广州万隆分析报告（1029）

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[情绪与偏差]跟风情绪不强，短期反弹持续性有待确认
2020/10/28 15:50:39 | 广州万隆·证券研究中心
　　一、市场观点可能存在偏差

　　盘面上仍是机构抱团板块带动短期回暖，大级别资金跟进的特征并不明显。观望情绪下，即使后期补涨，整体也不改结构性机会带来的震荡整理行情。

　　

　　二、市场情绪监测




　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为38，处于震荡区。结合情绪指数已经从10月23日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2020-10-28）。

　　

　　三、偏差分析

　　蚂蚁金服打新，或者配置资金分流压力缓解，指数在本周已经连续三个交易日技术反弹，但资金追高风险偏好并不明显。从今天盘面板块表现方面来看，仍是机构调仓换股受益的汽车类，以及机构抱团相关的酿酒、食品饮料、家居用品、医疗保健、半导体等阶段性反弹带动。而对于行情的反弹强度，我们认为只有机构抱团板块有表现，是很难超预期的。

　　我们在近期的观点中一直强调，以计算机为代表的部分板块已经跌至中长线建仓位附近。例如软件、互联网、IT设备等。因此，我们认为行情的大级别反弹，不仅仅取决于机构抱团板块的延续性，更多需要超跌板块有资金形成推动合力做多得到验证。这是当前我们需要强调的。即机构抱团板块大量级突破，并且超跌板块吸引后知后觉资金跟风介入，才能形成较大级别的反弹机会。

　　整体上来看，目前仍是抱团类板块带动盘面略有回暖，超短期的角度来看，打新资金、配置资金阶段性分流压力减弱的情况下，预计结构性反弹机会仍在。而行情是否有大级别上涨，则需要看长做长的抱团类个股右侧突破，并且带动观望型资金大级别回流做多超跌板块的资金行为信号确认。建议持股观望。

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突发大事，明天A股悬了？
2020/10/28 17:28:14 | 广州万隆·成长投资顾问群
   一、大势研判



   连日低位缩量到6000亿左右，今日迎来放量修复行情。如昨日所述，当前存量资金可能在6千到1万亿，后续至少就有2-3千亿的加仓空间。今天，市场较昨日放量1000亿，整体氛围明显好转，不仅补上了指数的向下跳空缺口，而且也为明天蚂蚁集团的申购营造了良好的氛围。



    蚂蚁集团的上市，各方寄予厚望，尤其在破解“小微企业贷款、实体企业融资难”问题上，可能会成为金融供给侧改革的试验田。而改革方面，昨日“深圳主板将合并中小板”的消息，如果从今日来看，市场更偏正面解读。至少这段时间来看，中小板明显领涨市场，这三天的反弹修复，创业板仍在阴线之内，而中小板早已突围而上。



   当然，这是结构性导致的。创业板强在个股，尤其是刚上市不久的创新股，或一干人气龙头。而中小板更多是机构扎推的大票在引导，不断创新高所致，如比亚迪、立讯精密、海康威视、洋河股份等。这也是近期新能源汽车、消费电子、白酒等板块持续走强的逻辑所在。



“看龙头、做个股”是市场的基本炒作套路。只要行业龙头不断创新高，那么，相应的概念股就可以轮着炒下去，今天炒张三，明天炒李四，局部赚钱效应就这样打造出来。而有趣的是，目前可能演变成“中小板炒权重+创业板炒弹性”的结构。



如果这个模式是成立的话，那么，判断一个板块是否还能玩就看龙头好了。比如今天资金回流新能源汽车，整个板块都高潮了，那么，后市个股分化是很正常的。而其接下来还有没有行情，就盯着比亚迪就好了，只要龙头不倒，新能源汽车细分板块如此之多，就会有轮动上涨的机会。从弹性角度，沿着“小市值+创业板+题材”，也可选出合适的股票。同理，如果龙头提前板块在走弱，而题材个股还火爆，此时，就要注意风险将随时到来。



三季报披露即将收官。机构在三季度的布局也逐步有了轮廓。从市场的一些知名基金的持仓结构来看，总体感觉他们的布局方向还是没太大变化，消费属性的行业占比较高，比如新能源、白酒、医药、医疗等。反而，近年来大热门的科技类有所减仓。其实，从近期的科技大票莫名闪崩，也可见一斑。不过，这些数据偏静态，对于四季度的操作，也只是参考。



在我们聚焦经济发展的同时，欧美疫情的加速已经引发了股市的持续下跌。享有“欧洲经济发动机”的德国，日新增病例已经逼近2万例，其首相表示，疫情已处于失控边缘。而美国已表态，“要放弃疫情控制”，目前其日新增病例正逼近10万。




外围股指的加速下跌，或会进一步影响场内做多的情绪。周四，A股能走出独立日么？



二、主线分析



指数全天震荡偏强，中小板指数领涨，上证指数回补向下跳空缺口，市场情绪大幅回暖，涨停家数明显增多。板块方面，新能源汽车、消费电子、军工、次新股、白酒等板块强势，种业、保险、房地产、生态农业、卫星导航等领跌。整体看，市场分化较为严重，资金青睐高景气与业绩高增品种。



   【新能汽车/充电桩/锂电池】



   消息面上，《节能与新能源汽车技术路线图2.0》技术路线图发布：2035年新能源车销量占比过半。新版路线图预计到2035年，我国汽车年产销规模将有较大幅度提升，安全、高效、便捷、经济、绿色成为人们出行消费需求升级的主要方向。届时，传统能源动力乘用车将全面转化为混合动力，新能源汽车将成为主流，销量占比达50%以上。



   如前文多次提示，进入十四五规划，新能源汽车将进入加速普及期，中国作为全球新能源汽车的世界工厂，将充分受益全球新能源汽车产业化浪潮，相关的产业链有望深度受益。头部企业比亚迪持续创历史新高，对于新能源汽车的持续炒作具有指向意义。



【三季报/免税】



   消息面上，龙头中国中免第三季度业绩暴增1.5倍。主要是因为公司离岛免税业务同比实现较大幅度增长，特别是毛利率较高的奢侈品箱包、腕表和贵重珠宝的销售同比大幅增长。受此影响，免税、电商、旅游等相关联的板块出现反抽修复，但持续性可能有限。



【三季报/消费电子/苹果】



   消息面上，龙头立讯精密业绩超预期，公司在苹果手机、耳机、手表等消费电子产品处于行业领军地位，将深度受益。从目前反馈来看，苹果订单饱满，随着苹果硬件产品的超级周期到来，相关入局苹果产业链的标的的消费电子业务有望得到爆发性机遇。相关标的如歌尔股份、领益智造等纷纷创出历史新高。



（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）