什么是融资融券？
“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”：包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之，融资是借钱买证券；而融券是借证券来卖，然后以证券归还，即卖空。
　　目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司授信的模式。我国最可能的方式是借鉴台湾地区的“双轨制”模式。

武建东：融资融券板上钉钉 提防券商股出货http://www.sina.com.cn  2008年09月27日 09:25  东方早报


　　“融资融券获国务院批准”

　　东方早报理财一周报记者/吴英燕

　　昨日，中信证券(600030)、海通证券(600837)等券商股涨势凶猛，在大盘收绿的情况下，中信证券大涨7.28%，海通证券更是接近涨停，达9.46%。券商股异动缘于融资融券业务已获国务院批准的传言。不过，证监会的相关负责人对未对此表态。

　　有消息称，证监会拟定的融资融券计划方案已获得国务院批准。消息认为，中国政府推出这一政策是为了提振股市。但这一举动与美国、欧洲以及澳大利亚的监管机构形成鲜明对比。美、欧等国都已下达紧急禁令，宣布限制卖空来应对华尔街金融大风暴。

　　据报道，本周四证监会已要求沪深交易所上报融资融券相关实施方案，甚至有业内人士透露，此次上报的方案为最后一稿，而融资融券最快将在国庆长假后推出。

　　中国著名战略专家、《中国改革》杂志学术顾问武建东告诉记者，融资融券推出已是板上钉钉的事情，问题在于推出的时间表。他认为，目前市场对融资融券已有期待，监管层必然会加快推出速度，若迟迟不推出可能会对刚刚有所起色的资本市场造成新的冲击。

　　早在2006年，证监会就已推出融资融券的相关预案，但两年来一直没有进展，今年来，股市屡创新低，监管层为提振市场信心，重新将融资融券方案提上议程，并加快推出的进程，年内必出已成为业内人士的共识。

　　武建东认为，融资融券的推出将成为资本市场发展进入新阶段的转折点，它将开辟证券抵押制度先河，能够有效地控制大小非的减持行为，因此能够同时获得监管层、参与者和市场的一致认可。

　　武建东指出，投资者对融资融券应有新认识，如今所言及的融资融券应侧重融资，而融券因实施条件较严苛，故并不会同融资一同推出，“融资是金融机构向证券市场提供流动性的重要通道，这个通道的开辟将重新评估证券市场的资产价格，是对单边市的一次重要修正，并且既能对控股股东做大市值提供强动力，又能使中小股东加大收益空间。”

　　但他强调，T+0会同融资配套推出，“融资与T+0就像是双胞胎，这就如同风险和收益是孪生兄弟一样。”因为融资业务的开启在一定意义上加大市场上的股票和资金供给，而T+0则有利于消化这些新增的股票和资金。

　　不过，他同时提醒投资者，近来频频传出融资融券即将推出的消息，而券商板块的个股成交量异常放大，因此并不排除有人利用舆论借机推高券商股股价，趁机出货。

理性面对融资融券新盈利模式http://www.sina.com.cn  2008年09月25日 18:07  通信信息报


　　本报记者 张智送

　　目前市场对融资融券的推出呼声很高，管理层也频繁表示将加快推出融资融券业务。在当前环境下，此举可视为政府当局稳定市场的明确信号，有助于纠正市场大幅非理性下跌或上涨。但其交易机制存在自身的缺陷，因此投资者需理性看待融资融券。

　　融资融券业务的开展有利于市场价值向合理估值水平的回归，有助于纠正国内投资者追涨杀跌，热衷于炒概念、炒消息的短期投机行为。长期看，有助于投资者价值投资理念和风格的形成和强化，投资者将更加重视基本面支撑下市场和个股的估值合理问题。

　　融资融券是一把双刃剑，它在给投资者带来便利和自由的同时，也给金融市场带了新的风险和问题，若监管不当，在融资融券的保证金交易制度下，内幕交易和操纵市场将更为容易。如果投资者对未来有良好预期一致做多，融资可能导致银行信贷资金大量进入股票市场，现货市场产生大量泡沫，相反，在经济出现衰退、市场萧条的情况下，投资者一致做空，融券又使现货市场大幅波动，甚至引发危机。

　　融资融券提供的两种新的交易机制，即交易杠杆和做空机制，交易杠杆将放大投资者的风险和收益。因此对投资者的时机选择能力和价值判断能力都提出了更高的要求，而做空价值则提供了一种新的盈利模式，在做多做空都可以获利的机制中，投资者对市场趋势判断的重要性也将增加。

个人投资沪市高风险产品将须认证

　　为更好地促进市场发展，培育成熟、理性的合格投资人队伍，上证所于今日发布实施《上海证券交易所个人投资者行为指引》(下称《指引》)，引导个人投资者树立“买者自负”理念，理性参与投资。

　　《指引》要求，对于上证所设立投资资格管理的高风险产品或业务，投资者须通过相关测试或认证，取得相应的合格个人投资者资格。而据上证所相关负责人透露，上证所正在积极探索投资者分类管理，未来或引入投资者资格准入制度。

　　一旦融资融券、股指期货等创新品种正式推出，个人投资者将是参与其中的一个重要群体，由于此前上证所已经发布《会员客户证券交易行为管理实施细则》、《证券异常交易实时监控指引》等，此次《指引》的发布实施使得相关规范文件一应俱全，在市场人士看来，这预示着融资融券等创新品种正式推出“箭已在弦”。

　　据上证所相关负责人介绍，《指引》以培育合格的、成熟的个人投资者为目标，力求增强投资者的“三个意识、两个能力”。

　　“三个意识”为：理性投资的意识，合法参与证券交易的意识，“买者自负”的意识；“两个能力”为：防范并控制风险的能力，依法维护自身权益的能力。

　　据该负责人透露，上证所正在积极探索投资者分类管理。“将以证券品种和业务创新及分类为切入点，依照投资者的风险承受能力、投资知识与市场经验等标准，进行分类监管。在充分考虑中国国情、准确分析投资者特点的基础上，引入投资者资格准入制度。”

　　《指引》大体按投资者参与投资行为的先后逻辑顺序，围绕实践中容易忽视或发生的具体问题，设计具体内容，提出针对性要求。

　　首先，是引导投资者做好投资准备；其次，引导投资者妥善评估自身的风险能力；第三，引导投资者谨慎参与高风险的证券品种和业务。投资者参与高风险证券产品交易或业务前，应当充分认识其特殊风险和交易规则，书面签署相关风险揭示文件。《指引》要求，对于上证所设立投资资格管理的高风险产品或业务，投资者须通过相关测试或认证，取得相应的合格个人投资者资格。

　　同时，引导投资者配合并接受上证所的证券交易监管，以及引导投资者依法进行自我权益保护。在监管方面，投资者发生异常交易行为，上证所将根据需要，对其实施限制交易，或列为监管关注账户，要求其受托证券公司予以重点监控。

　　“在当前市场热盼出台融资融券、股指期货等创新品种的敏感时期，交易所用《指引》的方式明确规范个人投资者投资行为，难免不会让人联想到与其有关。”某券商副总昨日对《第一财经日报》表示，“通过此前南航权证出现的一系列纠纷，已经让监管层充分的意识到个人投资者风险教育的重要性，在诸多创新品种出台前让个人投资者充分了解该交易品种并结合自身风险承受能力来考虑是否参与，这对监管层来说是个重要课题。”

　　不过，上证所投资者教育部的相关负责人昨晚在接受《第一财经日报》采访时表示，这次发布《指引》与新产品何时推出并没有直接关系。“投资者风险教育是上证所里一直强调并非常重视的事情，常规工作也一直在做，而《指引》实际早在几个月前就开始草拟，经过反复修改之后这才正式发布。”李晶

融资融券推出历程 　　2008年04月25日：
　　国务院正式出台《证券公司监督管理条例》( 2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》
　　2008年04月08日：
　　证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》、《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》(征求意见稿)、《证券公司分公司监管规定(试行)》三项文件公开征求意见。
　　2006年09月05日：
　　中国证券业协会制定并公布了《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。
　　2006年08月29日：
　　中国证券登记结算公司发布了《中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则》
　　2006年08月21日：
　　沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》
　　2006年06月30日：
　　证监会发布《证券公司融资融券试点管理办法》(2006年8月1日起施行)

融资融券如何操作
　　投资者在交易所进行融资融券交易，应当按照有关规定选定一家会员（证券公司）为其开立一个信用证券账户。信用证券账户的开立和注销，根据会员和交易所指定登记结算机构的有关规定办理。融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。投资者在交易所从事融资融券交易，融资融券期限不得超过6个月。投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先偿还其融资欠款。融资融券暂不采用大宗交易方式。


融资买入：
　　例如：假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B，则该投资者理论上可融资买入200元市值（100元保证金÷50%）的证券B。

　 融券卖出：
　　例如：某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该投资者理论上可融券卖出200元市值（100元保证金÷50%）的证券C。

[ 本帖最后由 权情 于 2008-9-27 11:11 编辑 ]

助涨助跌，融资还好点，融券怕怕

融资融券将首选大蓝筹 最可能选上证50公司

　　近日，中信证券(24.76,1.68,7.28%,吧)异军突起，从9月18日最低的15.42元一路飙升到昨日的23.08元，短短的6个交易日就上涨了近50%，该股还带领券商板块集体出现大涨。业内人士认为，券商股的异动源于融资融券业务进入最后冲刺的传闻。前日上证所召集了各券商融资融券部门负责人紧急商讨。据《东方早报》报道，中国证监会已要求沪深交易所上报融资融券相关实施方案。业内人士透露，此次上报的方案将会是最后一稿。

　　所有工作均已就绪

　　上述人士称，前天上证所召集了上海各家券商融资融券和风控部门的负责人紧急商议推出事项，并就融资融券实施方案进行递交前最后的修改。可以证实的消息是，在融资融券首批试点券商中，中信证券已然在列。上述知情人士透露，至今为止方案尚未递交，“预计要在‘十一’后递交证监会。然后还要终审，肯定不会在节前。”至于具体方案，据报道，投资者将被允许先券商借入资金买股票，或者先借入股票卖空获取收益。今年以来，对于融资融券业务的逐步推进，业界已达成普遍共识：今年必出。

　　标的首选大蓝筹

　　在大部分分析人士看来，目前是推融资融券较好的时点。宏源证券(19.27,-0.53,-2.68%,吧)分析师唐永刚认为，融资融券虽然是把双刃剑，有做空的功能，但在目前那么低的点位上推出，相信很少有投资者会去融券，大部分肯定会去融资，“融资就是向市场注入做多的动能。对现在的行情来讲，确实是利好。可以称为典型的救市措施。”唐永刚还提出，对于融资融券的标的股，也就是蓝筹股，业务的推出会提升它们估值。根据《证券公司融资融券业务试点操作指引》(征求意见稿)，融资融券推出初期，标的证券将被限制在基本面良好、市值较大、流动性较强的权重蓝筹品种中。而据上证所负责融资融券业务的副总经理刘啸东之前的表述，融资融券标的股首选上证50公司。

　　“T＋0”配套推出

　　知情人士称，“T＋0试点”极可能配合融资融券一起推出。因为融资融券业务的启动在某一层面上是加大了市场上的股票和资金供给，T＋0有利于消化这些新增的股票和资金。有分析师就此消息指出：“这种配套的可能性相当大。且T＋0试点标的证券和融资融券业务所选证券可望保持一致。”

　　唐永刚则认为，T+0的开展可以分散囤积在权证上的资金，“如果现在点位较高，那么将扩散风险；但现在是投资气氛极度低迷，如果能扩大权重股交投的话，那将提升市场活跃度。而随之带来的赚钱效应将会对场外资金产生新的吸引力。”

市场影响
对市场：短期影响不大，长期增强成交活跃性  
　初期的入市资金相当有限对市场的直接影响很小。由于信用资金在市场中的交易更频繁，因此成交会更趋活跃。
对券商：三方面影响
　1)增加利差收入；2)提高佣金收入；3)可以吸引更多的客户群体。
·对基金：短期影响微不足道
　试点期间，融资融券业务没有转融通的资金参与，基金无法通过向券商融出证券获得额外收益，因此短期来讲融资融券业务对基金的影响微不足道。
·对普通投资者：提供杠杆投资工具
　融资融券业务给普通投资者提供了杠杆投资的工具，并使其在跌市中通过融券卖出而盈利成为可能。　

与普通证券交易的区别

　　 一是投资者从事普通证券交易，买入证券时，必须事先有足额资金；卖出证券时，则必须有足额证券。而从事融资融券交易，投资者预测证券价格将要上涨而手头没有足够的资金时，可以向证券公司借入资金买入证券；预测证券价格将要下跌而手头没有证券时，则可以向证券公司借入证券卖出。
二是投资者从事普通证券交易时，其与证券公司之间只存在委托买卖的关系，因此不需要向证券公司提供担保；而从事融资融券交易时，其与证券公司之间不仅存在委托买卖的关系，还存在资金或证券的借贷关系，因此还要事先以现金或证券的形式向证券公司交付一定比例的保证金，并将融资买入的证券和融券卖出所得资金交付证券公司，作为担保物。
三是投资者从事普通证券交易时，风险完全由其自行承担，可以买卖所有在证券交易所上市交易的证券；而从事融资融券交易时，如不能按时、足额偿还资金或证券，还会给证券公司带来风险，所以投资者只能在与证券公司约定的范围内买卖证券。

一、什么投资者可以参与融资融券交易

　　根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》（以下简称“《管理办法》”）的规定，投资者参与融资融券交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收入状况、证券投资经验和风险偏好等内容。对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不得向其融资、融券。

　　二、什么证券公司可以开展融资融券业务试点

　　根据《管理办法》，只有取得证监会融资融券业务试点许可的证券公司，方可开展融资融券业务试点。未经证监会批准，任何证券公司不得向客户融资、融券。

　　三、投资者进行融资融券交易前，应做什么准备工作？

　　投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开立信用证券账户和信用资金账户。

　　根据《管理办法》的规定，投资者只能选定一家证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委托证券公司为其开立一个信用证券账户。
  
　　四、融资融券交易申报内容具体包括哪些

　　融资融券交易申报分为融资买入申报和融券卖出申报两种。融资买入申报内容应当包括①投资者信用证券账号、②融资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④买入数量、⑤买入价格（市价申报除外）、⑥“融资”标识、⑦本所要求的其他内容；融券卖出申报内容应当包括①投资者信用证券账号、②融资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④卖出数量、⑤卖出价格（市价申报除外）、⑥“融券”标识、⑦本所要求的其他内容。其中，上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股（份）或其整数倍。

　　五、融券卖出申报价格有什么限制
  
　　为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格不得低于该证券的最近成交价；如该证券当天还没有产生成交的，融券卖出申报价格不得低于前收盘价。融券卖出申报价格低于上述价格的，交易主机视其为无效申报，自动撤销。

　　投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格也应当满足不低于最近成交价的要求，但超出融券数量的部分除外。
  
　　六、投资者如何了结融资交易
　　投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还融入资金的，按照其与证券公司之间的约定办理；以卖券还款偿还融入资金的，投资者通过其信用证券账户委托证券公司卖出证券，结算时投资者卖出证券所得资金直接划转至证券公司融资专用账户。　需要指出的是，投资者卖出信用证券账户内证券所得资金，须优先偿还其融资欠款。

　　七、投资者如何了结融券交易

　　投资者融券卖出后，可以通过直接还券或买券还券的方式偿还融入证券。投资者以直接还券方式偿还融入证券的，按照其与证券公司之间约定，以及交易所指定登记结算机构的有关规定办理。以买券还券偿还融入证券的，投资者通过其信用证券账户委托证券公司买入证券，结算时登记结算机构直接将投资者买入的证券划转至证券公司融券专用证券账户。

　　投资者采用买券还券方式偿还融入证券时，其买券还券申报内容应当包括①投资者信用证券账号、②融资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、 ④买入数量、⑤买入价格（市价申报除外）、⑥“融券”标识、⑦本所要求的其他内容。需要指出的是，未了结相关融券交易前，投资者融券卖出所得资金除了用于买券还券外，不得另作他用。

　　八、融资融券期限最长是多少

　　为了控制信用风险，证券公司与投资者约定的融资、融券期限最长不得超过6个月。

　　九、投资者信用证券账户有何限制

　　投资者信用证券账户不得用于买入或转入除担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。同时，为了避免法律关系混乱，投资者信用证券账户也不得用于从事债券(资讯,行情)回购交易。

[ 本帖最后由 权情 于 2008-9-27 11:20 编辑 ]

标的股或受追捧
有望成为融资融券标的的股票

简称 代码 简称 代码 简称 代码 简称 代码  
中国石油 601857  工商银行  601398  建设银行  601939  中国石化  600028  
中国银行  601988  中国人寿  601628  中国神华  601088  中国平安  601318  
交通银行  601328  招商银行  600036  中国铝业  601600  中信银行  601998  
中国国航  601111  中信证券  600030  兴业银行  601166  大秦铁路  601006  
宝钢股份  600019  民生银行  600016  海通证券  600837  浦发银行  600000  
中国联通  600050  上港集团  600018  大唐发电  601991  贵州茅台  600519  
长江电力  600900  上海汽车  600104  华能国际  600011  中海油服  601808  
江西铜业  600362  中国船舶  600150  北京银行  601169  武钢股份  600005  
南方航空  600029  S上石化  600688  海螺水泥  600585  中海发展  600026  
兖州煤业  600188  西部矿业  601168  华夏银行  600015  保利地产  600048

没有深圳的？

000002 万科A        000001 深发展A  000039 中集集团 002024 苏宁电器
000793 华闻传媒 000069 华侨城A  000895 双汇发展 000792 盐湖钾肥  
000402 金融街   000839 中信国安 000898 鞍钢股份 000060 中金岭南
000568 泸州老窖 000629 攀钢钢钒 000825 太钢不锈 000878 云南铜业
000027 深圳能源 000983 西山煤电 000729 燕京啤酒 000652 泰达股份
000024 招商地产 000768 西飞国际 000538 云南白药 000651 格力电器
000423 东阿阿胶 000930 丰原生化 000630 铜都铜业 000623 吉林敖东
000088 盐田港   000932 华菱管线 000503 海虹控股 000549 潍柴动力
000751 锌业股份 000006 深振业A

就是鼓励投机.美国已经次级债危机了，就是因为放贷款给没能力偿还的人导致，现在股票里搞这个，完全是给未来埋下来地雷.等于是拿鸦片给人吃.

融资融券的脚步声越来越近，我们该怎么办呢？

学习，谢谢

所谓双轨制是什么啊？

zg股市不怕你做不到，只怕你想不到！
无论何时，最终个亏欠的因该都是小善们！！

路过的,看下,,,