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长江证券·早间播报0122

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发表于 2021-1-22 08:09 | 显示全部楼层 |阅读模式

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【】宏观/非银/轻工(20210122)

研究支持中心  长江研究  今天
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今日概览
长江宏观 | 经济靠什么改善,从地产到制造业——四季度经济数据点评
长江非银 | 券商股跟踪二十六:扩表
长江轻工 | 家具景气度提升&估值优势凸显,有望重现月历效应
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2021.01.22
今日重点推荐

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宏观 | 于博
经济靠什么改善,从地产到制造业——四季度经济数据点评
统计局公布四季度经济数据:四季度GDP同比增长6.5%。从数据看,经济修复工业新高,投资增速震荡上行,消费回暖仍较坎坷。展望2021:1)企业盈利改善,制造业投资有望持续扩张;2)居民收入回升,可选消费有望顺势恢复;3)惯性复苏无忧,警惕过热风险。
风险提示:1. 国内疫情趋紧;2. 政策方向调整。
摘自:《经济靠什么改善,从地产到制造业——四季度经济数据点评》
对外发布时间:2021/01/19
本报告分析师:于博 SAC编号:S0490520090001

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非银 | 周晶晶
券商股跟踪二十六:扩表
2016年以来证券行业资产负债表处于持续扩张阶段,2020年第三季度行业剔除客户资金后的财务杠杆达到3.13倍,较年初继续增长6.5%,推动行业总资产规模扩张至8.57万亿。分公司来看,头部券商用表能力普遍更强,截至2020年第三季度,40家上市券商平均杠杆为3.35倍,较2019年底提升5.0%,其中净资产规模最大的前5家头部券商平均杠杆达4.83倍,较2019年底提升14.7%,杠杆倍数和增速均显著超过上市券商平均水平,中金公司、中信证券、中信建投是杠杆倍数最高的三家券商,分别达到7.34、4.69、4.60倍,较2019年底分别提升20.2%、16.1%、13.4%。
风险提示:1. 交易佣金费率出现了大幅下滑;2. 质押和债券投资出现信用风险。
摘自:《券商股跟踪二十六:扩表》
对外发布时间:2021/01/17
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:周晶晶 SAC编号:S0490514070005

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轻工 | 鄢鹏
家具景气度提升&估值优势凸显,有望重现月历效应
家具板块具有明显的月历效应,每年3月有显著的正收益以及超额收益,或与家具的消费节奏有关。2021年后周期从地产销售驱动转向业绩预期驱动,龙头管理&资源优势显著,联合提份额。家具板块兼具基本面层面的景气度提升以及估值上的性价比优势,予以重点推荐。
风险提示:1. 全球经济恢复不及预期;2. 原材料价格大幅波动;3. 房地产销售不及预期。
摘自:《家具景气度提升&估值优势凸显,有望重现月历效应》
对外发布时间:2021/01/17
研究报告评级:维持“看好”
本报告分析师:鄢鹏 SAC编号:S0490517110003



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评级说明及声明
评级说明
行业评级:报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:看好:相对表现优于同期相关证券市场代表性指数;中性:相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平;看淡:相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

公司评级:报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准,投资建议的评级标准为:买入:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%;增持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间;中性:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间;减持:相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ;无投资评级:由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级。

相关证券市场代表性指数说明:A股市场以沪深300指数为基准;新三板市场以三板成指(针对协议转让标的)或三板做市指数(针对做市转让标的)为基准;香港市场以恒生指数为基准。
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