操盘必读 3月13日证券市场要闻及简评


    新浪：油价首破110美元 周三美股低收

    周三美国股市高开低走。受美元汇率下滑、油价突破110美元影响，一些投资者趁昨天股市大幅上涨之机获利回吐，导致股市最终下滑。

　　简评：Windham Financial Services机构首席投资策略师保罗-门德尔松(Paul Mendelsohn)表示，“昨天股市已经上涨了很多，进行一些获利了结交易还是有意义的。”

    中国证券报：2月信贷货币增速双双回落

    中国人民银行昨日发布的2月金融统计数据显示，2月份金融机构人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元，比1月8036亿元新增贷款减少5602亿元。2月末，人民币贷款同比增长15.73%，增幅比上年末低0.37个百分点，比上月末低1.01个百分点。1－2月人民币各项贷款增加10492亿元，同比多增692亿元。

　　简评：专家表示，由于利用外汇贷款结汇或少购汇可以形成替代融资效应，因此可能削弱本币紧缩效应，并增加央行外汇储备压力。

    证券日报：范福春：培养长期投资者需税收等政策配套

    中国的政策变化与中国投资者投资理念的关系，一直是媒体及公众关心的话题。市场更是盛传“中国的政策多变造成了中国的投资者不能做长期投资者”的说法。

　　对此，范福春称，自己也曾多次听到这样的说法。“但是”，他口气一转，“应该说不是政策的多变造成了中国的投资者不能长期投资，而是国内投资者长期投资的理念还没有形成，股市中还没有长期稳定的投资资金进来。”

　　简评：月有阴晴圆缺，天有刮风下雨，不能指望一个高风险的市场总是向上。

    证券日报：二八初显倒挂 市场耐心寻底

    受美联储紧急救市及美股暴涨的刺激，昨日沪深两市双双高开。其中上证综指开盘上涨88点，一度上攻至4272点，但反弹势头未能有效延续，随后开始逐波回落，深证成指和上证综指先后翻绿，最终深证成指下跌3.15%，并再创8个月以来新低。

　　简评：在资金面趋紧的情况下，市场对估值水平的要求更加苛刻，综合各种因素看，蓝筹股最终“破茧”还需要一段时间。当然，近期大盘蓝筹股的跌势趋缓，而题材股换档休整，揭示出主力机构在底部已经按捺不住暗中吸筹的现象。这种指标股与二三线股反差出现，进一步验证了目前市场处在中期复杂筑底阶段的性质。

操盘必读 3月14日证券市场要闻及简评




    新浪：次贷减记潮或将结束 美股重跌之后反弹

    受标准普尔公司的乐观评论推动，周四美国股市低开高收，开盘重挫势头被逆转。标普认为，银行业的不良房贷资产减记风潮可能已接近尾声。

　　简评：Windham Financial Services机构首席投资策略师保罗-门德尔松(Paul Mendelsohn)表示，“今天股市开盘就受到了一些重大利空消息的影响。此后标普发布报告称次贷危机已接近尾声。谁知道呢？也许是股市下跌程度太过头了，标普的报告成了推动股市反弹的契机。”

    中国新闻网：范福春：对中国股市要有信心 不支持政策市

    全国政协委员、中国证监会副主席范福春昨日称：中国证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，但会研究股市下跌背后的情况。

　　简评：据此间市场人士分析，由于宏观经济数据方面利空不断，加之香港流感爆发引发市场忧虑，多个打击令到昨日沪深股市呈现溃退式杀跌。

    新浪：中石化称亏损传言不实 一季报4月下旬披露

    中国石化(600028)今日晚间发布澄清公告，称今日媒体报道该公司“一、二季度可能亏损”一说“没有事实根据，属不实报道”，并称第一季度业绩报告将在四月下旬正式披露。

　　简评：《21世纪经济报道》称，该报记者从中国石化2008投资发展会议了解到，中国石化一、二季度可能亏损。

操盘必读 3月17日证券市场要闻及简评



    中国证券报：周 小川称利率准备金率都有上调空间

    中国人民银行行长周 小川昨日在两会间隙接受本报记者采访时表示，利率、准备金率等货币政策工具未来都有上调空间，央行将充分把握调整时机和力度，权衡利弊后选择最合适的政策工具。

　　简评：经过去年以来11次调整存款准备金率、6次调整利率，目前存款准备金率已达15%的历史新高。

    华夏时报：证监会明示基金仓位不低于70%

    14日，又有3只基金获证监会批准发行，分别是两只混合型基金和一只股票型基金。

　　简评：周五有传闻称，当日上午11点，证监会召开紧急秘密机构电视电话会议，基金及券商老总参加了会议。会上，证监会相关领导首先批评了某些大机构恶意砸盘的举动，并表示，一些股票型基金已经违规将仓位降到了60%以下，并表示将对此进行严查。

    上海证券报：提高上市公司质量成监管重头戏 今年有六大亮点

    “提高上市公司质量”工作已连续三年写入《政府工作报告》，凸显出高层对该项工作的高度重视。有关人士介绍说，从监管的角度出发，今年在推进提高上市公司质量工作中，将有继续健全法规制度建设等六个方面的亮点。

　　简评：　日常监管的细致程度、规范程度和监管效率的进一步提高，也是今年将着力解决的问题，其中，工作细化的主要着力点包括控股股东和实际控制人行为监管、信息披露监管等。

    华夏时报：尚福林重新迈步 面对股市问题或已有对策

    3月份，在全国两会上，尚福林再次就市场热点讲话。他表示：“当前我国资本市场的改革发展既具备健康稳定发展的基本条件，也面临影响发展的不确定因素，要始终保持清醒头脑，深化资本市场体制机制改革，提高稳定运行和风险化解能力，进一步夯实市场内在基础。”

　　简评：尚福林面临着的是一个股改究竟能否完成的最终任务。成败系于一身正是一个监管者所面临的最大难题。此时股民数量已经从6000万突破到了媒体统计的一个亿，资本市场已经成为全民关注的最高焦点。

    证券时报：范 福春称从未说过政府不救市

    “我从没说过这话，是你们记者瞎写的。”昨日，全国政协委员、证监会副主席范 福春针对有媒体报道的“范 福春认为政府不该救市”进行批驳。

　　13日沪指击破4000点大关后，媒体对证监会是否“救市”颇为关注。国内某媒体报道称，范 福春在出席政协十一届一次会议第四次全体会议后对其表示，中国证监会并不会承担“救市”角色，不会重蹈“政策市”覆辙，但会研究股市下跌背后的情况。报道还援引范 福春的话称，监管者研究目前中国股市状况的结果是———“要对中国股市有信心”。

    新浪：三只新基金周五获批

    据基金圈内消息，三只新基金于周五收盘后正式获批。新世纪基金公司获批一只股票型基金，长盛和诺安基金公司分别获批一只混合型基金。在本批新基金获准发行后，监管部门一个多月来已经放行逾千亿新股票型基金。

　　简评：市场人士指出，从近期市场走势来看，新基金的获准发行丝毫无助于提振市场信心，反映出当前市场恐慌情绪已经很大。

操盘必读 3月18日证券市场要闻及简评




    新浪：美联储紧急宣布调降贴现率至3.25%

    美联储16日紧急宣布调降贴现率至3.25%，且将贴现借贷期由30天延长至90天。

　　简评：美联储16日紧急宣布调降贴现率至3.25%，且将贴现借贷期由30天延长至90天。

    金融时报：下调印花税有利于金融改革和稳定

    当前有关方面应适时下调印花税，以拯救和恢复投资者信心，避免市场继续非理性下跌，确保金融安全。

　　简评：3月17日，A股再次迎来“黑色星期一”。是日，大盘大跌142.62点，跌幅达3.6%。沪深两市不含ST股在内有近400家股票跌停。

    央行：2月份企业商品价格同比上涨9.2%

    2008年2月份企业商品价格较上月上升1.1%，较上年同期上升9.2%。分类来看，农产品、矿产品、煤油电和加工业产品价格分别较上月上升1.8%、1.8%、0.6%和0.9%，较上年同期上升13.4%、20.7%、14.1%和 6.9%。

　　简评：2008年2月份消费品价格较上月上升1.2%，较上年同期上升10.1%；其中食品价格较上月上升1.7%，较上年同期上升15.1%；非食品类消费品价格较上月上升0.8%，较上年同期上升5.6%。

    中国新闻网：国际油价创17年来最大单日跌幅

    受信贷危机以及美国经济不断恶化等因素影响，17日纽商所4月份交货的轻质原油价格每桶下挫4.53美元，至105.68美元，创17年来最大单日跌幅。

　　简评：市场分析人士指出，投资者担忧美国经济将陷入更困难的境地，加上部分投机资金获利离场，原油期货市场因此骤然“降温”。

    中国证券报：建设部表示住房公积金尚不考虑投资股市

    建设部住房保障与公积金监督管理司侯淅珉司长昨日在接受本报记者提问时表示，目前尚未考虑将银行沉淀住房公积金用于投资证券市场，不过，他也称，今后会研究如何通过资本市场引入资金支持解决中低收入家庭困难，支持住房建设。

　　简评：到目前为止，全国住房公积金账面资金有4000多亿元。扣除风险准备金和管理费以外，还有2000多亿在账面上没有贷出去。

    北京晚报：券商下调佣金挽留股民

    股市的连续大跌令不少股民心灰意冷，纷纷从股市中抽出资金。交易额下降使券商被迫开打“佣金价格战”，试图用低手续费拉拢新股民。

　　简评：一位资深业内人士告诉记者，一些经纪人会通过各种手段频繁买卖股票，甚至超越委托权限做权证交易，增加佣金份额。所以，如果委托经纪人操盘，客户一定要细审交割单；另外，委托炒股最好签订详尽的委托合同，规定双方的权利和义务。

操盘必读 3月19日证券市场要闻及简评




    央行网站：央行决定上调存款准备金率0.5个百分点

    为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　简评：此番上调，预计将新冻结资金两千亿元人民币。与加息相比，央行上调存款准备金率实际对股市影响相对平稳，主要是继续释放从紧信号。但在近期投资者信心受挫的情况下，这一举动无疑将引起市场连串反映。

    新浪：美联储降息75个基点 并暗示可能继续降息

    北京时间3月19日消息，美联储在周二会议上决定降息75个基点，至2.25%的三年低点，并暗示有可能还将继续降息。

　　简评：低于预期的降息举措还可能表明，美联储对美元兑其他主要货币下跌的不安情绪正在增长。此前，美元汇率的下跌已经推高了以美元计价的商品价格，比如原油。

操盘必读 3月20日证券市场要闻及简评



    新华网：基金从证券市场取得的收入暂不征收企业所得税

    新华网北京3月19日电(记者王宇、李延霞)记者19日从国家税务总局获悉，财政部、国家税务总局日前下发《关于企业所得税若干优惠政策的通知》，其中对鼓励证券投资基金发展作出税收优惠政策规定。

　　通知规定，对证券投资基金从证券市场中取得的收入，包括买卖股票、债券的差价收入，股权的股息、红利收入，债券的利息收入及其他收入，暂不征收企业所得税；对投资者从证券投资基金分配中取得的收入，暂不征收企业所得税；对证券投资基金管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，暂不征收企业所得税。

    证券日报：创业板管理办法近期将征求意见

    在“两会”胜利闭幕后，“千呼万唤”的创业板正渐行渐近。记者昨日从有关途径证实，《创业板发行上市管理办法》草案即将于近期正式公布，创业板的基本规则已经确定。

　　简评：在最受关注的创业板准入门槛问题上，该草案设计了两套并行的准入标准，分为“成长性确定”和“成长性不确定”的公司。后者在净利润、净资产和无形资产占比的规定较前者更为严格。草案还规定了公司在创业板发行后的股本总额门槛。

    新浪：浦发银行通过增发8亿股A股计划

    被炒得沸沸扬扬的浦发增发尘埃落定，现场投票中有超过29.62亿股股东同意增发，超过1.4亿股股东反对，超过1.95亿股股东弃权。增发以89.79%赞成票通过。

　　简评：浦发银行在提交给股东的预算计划中表示，还计划发行人民币60亿元的债券；在完成发债和增发后，到今年年底，资本充足率将超过12%。

操盘必读 3月21日证券市场要闻及简评



    新浪：万科A等上市公司公布年报 487家可比公司盈利增长37.75%

    截至2008 年3 月20 日，包括今年新上市的公司在内，总共491 家上市公司披露了2007 年度报告，占沪深两市全部公司总数的31.17%。

　　简评：已披露年报公司投资收益合计932.75 亿元，占利润总额的比例为17.87%，公充价值变动净收益合计123.58 亿元，占利润总额的比例为2.37%；非金融类公司实现投资收益共计230.05 亿元，占利润总额的比例达到5.91%，公充价值变动净收益共计19.82 亿元，占利润总额的比例达到0.51%。

    上海证券报：新基金打响入市第一枪

    前日宣告成立的募集规模46亿元的股票基金——建信优势动力基金，昨日进入正式建仓阶段，成为了2008年第一只入市的股票型新基金。

　　简评：自本轮行情大调整以来，管理层批准发行了数量不少的新基金。2月份以来获批的新基金就已达到21只，超过去年的一半。虽然这样的举动可以提振市场的信心，但在弱市环境中，基金发行非常困难，募集时间也从去年火爆时的最短的一天延长到现在的一个月左右，形成了新基金密集发行却没有集中入市的状况。

    中国新闻网：中国平安董事长称融资无时间表

    中国平安保险(集团)股份有限公司董事长兼首席执行官马明哲，今天在上海就平安巨额融资引发资本市场争议之事解释说，平安融资是为了扩充旗下子公司的资本金，目前融资还没有准确的时间表。

　　简评：平安股票近来巨幅下跌，对于在股票市场上投资平安亏损的投资者，马明哲在表示“抱歉”的同时强调，平安拥有强固的基础和优秀的团队、战略及财务状况，其目标是成为中国领先的金融服务公司，公司将努力为股东创造价值。

    南方周末：股指如果再破3600点 很有可能下探到2500点

    截止至3月18日，在短短5个月内，沪深股指从最高的6124点下挫到3668点，跌幅超过40%，11万亿元的账面损失分摊到9000万投资者头上，股市的“亏钱效应”进一步放大。而在最近的11个交易日内，中国股市则进入了风雨飘摇的急速下跌通道，两市总市值快速蒸发了3.42万亿元。

　　简评：随着一系列宏观经济数据的披露，以及小非的大量解禁，中国股市步入了快速下跌通道。11个交易日内，两市总市值快速蒸发了3万亿元有余，引起了中小投资者和机构的集体性恐慌。

    中国新闻网：金融改革新举措 天津获准设柜台交易市场

    备受关注的《天津滨海新区综合配套改革试验方案》，日前获得中国国务院正式批复。在这份为国家级综合配套改革试验区“度身打造”的方案中，包含了设立全国性非上市公众公司股权交易市场(OTC，Over-the-CounterMarket)等金融改革试验内容。

　　简评：OTC市场，在中国称为柜台交易市场或场外交易市场，统指在交易所市场外进行的证券交易。

    新浪财经：美股周四大幅飙升 为四周来首次上涨

    美股周四大幅飙升，道指上涨越过260点。本周是美股四周来首次上涨，美联储采取的措施以及大宗商品期货价格的下跌减轻了投资者对于经济成长放缓的担忧。

　　简评：纽约人生投资管理公司下属的证券投资者集团执行董事William Knapp表示，“抵押贷款利率的下降、食品与能源价格的下滑以及即将实施的减税政策应该能够扭转劳动力市场与宏观经济的颓势。”

    中国证券报：宝钢大幅上调5月份钢材期价

    宝钢股份(600019)一改钢材价格季度调价的习惯，发布调高5月份碳钢产品国内期货销售价格的通知。其中，热轧、冷轧、热镀锌调高300元/吨，普冷上调400元/吨，彩涂上调200元/吨。

　　简评：分析人士认为，宝钢此次出人意料地采用月度调价方式，主要原因在于此前采用的调价方式赶不上现货市场价格变动。季度调价让宝钢比较被动。另外，此次调价，有助于缩小宝钢产品与国际钢材产品的价差。

    新浪：调查显示3500点成为基金赎回的生死关口

    连日暴跌和基金净值的持续缩水考验着基民的神经，新浪19日调查显示，半数基民将3500点作为决定赎回基金的生死关口。

　　简评：结合六成基民表示“不能忍受基金亏损超过30%”的调查结果来看，一旦大盘跌到3500点，基金面临更惨重缩水，基民的赎回意愿将变得更加强烈，爆发赎回潮的风险也会相应增加。

操盘必读 3月24日证券市场要闻及简评

净值  


    A股静态市盈率降至48倍 再次深跌的可能性变小

    据Wind资讯统计，以07年三季报为基准去算其流通A股的静态市盈率，我们发现全部A股静态市盈率已经降至48.39倍。其中，大盘指数静态市盈率为45.59倍，中、小盘指数静态市盈率为59.80倍和64.47倍，中、小盘指数静态市盈率水平分别超越大盘指数0.31倍和0.41倍。

    央行报告称加大机构投资者发展力度

    央行日前发布《2007年中国金融稳定报告》，首次以单独篇章介绍证券业与资本市场的发展情况。报告指出，应大力发展债券市场，并应加大证券投资基金、保险基金、社保基金及企业年金等机构投资者的发展力度，完善市场结构。

     深交所召集中介机构 征求创业板办法意见

    昨日，深圳证券交易所召开《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》中介机构座谈会，会上，各中介机构代表畅所欲言，对《征求意见稿》给予了高度评价，并分别就创业板市场上市标准、发行制度和公司治理等方面的问题提出了富有建设性的意见和建议。

    首批创业板公司20家左右 或出自中小板后备资源

    记者日前从有关人士处获悉，首批登陆创业板的企业将很可能从目前已具备在中小板上市条件的企业中产生。此举主要是为了严控风险，保证创业板推出初期的平稳运行。

    上市公司监管条例将尽快研究出台

    证监会上市部负责人介绍，证监会将尽快研究出台《上市公司监管条例》、《上市公司董事、监事、高级管理人员行为准则》、《内控制度指引》、《上市公司控股股东、实际控制人行为准则》等政策法规，加强上市公司外部约束，引导上市公司加强内部管理。

    三通板块或打破宿命跑赢大盘

    据新华社台北3月22日电，在22日的我国台湾地区领导人选举中，中国国民党籍候选人马英九、萧万长获胜。而此前市场普遍认为，中国国民党获胜，将更有利于台湾地区和祖国大陆在经贸交流方面实现双赢。还有市场人士预计，A股市场中的“三通板块”有望打破宿命，在今年跑赢大盘。但应该回避一些前期股价已有所表现、且基本面一般的“三通”概念股股。

    台湾地区领导人选举结束 马英九萧万长获胜

    台湾地区领导人选举22日举行了投票。中国国民党籍候选人马英九、萧万长获胜，得票765.87万张，得票率为58.45%；民进党籍候选人谢长廷、苏贞昌得票544.52万张，得票率为41.55%。

    陈水扁当局“入联公投”未获通过

    陈水扁当局不顾海内外强烈反对而执意推动的所谓“入联公投”于22日举行，因投票人数未达总投票权人数的一半，投票率仅35.8%，公投未获通过。公投结果说明，“台独”不得人心。同时举办的由国民党所提出的“返联公投”投票率仅35.7%，同样因投票人数不足而未获通过。

    综述：道指上周涨3.5% 为四周来首次上涨

    美股上周四大幅飙升，道指上涨越过260点。上周是美股四周来首次上涨，美联储采取的措施以及大宗商品期货价格的下跌减轻了投资者对于经济成长放缓的担忧。

操盘必读 3月24日证券市场要闻及简评




    A股静态市盈率降至48倍 再次深跌的可能性变小

    据Wind资讯统计，以07年三季报为基准去算其流通A股的静态市盈率，我们发现全部A股静态市盈率已经降至48.39倍。其中，大盘指数静态市盈率为45.59倍，中、小盘指数静态市盈率为59.80倍和64.47倍，中、小盘指数静态市盈率水平分别超越大盘指数0.31倍和0.41倍。

    央行报告称加大机构投资者发展力度

    央行日前发布《2007年中国金融稳定报告》，首次以单独篇章介绍证券业与资本市场的发展情况。报告指出，应大力发展债券市场，并应加大证券投资基金、保险基金、社保基金及企业年金等机构投资者的发展力度，完善市场结构。

     深交所召集中介机构 征求创业板办法意见

    昨日，深圳证券交易所召开《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》中介机构座谈会，会上，各中介机构代表畅所欲言，对《征求意见稿》给予了高度评价，并分别就创业板市场上市标准、发行制度和公司治理等方面的问题提出了富有建设性的意见和建议。

    首批创业板公司20家左右 或出自中小板后备资源

    记者日前从有关人士处获悉，首批登陆创业板的企业将很可能从目前已具备在中小板上市条件的企业中产生。此举主要是为了严控风险，保证创业板推出初期的平稳运行。

    上市公司监管条例将尽快研究出台

    证监会上市部负责人介绍，证监会将尽快研究出台《上市公司监管条例》、《上市公司董事、监事、高级管理人员行为准则》、《内控制度指引》、《上市公司控股股东、实际控制人行为准则》等政策法规，加强上市公司外部约束，引导上市公司加强内部管理。

    三通板块或打破宿命跑赢大盘

    据新华社台北3月22日电，在22日的我国台湾地区领导人选举中，中国国民党籍候选人马英九、萧万长获胜。而此前市场普遍认为，中国国民党获胜，将更有利于台湾地区和祖国大陆在经贸交流方面实现双赢。还有市场人士预计，A股市场中的“三通板块”有望打破宿命，在今年跑赢大盘。但应该回避一些前期股价已有所表现、且基本面一般的“三通”概念股股。

    台湾地区领导人选举结束 马英九萧万长获胜

    台湾地区领导人选举22日举行了投票。中国国民党籍候选人马英九、萧万长获胜，得票765.87万张，得票率为58.45%；民进党籍候选人谢长廷、苏贞昌得票544.52万张，得票率为41.55%。

    陈水扁当局“入联公投”未获通过

    陈水扁当局不顾海内外强烈反对而执意推动的所谓“入联公投”于22日举行，因投票人数未达总投票权人数的一半，投票率仅35.8%，公投未获通过。公投结果说明，“台独”不得人心。同时举办的由国民党所提出的“返联公投”投票率仅35.7%，同样因投票人数不足而未获通过。

    综述：道指上周涨3.5% 为四周来首次上涨

    美股上周四大幅飙升，道指上涨越过260点。上周是美股四周来首次上涨，美联储采取的措施以及大宗商品期货价格的下跌减轻了投资者对于经济成长放缓的担忧。

操盘必读 3月25日证券市场要闻及简评



    中国证券报：银行获准从事黄金期货交易

    银监会昨日发布的《关于商业银行从事境内黄金期货交易有关问题的通知》规定，符合资本充足率达到8%、具有衍生产品交易资格、具有黄金(206.81,-2.35,-1.12%,吧)现货交易资格、具有完善的市场风险管理能力等条件的商业银行，可从事境内黄金期货交易业务。

    证券日报：深交所再征求创业板办法意见

    24日，深交所召开《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》创业企业和创投机构座谈会。深交所总经理宋丽萍出席会议，会议由深交所副总经理陈鸿桥主持，邀请国内部分创业企业、创投机构以及地方金融办、高新技术园区的代表出席。

    中国证券报：证监会获准成立非上市公众公司监管部

    中国证监会消息，中央机构编制委员会办公室近期批复中国证监会，同意设立非上市公众公司监管部。下一步，新成立的非上市公众公司监管部将积极推动出台统一的有关非上市公众公司股票发行及监管规定，将非上市公众公司监管切实纳入法制轨道。

    中国证券报：证监会：七举措完善上市公司治理 改变以罚为主

    证监会有关负责人日前接受本报记者采访时表示，进入全流通时代，上市公司面临的新问题、新情况和新挑战很多，证监会将从七个方面着力，不断调整监管思路，创新监管措施，丰富监管手段，促进上市公司持续规范发展。

    新浪：综述：住房市场转暖 美股强劲攀升

    美股周一延续了上周强劲攀升势头，JP摩根提高收购贝尔斯登出价的消息以及显示住房市场出现企稳迹象的经济数据令投资者大受鼓舞。　截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了187.32点，报收12548.64点，涨幅为1.52%。道指30种成份股中共有27只股票上涨。

操盘必读 3月26日证券市场要闻及简评




    中国证券报：中行：次债计提12.95亿美元减值准备

     中国银行昨日公布2007年年报。截至2007年底，中行不再持有相对风险较高的与美国次级住房贷款抵押债券相关的债务抵押债券(Subprime CDO)，持有的美国次级住房贷款抵押债券账面价值减少到49.9亿美元，占集团证券投资总额的2.13%。其中，AAA评级占71.23%，AA评级占25.93%, A评级占1.10%。中行为发生减值的美国次级住房贷款抵押债券计提了12.95亿美元减值准备。

    中国证券报：一季度业绩预告或成扭转股市颓势引擎

     截至3月25日，已经有7家上市公司发布了一季度业绩预告，均为预增，平均增幅高达131%。这样的业绩增幅，大大超出了市场预期。而市场之前出现的对今年上市公司业绩增幅回落的预期，正是促成调整深度调整的重要因素之一。

    中国证券报：金融三巨头工行中行国寿去年盈利1666亿

     金融业三大巨头工商银行、中国银行和中国人寿今日同时披露2007年年报。年报数据显示，三公司不仅盈利绝对额巨大，而且同比均实现了大幅增长。同时，工行和中行美国次债影响比较有限。

    新浪：中行净利增31% 次贷资产拨备90亿比预期乐观

     中国银行25日公布2007年年度业绩。按照国际会计准则，07年中国银行实现股东应享税后利润人民币562.48亿元，较06年度的428.3亿元增长31.33%；为发生减值的美国次级住房贷款抵押债券计提了12.95亿美元(新浪财经注：按今日人民币对美元比价约合90.3亿人民币)减值准备，较此前各家机构预期乐观。

    中国证券报：2月机构持股市值略减 QFII所持A股仓位较轻

     中国证券登记结算公司最新统计数据显示，截至2月末，基金、QFII、保险公司等机构投资者在银行托管专户的A股市值达31485.68亿元，比上月减少28.43亿元.

    新浪：姚刚：创业板推出对主板市场不会有太大的影响

     证监会副主席姚刚25日在中国政府网回答网友就目前市场条件下推出创业板是否合理问题时表示，创业板的推出对主板市场不会有太大的影响。国外的一些国家也没有推出创业板后主板市场就下跌的情况发生。

    新浪：综述：经济数据利空 主要股指涨跌互见

    美股周二涨跌互见，科技股相对强势。经济数据较为利空，但孟山都调升了全年收益预期。道指在此前两个交易日里共上涨了近450点。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了16.04点，至12532.60点，跌幅为0.13%。道指在稍早时候一度下跌了近百点。道指30种成份股中共有17只股票下跌。

操盘必读 3月27日证券市场要闻及简评




    中国证券报：姚刚：创业板筹备正逐步完善

     中国证监会副主席姚刚在26日举行的“创业板征求意见专家座谈会”上表示，推出创业板仍需要一个准备过程。除正在征求意见的“管理办法”外，未来还将有一系列配套规则有待出台。而在首批上市企业的数量积累上，也需要一定的时间。

    中国证券报：太保跌破发行价 14家公司未增发先破发

     中国太保26日以28.50元开盘，收报27.98元，跌破30元的发行价，成为全流通以来新股破发第一股。随着市场调整，更多次新大盘股正向发行价逼近。此外，部分仍处增发预案阶段的公司股价近期也跌破预案发行价。

    中国证券报：近六成公司收入增长快于成本

     数据统计显示，截至26日，沪深两市已披露2007年年报的上市公司中，数据具有可比性的605家公司2007年营业总成本为25207.74亿元，同比增幅为26.23%，增幅比上年低两个百分点。此外，这605家公司中，有359家公司2007年的营业总收入增幅超过了营业总成本增幅；106家公司的营业总成本额同比下降；301家公司的营业总成本增幅低于上年。

    中国证券报：巴曙松：推出股指期货正当其时

     经济学家、国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松教授昨天在接受记者采访时表示，在市场发生巨大波动时，非常需要金融衍生品工具来对冲风险，目前推股指期货是一个比较好的时机。

    中国证券报：国务院提出加大对农业生产政策支持力度

     国务院总理温 家宝26日主持召开国务院常务会议，研究扶持农业生产的政策措施，会议指出，加强农业，对于保持经济又好又快发展，抑制通货膨胀，维护大局稳定，具有关键性的作用。为了更好地调动农民种粮积极性，保证农副产品的充足供给。

操盘必读 3月28日证券市场要闻及简评



    上海证券报：外交部发言人：中国反对任何国家插手西藏事务

     中国外交部发言人秦刚27日表示，西藏自古以来就是中国的一部分，西藏事务是中国的内政，中国政府坚决反对任何国家插手西藏事务，干涉中国内政。

    上海证券报：证监会将适度扩大证券公司直投试点

     证券公司直投业务试点范围将进一步扩大。记者昨日从中国证监会获悉，在总结试点经验的基础上，证券公司开展直接投资业务将适度扩大试点范围，允许符合条件的证券公司向中国证监会申请开展直接投资业务的试点。

    证券日报：国务院支持农业和粮食生产十项措施出台

     中共中央政治局常委、国务院总理温 家宝指出,进一步加强农业和粮食生产，是保证市场供给、抑制通货膨胀、实现今年经济社会发展目标的迫切要求。

    中国证券报：上市公司年报披露近半净利增幅逾四成

     据本报信息数据中心统计，截至3月28日，已披露年报的727家上市公司2007年实现净利润6590.51亿元，同比增长42.31%；加权平均每股收益0.622元，净资产收益率为15.71%。其中，有622家公司的净利润同比增长。

    新浪：3月27日全球股市综述：亚太股市走低 美股收阴

     周四，美股主要股指尾盘加速下跌，收盘时道指跌幅接近1%。由于受到甲骨文与谷歌负面消息拖累，纳指跌幅近2%。

    中国证券报：四月解禁规模环比下降六成

     随着中国太保在3月26日解禁当天破发，解禁股上市流通对于二级市场的影响越发的明显。统计显示，继3月份的解禁市值创出新高之后，随着个股股价的普遍下跌，使得4月份虽然解禁股份数与上月基本持平，但是解禁市值降至1402亿元，环比下降了62.20%。

操盘必读 3月29日证券市场要闻及简评



    上海证券报：首季业绩：36家预报34家报喜

     截至3月31日，沪深两市共有36家上市公司预告了一季度业绩，其中有34家公司因业绩改善或提高而“报喜”，“报喜”比例高达94.44%。从行业分布来看，“报喜”公司主要分布在石化和机械设备行业，共有19家公司，其中机械设备行业有7家。

    上海证券报：金融机构破产条例正在起草

    近日，上海期货交易所正式对外发布未来五年(2008年-2012年)战略规划，称将建设成为在亚太地区以基础金属、贵金属、能源、化工等大宗商品为主的主要期货市场。

    新浪：3月29日道指跌86点 纳指跌19点

     纳斯达克综合指数下跌了19.65点，报收2261.18点，跌幅为0.86%，纳指本周共上涨0.1%；标准普尔500指数下跌了10.44点，报收1315.22点，跌幅为0.79%，标准普尔500指数本周共下跌了1.2%。

    证券日报：783份年报显示上市公司可比净利润同比增逾四成

     截至3月30日，总共783家上市公司披露了2007年度报告。已披露年报公司加权每股收益为0.589元，增长36.42%。共创造净利润6696.35亿元，增长了43.09%，整体业绩相比2006年大幅提升。

    中国证券报：专户理财不得承诺保底收益

    证监会基金监管部日前要求，基金管理公司开展特定客户资产管理业务要规范运作，不得进行保底保收益承诺，不得预测收益率，不得损害公募基金持有人利益，不得打价格战。

    中国证券报：温 家宝：积极扶持中小企业扩大出口

     温 家宝30日出席大湄公河次区域领导人与工商界代表对话会时表示，中国政府积极鼓励本国中小企业参与次区域其他国家经济建设，以合资、联营等形式开展企业间合作，实现互利共赢。

操盘必读 4月1日证券市场要闻及简评




    上海证券报：六成多投资者预测股指将继续上行

     调查显示，股票资产占比在50%以下的投资者占六成以上。也有近四成投资者在股市中大胆投入，18.98%的投资者拿出家庭金融资产的51%-80%投入股市，17.22%的投资者甚至拿出80%以上资金以求一搏。从入市动机来看，64.61%的投资者投资目的是为了使财富较快或迅速增长。投资者多采用汇总媒体信息与自己分析相结合的方式进行投资决策。

    中国证券报：北京2008年奥运圣火欢迎仪式暨火炬接力仪式启动

     3月31日，在天安门广场举行的北京2008年奥运会圣火欢迎仪式暨火炬传递接力启动仪式上，中共中央总书记、国家主席胡 锦涛亲自点燃北京2008年奥运会圣火，并宣布北京2008奥运火炬接力启动。
锦涛同志向全世界表达了中国政府和中国人民的美好愿望和庄严承诺：中国向所有热爱奥林匹克运动的人们敞开大门，中国将为世界呈现一届有特色、高水平的体育盛会。

    中国证券报：央行货币政策委员会2008年第一季度例会召开

     会议认为，要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向。同时，根据国内外经济金融形势的变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。

　　简评：分析人士指出，这意味着从紧的货币政策仍将是当前央行宏观调控的主基调，但具体的调控政策及出台时机可能将视经济形势的变化而定。

    中国证券报：姚刚：始终对违法分子保持高压态势

     证监会日前召开证券监管系统打击非法证券活动工作会议。证监会副主席姚刚表示，打非工作将是一项长期工作，要始终对违法分子保持高压态势，坚持打早打小，露头就打，做到常抓不懈。

　　简评：打非工作和多层次资本市场建设是息息相关、并行不悖的。打非是治标，市场建设是根本；打非是手段，建立良好的市场秩序才是目的。

    中国证券报：尽快启动创业板 完善资本市场功能

     截至3月31日，证监会共收到688份对《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法(征求意见稿)》的反馈意见，其中，邮件671封，传真17份。3月31日，证监会副主席姚刚再次主持召开座谈会，征求证券公司等中介机构的意见。

　　简评：社会各界分别从创业板的发行上市标准、发行审核制度等方面对完善创业板发行及相关制度提出了很多具有建设性的意见和建议。

    新浪：道指上涨46.49点 纳指上涨17.92点

    周一，道琼斯工业平均指数上涨46.49点，报12,262.89点，涨幅0.38%，纳斯达克综合指数上涨17.92点，报2,279.10点，涨幅0.79%，标准普尔500指数上涨7.48点，报1,322.70点，涨幅0.57%。

　　简评：周一美国股市小幅走高，花旗集团重组计划以及美国政府强化金融监管力度的方案推动金融板块普遍上扬。但股市第一季度仍蒙受了4年多来的最大损失。

操盘必读 4月2日证券市场要闻及简评



    上海证券报：国务院要求金融监管机构促进股市稳定健康发展

     国务院日前向各部委、各直属机构印发了2008年工作要点，根据国务院印发的工作要点，人民银行、金融监管机构等要负责优化资本市场结构，促进股票市场稳定健康发展，着力提高上市公司质量，维护公开、公平、公正的市场秩序。

　　简评：切实防范和化解金融风险，维护金融稳定和安全，推进社会信用制度建设。

    中国证券报：世界银行指出东亚各国需密切关注股价下跌

     世行提醒，美国次贷危机对东亚地区的银行和金融机构产生的直接影响较小，但由此产生金融动荡直接导致整个东亚地区证券市场的暴跌。

　　简评：股价下跌通过企业或银行的资产负债表产生传染作用，有可能成为东亚各国当局需要密切关注的诸多金融问题之一。

    新浪：道指飙升391.47点 纳指大涨83.65点

     道琼斯工业平均指数上涨391.47点，报12,654.36点，涨幅3.19%。纳斯达克综合指数上涨83.65点，报2,362.75点，涨幅3.67%。标准普尔500指数上涨47.48点，报1,370.18点，涨幅3.59%。

    上海证券报：统计数据揭示真相 大非减持意愿并不强烈

     “大小非”减持并非投资者想象中的如“洪水猛兽”般，尤其是“大非”的减持意愿并不强烈，对上市公司发展看好且持股比例超过50%的大股东减持数量相当有限。在减持股份的总量中，近八成的减持量来自于“小非”。

　　简评：如果“大小非”股东一边减持自己的股份，一边策划筹资，则管理层应该对这类公司的筹资计划予以重点关注。

    上海证券报：A股仅25只上涨 沪指逼近3300

     4月份首个交易日，沪深股指再创本轮调整的收盘新低，上证综指最低逼近3300点关口，两市近1100只个股跌幅超过7%，上涨个股仅25只，表明A股市场的寻底过程仍在进行中。

　　简评：技术面的恶化以及利好预期的落空是造成昨天大盘急跌的主要原因，而前期强势股的猛烈补跌成为做空大盘的主要动力。

    证券日报：光大银行副行长解植春表示:光大银行力争奥运前上市

     昨日，光大银行副行长解植春表示，4月底前，将努力完成发行次级债券、批量处置不良资产、弥补累计亏损，力争奥运前上市。

　　简评：光大证券目前已完成了上市申报程序，把握发行时机以及发行定价，力争奥运前上市。

    证券日报：4月份资金面显露积极信号

     通过回购国债、央票、Shibor等的交易情况看，4月份的资金面已经显露出积极信号。

　　简评：4月份资金面会比较宽裕。如果预期内的加息出台，反而可能对市场起到正向推动作用。预计4月份市场将迎来反弹。

操盘必读 4月3日证券市场要闻及简评



    中国证券报：流动性过剩局面未根本扭转

     国务院发展研究中心金融研究所综合研究室副主任陈道富近日在接受本报独家专访时表示，当前社会上流动性过剩的程度有所减轻，但仍没有根本扭转。对此，利率工具应加强对货币市场利率的引导，人民币升值要把握节奏，存款准备金率仍有上调空间。

    中国证券报：新税法或助高税率公司业绩增一成

     截至4月1日，沪深两市共有839家公司公布年报。据本报数据中心统计，839家公司共实现营业收入53630.53亿元，同比增加28%；实现净利润6446.10亿元，同比增加44%；加权平均每股收益为0.4426元。

　　839家公司所得税费用共计2379.21亿元，占利润总额的四分之一强。统计显示，有近一半的公司2007年所得税税率为33%，未享受到优惠税率。若以25%的税率简单估算，高税率公司的整体业绩将提升9%。


    上海证券报：50ETF天量成交 资金嗅到转暖气息

     持续破位的A股市场出现了些许“异常”：追随指数不断下跌的华夏上证50ETF，3月18日开始成交量显著放大，昨日更是一举创下上市以来的最大单日成交金额。

    上海证券报：违规建商业网点最高罚100万元

     国务院法制办２日公布的《城市商业网点条例（征求意见稿）》规定，未取得城市人民政府商务主管部门出具的符合城市商业网点规划的意见，新建、扩建大型商业网点，将非商业网点改为大型商业网点，或者改变大型商业网点用途、业态的，由城市人民政府商务主管部门责令限期改正，并处50万元以上100万元以下的罚款

操盘必读 4月7日证券市场要闻及简评




    中国证券报：救市之争的误导和政策定位

     政策面同时应当明确，具有流通权的大小股东减持、增持，产业资本与金融资本收益率的相对平衡，是证券市场健康发展题中应有之义，政府不会也不可能去限制，监管层能做的是可以为大宗交易提供便利和平台。中国证券市场坚定不移的方向是市场化和与国际市场逐步接轨。中国资本市场的强大与发展和股指特定点位无关。牛熊总会交替，但股市和股指长期会向上走高是市场发展的必然规律，不用什么高人指点。实际上，只要证券市场改革、开放的方向坚定，步骤稳妥，政策透明，股市的稳定和健康发展就在我们面前。

    中国证券报：中石化07年净赚550亿 今年计划资本支出1218亿

     中国石化(600028)今日公布2007年业绩。按中国企业会计准则，公司全年实现营业收入12,048.43亿元，增长13.5%；归属于母公司股东的净利润549.47亿元，增长5.5%；每股收益0.634元，同比增长5.5%；全年派息每股0.165元，扣除中期已派发每股0.05元，年末派发每股0.115元。

    中国证券报：多家公司预计一季度业绩大幅上升

     两市多家公司预计今年一季度业绩同比大幅上升，新能源、地产、医药、消费板块公司表现格外抢眼。

    上海证券报：监管者：一要积极救市二要坚持改革

     股市大幅下跌，流言四起，管理层是否应该救市？各执己见。抛开学术研究的观点分歧，参考各国政府监管机构在股市暴跌时所采取的行动，会发现这场争论关系到中国股市的原罪和趋势判断，救市与否关系到股权分置改革的成败。

　　简评：利益之争，学术之辩，在目前的中国股市上掀起层层巨浪，布下重重迷雾，结果是在所谓市场化的大旗之下，让人有了冠冕堂皇的借口逃避其理应承担的责任。

    证券日报：深市主板信披合格率95% 22家公司考评不及格

    日前，深交所完成了对深市主板上市公司2007年度信息披露考评工作，在488家公司中，考评结果为优秀的42家，良好232家，及格192家，不及格22家。考核结果显示，主板2007年度信息披露工作整体情况较好，考评结果合格以上的有466家，合格率达到95.5%，超过2006年度的93.6%。其中，优秀42家，略超2006年度的41家；不及格22家，比2006年度的31家略有减少。

　　简评：2008年，深交所将继续强化上市公司董事会、董秘及其他信息披露义务人的责任，做好后股改时期承诺履行、限售股减持的持续监管，严查选择性信息披露行为，促进上市公司治理进一步完善，推动上市公司规范运作和做优做强，切实保护投资者权益，给投资者“真实、透明的上市公司”。

    证券时报：中国石化拟发200亿公司债

     根据同日公布的董事会公告, 中国石化拟发行本金总额不超过200亿的境内公司债券，以满足公司营运资金需求。

    证券时报：股东违规炒股中泰笑纳1526万

    因为涉嫌违法交易，4月3日，中泰化学(002092)股东新疆三联投资集团有限公司将因之而产生的收益1526.47万元缴纳至中泰化学。三联集团缴纳的该笔收益将纳入中泰化学营业外收入，影响公司当期利润。

　　简评：三联集团就此行为向广大投资者致歉，中泰化学表示，今后将要求公司董事、监事、高级管理人员及持有公司百分之五以上股份的股东加强对相关法律法规的学习，避免此类事件再次发生。

操盘必读 4月8日证券市场要闻及简评




    新浪：周一美股基本持平

    周一美国股市基本持平。Washington Mutual可能将获得50亿美元注资的消息带动金融板块走强，但科技和能源板块出现的获利回吐盘令大盘上涨乏力。

　　简评：德银证券美国股市部门负责人欧文-菲兹帕特里克(Owen Fitzpatrick)表示，“今天盘中多数时候金融和能源板块领涨，但是尾盘中能源板块因为获利回吐盘的出现而下跌。”

    证券时报：A股普涨行情 601舰队能否延续反弹

    虽然周末利好预期再度落空，但是市场报道中金公司30亿资金抄底A股，“国家队”已开始入场救市的消息依然令A股市场迎来了久违的“红色星期一”。

　　简评：值得关注的是，近期持续下跌，遭受重创的“601舰队”强势复苏，领涨大盘。市场人士分析，随着市场人气的不断积聚，“601舰队”有望带领市场的延续反弹。

    证券时报：两市总市值升至23.18万亿 单日劲增逾万亿

    据交易所公布的最新数据显示，截至本周一(4月7日)收盘，沪市总市值为187664亿元，流通市值为53517.22亿元，平均市盈率为40.9倍；深市总市值为44164亿元，流通市值为22739亿元。两市总市值为231828亿元，较上一交易日劲增10205亿元。

    财华社：罗杰斯称过去数周已开始买进中国股票

    据道琼斯讯，投资大师吉姆.罗杰斯(Jim Rogers)称，过去数周，他开始买进中国和台湾股票。

　　简评：罗杰斯建议密切关注受经济下滑影响较小的行业，诸如水净化和农业。他表示，他回避中国房地产行业，因中国政府正在努力使其降温。

    中国证券报：三份喜报拉开一季报大幕

    虽然在103份业绩预告中，有多达74家企业预增，13家企业扭亏(4月3日数据)，但出于对交叉持股业绩泡沫破灭以及宏观经济面不确定性的担心，投资者对于即将大规模面世的一季报显得态度谨慎。

　　简评：今天发布的三份一季报可谓是清一色的喜报，且业绩增长全部源于主营业务发展的贡献，三家公司均未涉足证券投资领域。

    中国证券报：14家公司一季报预增超5成 驰宏锌锗等7家报忧

    多家公司今日发布2008年一季度业绩预告，共有17家公司预喜，其中14家公司预增幅度超过50%，3家公司预计扭亏为盈。

　　简评：与此同时,有7家公司一季度业绩报忧，由于雨雪冰冻灾害影响，驰宏锌锗(600497)、华润锦华(000810)、华菱管线(000932)等公司预计一季度净利润将减少。

操盘必读 4月9日证券市场要闻及简评




    新京报：国务院批设滨海保税区 专家称或试点汇兑改革

    继批复滨海新区综合配套改革试验总体方案后，国务院日前又批准设立天津滨海新区综合保税区。根据国务院批复，滨海新区综合保税区实行封闭管理，享受与保税港区同样的功能和税收、外汇政策。

　　简评：2007年，中国外汇管理局有关官员曾表态，虽然该局正在制订天津滨海新区金融改革的外汇政策细则，但在官方正式文件中并没有提出滨海新区在“一定区域，一定额度限额下”实施资本项下人民币可兑换试点。

    证券日报：五类金融企业呆账损失可在税前扣除

    国家税务总局日前发布通知，对金融企业呆账损失的税前扣除问题予以明确。通知明确，金融企业符合五种情形的债权或股权，可以认定为呆账，经税务机关审批后，准予在企业所得税前扣除。

　　简评：通知同时明确，金融企业符合五种情形的银行卡透支款项，同样可以认定为呆账损失，经税务机关审批后，准予在企业所得税前扣除。

    中国证券报：证监会：券商自营权益类证券不得超过净资本

    中国证监会昨日就《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，规定证券公司自营股票、权证、股票型基金等权益类证券的合计额不得超过净资本的100%；自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%，持有一种权益类证券的成本不得超过净资本的30%；持有一种权益类证券的市值与该证券总市值的比例不得超过5%，但因包销导致的情形和中国证监会另有规定的除外。

　　简评：证券公司应当按照中国证监会规定的证券公司风险资本准备计算标准计算各项风险资本准备。

    上海证券报：券商风险资本准备计算标准将大幅提高

    中国证监会昨日就修订《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见，作为征求意见文件的一部分，新版《证券公司风险资本准备计算标准》随之发布，风险资本准备计算标准均有大幅提高。

　　简评：《关于进一步规范证券营业网点若干问题的通知》明确，只有符合条件的C类券商可在注册地证监局辖区内设立证券营业部，在全国范围内设立证券营业部的限于符合条件的B类券商。

    上海证券报：股改还有很困难的任务没有完成

    “我很愿意认同当前的沪深股市是牛市下半场而非熊市上半场的说法，但我更倾向这样的提法：当前沪深股市与其说是牛市下半场或熊市上半场，不如说是股改下半场。”

　　简评：事实上，事情正在从终点回到它的起点。它正在越来越让更多的人懂得，不是流通权而是利益机制的公平才是股改所要解决而目前还远没有真正解决的根本问题。

    上海证券报：罗杰斯：A股再跌我会买进更多

    “我没有去关注我在中国股票市场投资组合的状况，我也不在意它们是否出现亏损。我希望将来有一天我的女儿可以持有我投资的中国股票，她们会为此而变得很富裕。”罗杰斯指着自己出生数月的女儿照片对记者说。

　　简评：对于黄金价格的走势，罗杰斯表示，如果考虑通货膨胀的因素，国际黄金价格还应该继续上涨，达到2000美元/盎司。

    新浪：联储担心经济前景 周二美股低收

    周二美国股市低收。美国铝业的利空财报令市场情绪低迷，同时Washington Mutual公布了削减股息及获得70亿美元注资的消息。

　　简评：在联储公布了3月18日议息会议纪要之后，股市跌幅扩大。联储上次将基准利率降低了75个基点，会议纪要显示多数联储理事认为在经济前景恶化时降息是合理的。Action Economics机构分析师认为，“会议纪要中最重要的是联储对潜在的经济衰退的担忧。”