北方万盛分析报告（0723）

指标股绑架指数 四方向掘金中报浪              　 陈操





　　相对于昨日个股满堂彩的行情，今天市场的表现却让投资者很郁闷，应该说指数被指标股绑架了，今日两市波动不大，成交量更是出现了相对的萎缩，大盘每次的波动都与地产、银行类的权重股有着密切的关系，同时个股却在试图摆脱指数的束缚，使得上涨的股票家数多于下跌的股票家数，但显然个股的表现力度似乎并不强，投资者可操作性也不高。因此不难看出今日的走势与投资者的观望情绪有着密切关联。

　　从盘面观察，权重股得到修整，石化双雄以及银行、地产、钢铁类个股小幅下跌，使得股指延续整理态势，而上海本地股却围绕着迪斯尼概念风云再起，界龙实业(13.21,1.20,9.99%，棱光实业，天宸股份(6.28,0.57,9.98%)等封涨停，海博股份(5.67,0.23,4.23%)，外高桥(12.37,0.37,3.08%)，爱建股份，申通地铁(8.48,0.77,9.99%)，上海物贸(8.50,0.49,6.12%)，耀皮玻璃(6.66,0.21,3.26%)，汉钟精机(11.82,0.44,3.87%)等多数个股也有较大涨幅。个中原因我们已经提过，相对于前期市场对市盈率的关注，在当前复杂的经济环境背景下，更多的机构会关注市净率的机会，市盈率是对未来成长的判断，市净率则是对公司安全性的判断，低市盈率高市净率的股票出现单边下跌，而高市净率低市盈率的股票却会稳步上扬，这也正是地产股，银行股，煤炭股遭到了抛售的主要原因。

　　我们认为奥运之前市场会出现稳步攀升的格局，而3000点不是终极目标，大盘企稳的过程中股票的变化才更加值得关注。前期我们提到要以确定的成长性面对市场的波动，以及选股的两个基本要点，从短线来看关注中报业绩预增带来的机会，从中线来看关注企业转嫁成本的能力，能力的大小决定我们对个股中线价值的判断。通过中报预增板块同上证指数对比图，我们发现预增个股都跑赢大盘。那么当前很重要的主线来自于中报业绩，但同时也要综合考虑个股的上涨条件，市盈率与市净率不同所带来的不同命运就应该在我们的考虑范围之内。

　　那么面对中报业绩如何操作呢？我们认为围绕四个方向选择优质个股：1、超跌个股。因为超跌个股风险充分释放，估值已经渐趋合理；2、根据预增幅度选择相应个股。经营业绩持续向好会为短线反弹带来巨大的动力，同时持续向好的股票往往也会引发市场更多的关注；3、低市净率的个股，只有具备低市净率反弹后才有质量，安全边际自然会凸现投资价值；4、符合政策导向的个股。这类符合当前的市场投资主线，一般都是寓意深远的题材炒作，今日上海本地股围绕着迪斯尼概念出现的炒作，前期节能环保围绕政策导向的行情均属于此类。相信对这四类个股的关注会为投资者带来相应的机会。

　　另外今日从消息面看也有值得关注的信息，中国证监会对大小非解禁再立新规，根据有关规定从即日起，"大小非"减持情况将在每月上旬定期于中国证券登记结算公司网站进行披露。这是证监会主席尚福林6月22日提出要从四方面入手维稳后，有关监管部门推出的第一项实质举措。从某些方面来看这一举措市场对于制度缺陷所做的弥补，值得肯定，但具体措施的选择我认为却是值得商榷的，如果事后的披露变成变成事前的披露我认为或许更合理一些，提前通告何时减持多少数量的大小非，可以使市场具备足够的应对能力，这个意义上讲事先披露可以使中小投资者更好的获得市场信息，以至于采取相应的举措。另外我认为把业绩和解禁关联一起，重置大小非解禁的资格也不失为一种好办法，要知道作为大股东同时还拥有公司管理者的双重身份，事实告诉我们业绩面临危机的股票大股东才会急于套现，通过业绩的紧箍咒来压缩大小非无序的抛售行为，对于中小投资者也是一种保证。除此还可以通过税收制度的变化来改变当前大小非低成本暴利的行为。从这些解读也不难看出，政策的解读具有不同的理解，或许也是造成大盘窄幅震荡的重要原因，