中航视点01.16...

铜：LME库存增至近20万吨，价格承受压力，镍、铝也无强劲表现，建议适当加空。（潘
海声）

燃料油：虽有OPEC拟召开紧急会议应对油价下跌的消息，但原油仅小幅收高，建议继续观
望。（潘海声）

铝:周一沪铝早盘一度反弹，但铜势偏弱以及国内铝现货下跌使尾盘回落。当日成交萎缩
。操作建议：今为国内换月日，现货对当月2月合约升水幅度将成为市场焦点，但目前国
内现货有走弱迹象，现货升水对于期价的支撑可能趋弱，而同期铜和原油市场的偏弱，也
加大了短期铝市上涨的难度。建议继续观望等待。（章海）

橡胶：周一沪胶在日本橡胶大幅上涨的带动下，并没有承接上周末的跌势而高开高走大幅
冲高，成交继续活跃。操作建议：中期上涨依然，但注意前期高点，追涨谨慎。（章海）


大豆：美盘大豆周末受玉米涨停影响大幅反弹，短线有上下振荡整理的过程，料中期由于
比价关系，下跌空间有限，国内盘短线将有补涨的过程，目前建议短线低位多单持有,中
线分批低吸。  （俞奕军）

豆粕：美盘短线大幅反弹，而国内豆粕则前期超跌，因此目前有进一步补涨过程，建议短
线低位多单持有,中线分批低吸。 （俞奕军）

豆油：美豆油隔夜大幅反弹，但涨幅落后于大豆及豆粕；连豆油短线则由于现货小幅走弱
，表现较弱，目前应观注现货的情况，建议可适量多单持有。 （俞奕军）

玉米：美盘玉米隔夜报告利多，全天涨停,短期有进一步上试新高的过程；而连玉米则需
要关注国内基本面的变化，短线有一定的跟涨过程，建议关注持仓变化，日内交易，低位
多单持有。（俞奕军）

小麦：CBOT小麦期货休市。郑麦周一受隔夜外盘提振，大幅高开，主要合约终盘以涨停报
收，成交和持仓都有所放大。基本面上春节前国内面粉小麦需求预期继续增长，周边农产
品走高提供支撑。技术图形来看，短线继续看高，但由于涨幅较大不宜过度追多。可日内
交易。（师香玲）

棉花：NYBOT棉花期货休市。郑棉周一未受美棉反弹影响，高开低走，日线形成高开阴线
，成交量萎缩，持仓量大幅下降。从技术上看，日线继续保持空头格局。操作上建议空单
继续持有。（师香玲）

白糖: NYBOT原糖期货休市。郑糖周一冲高回落，主力705K线收小阳线呈十字星状，从日
线来看均线压制明显。结合昨日主力持仓情况，操作上可以短线逢高作空。（师香玲）




基金信号：

小石头基金：基金信号及持仓：铜铝棉花：持空。橡胶大豆玉米：少量买入。玉米豆油白
糖：空头退场。燃油豆粕小麦：观望或T+0。（详见公司网站“小石头基金专家工作室”
）

猎鹰基金： 铜 铝 燃油 天胶 大豆
信号 数量 信号 数量 信号 数量 信号 数量 信号 数量
持空  1/3 空仓 0 减空  1/6 开多  1/3 开多  1/3
玉米 强麦 棉花 白糖 沪深300
信号 数量 信号 数量 信号 数量 信号 数量 信号 数量
开多   1/3  平空开多  1/6 增空  1/4 减空  1/6 持多  1/3



中航期货研发部