[交通设备]人民币升值催生大牛股

人民币升值在短期内改变行业内企业的资产、负债、收入、成本等账面价值，通过汇兑损益的变化影响其经营业绩人民币升值将对进口比重高、外债规模大、或拥有高流动性或巨额人民币资产的行业是长期利好

　　(一)交通运输行业
　　
　　1.航空业
　　　
　　人民币升值将使外币负债水平高的行业公司，以支付较少的人民币完成原先等额的外币债务支出，其中交通行业以航空股的外币负债最为集中，航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。
　　　
　　人民币升值对航空股产生以下的效应，一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益，二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。经测算，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。

　　以南航为例，其资产负债率基本维持在70%左右，其中融资租赁款78%左右为美元负债，20%为日元负债，银行借款中54%为美元负债，美元及日元兑人民币的汇率每变动1%，汇兑损益分别为0.98亿元和0.18亿元。 公司为中国最大的三家航空公司之一，主营业务为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务。昨日央行宣布人民币汇率将实行浮动制，从昨日起人民币将升值2％。人民币的升值对航空股产生以下的效应，一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益，二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。经测算，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。二级市场上，该股受人民币升级的消息，将会大幅彪升，建议投资者积极关注。
　
　　东方航空：该公司是国内三大航空公司之一，流通股本30000万股，2005年一季度每股收益0.01元。昨日央行宣布人民币汇率将实行浮动制，从昨日起人民币将升值2％。人民币的升值对航空股产生以下的效应，一是升值当期产生一次性帐面汇兑损益，二是在长期内将使航油成本、经营性租赁等支出降低，航空公司毛利率上升。经测算，人民币每升值1%，航空公司毛利率将提高0.5%百分点。三是人民币升值还将促进航空出境游的快速增长。二级市场上，该股目前股价严重超跌，受人民币升级的消息，将会使该股股价将大幅彪升，建议投资者积极关注。

　　2.航运业
　　
　　目前中海发展有37%左右的外币结算收入，但同时公司也有基本对等的外币支出，两者基本可以抵消。
　　
　　中远航运有90%以上的外币结算收入，但公司经营性支出中外币占比达到70%以上，包括收购项目承担外币负债等，公司认为人民币升值对公司影响有限。这一点与外贸出口类公司有着明显的区别
　　　
　　3.公路、机场、港口业
　　　
　　少数高速公路公司有少量的外币负债，但数量有限，因此人民币升值对其影响有限。 　　国际机场一般有一定的外币收入，但数量也有限。沿海港口也都有基本对等的外币收入和负债，对人民币升值不敏感。如深赤湾外币收入占比达到50%以上，而其外币负债占比也占总负债的50%左右。