国际和国内因素导致市场不可能出现大反转走势 和讯 龙云
今日大盘继续惯性下跌，盘中一度击穿2700点，多方抵抗力量日益趋弱。最终上证综指是以2705.87点报收，下跌了73.58点，今日沪市全天成交金额为617.78亿元。深成指收于9323.38点，下跌了325.64点，深市全天成交金额为325.64亿元。今日两市成交量均比昨日小幅萎缩。
消息面分析，证监会有关部门官员表示，证监会对上市公司再融资如何执行环保法规有明确规定，燕京啤酒(000729,股吧)的审核严格执行了相关审核标准，不存在漏掉审核环节的问题。证监会对上市公司再融资进行核准，是一项法定的行政许可行为，必须严格遵守《行政许可法》和相关法律法规的规定。经国务院批准，依据《证券法》授权，证监会2006年5月6日发布的《上市公司证券发行管理办法》明确规定，上市公司非公开发行股票募集资金用途应当符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定。在实践中，环保部门的日常核查与证监会再融资的核准是两个不同的行政行为，两者并不互为条件。根据《关于对申请上市的企业和申请再融资的上市企业进行环境保护核查的通知》，环保部对再融资项目环保情况进行核查之后，需将核定结果在其网站上公示10天，结合公示情况提出核查意见及建议，以函件形式报送证监会。从这个规定本身来看，环保部出具的环保核查复函并非是再融资获得通过的前置条件。 业内保荐机构人士介绍说，事实上，在上述《上市公司证券发行管理办法》发布后的再融资审核中，有的公司是在证监会审核过程中取得环保部门的日常核查文件，也有公司是在发行后才取得环保部门的日常核查文件。即使再融资批准后，环保部门在日常核查中发现存在环保问题，可以依职权对其进行处理；若上市公司受到环保部门的处罚且情节严重的，按照相关规定，证监会在36个月内不会核准其公开发行证券的申请。证监会有关部门官员表示，依照法律程序，证监会于2008年3月18日受理燕京啤酒股份有限公司的非公开发行股票申请材料，在公司报送的申报材料中，提供了本次拟投资的16个项目的相关环保批文。此外，公司还取得了外埠各控股子公司所在地的工商、税务、环保、劳动保障、质量监督等部门出具的自2005年以来公司无违法违规行为的证明文件。证监会根据法定的发行条件和审核程序，对该公司的再融资申请进行了审核，对照审核标准，证监会在审核中迄今未发现燕京啤酒本次募集资金用途存在不符合环保法律和行政法规之处。燕京啤酒7月3日发布公告称，7月2日，中国证券监督管理委员会股票发行审核委员会审核了燕京啤酒非公开发行A股股票的申请，根据会议审核结果，公司本次非公开发行A股股票的申请获得有条件通过。而直到7月7日，环保部才公布《关于对北京燕京啤酒股份有限公司上市环保核查情况的公示》，这让部分媒体起了疑问，认为证监会在审核燕京啤酒非公开发行股票程序中可能漏掉了环保审核环节。
盘面分析，今日盘中部分通信类个股表现活跃，中卫国脉(600640)开盘不久便被封住涨停，而中创信测(600485)也逼近涨停。而今日公布调整产品提价的乐凯胶片(600135)也曾一度涨停；此外，四川长虹(600839)盘中快速出现拉高，从而带动其他电器类个股的活跃。另外，东方航空(600115)、南方航空(600029)、中国国航(601111)等航空股今天也跌幅较小，油价的下跌对该板块形成一定的利好，同时拥有大量美元负债且国际航班在国外机场的起降费等因素都使得航空公司在人民币升值过程中获益，投资者可密切关注相关个股的走势。奥运会召开之前的特定敏感时期,市场需要平稳的环境，这是一个悲观的看法，换言之，即使市场继续下跌，那么奥运完成之前，市场也会维持稳定.政府不会放任股市的悲观情绪宣泄干扰奥运会的和谐环境，这一点应保持充分的信心。中国经济目前遇到的困难是全球性的，围绕石油价格暴涨、世界经济衰退，我们看到世界经济一体化特征明显，其中既有利益博弈又有利益联盟，中国在这个环境下，虽然有明显的自身缺陷，但相对优势也很突出，在某种意义上具备相对的主导权.这是海外资本一致看好中国的关键所在，即在全球经济波动过程中，有理由认为中国的相对地位仍在上升。同时，对于眼前面临的高油价、通胀、经济失衡等各方面的问题来说，解决问题必然需要一个过程，需要时间，过于急躁、过于悲观都是不足取的。近日央行发布的金融统计数据显示，6月份货币信贷增速双双回落。其中6月末广义货币供应量M2同比增长17.37%，增幅比上月降低0.7%，狭义货币供应量M1同比增长14.19%，增幅比上月降低3.74%；贷款同比增长14.12%，增幅比上年末低1.98%，比上月末低0.74%。数据表明，商业银行存款定期化趋势较为明显，居民投资意愿日趋下降，同时，贷款增速尽管降低，但是仍处于较高水平。本周市场出现了比较反复的走势，反映了投资者对于经济数据及随之而来的宏观经济政策取向的矛盾心理。当前货币供应相对于实体经济的紧缩程度已较去年明显提高，只要货币供应量维持现有增速水平，经济增长将继续降温，为了避免紧缩过头，当前央行继续加大紧缩力度的必要性不大。导致M1 增速高位回落的主要因素包括两方面，一是银行贷款增速放缓导致企业活期存款增速放缓，二是居民活期存款出现定期化趋势。M1增速高位回落有利于稳定通胀预期。实际上，近期的反弹行情，也正是预期宏观紧缩政策会在下半年出现松动的状况下产生的。因此，在周四宏观经济数据出台之前，市场可能仍会表现得比较犹豫。我们更倾向于，如果CPI增速回落，而经济下滑风险进一步加大，紧缩政策尤其是财政政策在下半年存在松动的较大可能，当前市场的机会将比风险更多一些。因此，从中长期角度，未来一两年内，股指已经难有大的下跌空间，除非发生重大的反弹并且宏观经济长周期衰退的客观标志已经明确出现，而这两个条件显然至少在半年之内不会出现，换言之，市场短期的急跌显然是一个中期良好的买点。短期来看，石油价格重回高位以及海外市场暴跌仍对国内股市产生明显的压力，其中，道指可能面临崩盘的风险，这对市场的潜在威胁更加明显，因此，短期操作上，建议投资者不要过于激进。
综合分析，就市场的决定因素来看，当前市场正处于短期弱势盘跌的格局，也就是长期的趋势难以看好，国际和国内因素导致市场不可能出现大的反转走势，但短期内由于稳定的政策需求，这就导致市场会有限有限的反弹，但力度不会太大。只是就各种因素而言，目前市场出现大跌的概率极低，不太可能持续的暴跌走低。市场仍有进一步探底的技术要求，但前期低点附近应有强支撑，短线大盘创出新低的概率不大，所以急跌之后应是机会。但关键仍是个股的选择，并且这种机会也还是短期的投机机会，建议农业、化工、新能源题材等仍是关注的重点。
