定调下半年货币政策 央行发布2季货币政策执行报告
新华社    2008/08/15 17:54
央行发布2季货币政策执行报告(全文)
　　中国货币政策执行报告
　　二○○八年第二季度
　　中国人民银行货币政策分析小组
　　2008年8月15日
　　内容摘要
　　2008年上半年，国民经济克服重特大自然灾害冲击和国际经济金融环境不利因素，保持平稳较快发展。投资、消费、出口增长相对均衡，内需特别是消费需求对经济增长的拉动作用有所增强，居民收入、企业利润和财政收入持续增长，国民经济朝着宏观调控预期方向发展。上半年，实现国内生产总值（GDP）13.1万亿元，同比增长10.4%；居民消费价格指数(CPI)同比上涨7.9%。
　　中国人民银行按照党中央、国务院的各项决策部署，坚持一手抓抗震救灾和灾后重建，一手抓经济社会发展，正确把握金融调控的重点、节奏和力度，维护总量平衡。灵活运用公开市场操作和存款准备金率手段有效收回流动性，同时，对全国1379个县（市）涉农贷款比例较高、资产规模较小的农村信用社实行较低的存款准备金率，增加对中西部地区、粮食主产区和受灾地区再贷款，引导货币信贷合理增长和信贷结构优化。继续稳步推进金融企业改革，增强人民币汇率弹性，改进外汇管理，促进经济金融协调发展。  
　　上半年，金融运行总体平稳，符合宏观调控预期的方向。2008年6月末，广义货币供应量M2同比增长17.4%，增速比上年同期高0.3个百分点，比上月末低0.7个百分点。贷款平稳增长，6月末，全部金融机构本外币贷款余额为30.5万亿元，同比增长15.2%。上半年，本外币贷款比年初增加2.7万亿元，同比多增983亿元。企业存款增长较快，6月末，企业存款同比增长21.2%，企业总体支付能力较强。人民币汇率弹性增强。6月末，人民币对美元汇率中间价为6.8591元，比上年年末升值6.50%；人民币对欧元、日元汇率中间价分别为1欧元兑10.8302元人民币、100日元兑6.4468元人民币，分别较上年年末贬值1.51%和0.63%。
　　当前国际环境更趋严峻复杂，许多经济体宏观政策陷入维护物价稳定和保持经济增长的两难境地。我国经济体制性、结构性矛盾依然存在，价格上涨压力较大，国内外不确定性因素较多也增加了经济金融运行的风险，宏观调控面临较为复杂的局面。但在工业化、城市化、国际化以及产业和消费结构升级等因素的共同推动下，我国经济发展依然有较强的内在动力和活力。下半年经济可能延续上半年增长格局，总体上将保持平稳较快发展态势。
　　中国人民银行将认真贯彻落实党中央、国务院对下半年经济工作的部署，把保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务，把抑制通货膨胀放在突出位置。保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性，根据国内外形势变化适时微调，合理把握调控的重点、节奏、力度，平衡好控制通货膨胀与保持经济较快增长的关系，促进经济又好又快发展。引导货币信贷合理增长，实现总量微调与结构优化的有机结合；继续加强流动性管理，搭配运用多种政策工具回收银行体系流动性；合理运用价格型工具，稳步推进利率市场化改革；继续按照主动性、可控性和渐进性原则，完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；坚持"区别对待、有保有压"，引导金融机构加大对"三农"、小企业和灾后恢复重建等重点领域和薄弱环节的信贷投入。采取综合措施，深化外汇管理体制改革，促进国际收支平衡。加快结构调整，着力扩大内需。  

本人的解读：
宏观调控(Macro-economic Control)
定义:国家对国民经济总量进行的调节与控制。是保证社会再生产协调发展的必要条件，也是社会主义国家管理经济的重要职能。在中国，宏观调控的主要任务是：保持经济总量平衡，抑制通货膨胀，促进重大经济结构优化，实现经济稳定增长。宏观调控主要运用价格、税收、信贷、汇率等经济手段和法律手段及行政手段。

中国的股市是逢宏观调控是必跌无疑，从1993到1995的调控造成的三年熊市到2001年到2005年的宏观调控造成的五年熊市，无一例外！其实从简单的供求关系来看就很明白了，货币回笼加大了，收回流动性了，市场上的钱自然少些了，平均到每个股票的价格自然也就很低了。
也许有人会说，还有外国流入的资金在抄底，要知道，中国是外汇管制国家，外资的流入和流出是有很多限制的。如果外资非法流入流出的成本很高，外资也会有所考虑的。就算有外资非法进入股市，宏观调控下，他们能把股票卖给谁呢？

如果从一般的牛熊交替周期来看，短则3年，长则5年，中国的股市还将继续在熊市中挣扎一阵，直到下一次的国家宏观调控政策的改变。但从政策制订者的角度看，由于目前看到了一点成效，短期内宏观调控政策是不会改变的。

观点我很赞同，哦也

大小非是悬在股市上的达摩克利斯之剑

跌到325点去补中国股市唯一未补的上涨缺口我最高兴了。

现在平均股价５.８左右　成交量是峰值十分之一了

这玩笑就开大了, 吃钱行情就这样继续下去,不可想象;大盘看空,个股做多,还是可以操作的 说得太恐慌了

好象大家都是想等反弹玩玩。。。牛还早呢。。。。

把股市涨跌主要因素归结为宏观调控我看不妥

也没有统一标准衡量股市的底在哪里

既然没有行情启动前的慧眼，就耐心等待右侧形态出现吧

不怕熊，我们有足够的耐心

07年以来的宏调从今年开始已看到其杀伤性，这种杀伤性在未来还将逐步体现，下半年财政政策和货币政策或许会有些许的放松，但这我认为只是为了缓冲而已。熊市没那么快过去的，空间暂且不论，最起码时间上还远不够，做好长期抗战的准备吧，做做反弹可以，一两年内不要去想反转啊牛市啊之类的了。

引用:

原帖由 漫舞人生 于 2008-8-16 17:36 发表
把股市涨跌主要因素归结为宏观调控我看不妥

也没有统一标准衡量股市的底在哪里

既然没有行情启动前的慧眼，就耐心等待右侧形态出现吧

做股票不看宏观，就好比晒被子不看天气一样

哈哈,楼上说的真好,晒被子不看天气,通俗易懂

我们的市场有三大功能：
1.融资功能
2.流通套现功能
3.最重要的 国民财富再分配功能

　二季度货币政策报告中未提及"从紧货币政策"字眼
　　央行昨天发布的2008年第二季度货币政策执行报告指出，下半年经济可能延续上半年的增长格局，总体上将保持平稳较快发展态势。而同时，央行下半年的货币政策将适时微调。央行将上调信贷额度的消息，也在报告中得到了印证。
　　报告同时透露，国家开发银行已完成法律尽职调查工作，股份公司设立的前期准备工作也正在有条不紊进行中。
　　尽管报告未使用"从紧货币政策"字样，但仍然称将保持货币政策的连续性和稳定性，增强金融宏观调控的预见性、针对性、灵活性，根据国内外形势变化适时微调，合理把握调控的重点、节奏、力度，平衡好控制通货膨胀与保持经济较快增长的关系，促进经济又好又快发展。在具体的政策方面，提出将"引导货币信贷合理增长，实现总量微调与结构优化的有机结合"。
　　报告指出，要在继续巩固调控成果、保持总量调控政策连续性和稳定性的基础上，针对当前国际环境中不确定、不稳定因素增多的状况，同时考虑国内经济运行中面临的突出矛盾和问题，适时微调，提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性。
　　除对信贷总额度进行微调之外，报告强调，要着力加大信贷结构调整力度，贯彻落实"区别对待、有保有压"的方针，优化信贷结构，严格限制对高能耗、高排放和产能过剩行业劣质企业的贷款投放，加大对重点领域和薄弱环节的金融支持力度。
　　对于信贷额度的上调将用于支持小企业和三农，报告也对此给与予回应。报告称，将引导金融机构在满足审慎监管要求、确保稳健经营的前提下，根据灾区需要适时调整信贷结构和投放节奏，加大对灾区重点基础设施、住房建设和消费、有利于扩大就业、"三农"、小企业等方面的信贷支持力度。同时，将运用综合手段支持小企业发展。
　　值得注意的是，尽管央行对于当前经济增长的形势依然维持国内需求继续保持相对较快增长、国际环境更趋严峻复杂的判断，指出我国经济体制性、结构性矛盾依然存在，价格上涨压力较大，国内外不确定性因素较多也增大了经济金融运行的风险，但同时也更加强调了要关注通货膨胀形势。此外，央行在报告中认为，固定资产投资稳定增长，而非像一季度报告认为"固定资产投资反弹压力仍然存在"。

变成有保有压了.

引用:

原帖由 lifeizhan 于 2008-8-16 14:54 发表
大小非是悬在股市上的达摩克利斯之剑

其实自己想想,,,,大小非是好的
国外都直接流通的,搞的香港天天上士第一天就破发
中国还有锁定期,算不错的了,

只要发新股,那没办法,不可能统统一元发吧,,,
再怎么说,别人高管对企业也是有贡献的,赚是正常的
天天有新股,天天就有大小非,这个没有办法

中国学不了越南,什么五年内不上新股
中国要资本化的东西太多了,根本不可能

要我说,取消企业增发和配股倒是真的
很少看有企业如此多的反复融资
尤其是地产企业,几乎各个都有过配股和增发,圈一次钱不够还圈个好几次,他们不破产谁破产
有本事就别打着新增利润点来增发,卖了房子,赚了那么多钱,自己买地去,何必增发股东的钱去买地
买来的地也别用增发的方法装进上市公司,有本事就分拆上市,本来利润就维持不了3年,看证监会会不会为了一个地,让你上市

引用:

原帖由 疯牛漫步 于 2008-8-16 21:36 发表
07年以来的宏调从今年开始已看到其杀伤性，这种杀伤性在未来还将逐步体现，下半年财政政策和货币政策或许会有些许的放松，但这我认为只是为了缓冲而已。熊市没那么快过去的，空间暂且不论，最起码时间上还远不够，做 ...

非常赞同,刚见到CPI增长下降的效果，所以还要继续下去。

奥运后证监会有可能换人吗？

引用:

原帖由 stock69 于 2008-8-17 08:25 发表
奥运后证监会有可能换人吗？

整个法制环境不变,换人也等于换汤不换药。什么时候法院院长的权力大过市长市委书记了，中国的股市才能稳步向前发展了。

引用:

原帖由 若雨萧萧 于 2008-8-16 23:28 发表
　二季度货币政策报告中未提及"从紧货币政策"字眼
　　央行昨天发布的2008年第二季度货币政策执行报告指出，下半年经济可能延续上半年的增长格局，总体上将保持平稳较快发展态势。而同时，央行下半年的货币政策将适 ...

“继续加强流动性管理，搭配运用多种政策工具回收银行体系流动性“回收银行体系流动性，这一政策确确实实在实行中。

引用:

原帖由 金金鑫 于 2008-8-17 08:31 发表


整个法制环境不变,换人也等于换汤不换药。什么时候法院院长的权力大过市长市委书记了，中国的股市才能稳步向前发展了。

对，体制、机制、制度才是本质问题，这些要是不好，人才再好也是白搭，真正的人才也会感到巧妇难为无米之炊、心有余而力不足。

引用:

原帖由 金金鑫 于 2008-8-17 08:31 发表


整个法制环境不变,换人也等于换汤不换药。什么时候法院院长的权力大过市长市委书记了，中国的股市才能稳步向前发展了。

100年内别指望。

引用:

原帖由 wzwxy 于 2008-8-16 15:26 发表
跌到325点去补中国股市唯一未补的上涨缺口我最高兴了。

跌到200点，大小非就没法减持了，哈哈

我们散户有的是时间，再来5年熊市吧！

可是  法人和股东就受不了，哈哈！  我真佩服管理层，只要这一招，什么问题都可以解决了，呵呵

为什么要再来一次大级别反弹呀？

不断下跌，阴跌才符合现在的情况嘛

现在做股票还没存款利润高，哈哈

中国股市跌幅挤进世界股市历史前十名!!

上证综指近日连创本轮调整新低，今日最低见2388.67点，比10个月前的历史最高点6124.04，跌幅达到61%。

回顾历史上的几次股市大跌，最大的跌幅恐怕要算1929年美国股灾，美国股市道琼斯指数从1929年7月1日的343.45点到1932年8月1日的42.84点，跌幅达87.53%。

其次是日本89年股市泡沫破灭，日经指数从90年1月的37189点到2003年4月最低的7831点，经历了漫长的下跌，最大跌幅达到78.9%。

再次2000年美国网络经济泡沫破灭，纳斯达克指数从2000年1月的3940点到2002年9月的1172点，跌幅达到70.25%。

今年的热点越南股市，从去年10月10日，越南股指达到历史最高点1110.78，此后一路下跌到今年6月11日的历史低点367.46，跌幅达66.92％。

新加坡STI指数的最大跌幅出现在亚洲金融危机期间，从1996年1月的2449点到1998年8月的856.4点，跌幅达到65.03%。

中国台湾股市在经济过热后股市也出现崩溃，股市从2000年2月的10128点到2001年9月的3592点，跌幅达64.53%。

97年亚洲金融危机，香港的恒生指数从97年7月的16365点到98年8月的7275点，跌幅达55.55%。

跌到200点我没想，跌到一千点，我就很高心了，全部满仓。扣除生活费。

引用:

原帖由 无法阻挡 于 2008-8-17 10:10 发表



跌到200点，大小非就没法减持了，哈哈

我们散户有的是时间，再来5年熊市吧！

可是  法人和股东就受不了，哈哈！  我真佩服管理层，只要这一招，什么问题都可以解决了，呵呵

6000多点的时候管理层还担心资金流动性泛滥，现在不用担心了。