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申万宏源分析报告(0409)

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发表于 2020-4-8 22:10 | 显示全部楼层 |阅读模式

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综合版20200408:低开震荡,缩量分化
申万宏源理财 关注云聚
综合版20200408:低开震荡,缩量分化
市场反弹到小箱体顶部,短期存在技术压力。操作上,控制仓位,注重安全边际。
2020-04-08 17:352432
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大势研判

低开震荡,缩量分化


盘中特征:

周三,两市震荡调整,成交减少。上证指数收于2815.37点,下跌5.39,跌幅0.19%,成交2531亿元;深圳成份指数收盘10386.55点,下跌42.37,跌幅0.41%,成交4208亿元。28个申万一级行业指数15个上涨,13个下跌;其中国防军工、休闲服务和通信涨幅领先;农业、家电和综合跌幅居前;涨停股票近77个,6个股票跌停。

后市研判:

关注小箱体顶部压力。近期国际股市大幅调整后,产生超跌反弹,但是目前影响市场调整的核心逻辑尚未完全打破,因此仍需防范可能的风险。A股市场短期有所企稳,目前正在一个200点左右的小箱体内波动,且来到了该箱体的上沿。从市场的格局来看,基本上是200点一个箱体,向上突破则上移一个箱体;向下突破,则下移一个箱体。因此,当前的位置是一个重要技术关口,存在较强技术压力。目前影响市场的最主要的因素是海外疫情的形势以及全球资产价格的变动情况。从最近的情况看,海外的疫情的拐点尚未清晰,未来仍有很大的不确定性。如果继续加速扩散将威胁全球产业链,可能引发全球经济的衰退。虽然美联储的降息和量宽能够缓解市场的流动性恐慌,但对于因疫情造成的经济回落短期效果可能不明显。历史上,在美国经济衰退期,降息对提升股市的作用是有限的。当然,国内市场的主要受到的是间接冲击,目前市场主要在演绎复工复产和政策刺激的预期。因此,市场仍会在两股力量之间来回波动,短期国内央行货币政策略有放松,市场活跃度随之提升。但是,3月以来市场的交易能量持续下降,二月中下旬的巨量目前似乎还无法超过,需要注意量价持续的背离,将使得反弹空间受到明显抑制。投资者在操作中宜控制仓位,避免过度追涨,耐心等待中期机会。

寻找一季报有望超预期以及行业景气的领域。2019年年报进入披露阶段,同时投资者普遍在寻找今年一季度有望超预期的领域。由于短期宏观环境的变化,我们更需要密切关注和研究各领域的业绩趋势,精挑细选其中业绩超预期或者景气度高的领域和品种。同时,回避其中不达预期的地方和涨幅过高的品种。





市场热点

指数盘整, RCS概念延续强势

从涨幅榜来看:

1. 5G板块持续强势,尤其是RCS富媒体通信延续昨日强势表现再掀涨停潮, 神州泰岳、彩讯股份、梦网集团、海联讯、吴通控股等集体涨停。4月8日,中国移动、中国电信与中国联通联合发布5G消息白皮书。步入2020年,5G建设按下“加速键”,3月24日工信部发布《关于推动5G加快发展的通知》,共涉及五方面18项措施,全力推进5G网络建设、应用推广、技术发展和安全保障。建议投资者仍可继续关注5G产业链上下游投资机会。

2.受疫情冲击供给叠加新能源需求预期,有色钴概念午后快速拉升,恒立实业、西部资源、金岭矿业涨停,华茂股份、寒锐钴业、锌业股份、华友钴业涨幅均超3%。海外疫情扩散对锂钴产业链影响从下游蔓延至上游,新能源供需端均受到一定程度冲击:供给端刚果金、南非等地钴供应链或受到封闭政策运输的影响,原料出口不确定性增强;而从需求端来看,尽管海外部分车厂因疫情影响停工和出口受阻,但是伴随国内复工开始,新能源汽车生产稳步进行,后续下游复工和物流的修复,补库带来钴价格有望持续回升。从中期来看,钴的需求边际改善显现,龙头有望充分受益供给结构优化,建议加强关注。

3. 国防军工表现亮眼,延续昨日活跃,板块上涨逾2.5%,中兵红箭、天海防务、天箭科技、华讯方舟涨停,航发科技、长城军工等跟涨。军工行业具备长期成长确定性,当前我国国防和军队建设仍处于补偿式发展的关键时期,军费仍将显著领先于GDP 增速。“十三五”以来我国军费增速约7-8%,其中装备费用增速2012-2017年(国防白皮书)持续高于军费增速4个百分点,2015年启动裁军30万及军队反腐持续推进有望继续提升装备费用占比,装备费用增速有望保持10%以上;装备建设重点方向增速有望达到15%左右;受益于渗透率提升、市占率提升的企业需求增速有望达 20%。整体来看,军工板块作为不受疫情影响的板块,业绩确定性较强,建议投资者可当配置,建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企龙头公司。

跌幅榜方面:

1. 昨日表现强势的农业种植板块遭遇回调,板块跌幅近2%。受新冠疫情影响,有7国开始限制或禁止粮食出口,其中全球第三大大米出口国越南宣布将暂停签署新的大米出口合同,柬埔寨将禁止白米和稻米出口,仅允许香米出口,哈萨克斯坦将对小麦和面粉出口实行配额制。除新冠肺炎疫情外,今年年初开始的蝗灾也对全球粮食生产造成影响。埃塞俄比亚、肯尼亚、伊朗、伊拉克、印度、巴基斯坦等国都遭遇了严重的蝗虫灾害。如果蝗灾持续下去,2020年全球的粮食产量很可能将锐减三成以上。伴随着国际贸易收缩,叠加货币放水效应,国际农产品价格有望继续上涨,并通过期货市场的传导影响到国内。今年以来农业部等出台多个文件,扶持力度加码,未来农业板块产能修复速度有望继续上行,粮油种植和加工板块将受益于产品涨价预期和库存增值预期,同时粮价上涨预期增强有利于上游种子提价,可继续关注养殖、种业,把握中期投资机会。





操作策略

返璞归真,回归基本面


1.回归基本面,从市场不确定性中寻找确定方向

2.关注受益于“扩内需”的新老基金方向(建材建筑、房地产、5G、通信、电气设备)及具备必需消费品属性的医药生物、农林牧渔、食品饮料。
创建和谐社区,提升论坛人气。
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