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长江证券·早间播报0409

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发表于 2020-4-9 09:24 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【长江研究·早间播报】钢铁有色/建材/非银/食品(20200409)

研究支持中心  长江研究  今天

Mélanie Laurent - Début
来自长江研究
00:0002:40

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目    录
长江钢铁有色 | 如期下跌之后,该给修复多大预期?——从铜钢比角度说起
长江建材 | 水泥区域辨析:2020年走向何方
长江非银 | 证券行业深度报告:拐点之年,万物新生
长江食品 | 食品饮料行业2020年一季报前瞻

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重点推荐

钢铁有色·王鹤涛
如期下跌之后,该给修复多大预期?——从铜钢比角度说起
铜钢比历史低点,一种是危机模式,另一种是经济结构分化模式,本轮更类似两者混合版。本轮比值修复并不会一蹴而就:一旦铜继续触底,朝2015年低点冲击,则铜钢比第一阶段企稳,钢铁追跌,过程漫长,第二阶段铜主动上涨修复铜钢比。

风险提示:
疫情影响情况不可控。

摘自:《如期下跌之后,该给修复多大预期?——从铜钢比角度说起》
对外发布时间:2020/4/7
研究报告评级:维持“中性”
本报告分析师:王鹤涛  SAC编号:S0490512070002

建材·范超
水泥区域辨析:2020年走向何方
2020年需求端不必悲观,政治局会议反复强调“六稳”,当前从稳增长到稳就业,政策定力持续强化。基建端复苏方向确定,力度或逐步升级。房地产前端数据受资金和拿地双重制约,边际下行压力或是主要风险变量。整体来看,全年水泥需求增速较2019年或将放缓,但大幅恶化空间不大。供给端环保管控仍将维持,同时部分地方排放提标或将约束中小企业生产负荷,置换产能更多指向区域而非全国因此总量冲击有限。

风险提示:
1. 需求端增长动能不足;
2. 置换产能对周边市场冲击加大。

摘自:《水泥区域辨析:2020年走向何方》
对外发布时间:2020/4/8
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:范超  SAC编号:S0490513080001

非银·周晶晶
证券行业深度报告:拐点之年,万物新生
2019年证券行业营业收入和净利润同比+35.4%和+84.8%,市场回暖叠加成本控制,盈利能力回升。政策革新和市场回暖牌照业务迎来全面复苏,股债和利率市场对资金业务影响深刻,投资收入和负债成本均有改善。展望2020年,流动性和政策预期有望共振,关注风险偏好修复下券商配置价值。

风险提示:
1. 交易佣金费率出现了大幅下滑;
2. 质押和债券投资出现信用风险。

摘自:《证券行业深度报告:拐点之年,万物新生》
对外发布时间:2020/4/8
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:周晶晶  SAC编号:S0490514070005

食品·董思远
食品饮料行业2020年一季报前瞻
白酒:短期增长有所承压,建议从中线角度加配高端及次高端/区域龙头。大众品:刚需属性较强,短期需求端仍有望保持较好的韧性。

风险提示:
1. 疫情影响导致需求下滑较为明显;
2. 行业政策调整等不确定风险。

摘自:《食品饮料行业2020年一季报前瞻》
对外发布时间:2020/4/7
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:董思远  SAC编号:S0490517070016


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评级说明及声明
评级说明
行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。
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