《赵岩专栏》中美经济双城记，增长动力逆向调整

（本专栏只代表作者本人观点）


中国人有句俗话，公说公有理，婆说婆有理，最後往往沦于不知谁有理。观察当前的中美经济，似乎恰恰陷入这样一种左右举棋不定的状态。


观点可以相左，但数据不会骗人。美国虽然以次贷为导火索，经济面临困局，但其完善的法律政策构建起的投资软环境，得天独厚的资源禀赋和意在长远的能源保护政策，以及美元在全球货币体系中暂难以被撼动的独特地位，已经成为美国未雨绸缪，百年铸造的经济支点，让美国经济即使面对一场泥石流，也得以牢牢把握以渡难关。


虽然一直以来作为美国经济主要拉动力的“消费”呈现低靡，但出口和海外需求依旧强劲。美国商业数据远远好于消费数据，本周将陆续出台的数据，可能进一步显示这种趋势的持续。


就目前Thomson Financial/IFR所作的调查预计，美国经济将会持续第八个月出现就业萎缩。今年以来美国已经累计减少了50万个工作岗位。外界预计8月失业率将从7月的5.7%升高到5.8%。


虽然消费不振、就业萎缩、金融版块阴晴不定，但数据显示美国经济增长的拉动力也非常明显，让人很难相信美国经济被次贷伤筋动骨。


美国商务部上周刚刚公布，国内生产总值（GDP）在第二季度增幅达到3.3%,远远超过市场的预计，此外，高价制造业商品（Big-ticket Manufactured Goods）例如汽车的7月订单也远较预期强劲增幅达到1.3%。


统计显示，经济主要是被商业和外国需求带动。GDP中间最强劲的拉动力就是出口销售。

美联社引用Principal Global Investors全球首席经济学家Robert Baur的话称，美国经济似乎正在从消费驱动型转向更多地依赖出口拉动。消费对经济拉动力从80年代低于65%到90年代超过70%的拉动力，恐怕将会成为历史顶峰。


而浓缩数据，不难看到的的是：美国既开银庄，又是地主。在经济景气期，则用强势美元廉价享用全球产品和服务，经济主要拉动力趋向于消费；而在经济低迷期，弱势美元则帮助美国回笼全球流动性，而活跃的商业扩张和获得提振的海外需求则成为新的经济马达。


2006年到2007年，美国次贷风波越演越烈，经济走向似成悬案；但发人深省的是，美国反而迎来海外公司毫不犹疑的并购热潮，去年甚至有步入巅峰的趋势。


汤森路透数据显示，2007年一年，外国公司发起的对美国公司的并购就超过2，000宗，总值超过4，054亿美元，是2006年的两倍；而2003年美元步上熊途以来，外国公司发起的对美国公司并购翻了六番。2003年为608亿美元。


并购显示了全球投资者对美国政府调控经济的能力、美元和美国经济走势的判断。但这更体现出，在当前全球经济和金融格局下，全球投资者的某种无奈。


过去百年以来，美国通过不断完善金融和法律制度框架、能源保护政策，以及强化美元全球货币地位，事实上已经悉心把自己打造成全球资产配置“最安全”的不二之选。


因次贷“硝烟弥漫”的美国，本应对资金而言是最危险的地方；但事实上，美国却仍是资金最安全的地方。这不仅是因为它“百足之虫”的强大，更是因为它的规范。正是这种通过内功培养的所谓“软实力”，让矛盾的现实由此呈现了：世界越动荡，美国对强调安全的资金的吸引力越强，即使这动荡的始作俑者就是美国。于是美国得以“资金”、“资源”两手抓，两手都要硬，令其得以在经济高峰和低谷中，进退有度，在被动时亦掌握主动。


如果真的用“熊市”来形容当前美国经济，那麽，“熊”的引入，恐怕在相当意义上，是为了策略性冬眠。因为，经历过沉沉浮浮，经历过德国和日本两个新兴经济体竞争和挑战的美国深深知道，经济是否一直牛气冲天并不是最重要的，如何在“丛林”中始终保持竞争力，才是最重要的，在这一点上，美国经济应该被作为也处于调整中的中国经济最好的老师，而80年代末的日本的经历则应该被当作中国最好的一课。


在中国经济目前的调整中，希望美国能够提醒中国，关键在于练好内功，应当在促进内需的同时，大力完善金融市场建设和完善相应法律制度框架，完善人民币汇率机制改革，用中国古人的话，只有内胜，才谈得上外王吧。（完）