中国乳制品行业遭遇信任危机
中国乳制品行业遭遇信任危机
三聚氰胺事件。近期，全国各地多名婴儿因食用三鹿牌婴儿奶粉致患肾结石病例，11日，三鹿承认奶粉中含有的化学品三聚氰胺，是不法分子为增加原料奶或奶粉的蛋白含量而加入的，召回全部问题奶粉产品。截至9月15日，全国医疗机构共临床诊断患儿1,253名，其中死亡2名。
检查结果。16日晚，国家质检总局通报阶段性检查结果：全国婴幼儿奶粉三聚氰胺含量抽检，三鹿、伊利、蒙牛等22个厂家69批次产品中检出三聚氰胺，被要求立即从终端撤下。9月14日以后生产的液态奶未发现三聚氰胺。被检企业中，只有广东雅士利的婴幼儿配方奶粉出口到了孟加拉、缅甸、也门三个国家。
原奶收购环节问题。目前原奶收购流程：奶农－奶贩－厂商，由于饲料成本上升，原奶价格提升幅度有限，奶农或奶贩在卖奶的过程中可能会添加水等物质，以达到增加盈利的目的，而添加三聚氰胺可以使原奶蛋白质检测过关（增加氮的含量）。中国现行的乳品企业仅能自身提供15%左右奶源，剩余部分更多依赖奶牛散养模式，乳企无法完全保证对奶源质量的完全控制。
国内乳品行业遭遇信任危机。消费者短期对国产乳品质量产生信任危机。在共有24.37万人参加的新浪网调查数据显示：82.42%表示不信任相关品牌奶粉质量，93.32%表示不会购买相关品牌奶粉。部分受访者表示会优先选购进口婴幼儿奶粉。短期内国内乳品行业将会受到负面影响，如果后续液态奶检测结果显示也受到污染，那么行业面临的冲击将更大。
国家很大可能将整顿国内乳品产业链。快速发展的乳制品行业整个产业链利益存在分配不公允问题，粗放扩张带来奶源夺战，奶农的养殖效益受到奶贩中间层的挤压。此次重大事件发生，国家势必加大对乳品行业产业链的整顿力度，有望能解决长期以来上游原奶行业的问题，提高奶农养殖效益，理顺奶农－奶贩－厂商的合理价差。长期来看，龙头企业的市场竞争力强，恢复能力将强于一般企业。
维持乳制品行业同步大市评级。奶粉业务占蒙牛乳业(2319.HK/港币20.15)收入比重0.8%，预计奶粉业务受影响不大；奶粉业务是伊利股份(600887.SS/人民币13.43)收入增长的亮点，07年和08年上半年奶粉业务占伊利收入比重分别15%和19%，增速分别35%和65%，预计此次受到的冲击较大。近期蒙牛和伊利的股价将面临较大的负面影响，暂时维持伊利股份同步大市评级不变，下调蒙牛乳业由优于大市至同步大市，以反映当前乳品行业面临的危机。我们将根据国家质检总局的进一步的检测结果来调整上市公司的业绩预测和评级。
检测含有三聚氰胺的婴幼儿配方奶粉名单
奶粉
品牌 检查
数目 不合格数目 最高含量
(毫克/千克) 所属
地区
三鹿 11 11 2563 河北
熊猫 5 3 619 上海
圣元 17 8 150 青岛
古城 13 4 141.6 山西
英雄 2 2 98.6 江西
惠民 1 1 79.17 陕西
蒙牛 28 3 68.2 内蒙古
可淇 1 1 67.94 天津
雅士利 30 8 53.4 广东
南山 3 1 53.4 湖南
麒麟 1 1 31.74 黑龙江
雅士利 4 2 26.3 山西
金必氏 2 2 18 深圳
施恩 20 4 17 广东
金鼎 3 1 16.2 广东
伊利 35 1 12 内蒙古
澳美多 6 6 10.7 山东
爱可丁 3 1 4.8 山东
育宝 3 1 3.73 陕西
蕾蕾 3 3 1.2 山东
宝安利 1 1 0.21 上海
聪尔壮 1 1 0.09 福建
资料来源：央视网
