华泰证券分析报告（0905）

大盘守住2245点 成交量仍不足             毛咙   





    消息面上，新基金在9月份再次进入密集发行期。目前，已有6只基金开始发行或即将发行。加入9月发售大战的，可能远不止这6只基金，据了解，目前已经获批但尚未发行的基金还有13只。

    周四大盘早市受到周三大盘振荡调整的影响小幅低开6点，最低探至2249点，离2245点仅一步之遥，全天呈现窄幅振荡整理态势，盘中曾小幅反弹，将早市向下跳空缺口完全回补，尾盘以阳十字星报收，大盘仍受到5日、10日等短期均线的压制，量能未能有效放大，市场的主动性买盘仍显不足，大大制约了股指反弹的空间。上涨家数多于下跌家数，多空双方均未取得明显优势。近期消息面稳定市场的信息较多，但如果没有实质性的利好配合，短线反弹的持续性将受到影响。由于近期股市的大幅振荡对市场信心打击明显，市场观望情绪仍然较重，尤其是蓝筹指标股持续反弹能力较弱。市场投资者对未来没有良好的预期，场外资金仍在犹豫之中。在市场信心未完全恢复的情况下，投资者在等待政策面的积极信号。权重股仍决定市场方向，在其重新出现持续的领涨板块之前，大盘上下反复振荡，还处在筑底过程中，目前恐慌性下跌的局面虽然得到缓解，但多空将在2245点附近继续争夺，而成交量能否放大是关键。近期政策利好出现的可能性仍然存在，短线过分看空后市可能面临政策风险，市场信心有望缓慢恢复。大盘在近期继续窄幅振荡整理的可能性较大。至下午收盘，上证综指以2277.41报收，涨0.74点。深证成指以7473.60点报收，涨60.05点。

    盘面上，受到可口可乐收购汇源果汁集团消息的影响，维维股份、三元股份、光明乳业等食品饮料类股票涨幅居前，柳钢和武钢的合并消息刺激柳钢股份大幅上涨，可见资产重组仍是市场的重要题材。新能源板块股票川投能源、汇通能源、天威保变等下午发力，涨势喜人。酒类股票惠泉啤酒、重庆啤酒、贵州茅台等也表现活跃。上海市新出台了《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》，上海本地股继续保持着局部强势，海立股份、上海金陵、锦江投资、上海三毛等继续活跃。农业股敦煌种业、登海种业、隆平高科、金健米业、香梨股份等振荡反弹。宏达股份、驰宏锌锗、江西铜业等有色金属股超跌后振荡反弹。期货概念股中国中期、弘业股份、中大股份等超跌后小幅企稳。连续四日涨停的杭萧钢构复牌后高位强势振荡，维持强势，第一权重股中国石油以及中国石化小幅振荡，部分蓝筹指标股中国铝业、大秦铁路、中国中铁等振荡整理。银行股以及保险股工商银行、中国银行、浦发银行、招商银行、建设银行、深发展、中国平安、中国人寿、中国太保等振荡整理。券商股宏源证券放量上涨，中信证券、东北证券、海通证券、国元证券、长江证券低位振荡。房地产股票万科、中粮地产、招商地产、保利地产等继续振荡整理。近期走强的航空航天概念股航天动力、航天晨光、航天科技、中国卫星、航天通信等振荡整理。煤炭股山西焦化，中国神华、中煤能源、平煤天安等小幅振荡。环保板块龙净环保、中原环保、菲达环保等振荡整理。航空板块东方航空、上海航空、中国国航、南方航空、海南航空等等航空股盘中低位整理。前期奥运热门股中体产业、西单商场、北京城乡、北京旅游等继续低位整理。

    操作策略方面，由于大小非限售股减持的争论反而加快了大小非的出逃速度，给市场带来巨大压力，同时美国次债危机继续蔓延，目前各方纷纷降低对世界经济增长的预期，国际经济形势扑朔迷离，周边股市持续振荡， 期待中的政策利好一直未兑现，企业盈利增速放缓、下半年从紧的货币政策有可能延续。都将对投资者的预期产生负面影响，致使大盘出现非理性下跌。但上半年金融数据清晰地表明宏观调控已取得显著成效， CPI连续三个月回落，预测8月份的CPI可能降至5%，国际油价持续下跌，通胀压力有所减轻。紧缩政策存在结构性调整可能，从“两防”转为“一保一控”，即保增长、控通胀。A股开户数连续三周增长，证监会再出新政，提高上市公司再融资门槛，大小非解禁的“二次发售”正在研究中。因此可能会有实质性的利好出台。已披露的上市公司业绩好于预期，今年上半年利润增长仍是主流。个股在振荡调整的过程中蕴含着机会，应该说A股整体已处在投资价值凸显的区域。由于连续大幅下跌，短线存在技术性反弹的要求。操作上建议投资者关注国家对资金投向的引导，投资开始向‘三农’、结构调整、节能减排、自主创新、社会事业等五个重点领域倾斜，继续关注资产重组、消费升级、公共事业、通货膨胀受益板块、央企整合、3G等热点，如农业、医药、新能源、节能环保设备、科技板块、创投、滨海概念等。重点关注中报业绩较好的题材股。一些超跌的2008年业绩增长预期较强的蓝筹股仍值得关注，超跌蓝筹股可能成为大盘反弹的主力军。由于底部的形成会比较复杂，难免多次反复振荡，目前由于成交量严重不足，反弹的力度肯定不会太大，主要以局部的，波段的，个股的行情为主，体现为短线的机会。轻仓短线操作将是最好的选择。流通市值小的、近期涨幅不大的、价格较低的个股存在着机会。降低自己的投资回报预期。