美国金融救援方案的影响

美国金融救援方案的影响
作者：英国《金融时报》记者联合报道 2008-10-06


随着尘埃落定，美国众议院通过了7000亿美元的纾困方案，人们的注意力立即转向了美国财长汉克•保尔森(Hank Paulson)将如何运用其新获得的权力，以及如此大规模的干预会对下届美国总统和美国国会产生何种影响。

财政部官员表示，整个计划启动运行需要几周（而非几个月）的时间——预计保尔森将代表美国财政部，每月花费近500亿美元来购买问题资产。但除此之外，对于这位高盛(Goldman Sachs)前首席执行官将如何利用成百上千亿美元来稳定金融市场，人们所知甚少。

另一个未知数是该方案会如何影响下届政府打算实施的其他任何计划。距离美国总统大选仅余下数周时间，无论是民主党候选人巴拉克•奥巴马 (Barack Obama)还是共和党人约翰•麦凯恩(John McCain)，都一直不愿承认该方案对其雄心勃勃计划的影响，这些计划包括数十亿美元的减税承诺以及全民医疗保险等。

在众议院就纾困方案举行第二次投票前几分钟，民主党众议院发言人南希•佩洛西(Nancy Pelosi)提出了她对该法案仍然存在的最重要疑问：“它对我们投资于美国人民的机遇到底有何影响？”她承认，下届总统和国会（预计仍将掌握在民主党手中）在密切关注美国不断扩大的赤字时，必须抓住这个疑问不放。

财政部将如何运用新得到的权力和资金？这个问题还是更为急迫。美国财政部在最初的举措中，可能会为分布广泛的抵押贷款支持证券安排“逆向拍卖”，例如提出购买某个特定抵押贷款池中总额5亿美元AAA级未偿付票据中的1亿美元。

未来还有更多难题，因为许多问题最严重的资产都过于复杂、特殊，持有人范围过于狭窄，不是如此简单就能应付得了的。

清债信托公司(Resolution Trust Corporation)前主管提姆•赖安(Tim Ryan)坚持认为，保尔森有三个目标：将不良资产移出金融机构的资产负债表，让非流动资产具备流动性，同时为这类资产建立一个价格发现机制。清债信托公司负责处理储蓄和信贷危机遗留问题。

未来的难题还有很多。美国财政部需要决定向谁购买什么资产，以及如何对它们定价。这届政府及其继任者还必须找到办法，决定如何管理所购买的资产，以及何时、通过何种方式将这些资产重新出售给市场。

现任美国证券业及金融市场协会(Securities Industry and Financial Markets Association)总裁的赖安表示，清债信托公司的经验表明，灵活性和尝试不同的模式至关重要。考虑到可能涉及的资产和金融机构的范围，让不止一家私人公司来辅助政府或许很有必要。

奥巴马和麦凯恩的竞选活动在纾困细节上都表现得小心翼翼，他们都非常清楚，阐明纾困计划的后果可能会降低自己所在党派政治纲领的吸引力。

在一周前的总统辩论中，麦凯恩在谈到纾困话题时表示，政府将不得不削减开支，这提升了接近全面冻结开支的可能性。

奥巴马表示，自己的一些计划不得不“延期和推迟”，其中包括能源方面的一些计划。他表示：“可能有一些个别要素是我们做不到的。”

美国前任总审计长大卫•沃克(David Walker)表示，下任总统将不得不“彻底重估”自己的计划和提案，不仅仅是因为7000亿美元的援救计划，还因为“全国不断恶化的金融形势”。

他指出，到美国现任总统乔治•W•布什(George W. Bush)离任时，美国的总债务将会增加一倍。

沃克表示：“一方面，你将不得不认真考虑任何额外增加的政府开支，包括医疗保健。额外开支可能带来更多的压力；你也许无法随心所欲地减税。”