CPI连续三个月回落 通胀压力仍需紧密关注

CPI连续三个月回落 通胀压力仍需紧密关注

世华财讯  陈洪亮

2008年8月12日




国家统计局8月12日公布的7月份CPI同比增长6.3%，连续三个月回落，达到10个月以来的新低。其中食品价格涨幅回落，但是非食品价格指数却继续上涨。虽然7月份CPI低于此前市场预期，但是11日公布的PPI为10%，显示持续高企，因此综合分析不足以表明通胀压力已经缓解。CPI数据未对市场构成显著提振，沪深两市仍延续做空趋势，人气涣散成交清淡的局面未有改变。对通胀形势还应保持紧密关注，防止通胀反弹。


国家统计局8月12日公布的数据显示，7月份CPI同比增长6.3%，这是迄今为止年内的低点，也是10个月以来的新低。由于食品价格涨幅回落和物价翘尾因素趋弱，月度CPI已连续三个月实现回落。7月份食品价格上涨14.4%，其中，猪肉价格上涨12.1%，鲜菜价格上涨8.4%，而高峰时期的猪肉价格涨幅达63.4%，鲜菜价格上涨46.0%，表明年初的冰雪灾和5.12汶川大地震，并没有根本影响食品的供应，也表明政府主导的临时价格干预措施成效初现。不过，相对食品价格的回落，非食品价格指数却加快上涨，7月份非食品价格上涨2.1%，而在CPI达到高峰的2月份涨幅为1.6%，这也导致7月份CPI环比上涨0.1%。因此，在年内仍有望上调资源类产品价格形势下，CPI持续走低的基础还不稳固。对通胀形势还应保持紧密关注，防止通胀反弹。

数据显示，2008年1至7月CPI较2007年同期增长7.7%，增速低于1至6月的7.9%，但远高于政府设定的4.8%的全年增速目标。整体看，7月份CPI继续维持五涨三跌的局面，属于结构性上涨。但当前经济环境不同点在于，股市和房价的回落加大了居民储蓄意愿。截至7月份，已连续20个月出现负利率状态，关于是否采取加息措施抑制通胀的争论一直挥之不去。



目前中国CPI和PPI均处于较高的位置，国家统计局11日公布了7月份PPI数据，作为未来通胀形势的先行指标，该指数同比上涨10%，创自1996年以来的新高。尽管PPI与CPI之间的传导存在时滞，但仍不能忽视潜在的通胀压力，PPI持续高企等因素也说明，7月份CPI略降并不足以表明通胀压力从此真正缓解。

另外，全球通胀局势也不容乐观，除油价上涨外，全球粮价从2004年至今已上涨一倍多，而国内粮价只有个位数增长，全球市场供应趋紧、价格不断攀升的局面短期内难以缓解。面对高企不下的通胀率，各国金融政策呈现出截然不同的变动趋势，美联储、英国央行和欧洲央行均维持利率不变，而澳大利亚央行则发出了未来减息的信号，高通胀正在使全球金融市场的动荡日益复杂化。中国总体上有必要继续坚持从紧的货币政策，综合运用利率和汇率工具进行调控，既要慎重对待全球通胀的局势，又要支持国内企业的生产和发展，防止价格过快上涨对企业的压力过大。

物价问题一直以来是宏观调控的难题，因涉及国计民生和经济增长前景，如何看待当前物价的总体形式是调控的重点。2007年年底，中国把“防经济过热和价格普遍上涨”作为08年调控的首要任务。时至年中，上半年调控效果初步显现，目前正在努力把物价上涨控制在经济社会可承受范围内。与“两防”相比，“一保”、“一控”之间更应把握微妙平衡点，既要防止价格过快波动对居民消费的影响，同时也不能忽视企业的承受能力。因此，在释放通胀压力的同时，要加大财税补贴和政策支持力度，以实现保持经济稳步增长。