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东北证券晨会0711

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发表于 2024-7-11 08:23 | 显示全部楼层 |阅读模式

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中报加剧分化、关注AH联动兼谈转融券暂停等
金融世界 2024年07月11日 07:24 吉林
行情回顾

周三市场低开、反抽并回落,上证指数收于2939点、下跌0.68%,科创50微涨0.07%、创业板指微跌0.06%,上证50下跌0.32%,市场成交6799亿元左右、成交额环比略降。板块方面,煤炭电力石油有色等红利指数的成分股领跌、汽车医美电子等略涨;个股涨跌比为1543:3654。

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周三市场有几个关注点:

其一,弱势行情中、一个中阳线之后,如果没有特别利好催化、次日适度低开、清洗浮筹是常见情景;周三早盘低开也属正常,而后在苹果相关的消费电子、特斯拉相关的锂电池机器人等双创题材的催化下有所回拉,但是由于成交额不能跟进、热点轮动较快叠加前期强势的煤炭等板块的下挫,A股市场最终回落并拖累港股指数的先扬后抑。目前看,前期涨幅较大的煤炭电力等,也在经受中报的考验,一些中报利润显著下降的煤炭股领跌了市场,即在7-8月份财报季、存量博弈下对中报业绩的敏感性有所增强,尤其需要防范高位股的业绩低于预期的风险。



其二,从财报预警和物价数据看,目前基本面仍偏弱些。截止7月10日、已经披露今年中报预警的987只股票中业绩预增的比例只有为20%、低于以1843只股票为样本的去年中报预增比例27%,而已披露今年中报首亏续亏的比例达47%、去年该比例为33%,即基数效应下、上市公司中报业绩预计并不理想,市场缺乏整体提升的业绩催化,基本面角度更多还是结构性的,公用事业、交通运输、汽车、电子等预增比例相对更高些。6月CPI0.2%、上月0.3%、预期值0.4%,PPI-0.8%和预期值持平、上月-1.4%,即CPI疲弱且低于预期、消费疲弱折射了内需的不足。因此,弱势震荡中,更多还需要外力的干预,以时间换空间、适度的反抽和反复震荡来化解技术面超卖。就近期国家队增持ETF尤其是中证1000ETF来看,力度要小于春节前且持续性不强,这导致市场人气的积蓄较弱、托而不举。



隔夜欧美股市上涨,道琼斯指数等上涨1%,美联储表示在降息之前不需要通胀率低于2%、这为9月降息提供了可能并加剧了盘中美股指数的上涨;夜盘A50股指期货上涨0.29%、港股恒生指数期货上涨0.63%。另外,证监会依法批准暂停转融券业务,进一步强化融券逆周期调节;目前转融券余额为300亿、静态看按照净买入100亿对指数贡献15点左右即暂停转融券或有利于指数从2939点逐步修复至2985点附近。



从大类资产角度看,人民币离岸汇率7.29、国债期货价格温和反弹,港股恒生指数盘中虽有反弹但是受制于18000点而不能突破;考虑到市场积弱已久和技术面超卖、港股反弹动能并不强以及20日均线的下移,因此,预计A股市场仍在弱势震荡的蓄势状态,三中全会前保持相对平稳并有望修复技术面的超卖、只是均线下移后空间在缩小,20日均线和3000点一线仍是压力;考虑到暂停转融券的保健性利好,倾向于继续试盘但不冒进,滚动操作,即短线如果高开或快速冲高至2980点20日均线附近则逢高减掉些、反之如果市场对利好视若无睹、仍在原地附近运行、则小仓位逢低试盘布局些,因为政策背后蕴含了重要会议前维稳股市的强烈信号;继续关注市场结构的变化和AH股、量价等联动;另外,最近两日红利指数回调、双创指数反弹,高低轮动特征比较明显,这个现象值得关注,风格能否有效轮动并形成新的主线是行情能否展开有效反弹的关键,目前看英伟达、苹果、特斯拉相关映射和产业链上下游板块活跃度有所增强尤其是苹果和特斯拉主线。

* 资料来源:东北证券资深投资顾问沈正阳,执业证书编号S0550616100002

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