金融本币劲升促银行股再显峥嵘

　　本周大盘蓝筹板块中的银行股板块明显有新多资金介入的迹象。随着股指期货推出的临近以及人民币的稳步升值，作为战略资源的银行股板块值得我们重点关注。我们在现有的价格上依然看好银行股的上升潜力：首先，我们认为在未来几年中，银行非利息收入将高增长；中小银行计提拨备有望减少；两税合并和工资抵扣带来实际所得税率继续降低，因此股份制银行都能够保持稳定的净利润增长，这种增长并不会因为多次上调存款准备金率或升息而改变。其次，结合银行的高成长性、营业税减免、混业经营趋势、人民币升值等诸多正面因素，尤其在流动性过剩和行业估值比较优势下，银行板块个股总体的价格具有一定的估值优势，投资吸引力是显而易见的。整体上看银行业绩增速虽然没有周期性行业有爆发力，但是持续稳定的增长预期依然是估值的有效支撑。







　　从银行业的整体情况看，去年全年人民币贷款新增3.18万亿元，超过全年贷款计划27％。我们预计，2007年全年人民币贷款增量约3.5万亿元，增幅约15％。令人关注的是，不良贷款余额和比例去年全年实现双下降，未来仍将保持改善趋势，从而使银行业账面资产质量继续好转。在宏观经济良好，银行风险管理水平不断提高的基础上，我们预计银行业的资产质量将在未来3年持续改善。

　　从经营的角度来看，银行业积极推动经营转型，大力发展中间业务。带动非利息收入加速增长，中间业务收入占比持续提高。今后银行的赢利能力将不断加强，成长空间也将不断提升。