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招商证券分析报告(1214)

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发表于 2018-12-13 19:45 | 显示全部楼层 |阅读模式

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招商视点
招商证券 (2018-12-13 17:17)
【正文】
权重板块集体井喷带动沪深两市放量大涨,上证综指收涨1.23%报2634.05点,成交逾1300亿元;深证成指涨1.43%报7808.04点,创业板指涨0.73%报1348.5点。上证50、中证100强势引领大盘,创业板指涨幅较低,个股2627只上涨,734下跌,涨停31只。家电、建筑、建材等涨幅居前,农林牧渔有等领跌,两市合计成交2226亿元,较前一日小幅反弹。外围方面,隔夜美股小幅反弹,必选消费、大型科技股、中概股普涨,亚欧股市全线飘红。黄金、原油微幅上涨、美元指数小幅回落,人民币中间价调升295个基点报6.8769。

资金方面,两市融资余额减少5.67亿元至7704.33亿元,央行连续35个工作日未开展逆回购操作,SHIBOR价格多数上涨。沪股通净流入36.5亿元,深股通净流入32.44亿元,活跃资金大幅流入家电、工程机械、房地产。

盘面观察,受发改委印发《直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》的消息影响,大基建和房地产产业链出现大面积井喷,《通知》面向四类企业偏向重资产行业,此次的制度红利不仅能较大程度缓解此类企业的流动性紧缺的燃眉之急,同时在审批层面上提供了灵活的选项和绿色通道,多家建筑业和房地产企业成为受益者。大基建全线爆发,西部区域振兴、高铁板块崛起,山东路桥、山西路桥等盘中直线涨停,中国铁建、中国交建等中字头大涨超3%。预期明年上半年基建补短板效应会逐步显现,融资政策红利释放将明显改善优质基建企业的经营杠杆、加速订单执行和提升行业集中度,加快基建的复苏节奏,建筑龙头企业明确受益,消费建材龙头间接受益,可重点关注。地产股集体爆发,南山控股、蓝光发展涨停,招保万金均小幅反弹。《通知》释放房地产政策或逐步松绑的信号,房地产龙头企业募资补流有望使得其更加平稳的度过当前的下行周期,拉大与中小企业的差距从而扩大市场份额,部分机构测算恒大、保利、保利南方、华润置业、世贸、万科等可融资空间最大。家电板块全线拉升,老板电器尾盘封板,美的集团大涨6%, 家电与地产产业链的联动和消息刺激的效应仍较为明显,考虑到农村市场的城镇化进程正在提速,家用和商用空调每年较为稳定的存量更新需求,空调行业阶段性的向下一般不超过4个季度,2019年下半年有望迎来行业趋势拐点向上,我们认为估值底部的家电配置价值凸显,中长期机构在大消费领域上的配置或有所倾斜。热点概念方面,东方通讯再度强势带动5G板块直线上攻,剑桥科技午后封板,受现代汽车将投资70亿美元开发氢燃料电池的消息带动,氢燃料电池板块异动拉升,富瑞特装直线封涨停。

消息方面,国家发改委印发《关于支持优质企业直接融资进一步增强企业债券服务实体经济能力的通知》,表示支持信用优良、经营稳健、对产业结构转型升级或区域经济发展具有引领作用的优质企业发行企业债券,实行‘一次核准额度、分期自主发行’的发行管理方式,同时,通知还明确优质企业债券“即报即审”的制度红利。其中,四类企业分别符合营业收入300-1000亿元和资产总额1000-1500亿元不等的条件,具备3A级评级,原则上资产负债率不得超过85%,属于支持的优质企业范围,包括农林牧渔、交通运输、采矿业、制造业、建筑业、房地产等均在此列,且募资补充营运资金比例由40%提升至50%。国家发改委、交通部等部委正在编制长江三角洲区域一体化发展规划纲要、长江三角洲区域交通一体化发展相关规划、粤港澳大湾区基础设施互联互通专项规划等。京津冀暨雄安新区交通建设工程、长江经济带综合立体交通走廊建设工程等多个重大工程加速推进。

个股异动方面,天奇股份涨停,公司拟利用自有资金5850万元的对价受让锂致实业65%的股权。星云股份一字封板,公司公告与比亚迪及其多家子公司签署设备采购合同。

整体上,政策红利释放带动重资产周期性行业全面爆发,市场成交大幅放量,普涨行情激活市场人气和赚钱效应,维稳行情初显。操作上,建议关注受益政策红利释放,景气度回升叠加超跌反弹轮动的建筑、建材,估值底部且预期修复的家电、食品饮料,风险偏好修复的弹性标的,如计算机、传媒等。主题投资关注长三角自贸区、粤港澳大湾区、乡村振兴、人工智能、新能源等。
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