长期以来，我有个困惑，就是不明白分红后再除权除息的意义。
谁能告诉我这个呢？
股票比如分红0.5元，以其股权登记时的价格（9元）为准，在第二日除权时，股价会减去这0.5元（股价为8.5)， 然后现金到帐0.5元。
那么请问，这0.5元是否到了小股东的账户上了?如果说到了，为什么小股东的总账金额和股权登记那一天是一样的？如果说没有到，这0.5元又到哪里去了？
（不要给我说填权跌权之类的，只要能解释以上的疑问就行了）

在网上GOOGLE了一下，得到的仍然是以前的答案：

引用:

http://zhidao.baidu.com/question/29579977.html
这个问题很多人都问过,包括我自己,
1/股票在派发红利以后要除权除息是为了防止投机者抢权,道理很简单,比如你是某股票的长期投资者,无论什么情况你都不去卖出股票,或者几乎很少买卖该股票,而我是投机者,我只是在该股票派发红利前一天才买进,如果不除息,我就可以很投机的拿到该上市公司分的红利,而拿到后的第二天(股权登记后)我就把它卖出,就可以实现获利,从这个角度来说,你长期持有这个股票拿到的红利和我只是持有了一天就能够拿到的红利数目是一样的,那么对你来说就很不公平了,
2/如果从上面的分析可以知道,你说的"我们并没有受益"是对的,这是从交易的角度来说的,当然,对于股东来说,是要分红才能够实现资本的回收的,其次,重长期来说,分红还是一件好事情,因为这起码可以表明该公司有钱,能够把资源合理分配,然后赚到钱,而差公司几乎无红可分.
3/如果你是投机者,我不建议你去拿红利,因为在我国,不但股票要除权,红利还要征税!!!!!!!!!!!!!20%啊!!!!!!!从这来说,分红之后,如果股票不升,你反而要亏钱哦,
恩,其实分红其实真的没有什么用处,
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你还可以参考我的上一次回答:
1/对于送股分红来说,本身没有好坏之分,不同的人就有不同的理解.你可以从以下方面来看,一,对于长线投资者来说,上市公司送股分红当然是一个好事情拉,有钱给都不开心的人有多少啊?第二,对于短线投资者来说,就不一定是个好事情,
2/"很多人说分红其实对股民没什么盈利",这是真的,因为分红送股之后,价格需要做除权除息的修正,简单说来就是价格降低了,他的本质是要保持送股派息前后的股票市值保持一致,防止在分红前一天买进去的人投机取巧,这么说来,送股分红短期里面不能够为投资者带来好处,相反,你还有交纳20%红利税!!!!!仔细算起来,送股分红之后你还亏拉,!除权除息是有公式的,你可以找书看看,
3/至于你说到的:"我帐面上的盈利增加了，股数也增加",股数多了是真的,但是你可以留意一下,你的股票价格少了(分红当天),反而你的帐面盈利增加了,原因是万科的价格上升罢了(你留意一下分红当天的开盘价格和前一天的收盘价格就知道拉),!!!你不要认为是分红给你带来的利润!!这一点你以后一定要留意,
4/你可以卖出股票,只要在登记日收盘的时候有股票就可以了,分红是可以拿到的,除权之后的价格当然就变低拉,你可以验证一下!

从分红除权除息的通俗答案来看，分红真是一件无厘头的事情。
这个看来，真要是坚持价值投资，从二级市场来看，由于分红后除权除息的先天存在，基本可以说一种FOOL行为。也就是说，上市公司搞了半天的轰轰烈烈的利润分享，反应在小股东的账面上，看来只不过是一场文字游戏。

当然，要反驳以上的说法还是可以的，他的回答的第一点：

引用:

1/股票在派发红利以后要除权除息是为了防止投机者抢权,道理很简单,比如你是某股票的长期投资者,无论什么情况你都不去卖出股票,或者几乎很少买卖该股票,而我是投机者,我只是在该股票派发红利前一天才买进,如果不除息,我就可以很投机的拿到该上市公司分的红利,而拿到后的第二天(股权登记后)我就把它卖出,就可以实现获利,从这个角度来说,你长期持有这个股票拿到的红利和我只是持有了一天就能够拿到的红利数目是一样的,那么对你来说就很不公平了,

在我看来真是二级市场的投资者对自己一种阿Q似的交待啊！

这类回答所解释的行为，实则和原始股东在一级市场的低价获得股权（股票）是一回事。所谓的公平也是相对的公平。没有付出哪来得到？别人看好公司的前景而买入，看淡公司的前景而卖出。既然买入就有对于风险的判断和承受，先知者先得，哪有为了后来者的买入风险而自动降低股价出售的道理？
所以这类回答并不能说服我，还希望有高人能继续解释。否则二级市场的价值投资——分红来说，完全就是水中捞月了。

此外，对比于不上市的公司而言，我也有个疑问，比如几个人合资成立了一个股份制公司，他们将每年的盈利进行分红时，是否也有除权除息一说？显然看来是不可能自己对自己除权除息的。

对于二级市场的投资人士而言，公司的价值投资体现在什么方面？
如果进行了分红除权除息后的股权收益，那么作为二级市场的小股东，我的收益从何而来？
很明显，除权除息基本上把股权收益一口吃尽，我的收益就只能来自未来的股价变动预期。
那么，我的长线投资和我的短线投机的差别在哪里呢？我的短线投机寄望于短期的股价波动，从而在高位转让。我的长线投资因为不能享受实在的分红收益，最终也只得通过长期持有后的股价波动，尽可能地在高位转让。

楼主说 半天也没有说道关键的地方。
除权是国际通行的做法，是为了维护长线投资的利益，如果不除权，10派1元，简单说持有一年的投资者的年收益率是10%，而在除权前1天买入的投资者的年收益率高达3650%。
派息除权是合理的，但是国内只对个人投资者收取所得税，对国有股，法人股派息不征收所得税是最大的不公平。

派息前后资产是守恒的啊，即派息前股价是包含了股息，派息后股价除息，很正常啊，如不除息那么这些股息是派息当日天上掉下来的吗？

引用:

原帖由 超然 于 2008-9-1 07:31 发表
楼主说 半天也没有说道关键的地方。
除权是国际通行的做法，是为了维护长线投资的利益，如果不除权，10派1元，简单说持有一年的投资者的年收益率是10%，而在除权前1天买入的投资者的年收益率高达3650%。
派息除权是 ...

如果股价不波动的话，除权后的股价和除权前的股权，对二级市场股东是否也有10%的收益呢？不管他是否持有一年。

引用:

原帖由 疯牛漫步 于 2008-9-1 07:33 发表
派息前后资产是守恒的啊，即派息前股价是包含了股息，派息后股价除息，很正常啊，如不除息那么这些股息是派息当日天上掉下来的吗？

派息的前后资产是守恒的吗？那么公司的盈利去到哪里了？

楼上两位仁兄并没有很好地解决我这个疑问。
按楼上仁兄的解答，如果一只股票发行，它的发行价是1元，那么它的价格里，是否只等于它的净资产价格，还是在1元的股价里是否包括了未来若干年的红利？
如果这个说法成立，我理解的就是包含了它的未来若干年的预期分红了。是不是这样？

引用:

原帖由 河东走廊 于 2008-9-1 07:35 发表

如果股价不波动的话，除权后的股价和除权前的股权，对二级市场股东是否也有10%的收益呢？不管他是否持有一年。

市场会做出的，除权前一定会抢权的，同样即使不除权市场也会自己除权的 ，你的思路是只是静态的看二级市场的价格，是想像的而已，简单说一只股票每次都派一元钱，股价是10元，派10次后都除权，市场价格会是零吗？长期看只要公司能够长期的派一元，股价只会比10元更高，所以除权不影响股票的长期价值。

引用:

原帖由 河东走廊 于 2008-9-1 07:44 发表
楼上两位仁兄并没有很好地解决我这个疑问。
按楼上仁兄的解答，如果一只股票发行，它的发行价是1元，那么它的价格里，是否只等于它的净资产价格，还是在1元的股价里是否包括了未来若干年的红利？
如果这个说法成立 ...

哈哈你不用找答案了，这个问题早就讨论N遍了，最后的答案都是除权合理，国际上通行的做法。

引用:

原帖由 超然 于 2008-9-1 07:49 发表

市场会做出的，除权前一定会抢权的，同样即使不除权市场也会自己除权的 ，你的思路是只是静态的看二级市场的价格，是想像的而已，简单说一只股票每次都派一元钱，股价是10元，派10次后都除权，市场价格会是零吗？长 ...

是的，我是从静态的角度来看待二级市场的分红。我现在的疑问是，只要能解决在股价不波动的情况下，这个派息到我的账户的红利，为什么在我的总资金上却没有反应出来的问题？就行了。
至于二级市场上股价的波动，它对交易者带的盈利是差价形式，我这里把它当成与除息无关的。所以不讨论这个。

引用:

原帖由 超然 于 2008-9-1 07:51 发表

哈哈你不用找答案了，这个问题早就讨论N遍了，最后的答案都是除权合理，国际上通行的做法。

这个答案其实我早已经知道了，呵呵。
但是既然说到价值投资，即使知道它的答案，但这个答案却令人困惑。虽然炒了十几年，但这个问题， 至少分红派息的收益，从来没有从我的账面体现出来。所以我一直就觉得这是我分红派息后收益却没有增长的有关价值投资的一个疑问。就是，我们进行价值投资的目的是什么？是分红收益吗？
谢谢仁兄参与我的讨论。呵呵。

引用:

原帖由 河东走廊 于 2008-9-1 07:54 发表


是的，我是从静态的角度来看待二级市场的分红。我现在的疑问是，只要能解决在股价不波动的情况下，这个派息到我的账户的红利，为什么在我的总资金上却没有反应出来的问题？就行了。
至于二级市场上股价的波动， ...

你这不是胡闹吗？除权就是一个市场行为，你非要把这个和市场波动分开。假如市场不波动的话，公司一年盈利了1元，不派息的话，你的总资金也反映不出来，市场怎么可能不波动的说 。股票除权跟基金除权是一个道理的说，1元的基金一年增长30%，净值是1.3，派息0.3的话除权还是1元，不过是基金按照净值交易，股票按照价值交易而已。

引用:

原帖由 河东走廊 于 2008-9-1 07:36 发表

派息的前后资产是守恒的吗？那么公司的盈利去到哪里了？

朋友你钻牛角尖了。公司的盈利，在派息前是包含在股价里的，在派息后股价不再包含股息所以股价要除息。否则这些盈利是派息日上市公司突然拣到了一笔钱吗？

假设，某上市公司股价值N元，其中包含了股息M元(此时M元包含在N元内)，当派息后股东拿到了M元的股息，所以股票价值就是(N-M)元了。那么这时候股东手里的价值=股息M元+股票价值(N-M)元=N元。

引用:

原帖由 超然 于 2008-9-1 08:04 发表

你这不是胡闹吗？除权就是一个市场行为，你非要把这个和市场波动分开。假如市场不波动的话，公司一年盈利了1元，不派息的话，你的总资金也反映不出来，市场怎么可能不波动的说 。股票除权跟基金除权是一个道理的说 ...

这个叫胡闹吗？
投资是一门学问，即使是幼儿园水平，也有提问的权利，而不是胡闹。说了半天你没有解答我的疑惑。
现在的通俗回答是，股价9元，除权后8.5元，我到账分红0.5元。我的总资金不变。你说的不过是为了后续交易者考虑的股价平抑问题，而我提的我作为前期持有人，并且在不打算出卖股权的情况下，我的总收益问题。

引用:

原帖由 疯牛漫步 于 2008-9-1 08:13 发表

朋友你钻牛角尖了。公司的盈利，在派息前是包含在股价里的，在派息后股价不再包含股息所以股价要除息。否则这些盈利是派息日上市公司突然拣到了一笔钱吗？

假设，某上市公司股价值N元，其中包含了股息M元(此时M ...

恩，仁兄的解答比较通俗易懂，我总算明白了一些了。
你这个回答基本上否定了我在百度得到的第一个答案，就是为了“股票在派发红利以后要除权除息是为了防止投机者抢权”。

引用:

原帖由 河东走廊 于 2008-9-1 08:17 发表


这个叫胡闹吗？
投资是一门学问，即使是幼儿园水平，也有提问的权利，而不是胡闹。说了半天你没有解答我的疑惑。
现在的通俗回答是，股价9元，除权后8.5元，我到账分红0.5元。我的总资金不变。你说的不过是为了 ...

什么后续，前期的 有 那么 复杂吗 。9元的价格是除权前一天的价格，你就持有一天还要求总资金有什么变化的说 。
跟你说市场波动，你还不考虑，这个股票难道一年来的价格都是9元的

没有搞清楚的是首先股票是什么???
股票是一项资产的证明
股息是什么呢??
是这项资产的收益

股息到帐以后
你的资产还是那么多吗???
当然不是的
因为资产里面含有货币资金内容
所以就有除权除息的必要
但是资产虽然减少了]
但是岁公司投资增加效益增长
公司又恢复到分红前的赢利水平了
这就产生了填权
国外实际只有分红
扩张股本主要用的是拆细

呵呵，，，问题在于股票的面值只有一元，明白么？
不管你多少钱买的，1元以上的都是资本利得了，，
不管1元以上多少买的，分红都要剔除资本利得的浮赢，能明白了么？

派息除权是合理的，但是国内只对个人投资者收取所得税，对国有股，法人股派息不征收所得税是最大的不公平。

严重同意！应该取消红利税！

引用:

原帖由 疯牛漫步 于 2008-9-1 08:13 发表

朋友你钻牛角尖了。公司的盈利，在派息前是包含在股价里的，在派息后股价不再包含股息所以股价要除息。否则这些盈利是派息日上市公司突然拣到了一笔钱吗？

假设，某上市公司股价值N元，其中包含了股息M元(此时M ...

疯牛兄能否解释一下债券需要的除息的原因。。。
但是债券本身不含有这个利息资产啊，不和股票一样。。

引用:

原帖由 阿类 于 2008-9-1 11:16 发表


疯牛兄能否解释一下债券需要的除息的原因。。。
但是债券本身不含有这个利息资产啊，不和股票一样。。

只要有资本利得，都一样

当然，债券还有可能是负资本利得的，但到期还是会到100的所以还是一样的

引用:

原帖由 若雨萧萧 于 2008-9-1 08:46 发表
没有搞清楚的是首先股票是什么???
股票是一项资产的证明
股息是什么呢??
是这项资产的收益

股息到帐以后
你的资产还是那么多吗???
当然不是的
因为资产里面含有货币资金内容
所以就有除权除息的必要
但是 ...

说得比较中肯，把国外与国内的区别分解出来了。谢谢。

感谢楼上诸位仁兄。综合起来解释的意义比较明晰。

反正记得，除非面额固定，不然肯定要除权