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中信证券晨会0828

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发表于 2019-8-28 08:31 | 显示全部楼层 |阅读模式

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晨会0828|科技股的春天

中信证券研究  今天
>>>重点推荐<<<

许英博|中信证券科技产业首席分析师
S1010510120041

科技|科技股的春天
科技板块已经进入2-3年的上行周期,选股逻辑将由PEG驱动转向ROE驱动。5G、AI、IoT、信息化&SaaS等科技进步周期,叠加云计算巨头的新一轮资本开支周期;中美再平衡背景下“安全可控”的政策支持;MSCI带来A股增量资金、国有资本/产业资本助推科技公司发展。我们判断,2020-2021年,科技板块优势公司盈利和估值均有望持续上行。中国科技市场有望涌现一批具备核心竞争力、安全可控的龙头企业。重点关注:软件&SaaS、5G&物联网、IT硬件、IDC、消费互联网等板块。

风险因素:全球经济超预期下行风险;国际贸易冲突持续加剧风险;基础技术进步不及预期风险;核心技术、产品跨市场流动受阻风险;2019年三季报业绩不达预期的风险等。


薛缘|中信证券食品饮料行业首席分析师
S1010514080007

食品|透过啤酒中报,我们看到了什么?
啤酒企业中报靓丽,各龙头公司量增优于行业,结构持续升级;吨价均有提升,幅度约4%~8%;区域表现,基地市场均较出色;盈利能力短期改善明显。我们认为,行业是否已经全面迎来基本面拐点仍存在不确定性,目前正处于基本面改善拐点区间之中,执行力强的公司有望率先迎来长期业绩拐点。

风险因素:行业消费量下滑,市场竞争加剧,高端化战略不及预期。


五粮液(000858):
变革前行步步生风,浓香王者再争锋
五粮液品牌积淀深厚,全国化根基坚固。本次变革望全面彻底,持续兑现。看短,公司望量价轮动齐升,业绩确定性强;看长,寻求品牌价值再突破,浓香/酱香王者比肩。维持“买入”评级,上调目标价至156元。

风险因素:高端酒景气不及预期,改革推进不及预期。


陈俊斌|中信证券制造产业首席分析师
S1010512070001

宁波华翔(002048):
热成型进入收获期,低估值安全边际高
公司2019年二季度业绩大幅超市场预期,主要系因公司热成型新业务落地,订单开始放量。公司下半年新业务有望继续发力,伴随行业景气回暖,预计将进入全新成长期,维持2019/20/21年EPS预测1.36/1.67/1.87元,给予公司2019年15倍PE的估值,目标价20元,维持“买入”评级。

风险因素:汽车消费不及预期;原材料价格上涨;海外业务扭亏不及预期。


明明|中信证券首席FICC分析师
S1010517100001

固收|企业为何偏爱短期信贷?
2019年7月,我国新增信贷和社融增量双双下跌.非金融企业贷款增幅同比显著下降,且企业短期贷款、中长期贷款均呈现下滑趋势。但是短贷依然更受企业偏好,在企业贷款中占比逐渐增高。单一的总量因素难以完全解释结构化的现实,企业端营业周期的拉长以及“应收-应付”项的增速背离是企业短贷高增的重要原因。我们推测,本次短贷相对高增还将持续2-3季度。此外,工业企业“应收-应付”背离程度与10年期国债收益率相关性较好,目前该指标仍在下探过程中。


敖翀|中信证券周期产业首席分析师
S1010515020001

当升科技(300073):
海外业务持续发力,业绩保持稳定增长
公司下半年产能释放预计带来出货量显著增长,产品结构持续优化以及国际化客户结构支撑公司盈利水平。维持公司2019-2021年归母净利润预测值为4.30/5.93/7.69亿元,对应EPS0.98/1.36/1.76元,当前股价下对应2019-2021年PE为23/17/13倍,维持公司“买入”评级。

风险因素:原材料价格波动风险,产业政策变动风险


姜娅|中信证券消费产业首席分析师
S1010510120056

科锐国际(300662):
内生整体承压,灵活用工一枝独秀
19H1公司内生业绩增速约9%。其中,Q2单季业绩增速19.01%,环比Q1增速67.7%放缓明显,剔除investigo约800万贡献,内生下滑约5%,低于预期。

风险因素:宏观经济放缓、人力成本上涨过快、人才流动性风险新项目培育不达预期,亏损资产剥离进展低于预期;扩张中管理及人才短缺风险等。


首旅酒店(600258):
RevPAR下滑趋势减缓,盈利稳健性显现
酒店行业整体仍在受到经济环境影响,但企稳趋势已现。同时开店提速将积极抵消行业景气波动影响。放长来看,中国酒店结构升级的市场机会明确,积极有效开店是收获成长的重要条件。在当前估值低位背景下,酒店配置价值显现,建议积极介入。维持2019-21年EPS预测为0.93/1.06/1.24元,目标价23.2元(对应2019年25倍PE)。

风险因素:经济增速不达预期,新开门店低于预期,商誉减值的风险等。


盛夏|中信证券农林牧渔首席分析师
S1010516110001

天康生物(002100):
主业平稳,母猪存栏稳中有增
公司疫苗、饲料、农产品加工主业受非瘟影响有限,预计19/20年仍能维持稳定,生猪养殖布局新疆、河南,区位优势明显,出栏确定性较强,维持公司19/20/21年每股EPS预测 0.61/1.13/1.26元,维持“买入”评级。

风险因素:疫情大范围扩散、养殖成本大幅增加、猪价上涨不及预期。


>>>会议提示<<<

❶电话会议:科顺股份半年报及经营情况解读
时间:2019年8月28日10:00
主持人:建筑建材行业研究员;
嘉宾:公司董秘毕总,财务副总监 文总,证代李总等

❷电话会议:爱柯迪投资价值分析报告:以“小”见大,以专见长
时间:2019年8月28日13:00
主讲人:陈俊斌 李景涛

❸电话会议:中国联塑2019年中报业绩交流
时间:2019年8月28日15:00
主持人:建筑建材行业研究员
嘉宾:财务总监 刘总/董秘 袁总

❹电话会议:华大基因2019年中报业绩交流
时间:2019年8月28日15:00
主持人:田加强 孙晓晖
嘉宾:公司总经理 尹烨,财务总监 陈轶青,董秘 徐茜,投资者关系副总监 吴宗泽,证券事务代表 敖莉萍

❺电话会议:大参林2019年中报业绩交流
时间:2019年8月28日15:30
主持人:陈竹;
嘉宾:公司总裁柯国强先生,董秘 刘总,法务总监 陈总,财务总监 彭总

❻电话会议:首旅酒店2019年中报业绩交流会
时间:2019年8月28日15:30  
主持人:消费产业首席分析师 姜娅
嘉宾:孙坚 总经理,李向荣 副总、CFO,段中鹏 副总、董秘,李欣 证代

❼电话会议:盘江股份(600395)2019年中报业绩交流
时间:2019年8月28日15:30
主持人:祖国鹏
嘉宾:公司董秘,证代以及财务部门相关负责人

❽现场会议:中信证券“上市公司交流会”活动
时间:2019年8月29-30日
地点:成都香格里拉大酒店
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