权证基础知识学习
权证基础知识学习
什么是权证？
1．权证的概念
权证是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定价格向权证发行人购买或出售一定数量的资产。
认股权证是一种特定的契约，持有人有权利在未来某一特定日期（或特定期间内），以约定的价格（履约价格）购买或卖出一定数量的股票。投资者有权利决定是否执行履约，而发行者仅有被执行的义务。
2．权证的分类
（1）按权证未来的行权方式，权证可以分为“认购权证”和“认沽权证”两种。
认购权证：购买股票的权证称为认购权证。
认沽权证：出售股票的权证叫作认售权证（或认沽权证）。
（2）按权证未来的行权时间，权证可以分为“欧式权证”和“美式权证”两种：
欧式权证：就是只有到了到期日才能行权的权证。
美式权证：就是在到期日之前随时都可以行权的权证。
由于拥有权证有可能获取收益，因此，为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。发行者虽然收到权利金，却需要承担市场反向风险。
在目前的股权分置改革中，大股东免费送给流通股股东一定数量的权证，并未收取权利金，可以看做是对流通股股东的一种赠与或补偿。
目前，宝钢JTB1（权证）和长电权证以及武钢认购权证就是典型的认购权证。新钢钒及武钢股份认沽权证则是认沽证。
在目前四家权证中，宝钢和长电的认购权证、新钢钒认沽权证就是欧式权证,而武钢股份的认沽权证及认购权证均起初是美式权证，目前的修改方案改为欧式权证。这也就是说，以上权证在发行之后,只有至到期日才能结算，之间总流通量将不发生改变。而如果是美式权证，则有可能在到期日之前便慢慢被权证持有者行权而出现减少。但美式权证对发行者来说风险更大一些。
事实上，只有小部份认股权证持有人会选择行使其认股权证,大部份投资者均会在到期前卖出认股权证。
另外，显而易见的是，对于认购权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格低于行权价格，此时的权证价格必然是一分不值（为零）。
试想，宝钢认购权证的行权价格是4.53元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为4.3元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以从宝钢大股东手中以4.53元的价格购买相应数量的股票）还有什么意义？？？价格必然为零。因为在二级市场上以更便宜的价格（4.3元）就可以购买到宝钢股票！
同理，对于认沽权证而言，当到了行权日时，若二级市场的股票价格高于行权价格，此时的权证价格也必然是一分不值（为零）。
比如，武钢认沽权证的行权价格是3.13元，如果宝钢行权日的二级市场股票价格为3.30元，那时你的权证权利（按手中握有权证的数量可以向武钢大股东以3.13元的价格卖出相应数量的股票）还有什么意义？？？因为在二级市场上你可以以更高的价格（3.30元）把手中的武钢股票卖掉！换句话说，你到时候就不会行权了（以3.13元的价格把手中的武钢股票卖给武钢集团）。
再比如，若宝钢权证行权日是下周，按宝钢目前的市场股价，则其权证的价格必然为零。当然，宝钢权证行权日距现在还早着呢。
