中金-G广药:王老吉少帅施少斌就任公司总经理-0616

事件：

广州药业在昨天召开了2006年股东大会，并在当天下午的董事会决议中通过：谢彬先生辞去广州药业董事兼总经理的职务，同时聘任王老吉药业的总经理施少斌先生为广州药业总经理。



评论：

谢彬离任的原因：广州药业（600322）和白云山（000522）是广药集团下属的两个上市公司。和广州药业在近年来出现业绩大幅反转和随后的稳健经营不同，白云山的经营困难重重。白云山在经营上的困难主要体现在以下三个方面：其一，公司的历史负担很重，负债很高；其二，公司是我国主要的抗生素生产企业，而这样业务遭遇了恶劣的政策环境和市场环境；其三，公司原总经理由于身体原因，难以胜任繁重的管理工作。因此，广药集团最终决定调任广州药业总经理谢彬去白云山当总经理，希望借助谢彬在医药行业多年优秀的管理能力带领白云山走出经营困境。应该说，谢彬从广州药业的离任主要是集团层面上的人事安排。



谢彬离任对广州药业的影响：谢彬在广州药业的经营业绩有目共睹。其在2004年和杨荣明董事长一起进入广州药业，广州药业在2005年实现业绩大幅反转后；之后，2006年初，谢彬再度被派到广州药业最大的下属公司——中一药业兼任总经理，在短短几个月，中一药业经营出现明显提升，全年30%左右的增长可以预期。因此，客观的说，谢彬离开广州药业肯定是广州药业的损失。



施少斌就任总经理：施少斌是王老吉药业的总经理，38岁，被称为“施少帅”。施少斌2001年加入王老吉，在王老吉的经营发展中起到了承前启后的作用，在公司2004年合资后，领导公司进入了新的快速发展阶段，在经营和管理能力上在广州药业里也是有口皆碑。因此，施少斌接任谢彬未必就是一件坏事。



广州药业近期的经营情况：公司仍然保持稳健增长势态，从1－5月份的销售和利润情况，公司全年20－25%左右的增长预期没有问题。在公司的下属子公司中，王老吉药业和星群药业仍然增长迅猛，潘高寿药业增长速度相对放缓，中一药业的增长逐步起步，医药公司的平稳运行。我们维持对公司2006年和2007年每股收益0.28元和0.35元的盈利预期。该股经过前期的调整，估值有所回落，目前07年的市盈率水平为17倍，估值风险很小。我们认为，广州药业是一个资源丰富的医药企业，它的品牌中药价值和华南地区营运良好的流通网络价值还都远远没有是否其巨大的潜力，股票具有投资价值。我们建议投资者，如果谢彬先生的离任带来股价急跌，建议投资者增持该股。




有任何问题，欢迎来电与服务您的销售经理交流！