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中信证券晨会1017

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发表于 2018-10-17 08:12 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【晨会1017】从美债看中美利差

中信证券研究  今天

>>>重点推荐<<<
1


固收:从美债看中美利差
明明|中信证券固收首席分析师
S1010517100001

美联储在9月议息会议上宣布上调联邦基金利率至2%-2.25%目标区间内,这是美联储年内第三次加息。美联储货币政策与我国央行货币政策的差异将对国内债券市场带来一定波动,引起部分市场参与者担忧此次美联储的加息政策会进一步影响中美利差,并给我国债市带来不利影响。

2


9月量增24%、价跌4.5%,期待快递旺季
刘正|中信证券交通运输首席分析师
S1010511080004

9月件量增速略低于我们此前25%增速预期,行业价格跌幅虽然扩大,但旺季来临,价格有望得到有力支撑。推荐:直营2家,综合物流供应业务布局最为完备的顺丰控股,和快递大包裹先发优势明显的德邦股份;加盟2家,综合产品实力领先,市场份额第一、运输车辆自有化程度最高的中通快递,和精细化管理水平高、自动化分拣优势明显的韵达股份。

风险因素:宏观经济下行,电商网购需求放缓,竞争加剧,成本持续上涨。

3


光环新网(300383):
IDC增量产能并表,云计算继续增长
顾海波|中信证券通信首席分析师
S1010517100003

并购IDC机柜扩充产能,云计算需求旺盛提升上架率,由于增发导致股本增加,下调2018-2020年EPS预测为0.47/0.69/0.92元(原预测0.49/0.72/0.96),对应PE分别为28/19/14倍,维持“买入”投资评级。

风险因素:云业务增长低于预期;IDC机柜的上架率提升不及预期;股东减持。


>>>会议提示<<<

❶现场会议:中信证券第十一届金融创新服务论坛
时间:2018年10月24-25日
地点:青岛·富力艾美酒店(原万达艾美)
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❷现场会议:中信证券智慧赋能消费主题研讨会
时间:2018年11月1-2日
地点:上海浦东四季酒店



>>>评级调整<<<


注:“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公开发布的证券研究报告(标示的日期为相关证券研究报告发布的时间),仅供汇总参考之用
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 楼主| 发表于 2018-10-17 08:48 | 显示全部楼层
08:47
​【中信证券:预计美债收益率在今年年底至明年年初走高至3.4%附近】10月17日讯,中信证券明明研究团队认为,虽然美债收益率处于阶段性高点,预计短期可能会出现一定的调整,但是中长期仍将上行,预计在今年年底至明年年初走高至3.4%附近。从美国基本面来看,在加息周期中,未来美债的行情可能类似二月份之后的延续,美联储的鹰派叠加非农数据向好,给美债收益率的上行带来一定支撑。在不同的货币政策周期之下,中美利差可能将会继续压缩。不过,由于人民币汇率贬值也为中美货币政策差异给利差进一步缩窄分流走一部分压力,也一定程度上有利于提振出口从而对冲国内经济下行压力。因而我们认为中美利差继续压缩的可能对我国债市、经济带来的负面影响有限。因此,我们维持10年期国债到期收益率3.4%~3.6%的区间判断不变。
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