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光大证券每日速递20190213

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发表于 2019-2-13 08:04 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【光大研究每日速递】20190213

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今日聚焦
【宏观】2019,美国经济靠什么?——2019年美国宏观经济展望
2019年美国迈入“后减税时代”。投资动力或减弱,股票增值对消费的作用下降,但中低阶层就业表现强劲,基础消费仍有支撑。出口和政府支出不确定性较大。基准情形下,2019年GDP增速或降至2.5%,宏观上投资偏弱、消费偏强。通胀存在上行可能,油价下跌缓解通胀压力,但工资增速上行,消费扩张推升通胀。美联储加息放缓,但货币政策也难言转向,需关注缩表路径的潜在调整。风险方面,全球环境超预期变差、资产价格调整、与特朗普有关的政治风险、以及由美联储引发的政策风险值得关注。
(张文朗)2019-02-12
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【通信】重申大安全主线,推荐赛克恒为美亚 ——网络安全动态跟踪报告
网络流量快速增长+政策对网络内容监管趋严+5G/大数据/AI新技术导入是网络安全设备的核心驱动力。运营商提速降费和不限量套餐释放流量消费需求,2018年我国移动用户移动流量消费达2017年同期2.3倍;中美贸易摩擦以及国内对网络内容的监管加强促进网络安全设备投资。另外,5G等新技术推动网络安全设备升级,新产品替代升级需求将逐步凸显。信息安全战略升级背景下,持续推荐中新赛克、恒为科技和美亚柏科,建议关注烽火通信(烽火星空为网安绝对龙头)、 航天发展(收购公安 部三所锐安科技)以及太极股份。
(石崎良/刘凯)2019-02-12
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【视源股份(002841.SZ)】不仅是交互平板之王,而是万屏时代“苹果”
电视板卡虽然全球市占率超过35%,但是作为现金流业务,2018年盈利贡献仅约20%;教育和会议业务出货旺季在下半年,未来将是公司成长主要驱动力。公司2018年限制性股票激励计划已授予完成,实现员工利益和公司发展的深度绑定。一季度是公司收入和利润低点,我们认为可以淡化季节性的业绩波动。我们维持公司18~20年净利润10.01、13.07和17.41亿元,目前约400亿市值对应PE为42X/32X/24X,维持“买入”评级。长期维度,全球智能显示交互行业拥有万亿市场空间,公司业务规模提升空间巨大,远期具备较大的成长空间。
(刘凯)2019-02-12
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【片仔癀(600436.SH)】控货仍有高增长,19销量增速有望再上台阶 ——公司2018年业绩快报点评
公司公布2018年业绩快报:预计实现收入47.98万元,同比+29.19%;归母净利润11.28亿元,同比+39.83%;扣非后归母净利润11.09亿元,同比+43.03%。业绩略超市场预期,但基本符合我们此前预计(预期18年归母净利润11.07亿元)。Q4高增长源于低基数效应,但核心产品仍有控货。创新营销积淀,品牌知名度逐渐扩大,销量增速有望再上台阶。维持19-20年EPS 2.54/3.40元,同比增长36%/34%,现价对应19-20年PE为37/28倍。维持“买入”评级。
(林小伟/经煜甚)2019-02-12
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