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长江证券·早间播报0419

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发表于 2019-4-19 08:54 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【长江研究·早间播报】建材/交运/地产/轻工/计算机(20190419)

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来自长江研究
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目    录
长江建材 | 3月需求高增,4月分化已现
长江交运 | 需求东风渐行渐近,五一初验停飞逻辑
长江地产 | 销售回暖延续,基本面持续修复——3月统计局数据点评
长江轻工 | 3月家具/地产点评:数据回暖,继续重点推荐家居板块
长江计算机 | 网络安全:三六零安全分拆,网安格局有望优化

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重点推荐

建材·范超
3月需求高增,4月分化已现
3月水泥需求高增,中微观均可验证;预计4月保持平稳,但区域或将分化,京津冀、成渝等地或表现较好。继续关注基建链和竣工端。基建链标的首选持续推荐的京津冀龙头冀东水泥;竣工端家装建材板块均值得关注,看好今年下半年可能出现持续一年以上的竣工高峰,从而带来板块业绩超预期的机会,其中一二线销售占比高的公司在基本面上的改善可能更领先,推荐北新建材、伟星新材、三棵树、帝欧家居等。

风险提示:
1. 地产销售大幅下行;
2. 基建项目落地较慢。
摘自:《3月需求高增,4月分化已现》
对外发布时间:2019/04/18
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:范超  SAC编号:S0490513080001

交运·韩轶超
需求东风渐行渐近,五一初验停飞逻辑
2019年3月的数据依然受到春节错期因素的扰动,剔除春节错期影响,2019Q1六大航的供需关系依然保持紧平衡的状态,其中国内航线的客座率基本持平,国际航线优于国内航线,客座率同比提升0.8pct。2019Q1航空旅客运输量同比提升9.5%,增速环比2018Q4上升1.4pct,航空需求增速环比修复。随着社融增速企稳、减税降费和旅游季来临等因素落地,预计Q2需求将有进一步的修复。

风险提示:
航空需求大幅下滑;油价大幅上涨;人民币汇率风险;航空安全事件。
摘自:《需求东风渐行渐近,五一初验停飞逻辑》
对外发布时间:2019/04/18
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:韩轶超  SAC编号:S0490512020001

地产·申思聪
销售回暖延续,基本面持续修复——3月统计局数据点评
1-3月商品房销售面积下降0.9%(-2.7pct);土地购置面积下降33.1%(-1pct);投资增速11.8%(+0.2pct),推测或主要受新开工大增推动;新开工面积上升11.9%(+5.9pct);土地购置仍大幅负增长,表明房企拿地仍较谨慎,销售回暖及开工加快表明当前广义库存在加快去化。重点推荐华夏幸福、阳光城、中南建设、新城控股、蓝光发展、金科股份等二线蓝筹标的。

风险提示:
1. 行业调控政策或存在一定不确定性,影响上市公司销售业绩;
2. 宏观经济波动可能对行业内企业经营造成一定影响。
摘自:《销售回暖延续,基本面持续修复——3月统计局数据点评》
对外发布时间:2019/04/17
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:申思聪  SAC编号:S0490518010003

轻工·鄢鹏
3月家具/地产点评:数据回暖,继续重点推荐家居板块
地产数据超预期,竣工回暖可期。地产销售数据有所回暖,2019Q1商品房销售面积降幅较1-2月降幅收窄2.7pct,其中3月增速为1.75%,增速转正,若销售持续回暖,将带来地产后周期估值提升。竣工端,房屋竣工累计面积增速降幅较1-2月降幅收窄1.1pct,且“施工-新开工”面积增速“以及“施工-竣工-新开工”面积增速持续提升,延续我们在《地产后周期趋势或转好,家居迎筑底回升机遇》中的逻辑,竣工回暖可期。家居基本面向好趋势可期,继续重点推荐。当前地产销售增速回升,以及在竣工面积回暖预期下,家居行业或将迎先估值提升后业绩修复的机遇;另外,根据渠道数据,3月家居销售趋势向好,好莱客2019Q1数据显示其预收款项同增40.58%,为近2年高点,或是验证,继续重点推荐家居板块。重申当前家居投资的两条主线:1)TO B龙头在精装房趋势与年内竣工好转的推动下,增长势头持续向好,推荐A股木门龙头志邦家居;2)大家居优质品牌企业迎来估值修复,推荐索菲亚、欧派家居、尚品宅配,重点关注美克家居等。

风险提示:
1. 房地产行业增速低于预期;
2. 原材料大幅波动。
摘自:《3月家具/地产点评:数据回暖,继续重点推荐家居板块》
对外发布时间:2019/04/18
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:鄢鹏  SAC编号:S0490517110003

计算机·刘慧慧
网络安全:三六零安全分拆,网安格局有望优化
三六零公告转让奇安信股权并终止前期许可协议。我们认为三六零安全分拆,网安格局有望优化。奇安信是三六零孵化的政企端网安领军企业,通过积极扩张策略快速攫取市场份额,冲击市场。协议终止,品牌、技术拆分,短中期三六零系竞争力或弱化,利好其他同业者。行业景气、格局优化、科创提升估值,看好细分板块投资机会。

风险提示:
1. 行业主要参与主体进一步增加,行业竞争加剧;
2. 政策驱动行业景气提升的幅度低于预期。
摘自:《网络安全:三六零安全分拆,网安格局有望优化》
对外发布时间:2019/04/17
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:刘慧慧  SAC编号:S0490516080002

文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告,具体报告内容等详见完整版报告。
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