银华投资分析报告（0731）

日评：面对现实 降低期望值
  2008-07-30 16:53:27　　来源: 银华投资　

　　受隔夜美股强劲反弹刺激，沪深两市周三(7月30日)一度双双高开，但由于市场做多信心明显不足，盘中权重股表现疲弱，煤油、地产、钢铁、有色等个股成为做空的主要动能，热点和概念炒作持续性减弱，市场再度出现高开低走，成交量较昨天出现了一定萎缩，市场尽显弱市特征。今日上海综合指数开盘2884.59点，最高2894.37点，最低2822.19点，收盘2836.67点，跌幅0.48点，成交499.3亿元；深圳成份指数开盘9880.40点，最高9914.64点，最低9645.90点，收盘9715.79点，跌幅0.78%，成交269.0亿元。两市共有641只股票上涨，823只股票下跌，9家涨停（不含ST股）。

　　上午深沪大盘高开后震荡走低，权重股表现疲弱，对指数制约明显。尽管市场个股以红盘居多，但大盘蓝筹中的强势品种相当有限，个股表现分歧，热点杂乱，涨跌家数之比显示市场分化明显，个股活跃程度有所下降，而量能继续减少，反映市场观望气氛日益浓重。市场热点仅集中在部分航空、建材、电子信息、林业、化纤等个股上，而煤炭、钢铁、有色等则出现回落；A股市场午后进一步加速探底，并双双回补完早间的跳空缺口，指数开始翻绿，个股跌幅有所扩大。盘中尽管中石化走势稳健并一度展开较大拉升，但没有得到其他权重股的配合，工行、万科、联通、招行等弱势调整依旧，地产、钢铁两大权重板块对股指形成了较大的压力。至收盘，两市共有超过半数个股下跌，场内气氛较早市明显逆转。

　　综合来看，尽管临近奥运，但A股市场弱势特征依然明显。在外围股市大涨的情况下依然是“跟跌不跟涨”，成交量的持续萎靡不振，反映出场外主力资金不愿进场，而管理层的“维稳”意图也仅仅停留在舆论导向上，缺乏实质性的举措。技术上，当前上证指数再次陷入到震荡盘整的走势中，而均线系统的支撑力度已日趋减弱，而这种缩量窄幅震荡的走势，其时间上的延长将明显不利于多方，一旦空头占据优势，那么，后续走势将不乐观。建议投资者面对现实，多一份谨慎，操作中严格控制好仓位，降低对反弹行情的期望值。

谁才是“维稳”旗帜的拥护者
  2008-07-30 16:18:13　　来源: 银华投资　

　　股市究竟是怎么了？这也许是所有股民都想问的问题。如果说昨日的低开低走是受美国股市大跌的影响，那么昨日美股大涨，但到了A股市场却换来的是又一次高开低走。一个经济持续增长的国家股市居然还不如一个经济衰退国家的股市，我想再牛B的经济学家也不能从经济角度去解释这是为什么。

　　单从投资价值来讲，市场的确已进入价值区间，但有了价值就不等于该立即大涨，而且价值低估了还可以再低估，真正买股票的时机，是多头实力开始超过空头实力的时候。现在的基金们是明白了这个道理的，从众多个股的成交回报中可以看出，上榜的机构大多以卖出为主，鲜有买入动作，大出小买的行为自然不能鼓起投资人的信心。而近日一些业绩优良的个股在业绩出台之后沦入跌幅前列，反是一些亏损、题材类个股唱上了主角，这也再次印证了目前所谓的投资价值仅是主力喊出的一句口号。优质股票的沦陷与垃圾股的崛起，使得游资更象是“维稳”旗帜的拥护者，而那些管理层一手扶持起来的基金们却成了“背叛者”，这不得不让我们怀疑“维稳”的旗帜究竟能扛多久。一个被管理层打不上眼的阶层成了市场最后的坚守者，而另一个被宠爱的阶层却成了最不听话的孩子，这不得不说是一种讽刺。

　　奥运已经进入最后的倒计时，也许这不涨不跌、为奥运而来的“稳定”行情也进入了倒计时。一个缺乏资金正向流入、一个缺乏主流投资理念、一个投资人信心尽失的市场是难谈什么真正的稳定，而此时表面的稳定之后必将迎来市场的清醒，也许那时，我们将再次陷入“维稳”的陷阱里。