倍新咨询分析报告（0918）

周期循环提示或进入最后一跌




    今日大盘继续向下寻底，上证指数已探至1900点上方不远处，空方虽然还显得有些气势汹汹，但成交量的放大让我们看到一些希望，这说明下跌过程中承接力开始增加，由于管理层没有有效的救市措施，底部的出现只能靠空方砸出来，因此，放量不是坏事，过去十年股市经常放量大跌后找到底部，本栏最担忧的无量阴跌，那样不仅延长调整时间，而且对个股的杀伤力还很大。

    鉴于市场毫无理性可言，管理层迟迟未现强势救市措施，因此，在这样的环境下探讨点位显得没什么意义。时间周期上的分析显得更为实际些，上期报告本栏指出明天讲出现第一个时间窗口，因为820长阳的第21天循环正好落在周四，这是一个小循环。此外，五月九日下跌以来第21周循环落在下周，这是相对大一些的时间窗口，可靠性更高一些。同时，本周到目前为止，已收出第八根周阴线，而6124以来最长的下跌周期循环就是周线八连阴，因此，本栏认为大盘或已进入最后一跌。

    雷曼兄弟银行出事后，全球股市出现暴跌，各国政府全力救市，在美国之后，欧元区、英国、日本、澳大利亚以及瑞士等多个央行也连续采取注资措施。据不完全统计，各大央行过去两天累计注资超过3000亿美元，主要途径包括回购和拍卖等。在注资的同时，各国政府要员也纷纷出面，安抚投资人。美国总统布什、加拿大总理哈珀、欧洲央行管理委员会成员、德国央行行长韦伯、法国财政部长拉加德纷纷出面讲话安稳投资者情绪。相比之下A股市场则显得很无奈，面对危机的态度反差如此之大，我们只能默然无语。

    现在市场可谓百废待兴，6124点以来下跌幅度已高达68.6%，日线、周线、月线各项技术指标均出现极度超卖的情况。目前市场静态市盈率只有14倍，一半以上的公司市盈率在27倍以下，上证50的市盈率只有12倍左右，从市盈率的角度分析目前的市场已经很便宜了。本栏坚信市场现在是处在万事俱备只欠东风的阶段，现在的关键是由谁来点燃多方反击的这把火。我们的态度依然是不抛弃、不放弃，一切都会好起来的，太阳依然会照常升起。




谁动了我们的奶粉




    2008年注定是个多事之秋。雪灾、震灾、风灾…天灾不断，损失惨重；相比之下，人祸更毫不逊色：金融领域美国次贷危机的五轮攻击波愈演愈烈、中国股市直下1900点，创出世界跌幅之最；实体经济领域也未能幸免，矿难频发，最近三鹿奶粉事件激起千层波澜。最高层十分重视，全面调查之下，包括蒙牛、伊利、光明、雅士利、圣元在内的22家企业产品被查出三聚氰胺，虽然数量占乳品企业比例不是特别高，但上述企业都是重量级的，其产量之和可以说占据内地企业的绝大部分，不由人不对中国的食品安全问题乃至对其他行业国产商品的质量忧心忡忡。

    面对天灾，我们可以毫无惧色，奋起抗争，合力自救；面对外部冲击，我们也可以利用中国广阔的市场和经济巨大的弹性想方设法加以化解；股市的制度性缺陷、监管不到位也并非不治之症，只要管理层有智慧和勇气就能解决，只要经济不出现危机，跌再多也有涨回去的那一天。可是奶粉时间再次反映出来的中国企业核心问题，以及中国社会道德流失，才是最最令人担忧的。其产生的恶果当然是国际社会乃至中国人自己对中国企业及其产品丧失信任，自毁长城等于让别人可以不费一兵一卒地占领我们曾经拥有的市场、消灭我们的品牌。那时候还奢谈什么自主品牌，中国创造？还用得着争论什么汇源果汁应否高价卖给可口可乐？

    这一切并非危言耸听，含致癌物质的牙膏、大量不合格的饮用水、回收酸奶、有毒大米、漂白面粉、苏丹红辣椒、地沟油炒菜、避孕药养鱼、假甲醛的啤酒、铅超标的钙片、黑心棉、还没通车就垮塌的大桥、无钢筋的校舍…请告诉我，现在有多少国产货能让你信任？这是技术上的差距导致的吗？如果再加上做假账、上市第一年业绩变脸、利益输送等因素，又有多少上市公司值得你信任？你敢对这样的企业进行长期投资吗？看着开盘就以巨量封死跌停的伊利，人人心中都有答案。脱离现实谈论股市毫无意义，要直面我们面临的最大危机！

    谁动了我们的奶粉？跟朋友探讨，有人认为，如果社会保障到位，老百姓没有后顾之忧，情况一定会好很多；还有人认为和社会贫富差距大也有关系，导致一些人为赚钱不择手段。笔者认为事不尽然，贫穷固然产生罪恶，然而能产生广泛影响的案件一般都出自有一定能力、经济基础不差的人之手，全球范围内的大案都是有钱人干的。文化、教育、社会风气是根本。中国与其他国家文化差别太大。没有信仰是其一，儒家的纲常规范虽不可取，但它至少教会人们敬畏，知道负自己应负的责任。这次被检出不合格的伊利竟然公告称它们产品中的三聚氰胺含量不足以危害人体，所以没问题。试问，三聚氰胺是纯牛奶中应有的物质吗？你产品中的三聚氰胺又是从哪里来的呢？这样的态度称得上负责任吗？哲学上中国从来不信奉精确，差不多主义盛行。近日，巴中市政府办公室把中秋节放假通知写成了端午节，4人被免职，工作中马虎可见一斑。

    其次，生活、家庭跟事业、工作间确实存在很大冲突，别人的发展实际上是牺牲了前者的。尤其企业高管和核心人员，信奉的是企业至上，很多人无法顾及家庭。我们则牺牲后者，家庭至上，很多人甚至视腐败寻租为当然。我听不少人说过，“如果我在位子上也会贪的”一类的话，这在一个国家的前期发展阶段是致命的，导致基础不牢。看看中国那些能在世界领先的领域，取得过的辉煌，参与其中者都付出过坚苦卓绝的努力，都作出过无私的奉献。如何调和这种文化的冲突，甚至将劣势化为优势，需要经济界之外的人士多加思考，找到一条两全齐美的路。说到底，就是如何对中国传统文化进行传承和发展，如何吸收西方文化的精华。故步自封和自轻自贱都是不可取的。可惜，我们现在既不懂自己的传统，又不懂西方文化的精髓，根子在教育上。

    股市越来越看不懂的原因不在市场本身，答案也似乎不在看起来还不错的经济数据那里，要化解危机，还靠天公重抖数。实在是满纸荒唐言，皆因一把辛酸泪。