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第一财经分析报告(0712)

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发表于 2024-7-11 16:50 | 显示全部楼层 |阅读模式

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A股反弹成交回升,“七翻身”如何延续? |市场观察
2024-07-11 15:29:58 来源: 第一财经资讯 上海  举报
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7月11日开始,转融券业务正式暂停,上证指数半天上涨0.77%,报收2962点,创业板上升近2%,A股已经进入第三天连续反弹。

尽管国有银行股等高息股回调,但随着指数、个股反弹,成交也有所回暖。11日上午,两市总成交5281亿元,全天成交超过7000亿元。

资深业内人士认为,转融券暂停以后,市场信心有所提振,部分企业公布半年报预告之后,有利空出尽的情况;另一方面,上半年资金对“高股息”抱团,伴随着公募基金大量发行相关产品,预计随着市场风险偏好提升,短期内资金会继续回流到成长股。

在这种情况下,“五穷六绝”之后的A股“七翻身”,将会如何延续?

转融券暂停利好A股

7月10日晚间,证监会发布消息称,批准中证金融公司暂停转融券业务申请,自7月11日起实施。存量转融券合约可以展期,但不得晚于9月30日了结。

证监会还批准,将证券交易所将融券保证金比例,由不得低于80%上调至100%,私募证券投资基金参与融券的保证金比例由不得低于100%上调至120%,自7月22日起实施。

华金证券策略分析师邓利军认为,11日,A股情绪明显好转,上午半天成交额已逼近5300亿元,暂停转融券是个重大信号,进一步加强股市短期反弹。近期市场下跌有两个核心原因:一个是经济和盈利预期,尤其是前期地产销售和公路货运数据下降导致预期悲观,现在这两个高频数据都已经明显回升;另一个是量化占比较大导致赚钱效应低迷,不少活跃资金退出市场,成交额不断萎缩,现在这方面可能出现反转,暂停转融通是重大的情绪可能反转的信号。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇向第一财经分析,监管及时暂停转融券,融券余额大幅下降,市场面临重要的拐点,市场可以更加乐观一些,上证指数2904点已经可以确认是2635点以来的第二次底部,结构转换可能会发生变化,成长股有政策驱动,周期股也有机会,比如市场预期较低的房地产行业也存在较大的预期差。

东莞证券分析师雷国轩则认为,转融券业务暂停后做空力量受限,市场稳定性和做多力量有望逐步恢复。新规定出台后,一是暂停转融券业务的申请,转融券作为证券市场的一项机制,在正常市场运行中有利于提升流动性,但近期市场行情表现弱势,日均成交额徘徊在6000亿元左右,此时暂停转融券业务,有助于削弱做空力量,从而稳定市场情绪,防止市场出现过度下跌。

在信达证券策略分析师樊继拓看来,5月中旬市场调整以来,市场成交额快速下降,7月5日全A股成交额只有5772亿,与流通市值比换手率不到1%。历史上来看,如此低的换手率大多对应的是市场阶段性低点,低成交量后7月大概率会处在反弹窗口期,能否反转还需要验证盈利变化,特别是铜价和二手房销售数据:后续如果铜价休整完成后继续上涨,则经济触底的概率将会进一步提升,反转的可能性就会增加;另外,二手房销售是国内经济是否继续存在风险的指标,参考美国次贷危机后的经验,地产企稳的过程很慢,股市拐点更关注二手房销售。

邓利军说,近日高股息已经出现补跌迹象(长期上行趋势不会变),其实也是市场企稳的信号之一。市场的情绪和赚钱效应正在修复,短期市场已经走在反弹修复的趋势中了。

高股息回调,资金重回成长股?

随着红利策略持续火热,相关主题产品已成为基金公司竞相追逐的新风向。Wind统计显示,截至7月10日,以认购起始日计算,今年以来有超过50只(仅计算初始基金,下同)名称中带有“红利”的产品上新,合计募集规模超过172亿元,远超去年全年表现。

不过,这一周以来高股息表现并不理想:7月11日上午工商银行跌1.83%,建设银行跌1.42%,银行股明显回调;上半年净利润预减大约10%的高股息龙头中国神华,7月10日大跌近4%,7月11日上午再跌0.62%,并拖累一批煤炭股集体回调,中国移动也连跌三天。

邓利军认为,接下来市场的反弹,市场主线大概率是科技,从消费电子、半导体到无人驾驶,历来底部反弹时,高弹性的成长股是反弹先锋,短期科技的催化,包括产业趋势和政策又比较多,确定性较高;转融通最利好的是存量的优质中小个股,因为之前中小个股受量化影响较大,如果活跃资金回归,与主题概念密切相关的优质中小个股可能最受益。供给收缩逻辑的周期,也值得配置。

奶酪基金投资经理胡坤超向第一财经记者分析,高股息资产在A股市场中持续受到投资者的追捧,特别是能源和公用事业等板块。这些板块经营稳健,自由现金流充沛,分红比例高,从防御角度,是非常好的投资选择。不过,部分高息股业绩低于预期,前期涨幅较大,短期有部分资金选择获利了结,从而大跌,进而拖累了煤炭股的表现。

对此,胡坤超认为,公募基金发布大量新产品,这在一定程度上反映了对高股息股票的追捧,但资金的过度追捧可能会带来风险:一方面,如果市场对高股息股票的预期过于乐观,一旦出现业绩不达预期的情况,就可能引发市场的调整;另一方面,随着公募基金新产品的增多,资金的集中流入可能会导致部分股票估值过高,增加投资风险。未来如果经济复苏超预期,市场风格可能从防守转变为进攻,高股息板块可能面临一些回调风险。

玄甲基金总经理林佳义说,公募基金发行产品都是选择相关板块行情向好的时候,因为比较容易发行,但从过去各种主题投资产品来看,因为发行认购时间往往接近板块高点,底层资产回报率是相对较低,对投资者体验并不好。
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 楼主| 发表于 2024-7-11 16:50 | 显示全部楼层
连续15日收盘价低于1元,广汇汽车转让控制权至金正科技
2024-07-11 15:25:12 来源: 第一财经资讯 上海  举报
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7月11日,广汇汽车发布公司股票及可转债可能终止上市的第7次风险提示。同日,广汇汽车公告,公司控股股东新疆广汇实业投资(集团)有限责任公司正在筹划公司控制权变更事项。自6月20日至7月10日,广汇汽车已连续15个交易日低于人民币1元,濒临退市的消息在资本市场蔓延。

根据最新公告,广汇汽车拟受让的新股权方是注册地同在新疆的另一家企业,即新疆金正新材料科技有限公司(以下简称“金正科技”)。金正科技经营范围包括矿业投资、轻质建筑材料制造、金属表面处理及热处理加工、汽车租赁等。公告显示,金正科技是一家专业服务企业数字化转型的企业,与关联公司中钧科技有限公司研发并运营了综合经营平台“经营帮”、企业管理数字化转型平台“企管帮”、服务企业平台化建设“企联多”等多个经营平台、网络平台、专业化平台。目前,金正科技在全国设有三个研发中心、二个研究院、四个运营中心。

进一步股权穿透后,金正科技控股股东为新疆金正实业集团有限公司(以下简称“金正集团”)。截至2021年,金正集团资产规模突破260亿元,年营业收入突破300亿元。金正集团主要经营科技产业、能源化工、工程建设、贸易物流四个板块。金正集团承诺,金正科技在2024年7月20日前向广汇集团指定账户支付1亿元意向金。

金正集团官网显示,该公司在工程装配、新建材、煤炭能源、物流配送等方面已开展了多项业务,主要以新疆范围内的多处矿权开发项目为基础,拓展其他领域的业务,尚未有涉足汽车经销领域的业务经验。其中,集团旗下的新疆金正建投工程集团有限公司原属军工企业,于2015年完成招商引资,金正集团参与完成改制重组,发展至今。值得一提的是,记者按照金正集团官网提供的联系方式多次尝试联系该公司,但拨打后显示号码为空号状态。

此外,裁判文书网上一则关于金正科技与新疆新惠合利新材料科技有限公司之间买卖合同纠纷的一审判决书显示,自2021年7月30日至2023年9月15日,金正科技拖欠后者新疆新惠合利新材料科技货款约19.47万元超过2年时间,被法院判决需支付拖欠货款、赔偿逾期付款损失等。

控制权转手后,金正科技能否支撑起广汇汽车后续发展将成为关键。当前,广汇汽车急需资金维持经营。多位江苏的广汇汽车员工表示,目前广汇汽车运营的经销商门店仍以豪华燃油品牌居多,但是该类车型销量并不如前。上述多名广汇汽车员工表示,工资已默认延后2个月发放。另有广汇员工表示,延后发放的工资到手还减少了20%。已有部分员工因延后发放、且缩水的工资自行离职。

2024年1季度,广汇汽车实现营业收入约277.9亿元,同比下降11.49%;净利润约7094.05万元,同比下降86.61%。广汇汽车在1季度报中表示,报告期内受行业价格战影响整车盈利能力下滑,且传统燃油车受新能源汽车市场挤压,收入规模下降但成本相对刚性导致归属于上市公司股东的净利润大幅下滑。
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