美国信贷衍生品市场面临巨大考验

美国信贷衍生品市场面临巨大考验
英国《金融时报》阿利娜•范•杜恩(Aline van Duyn)纽约报道 2008-10-06


信贷衍生品市场今日将为涉及房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的至多5000亿美元的合约结算定价。美国政府接管两家房贷机构一个意料之外的连锁反应，就是引发了衍生品交易违约。

这一称为“回收价值”的价格将进而决定，在最近数月内为房贷机构提供信用担保的保险公司和银行应做的赔付。

对于迄今仍不受监管的高达54万亿美元的信贷衍生品市场，对这些衍生品进行平仓和结算将是迄今最大的考验。随着各方担心信贷衍生品市场的指数级增长助长了信贷泡沫，该市场可能会受到更为严厉的监管。

信贷市场的大面积崩溃，引发人们担忧衍生品合约获得结算的能力，因其定价是由有资格用于衍生品结算竞价的债券来决定的。

花旗(Citi)一名分析师表示：“鉴于在一个极度厌恶风险的市场中进行（至今规模最大的竞价）的操作风险，我们预计，回收价值可能比市场预期的要低。”