申万宏源分析报告（0614）

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综合版190613：温和整理、板块分化
申万宏源研究 关注云聚
综合版190613：温和整理、板块分化
周四，市场小幅波动，量能减少。市场临近前期反弹的几个高点，多空双方处于观望阶段。建议继续关注内外环境的变化和上方技术压力位的阻力。
2019-06-13 17:322148
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大势研判








温和整理、板块分化

盘中特征：

周四，两市上下震荡，量能减少。上证指数收于2910.74点，上涨1.36点，涨幅0.05%，成交1917亿元；深圳成份指数收盘8951.61点，下跌3.11点，跌幅0.03%，成交2580亿元。28个申万一级行业14个上涨，14个下跌；其中：传媒、计算机和采掘涨幅领先；家电、通信和休闲服务跌幅居前；非ST股票涨停78个，8个股票跌停。

后市研判：

关注上方技术压力。本周以来，市场进入反弹周期，昨日和今日连续两天小幅震荡消化。从行情驱动逻辑来看，主要是受到地方政府专项债可以作为符合政策要求的重大项目资本金的影响。投资者预期稳增长的经济政策开始逐步加码，从而提升了短期经济增长的预期。目前，继续向上反弹主要有这几个技术压力位：1）3月市场横盘震荡箱体的下沿；2）60天均线；3）5月6日的向下跳空缺口；下方支撑位包括，1）半年线。沪指本次调整在击破半年线后迅速被拉起，显示该均线目前仍有支撑力度；2）年线。年线目前也在半年线下方一同支撑沪指；3） 2月25日跳高缺口。该缺口目前尚有14点未全部封闭，多头极力守护该缺口的意图较为明显。总体来看，市场仍在上下两个缺口范围内波动，处于箱体运行态势。最后，目前外围环境仍然较为复杂和充满不确定性，对行情的运行节奏有较大影响，投资者需要密切跟踪。

密切关注六月的基本面变化。六月将迎来密集的五月份经济数据的发布，由于之前几个月的数据被市场认为存在一定的季节效应，因此本月的数据较为关键，是验证目前经济状态重要的参考。从目前公布的数据看，总体好坏参半。此外，六月份是半年末，流动性问题成为市场关注焦点。本周包商银行事件成为市场关注的焦点，其对信用溢价的影响还需要进一步观察。

重点关注投资标的的质地。市场对于未来一段时间的基本面仍存在较大分歧，经济复苏格局也不明朗。投资者还是应该重点关注有业绩支撑的品种，特别是一季报超预期并且中报展望良好的品种仍能在目前格局中保持相对优势，所谓“跌势重质”。



市场热点

前期强势股回落，氢能源板块领涨两市

从涨幅榜来看：

1）氢能源表现强势，板块内出现涨停潮：坚瑞沃能、鸿达兴业、大洋电机、凯龙股份、华昌化工等近20余股强势涨停，康盛股份、富瑞特装等多股跟涨；此外，油气设服板块尾盘飙涨，截止收盘，厚普股份、雪人股份等个股涨停，金洲管道、富瑞特装等个股大涨。氢能源板块异军突起，有望接棒稀土成为新的适当热点，建议投资者适当关注。

2）电竞游戏板块全线走强：晨鑫科技、盛天网络、电魂网络涨停，顺网科技、掌趣科技、中青宝等个股纷纷走强；消息面上，据东方财富网报道，上海出台促进电竞产业健康发展20条意见：力争3至5年内全面建成“全球电竞之都”，将加大力度引进世界顶级电竞赛事落户上海，支持世界顶级电竞联赛的重要场次在上海举办，板块受利好消息刺激走强，后续建议投资者继续关注。

从跌幅榜来看：

1）前期强势股纷纷跳水：金力永磁、章源钨业、新农开发、南京证券、丰乐种业等明星股跳水，资金短炒迹象明显，热点轮动加速，操作难度加大，在前期主热点巨幅震荡的时候，低位股有望引市场资金追逐，建议投资者保持关注。

2）白色家电板块整体有所回落：格力电器下跌2.86%，九阳股份、立霸股份、星帅尔、高斯贝尔等多股跌幅逾2%。据东方财富网报道，“空调门”事件持续发酵，空调能效问题引起监管层和消费者普遍关注，相关情况明朗前，建议投资者保持谨慎多看少动为宜。



操作策略

继续保持谨慎观望

1）短线反弹的主要驱动力是技术性反弹需求叠加管理层释放利好政策稳定经济。但是总体来看，市场要想重回新一轮上行趋势，仍需要得到经济基本面的验证。近期美联储会议释放积极信号，全球多家央行出现降息举措，市场资金将对国内货币调控产生宽松预期，这将很有可能是未来市场企稳向上反攻的重要推手，建议投资者耐心等待预期明朗。

2）操作上，继续保持谨慎观望。中长期角度来看，我们强调回归公司基本面，继续选择优质标的进行布局，具体标的上，关注一季报行情，把握低估值的蓝筹股。此外，业绩表现较好的超跌板块也可适当关注。