我国对日本出口额为654.8亿美元，但中国对日本贸易存在逆差，且额度较去年增加了70亿美元。与欧洲一样，日本目前的经济形势可用“停滞”一词形容(日本央行语)，其维持6年的经济扩张或已结束，不排除步入衰退的可能。中国外交学院国际经济系主任江瑞平认为，日本是东亚出口国家的大市场，日本经济衰退会影响东亚出口。此外，如果日本经济出了问题，对华直接投资将断流。

感觉到什么叫：屋漏偏逢连夜雨“的味道了。

哄妈咪妈咪哄 SHENGLI70都消失好长一段时间了吧，估计经念的不错了

如果明天收在2114附近，后天机会有来了，现在只有2%仓位不咋舒服。

2%?不是十分之2？你怎么着也该先进个十分之2的嘛，这样就不会感觉到不舒服拉不过 明天还是小心点，有时候大白天也会碰见漂浮物

不过黑鬼估计是个有钱银，2%估计有几万吧？

引用:

原帖由 大唐帝国 于 2008-9-10 22:16 发表
2%?不是十分之2？你怎么着也该先进个十分之2的嘛，这样就不会感觉到不舒服拉不过 明天还是小心点，有时候大白天也会碰见漂浮物

其它货今天派光了，目前就是2%而已，尾盘搞的477，偶专搞别人不敢碰的，计划一路跌一路加，目标搞到20%仓位，嘿嘿。。。

你得707真传了？怎么感觉就像707啊

引用:

原帖由 大唐帝国 于 2008-9-10 22:25 发表
你得707真传了？怎么感觉就像707啊

偷师2年了，以前707经常在茶馆耍几招给咱们欣赏，现在世道不好，小人也多，弄得707都不敢在论坛随便出绝活了。

强烈要求开个私密茶馆！

600477，600371，002070，600619。。。是为数不多的保持强势的票啊，很敢买，佩服。

引用:

原帖由 黑级浮屠 于 2008-9-10 22:35 发表



偷师2年了，以前707经常在茶馆耍几招给咱们欣赏，现在世道不好，小人也多，弄得707都不敢在论坛随便出绝活了。

来得晚，没有领略到茶馆风采，期待……

研究区对实战派别不感冒的，别想了，707大哥经验留着自己防身。现在很少说实战技术，应该是7-8月份折腾没啥好收成，内家功力更高了一层，毕竟资金大了不好操作短线，不象咱小散，说走就走。

引用:

原帖由 射寒 于 2008-9-10 22:49 发表


来得晚，没有领略到茶馆风采，期待……

老兄你请707出马授课。