“诚实基金”投资报告1679期（9.25）

“诚实基金”投资报告1679期：救市效应释放后的内在反弹
2008-09-24 18:28
  在9月23日，汇金公司在二级市场分别增持了工行、建行、中行三大银行股的股份200万股。对比之前中石油集团增持中石油6000万股A股的举动，汇金公司对三大行的增持行为引发了市场的投资者的失望，并导致周三早盘市场出现银行股走低，指数同步走低的局面。
   对于这一事件，我们的理解是，汇金公司增持三大行股份数量较低是可以理解的，因为三大行股票在此之前已经连续两个涨停，即便汇金公司要增持，在涨停板上也难以买到足够的数量。另一方面，汇金公司增持三大行也并非是不计成本的增持，这一点与中石油集团增持中石油A股还不太一样，毕竟中石油的A股发行价高达16元，而且在48元的股价套住了很多散户。
   所以我们对汇金公司增持三大行股票的事件给予正面解读，并且认为如果未来三大行股价下跌到第一个涨停板附近，汇金公司增持的力度也许会大很多，而这与中石油集团表态在未来12个月内继续增持中石油股份一起，将有望对指数构成支撑。
   同时我们应该清楚的认识到，汇金等央企大股东增持权重股流通股，主要是为了维持股价不至于太低，而当股价到达较高的位置，或者短期出现较大的买盘，汇金当然不会再继续买进。这意味着，此次政策救市的目的主要是守住一个底线，1800点无疑就是这个底线，短期内大盘不再威胁这个底线，救市的目的就算达到了。而目前指数已经处于2200点之上，在这个意义上，我们说，此次政策救市行情基本走完。
   当政策效应释放后，市场自身的反弹动能依然可能存在。我们希望市场底的形成，同时也希望市场能够有至少一波强力度的反弹行情，毕竟，目前很多股票依然严重超跌而反弹力度总体上还不够大。事实上在消除掉国际油价暴涨带来的心理影响之后，A股指数在周三的表现仍然较为强劲——我们注意到周三行情中有相当一部分二、三线股的短期回调到位，并重新走出了反弹上涨行情。这也显示本轮由政策救市引发的反弹行情，还有延续的可能，或者在局部延续。
  最近一个值得注意的现象则是，美国的次贷风波将有可能以另一种方式结束。我们注意到目前外资抄底华尔街的冲动越来越强烈，日本表现出了浓厚的兴趣，当然中国的金融机构之前已经试图这么做，同时股神巴菲特也有可能拿出50亿美金来购买高盛资产。如果美国次贷危机有人买单，那么全球经济的逐步稳定将可能成为现实。当然，这更多的是一种乐观的愿望。