油电提价刺激市场反弹 利空未消A股后市仍将反复
上周A股市场从单边下跌转为巨幅震荡，市场情绪有所稳定。周四晚，发改委宣布上调成品油与电力价格，推动大市周五回升。上证指数一周累计下挫1.29%；深成指下滑5.67%。
一直倍受市场关注的成品油涨价终于出台。自6月20日起汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元。自7月1日起，全国销售电价平均每千瓦时提高2.5分钱，发电用煤价格主要采取了最高限价的干预措施。
本次调价在时间上超出我们预期，一方面反映了高油价下，国内外成品油价差越拉越大，中石化、中石油炼油亏损严重，已经严重影响到了两个公司正常经营，为使两大石油集团正常经营下去，保障成品油供应，除了国家财政补贴，只能提高成品油价格；另外一方面国内外成品油价差过大，国内浪费能源现象严重，通过上调成品油价格，用价格手段抑制不合理需求，达到节约能源的目的。本次调价也反映了政府的决心，未来会进一步理顺能源价格。
此次上调成品油价格，能缓解炼油亏损，但仍不能从根本上解决问题。短期来看，本次调价对国际原油价格上涨有负面影响，原油价格短期会回调，但长期油价还得看世界经济走势，除非世界经济明显下滑，原油需求大幅下降，否则受成本支撑和供求关系偏紧影响，原油价格仍然会维持在较高位置（100-120美元/桶之间）。我们仍然看好能源上游、新能源和替代能源（煤化工）行业。另外，如果中国成品油价格再提高1000元/吨，可能才会对国际油价产生实质性的影响。
此次调价由于考虑到CPI的压力，调价幅度较小，我们认为油电价格偏离其合理价格较远，后期还有上调空间。能源价格调整是一个渐进的过程，价格机制理顺后将给内地市场带来进一步调整的预期。
板块方面，本次上调对石化和电力板块无疑是重大利好，而对下游的汽车、交通运输等板块形成比较大的负面影响。成品油价格上调对于煤化工和新能源板块也构成利好。
上周五两市大盘探底后出现反弹，除了受消息面的刺激，在技术面上也有超跌反弹的要求。尽管市场面临着信心的极度缺失，但连续下跌后市场的投资价值逐渐凸现，非理性杀跌形成的极度超跌促成了大盘的大幅反弹。但是前期制约大盘的利空因素仍未完全消除，如果没有后续的利好政策支撑，后市大盘仍将会有反复。
