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光大证券每日速递0820

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发表于 2018-8-20 08:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【光大研究每日速递】20180820

光大证券研究  今天



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今日聚焦
【策略】磨底期:拿什么拯救市场的信心 ——策略前瞻之三十三
扭转市场过度悲观情绪的关键因素在于政策再调整。本周市场大幅调整原因主要是内外因素共振下投资者信心的快速下滑。根本原因还是美元指数上行与中国经济周期下行的风险。在市场估值水平反应的增长预期跌破基本面后,应关注积极财政更加积极与结构性松信用。配置建议:1、短博周期,螺纹、焦炭等期货价格强势上涨,关注建筑、建材链条;2、把握政策、长配成长,根据政策节奏把握科技补短板机会,关注5G、芯片、网络安全以及军工等细分领域;3、G2双杀中后期消费出现补跌,补跌后重点布局食品饮料、医药等必需消费品的长远机会。
(谢超)2018-08-19
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【海外策略】关注调整中的风格转换,逢低搜集低估值蓝筹
本周内,港股市场一反之前一周零散利好推动反弹的局面,各种负面事件频发,市场情绪遭受巨大打击。由于内外风险集中暴露导致市场情绪高度悲观,因此当前部分板块和个股在急跌后已经超调,短期内有修复的需要。基本面和资金面两相配合,将促进大市急跌后投资者回补,并暂时稳定市场。业绩预期调降和人民币汇率波动是港股下半年的两大核心风险,短期集中暴露后,市场有望在阶段性平静中暂时靠稳。当前市场环境我们再次提示风格转换问题,中小成长板块再次集中失血短期难复原,低位搜集低估值蓝筹准备抵御未来波动风险。
(陈治中/陈彦彤)2018-08-19
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【房地产】调控从紧基调未变,龙头销售策略分化 ——光大地产A+H重点公司样本库动态跟踪报告
地产板块随大市调整,内房表现略好。住建部约谈5市紧调控,上海首套利率下调系误读,促消费大背景居民短贷持续高增。中报逐步出炉,多家房企预增;龙头推盘策略和签约表现出现分化。低基数和现金回笼抢跑导致7月签约高增,土地降温延续,土地购置费支撑Q3投资数据。短期板块估值仍受压,中长期龙头受益于低成本融资和品牌溢价,利于介入资源整合,有望进一步扩大市场份额。建议关注万科、保利、招蛇、新城、蓝光、融创、金茂。
(何缅南)2018-08-17
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【延长化建(600248.SH)】景气回升验证,期待整合——公司2018年半年报点评
2018H1,延长化建实现营业收入19.8亿元,同增19%;实现归母净利润6445万元,同增4%。石化投资景气度回升,延长化建订单及收入已同比改善;利润增速缓于收入增速主要受投资净收益及资产减值影响较大。北油工程注入之后,协同效应显著提升,承诺2018-2020年业绩分别为1.92亿元、1.93亿元及1.99亿元。延长化建近3年估值底部为19x,现阶段股价低于拟注入资产发行股票价格。预计18-20年业绩1.56、2.03及2.66亿元(不考虑并表),给予18年动态市盈率22x,维持“买入”评级。
(孙伟风)2018-08-19
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【烽火通信(600498.SH)】中报符合预期,看好5G发展潜力 ——公司2018年中报点评
公司发布2018年中报,营收入112亿元(YOY+15%);净利润4.7亿元(YOY+4%);符合预期。营收稳定增长,但发出商品下降幅度较大。星空净利润5477万元,符合预期。集团合并地位凸显,持续看好股权激励后业绩释放的长期性。考虑运营商资本开支低点以及业绩考核较长期等因素,下调18~20年预测净利润分别至9/11/12.7亿元,长期仍然看好集团合并后资产整合带来的优势互补,以及5G建设对公司业绩的拉动作用,维持“买入”评级,目标价35元。
(石崎良)2018-08-19
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【云南白药(000538.SZ)】业绩符合市场预期,牙膏市场份额稳步提升  ——公司2018中报点评
公司公布2018中报,实现收入129.74亿元(+8.47%);归母净利润16.33亿元(+4.35%);扣非后归母净利润14.19亿元(-1.21%);净经营性现金流19.69亿(+ 115.61%,其中含票据贴现8.9亿元)。业绩符合预期。健康品稳健增长+3.5%,药品略有下滑。我们认为当前阶段更应关注公司在研发方面、组织架构方面、薪酬方面和产品线布局方面正在酝酿的积极变化。百年白药厚积薄发,维持“买入”评级。
(林小伟/经煜甚)2018-08-19
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【欢聚时代(YY.O)】受世界杯影响,Q3指引收入增长放缓 ——公司2018半年报点评
2Q18公司实现营收37.7亿元人民币,同比增长44.6%;净亏损1.4亿元,主要由于虎牙直播IPO导致优先股公允价值上升致使一次性非现金公允价值变动损失22.7亿元。Non-GAAP净利润增长51.6%至8.7亿元公司指引3Q18收入在38.9至40.2亿元之间,增速有所放缓,主要由于世界杯赛事带来的用户分流。综合考虑互联网娱乐 行业竞争加剧及世界杯带来的影响,下调盈利预测及目标价,维持“买入”评级。
(曹天宇/秦波)2018-08-19
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财报点评
【恒瑞医药(600276.SH),买入】重磅创新药吡咯替尼获批,创新驱动业绩加速成-20180819(林小伟/宋硕)
【大冶特钢(000708.SZ),增持】Q2盈利创单季历史新高,兼具增长潜力与安全边际-2018019(王凯/王招华)
【东方电缆(603606.SH),增持】海底电缆收入确认,业绩实现高速增长-20180819(唐雪雯)
【正泰电器(601877.SH),增持】低压电器高速增长,光伏电站布局持续优化-20180819(唐雪雯)
【大东方(600327.SH),增持】业绩符合预期,汽车业务维持增势-20180819(唐佳睿/孙路/邬亮)
【中百集团(000759.SZ),增持】业绩符合预期,珞狮路卖场补偿确认-20180819(唐佳睿/孙路/邬亮)
【红旗连锁(002697.SZ),增持】业绩符合预告,携手巨头推动业态创新-20180819(唐佳睿/孙路/邬亮)
【海宁皮城(002344.SZ),中性】业绩略低于预期,短期增长空间受限-20180819(唐佳睿/孙路/邬亮)


周报汇总
【金工-量化】业绩趋势模型继续跑赢基准-20180819(刘均伟/周萧潇)
【金工-衍生品】股指基差变化平稳,期权市场情绪中性偏谨慎-20180819(蒋俊阳/祁嫣然)
【金工-择时】市场情绪缓慢修复,弱震荡等待触底信号-20180819(刘均伟/祁嫣然)
【石化化工-原油】伊朗原油出口大幅减少-20180819(裘孝锋/赵乃迪)
【建材】环保供给约束持续趋严,投资重启水泥供需边际向好-20180819(陈浩武)
【钢铁】供给缩减推动钢焦价格齐创年内新高-20180819(王招华/王凯/沈继富)
【公用环保】电价下调目标近完成,天然气调峰未雨绸缪-20180819(王威/殷中枢)
【零售】行业平淡期,期待科技创新革命-20180819(唐佳睿/孙路/邬亮)
【医药】医保基金收入首次负增长?-20180819(林小伟/梁东旭/经煜甚/宋硕)
【轻工】关注细分板块超跌优质龙头企业-2018019(黎泉宏/袁雯婷)
【中小盘】禽:周期景气,产业链涨价-20180819(刘晓波/王琦)
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